关于上市公司会计信息披露问题的思考

目前,我国对上市公司会计信息披露进行监管的部门主要有证监会、深沪交易所和中国注册会计师协会。其中,证监会享有最为广泛的权利,也是最权威的监管者,上市公司初次上市信息披露监管主要由其负责;交易所则处于一线监管的地位。相对而言,中注协对上市公司信息披露的监管较为间接,主要是通过对会计师事务所的监督和管理来实现。     

试论我国上市公司信息披露监管制度

信息披露是反映证券市场交易透明度的重要标志,其对保护投资者利益、合理配置资源有重要意义。文章着重对我国上市公司信息披露监管制度进行综述,分别从法律法规、监管机构和法律责任三个方面总结归纳了我国目前对上市公司信息披露的监管框架,以期对制度进一步完善和发展提供现实基础。     

上市公司会计信息披露失真的原因与治理

一、我国上市公司会计信息披露中存在的问题及危害 1．信息披露不真实。股份公司为了公司股票上市需要,往往采取操纵行为,弄虚作假,披露不真实的会计信息,欺骗投资者。如“琼民源”在1996年虚构5．66亿元利润,股价在两年中上升1000％以上;“银广夏”在2000年年报披露的业绩“神话”,股价增长440％;东方锅炉为达到上市目的,虚增1992～1994年利润1500万元,在上市公告中做虚假披露;蓝田股份在股票发行申报材料中,虚增无形资产1100万元、虚增银行存款2770万元;四通高科虚假披露上市募集资金的使用情况、虚假披露1996年、1997年、1998年中期公司的资产、收入、利润的财务报告。类似此种情况屡见不鲜。     

政策发布

<正>环保部发布《2011年全国污染防治工作要点》环保部日前发布《2011年全国污染防治工作要点》,要求推进上市公司环境信息披露,建立重点行业上市公司环境报告书发布制度,并且在年内编制一系列相关细分行业"十二五"规划。《要点》指出,要加强上市公司环保核查与监管,进一步完善上市公司环保核查制度,加大对严重环境违法行为的处罚力度。全     

MBO与ESO:实施风险的比较

管理层收购(Managernent Buyout,MBO)是目标公司的管理层利用借贷资金购买本公司的股份,从而改变本公司的所有者结构和控制权结构,进而达到重组本公司的目的并获取预期收益的一种收购行为。经营者股票期权(Executive Stock’Options,ESO)是以执行经理、董事、各级别经理和监事人员为对象的股票期权计划,具体内容是给予公司的高级管理人员在未来某一特定时间按某一固定价格购买本公司普通股的权利,管理层通过行权价与市价之差获取资本利得。     

建立市场化信披标准

不同主体对信息披露重大标准的内在诉求和不同认识使得信披天平两端主体会不断博弈,因为他们没有一个可以永远保持平衡的支点。上市公司的信息披露需要及时、准确、真实、完整,这是上市公司信息披露工作的基本要求,而公平性的要求则是整个信息披露制度的灵魂,没有公平性作为保障,及时、完整、准确、真实就失去任何意义。     

会计盈余信息披露与股票的短期相关关系研究——来自中国上市中小企业板的经验证据

纵观古今中外关于会计盈余与股价相关关系的研究文献,可以发现,会计盈余这个变量的不同选择,以及股票计量变量的不同选择,形成了不同的流派,不同的计量模型。在研究沪深板时,研究者主要用每股收益以及未预期盈余来对会计盈余进行计量,而股票的计量主要选择股价、正常收益率、非正常收益率以及非正常报酬率,得出的结论并不一致。文章将沿袭中外先进研究方法,一一建立模型验测沪深板某些研究结果是否适用于中国的中小企业板,从而更好的来研究中小企业板的会计盈余信息披露对股价的短期波动影响,更好的为投资决策服务。     

股票上市规则大修凸现三公原则

<正>11月29日，沪深证券交易所联合发布了《上海证券交 易所股票上市规则(2004年修订)》和《深圳证券交易所股 票上市规则(2004年修订)》，修订后的《股票上市规则》由 原来的14章223条扩充为18章295条，条款增加30%以 上并于2004年12月10日正式施行。 此次《股票上市规则》的修订，是历来修订篇幅最大的 一次。与原规则相比，更突出披露的基本原则，并引入公平 披露概念；强调对上市公司董(监)事和董事会秘书及其他 高管人员的管理；增加了证监会和深沪交易所新颁布的有 关规定；提高了《股票上市规则》的可操作性；为董事会秘书 履行职责创造便利条件；改革和简化了停牌制度，取消了季 度报告和部分临时报告的例行停牌，赋予交易所在停牌和     

上市公司环境信息披露政策主体选择研究

近年来,我国的相关管理部门相继出台了一系列有关环境信息披露的政策.本文利用2006-2010年深圳证券交易所和上海证券交易所环境信息披露的数据,来研究证监会和环境保护部谁颁布环境信息披露的政策的效果更好.通过分析认为,为提高上市公司环境信息披露水平,应从改善信息披露的监管规则入手.2008-2010年上市公司环境信息披露水平深圳与上海两地交易所存在差别.与行政手段相比,资本市场的监管更有助于促进上市公司加强资源节约、污染治理和生态保护,所以,针对上市公司的环境信息披露的相关政策,可交由证监会来制定和颁布,而对非上市公司的环境信息披露可由环境保护部来制定和颁布,或由证监会和环境保护部共同制定和颁布.     

政策

<正>十一五期间将推进开征物业税在4月20日举行的“促进房地产业健康发展”网上座谈会上,国家财政部综合司副司长苑广睿则透露,“十一五”时期国家将积极推进开征物业税,也就是不动产税。同时建设部住宅房地产司副司长侯淅珉表示,目前商品房主要问题是商品住房供求结构性矛盾十分突出、部分地区投资规模仍然较大、房价上涨仍然较快。“十一五”期间国家将继续落实有区别的税收政策、信贷政策,落实实名制购房,禁止期房转让,遏制短期炒作,控制住房投资,保障合理的住房消费。     

政策

<正>中国外资限制政策骤紧商务部研究院世界经济贸易研究部一篇最新研究报告称,发展中国家为了在开放市场和顺应全球化的进程中受益,要争取更多的利益和维护本国经济的安全不受侵犯。报告指出,跨国并购带来的外商投资,相对于直接投资安全系数较低。今年以来,中国经济过热与以房地产为主的固定资产投资成正比,经过上半年     

DOMESTIC COMPETITION POLICY AND TARIFF POLICY COMPARED*

M. Yano and F. Dei have demonstrated that, by controlling the degree of competition in a non‐tradables market (competition policy), a country can influence the terms of trade so as to increase its welfare, relative to free trade. Using their model, this study compares the extent of this effect with that of a tariff policy. It demonstrates that a competition policy can achieve a higher utility than a tariff policy if tariff rates are at levels currently tolerated in the real world. This demonstrates that domestic competition policy may play an important role as a substitute for tariff policy.     

INCOMES POLICY

LLOYD ULMAN AND ROBERT J. FLANAGAN, Wage Restraint: A Study of Incomes Policies in Western Europe (University of California Press, 1971)
JOAN MITCHELL, The National Board for Prices & Incomes (Secker & Warburg, 1972)
ALLAN FELS, The British Prices and Incomes Board (Cambridge University Press, 1972)
HUGH CLEGG, How to Run an Incomes Policy and Why We Made Such a Mess of the Lust One (Heinemann, 1971)
MICHAEL PARKIN AND MICHAEL T. SUMNER (eds.), Incomes Policy and Inflation (Manchester University Press, 1972)
FRANK BLACKABY (ed.), An Incomes Policy for Britain (Heinemann, 1972)     

内外经济政策不确定对中国出口贸易及其发展边际的影响*

本文分析了国内和国外政策不确定对中国出口贸易及其分解的影响,探究了它们的作用差异、具体特点及影响渠道。本文研究发现,国内和国外政策的不确定均显著阻碍了中国出口贸易及其广义边际、集约边际的发展,且前者作用格外突出。同时,控制了经济运行周期、经济危机的影响后,本文的基本结论仍比较稳健。此外,扩展研究发现政策不确定对中国出口的作用还依赖出口市场特点、行业要素密集度和出口沉没成本等因素。最后,本文还利用微观数据进行了简单的机制验证。     

FAIR DAIRY POLICY

Dairy policy in the United States has gone through many changes over the years, but the basic instruments have remained in place for decades. The Federal Agricultural Improvement and Reform (FAIR) Act of 1996 is best seen as a relatively small scale reform of dairy policy. Most of the income transfers from consumers and taxpayers to dairy farms remain intact, and the major economic distortions are unaffected. The major change from phasing out price support program is more one of form rather than substance. Some consider this a fundamental shift in U.S. dairy policy, but its quantitative impact is likely to be minor. Further, because dairy assessments associated with the price support are eliminated immediately, the net transfer from taxpayers to the dairy industry is likely to be higher than it would be if the price support program were left in place. This paper reviews the effects of this change and other dairy policy provisions in the FAIR Act and compares the implications of the new dairy program to implications of three alternatives: continuing the previous program, eliminating marketing orders and the price support program, and eliminating all policy interventions including import barriers.