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1.
我国货币供给增长率与国内产出增长率之间的影响关系检验 --来自MS-VECM模型的新证据 总被引:8,自引:0,他引:8
本文使用具有马尔可夫区制转移的向量误差修正模型,描述和估计了我国国内产出和货币供给的区制状态、转移概率和区制相关性,刻画了货币与产出之间的长期均衡关系和短期波动模式。检验结果表明,我国国内产出水平与货币供给水平之间存在长期均衡关系,它们的增长率序列具有显著的三区制状态,不同产出和货币变量的区制之间具有一定的对应关系。货币供给增长率与产出增长率之间的影响关系依赖经济周期的阶段性,这说明经济周期波动和货币政策作用机制均具有一定程度的非对称性。 相似文献
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我国货币长期超中性实证研究 总被引:5,自引:1,他引:5
钱士春 《数量经济技术经济研究》2004,21(7):31-39
通过一个三元(货币供应量M2的增长率、名义利率、实际产出)结构向量自回归模型研究货币供应量增长率的一次永久性变动对实际产出、名义利率的长期影响,结果表明在中国货币超中性不成立,存在Mundell-Tobin效应,即货币供应量M2增长率的一次永久性变动使实际产出增加,实际利率下降。 相似文献
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本文基于2019年11月29日到2022年11月29日的沪铜期货价格数据,经过相关的模型检验后,将ARMAGARCH模型拟合波动率,利用滞后5阶的VAR模型分析沪铜期货价格波动率的影响因素。可以得出以下三点结论:一是工业发展、国际货币市场发展和国内货币供应能够对铜期货价格的波动率产生明显的影响;二是我国铜产品受到国际市场的影响较大;三是沪铜期货价格的波动率受到波动率自身和工业增加值的冲击较大。基于此,本文对政策制定者和投资者提出相关政策和投资建议。 相似文献
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人民币实际有效汇率及其波动对我国出口结构的影响——基于ARDL-ECM模型的实证研究 总被引:8,自引:0,他引:8
王宇雯 《数量经济技术经济研究》2009,26(6)
本文以不同要素密集型产品出口额的两两比值刻画我国出口结构,引入描述汇率形成机制改革的虚拟变量,采用自回归分布滞后-误差修正模型(ARDL-ECM)与Pesaran边界检验方法,就1999年1月至2008年10月人民币实际有效汇率及其波动率对我国出口结构的影响进行实证研究. 相似文献
5.
GARCH模型能否提供好的波动率预测 总被引:14,自引:1,他引:14
由于波动率在投资、期权定价等方面极为重要,近20年来,预测金融市场的波动率已成为金融领域理论上和实证上的热门话题。本文详细讨论了预测波动率的几个常用的模型和衡量指标,并回顾了这方面的文献。运用模型分析了1999~2004年欧元、日元、英镑、澳元等四种货币兑美元的汇率。最后进行波动率的预测并对各种预测效果进行评估。 相似文献
6.
本文针对最新编制的我国迪维西亚(Divisia)货币总量(指数)数据,运用向量自回归(VAR)模型预测实际产出和物价指数并与简单加总货币总量所得到的结果进行比较.结果显示,在预测我国实际产出值的VAR模型中,含有Divisia狭义货币(M1)总量的模型比含有简单加总货币总量M1的模型更精确;在预测我国的物价指数值的VAR模型中,含有Divisia广义货币(M2)总量的模型比含有简单加总货币总量M1和M2的模型更精确. 相似文献
7.
本文采用2008年1月至2011年10月的经济金融月度数据,选取M2、GDP、CPI三者的同比增长率分别作为货币政策、经济增长和币值稳定的代表变量,通过建立SVAR模型及脉冲响应函数对金融危机以来中国货币政策的有效性进行了实证分析,结果显示:货币供给的波动能够引起产出的同向波动,货币政策具有一定的产出效应;相比对产出的影响,货币政策对CPI的影响更显著和长久。 相似文献
8.
宋琴 《当代经理人(中旬刊)》2006,(1)
本文阐述了期权理论研究发展,并总结国外20年来有关波动率预测的研究成果,介绍了波动率模型及评价波动率预测的几种方法,提出关于波动率的探讨在学术界还存在许多争议,在做具体预测时仍需要根据实际情况进行对比分析。 相似文献
9.
高维波动率的预测 总被引:2,自引:0,他引:2
王明进 《数量经济技术经济研究》2008,25(11):137-148
多维波动率的预测在实际投资决策中是一个重要而困难的问题。本文分析了能够运用到高维情形下的五种波动率模型的预测方法,它们分别是EWMA模型、OGARCH模型、ICGARCH模型、GOGARCH模型和DCC模型等。对两组高维真实数据的波动率进行预测比较的结果显示,ICGARCH模型和DCC模型能够给出比其他三种模型更为准确的预测结果,此外,OGARCH模型EWMA模型要好,而预测效果最差的是GOGARCH模型。 相似文献
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我国通货膨胀率影响因素的实证研究——基于VAR模型和ADL模型的分析 总被引:2,自引:0,他引:2
本文用向量自回归VAR模型和自回归分布滞后ADL模型对影响我国通货膨胀率的货币因素进行实证研究,结果表明我国通货膨胀率变化符合货币数量论学说。研究发现M1增长率与准货币增长率对通货膨胀率的作用相反,用存贷比表示的流动性对通货膨胀率有一定的助长作用,实际利率对通货膨胀率影响较小。据此,本文提出相关的政策建议。 相似文献
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汇率波动率与中国对主要贸易伙伴的出口 总被引:13,自引:0,他引:13
潘红宇 《数量经济技术经济研究》2007,24(2):73-81
本文研究汇率波动率对中国向三个主要贸易伙伴美国、欧盟和日本出口的影响。通过协整检验,误差修正模型和Granger非因果检验等方法估计变量间长短期的关系。研究表明,中国向美国和欧盟的实际出口与实际汇率波动率存在长期显著的负相关关系,而中国向日本的出口与汇率波动率无关。短期内汇率波动率只影响中国向美国的出口,对向欧盟和日本的出口没有影响。 相似文献
13.
人民币汇率波动对我国HS分类商品出口的影响 总被引:3,自引:0,他引:3
本文以1997~2006年HS分类商品出口的月度数据为样本,采用边限检验方法判别长期协整关系,并采用自回归多元滞后分布-误差修正模型(ARDL-ECM)分析人民币实际有效汇率波动,对不同类别商品出口的长期和短期影响。估计结果显示,不同类别商品出口受人民币汇率水平和波动率变化的影响有较大差异。 相似文献
14.
波动率预测:GARCH模型与隐含波动率 总被引:5,自引:0,他引:5
在预测未来波动率时,究竟是基于历史数据的时间序列模型还是基于期权价格的隐含波动率模型效率更高?本文对香港恒生指数期权市场所含信息的研究发现,在预测期限较短(一周)时,GARCH(1,1)模型所含信息较多,预测能力最强,但在预测较长期限(一个月)时,隐含波动率所含信息较多,预测能力较强。同时,期权市场交易越活跃,所反映的信息就越全面,隐含波动率的预测能力也就越强。 相似文献
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非预期的预防性储蓄通过资产替代产生稳态名义货币增长率(或稳态通货膨胀率)对稳态人均资本(或稳态人均产出)的非线性门槛效应。门槛的临界值是非预期预防性储蓄与实际货币增加量比率的递减函数。非线性机制取决于非预期预防性储蓄与实际货币增加量比率和人均实际货币余额-人均资本比率与通货膨胀率、人均资本边际产出的相关性。 相似文献
16.
本文首先基于诸多Libor市场模型改进方法的基础之上,在标准市场模型中加入Heston随机波动率过程,建立随机波动率假设的新型Libor市场模型;其次,运用Black逆推参数校正方法和MCMC参数估计方法对该Libor利率市场模型中的局部波动率和随机波动率过程中的参数进行校正和估计;最后是实证模拟。研究结论认为,在构建Libor利率动态模型时,若在单因子Libor利率市场模型基础上引入随机波动率过程,可大大提高利率模型的解释力。 相似文献
17.
沪深两市股票市场的Garch类模型分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文采用EGARCH(1,1)模型和Granger因果检验分别对我国沪、深两个股票交易市场2001年2月到2006年的3月期间的股票价格指数的日度数据进行了分析。EGARCH(1,1)模型表明这两个市场股指收益率存在条件异方差、持久的波动聚类现象和杠杆效应。Granger因果检验则说明两市场波动之间则存在双向的Granger因果关系,即两个市场之间表现出对称的波动溢出效应。 相似文献
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ARCH类模型是刻画序列波动集束(volatilityclustering)和异方差的有力工具,将深圳成分指数作为研究对象,运用GQARCH-M模型,并引入了对波动时段进行划分的概念,针对不同的波动时段,分析其波动率的非对称特点,得出在股市发展的前两个时段,利好消息比利空消息对股市造成的影响要大,并给出了合理的解释。此外,收益率和波动性在第二时段后具有显著的正相关关系,这也为我国股市逐步完善提供了实证依据。 相似文献
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本文在已有的国内外研究成果的基础之上,分析我国货币供应量对物价水平的影响,选取1992-2015年货币供应量同比增长率(M1、M2、M3)、居民消费物价指数同比增长率(CPI),对数据进行描述性分析,并运用Eviews软件建立OLS回归模型进行实证分析,结果表明物价水平会随着货币供给量的增长而增长,目前我国货币供应量规模庞大、增长态势稳健,政府可以通过控制货币量来调控物价水平. 相似文献
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戴晓岚 《当代经理人(中旬刊)》2006,(13)
本文利用引入虚拟变量的GARCH-M模型,选取适当的样本数据,分析了央行在2000年以后4次基准利率调整对上证指数日收益率和波动率的影响。实证结果表明,并非每次的利率调整对上证指数的日收益率都有显著的影响,而且不同时期的利率调整对上证指数的日收益率和波动率的影响是不相同的。 相似文献