VC聚焦流通业

在今天的风险投资商眼中，过去曾经炙手可热的门户网站，如今已不值得一提，从本刊记者了解的数据显现，在中国流通业有可能将会成为下一个VC投资的热点。     

VC力助大族激光化蛹为蝶

中小企业板块的开局并没有实质性的解决VC退出的问题，但是我们仍欣赏地看到本土VC正在步入成熟，逐渐成为VC业的中坚力量，有理由相信，在未来的5至10年，随着相关政策和配套措施的出台，本土VC半会面临一个重大的发展机遇，大族激光只是这种趋势的导火索。     

外资VC在中国

<正> 目前,VC(风险投资)在中国还是处于创业期。虽然有人把风险资本市场的现状比做寒冷的冬天,但是更多的行内人还是在等待着春天的来临。在这个行业的特定时期,不论是本土还是外资的VC,都需要在这个大市场上探索一些适台于本公司发展的新道路。 据来自Zero2ipo清科创业投资研究中心的一份年终研究报告分析表明:无论海内海外的风险资本市场如何,外资VC进入中国的势头已经是——     

单祥双：成长在VC低迷期

“造物无言却有情，每于寒尽逢春生，万紫千红准备着，只待新雷第一声。”当中科招商创业投资管理有限公司董事长单祥双用左手把这首诗写给记者时，他的脸上荡起一抹春色。     

外资VC学会中国功夫

美国凯雷投资集团收购徐工科技是一个标志，标志着财大气粗的老外VC们开始学会怎么在中国把风险投资做成无风险的投资了。     

VC轮回——VC涅槃重生

最具投资价值的地方在哪儿?美国硅谷、日本、印度还是中国?对市场变动极为敏感的VC们将目标指向中国。虽然，经历了1999年网络泡沫造成的盛极而衰，VC业一度处于低谷。但是随着“中国世界制造中心”地位的不断确立。人们都在期待VC业涅槃重生机会的来临。2004年上半年，随着行业各项指标快速的增长，VC们再一次看到曙光来临，     

一个外资VC的本土化之路

3月26日，寰慧投资（GGV）宣布，旗下的GGV三期基金扩容至6亿美元，并成功合并思格资本（SIG CaPital）及其旗下人民币基金科星（Venture Star）。同时寰慧投资宣布改名纪源资本，并宣布有来自思格资本的四名新合伙人加入，包括两位管理合伙人卓福民、金炯，以及两位风险合伙人关新和瞿世文。     

朱立南打造中国顶级VC

美国硅谷风险投资界对于顶级VC有这样一个界定：IRR（内部收益率）在30％以上称之为顶级VC。而在中国，能够做到30％以上IRR的基金，可谓屈指可数，联想投资就是这一掌之数中的一家。[编者按]     

SK中国本土化加速跑

SK任命孙子强为中国总裁,标志着SK中国事业本地化拉开了新的序幕。SK希望通过此次任命,确保其在开拓中国市场的决策中做出准确的判断。     

论中国创业投资十大问题

本文采取国际比较的方法，对现阶段制约中国创业投资事业发展的十个问题进行了论述。本文的论述几乎涵盖了中国创业投资起步阶段的主要问题．并提出了自己的一些独到见解。譬如，关于创业投资的投资领域，作者不赞成将“蕴藏着失败风险的高新技求及其产品开发”作为创业投资的对象、而主张以“具有高成长的创业企业”作为投资对象，并且认为创业企业不仅应包括初创建企业及其成长过程的初期阶段，还应包括再创建企业及创业企业整个成长过程的各个阶段，这不仅符合中国的实际情况，而且也符合世界创业投资的总体发展趋势。关于创业投资的组织形式，作者主张创业投资应发展以集合投资为主的基金形态，即私募式非公共权益资本的投资基金形态．并认为结合中国实际，推行公司制创业投资基金是比较适宜的，而推行有限合伙制创业投资基金则与中国的基本法律体系(即主体法系)相悖；现阶段中国设立的创业投资企业实行自我管理模式弊病甚多．应尽快制定特别法规，大力推行基金委托管理模式，才能真正建立起创业投资企业科学的内部治理结构；中国创业投资企业由自我管理和实行“实收资本制”所带来的“闲置资金运作”和股东要求年度回报，是置中国创业投资于死地的不治之症，必须从根本上铲除。关于创业投资企业的内部治理，作者认为，只有按照公司制创业投资基金委托管理模式，科学地设计投资人与管理人，管理人与受资企业之间的委托代理关系，才能建立和完善符合创业投资内在规律的治理结构，并形成其核心竞争力。关于创业投资的资本来源，作者建议中国应尽快政变现阶段创业投资资本来源渠道单一的状况，逐步放宽保险、社保等资金对创业投资业的市场准入，并采取一系列鼓励措施吸引社会民间资本和外资踊跃介入中国的创业投资事业，关于创业投资的退出问题，作者主张在中国现行法律的框架内，毫不迟疑地尽早推出“中小企业板”市场，这不仅必要而且可行；“创业板”在全世界并不存在统一固定的模式，痘走中国式创业资本市场之路，同时还应规范地发展统一、开放、竞争、有序的产权市场、并逐步发展成为OTCBB，从而为创业投资提供多种畅通的退出渠道。关于创业投资的税收政策，作者指出中国在这方面表现滞后，认为在中国现阶段还不可能对创业投资实行统一税收鼓励政策的情况下，各地方政府应利用地方财力给予积极扶持，将政府对高新技术产业的以直接支持为主转交为以通过创业投资的间接支持为主。关于创业的政府资本支持问题，作者主张在发展以社会民间资本为主的创业投资的同时，还应发挥政府资本的引导作用，包括政府设立政策性引导基金，参与社会民间资本设立商业创业投资机构，与商业创业投资机构匹配投资项目等。关于创业投资的人才队伍，作者认为在创业投资运行过程中，创业投资家起着中心作用，由创业投资家所拥有的专业知识、技能、经验和社会关系等构成的智力资本，是通过学习借鉴和投资实践不断积累起来的；中国现阶段的创业投资经理队伍还比较年轻，要采取自我培养为主并与积极引进相结合的方式加快建设这支队伍，同时还要积极培育创业投资经理人才市场。尽管中国现阶段创业投资事业存在诸多问题，但作者认为中国的创业投资事业前景广阔，前途光明。随着中国社会主义市场体系的不断完善，中国有望成为全世界创业投资最发达的国家之一。     

跨国公司启动在华新战略——高层本土化

无疑,本土化的高层战略在一定程度上力加快了跨国公司的本土化发展速度,然而跨国公司的高层本土化之路绝非一劳永逸的举措,本土人才的缺憾以及企业本土化发展的复杂性并不是几个本土高层管理者所能解决的问题。     

VC下注SP

资本追逐利润如同狼追逐血腥一般。对于一向可以敏锐察觉到行业超额利润的VC来说，移动通信SP市场的快速发展同样使得VC看到资本快速增值的前景。没有共同商讨，但是下单却是惊人的相似——看中3G增值服务市场。     

2004中国风险投资论坛鹏城开讲主题：中国与世界的互动

中国风险投资业一年一度的盛会——“2004中国风险投资论坛”，4月2日在深圳拉开帷幕。在为期两天的论坛期间，来自海内外的60多位政府高层官员和业界知名人士登台论道，与700多与会者交流风险投资发展大势、分析行业热点问题、阐述政策最新动向。     

跨国公司中国研发中心人才本土化战略

<正>随着中国经济的持续高速增长和改革开放的不断深化,中国市场的战略地位在全球日益凸现,越来越多的跨国公司将全球性研发中心放在了中国,比如微软亚洲研究院、诺基亚杭州研发中心、上海贝尔阿尔卡特研发中心、松下研究开发(中国)有限公司等。基于中国研发中心在跨国公司全球研发战略中的重要性正显著上升,跨国公司希望利用本     

VC控权招式

完善创业投资契约中的契约设计及特定的决策控制权,将会给风险投资机构带来巨大收益。     

中国式的VC又一年

新的一年来到时,我们也不能免俗地要回顾过去,展望未来。根据清科最新发布的数据,2007年中国创投行业投资总额再创新高,前11个月就已累计投资32亿美元,比2006年全年投资金额高出78．9％,投资案例数量也由上年的324个增长为428个,增长32．1％。在退出方面,同期共有80家VC／PE支持的企业在境内外融资达284亿美元。单从数据看来,中国创投行业形势可以说是一片大好。但我们更希望探究一下除了这些节节攀升的数字之外,2007年中国创投行业和往年还有哪些不同。