创业板IPO募集资金使用效率分析——以环保行业为例

自创业板成立以来,便逐渐出现一些问题,严重影响资本市场的资源配置效率。本文选取2009-2012年在创业板上市的环保行业的25家企业为研究对象,以样本公司上市前一年、上市当年及上市第二年的经营业绩为基础,对样本公司募集资金使用状况进行分析,发现样本公司募集资金没有得到有效利用。样本企业募集资金投入率、公司成立年限正相关于募集资金使用效率,管理层持股负相关于募集资金使用效。     

我国创业板市场发展现状、问题及建议

2009年10月23日,中国的创业板市场正式开板,揭开了"中国纳斯达克"的序幕。我国创业板的推出在发挥金融创新巨大作用的同时,也存在许多问题。本文结合2009—2014年中国创业板基本数据指标,对我国创业板市场发展现状进行深刻的描述分析,并针对我国创业板市场发展过程中存在的问题提出一些建议。     

创业板ipo定价的合理性研究

备受关注的创业板自2009年10月23日成立以来，高发行价、高市盈率、高超募资金、破发等一系列问题就一直考验着“年轻的”创业板市场。文章列举了创业板市场上价格变动剧烈的典型公司ipo定价的表现，并对创业板ipo定价存在的问题以及解决的办法做了简单的分析。     

创业板巨额超募资金流向令人忧的解决之道

自2009年10月中国创业板成功启动以来,一方面,催生出一批批"明星"企业和亿万富翁.另一方面,高股价、高市盈率、高成长性的公司不断出现.在一派"热闹"之下,创业板超募现象比比皆是.如此规模巨大的超募资金,创业板企业将这些资金使用到何处,是否有效地使用了这些资金,令人高度关注.本文对到2010年5月5日,在对创业板挂牌的71家公司中已披露的44家公司超募资金流向进行分析发现流向令人担忧.本文通过对创业板超募资金形成的原因、影响分析,并借鉴国际经验和国内实际,提出解决之道.     

现阶段在符合IPO的创业板公司先行发行可转债的探讨

一、我国创业板市场发展中存在的主要问题 自2009年以来，我国创业板市场开启已接近五年，我国创业板市场的成功登陆，对我国资本市场的发展、对资源进行优化配置、为中小企业利用证券市场进行股权融资、为风险投资提供退出渠道等起到非常积极的作用。由于我国创业板市场刚刚起步，其许多交易规则，一是市场监管等还不够成熟和完善，使得创业板市场存在一些不可避免的问题与缺陷，主要表现在高市盈率、高发行价和高超募金额。二是超募资金闲置问题，高价发行新股必然导致资金超募和闲置。     

创业板科技公司营运资金管理策略思考

2009年,创业板市场最早在深圳证券交易所正式启动,之后十多年里众多企业实现了高速发展。作为我国的“纳斯达克”资本性风险投资市场,自从面世以来,就广受投资者欢迎。与此同时,与其他主板市场更加成熟的企业相比,创业板市场上的运营资金问题广受关注,创业板公司资金对公司生存发展产生重要影响。所以创业板公司如何很好地运用资金管理,让其在公司生存发展中起到良性的作用,促进我国创业板市场的持续、稳定的发展是一个长期被关注的话题。文章主要分析创业板科技公司运营资金管理中存在的问题,有资金使用缺乏规划性、资金预算执行不到位、核心竞争力不足、部分从业人员综合素质低、资金使用率低等,然后提出了相应的整改建议,希望可以帮助公司合理运用资金,提高市场管理效率。     

我国创业板市场发展存在的问题及对策分析

我国创业板市场开启已一年多,其对资本市场的发展、对资源进行优化配置、为中小企业利用证券市场进行股权融资、为风险投资提供退出渠道等起到非常积极的作用。然而,刚刚起步的我国创业板市场发展还不够成熟,不可避免地存在一些问题与缺陷。本文针对创业板市场的"三高"问题、超募资金使用问题、市场监管问题进行了分析并提出建议和对策。     

创业板巨额超募资金流向令人忧的解决之道

自2009年10月中国创业板成功启动以来,一方面,催生出一批批明星企业和亿万富翁。另一方面,高股价、高市盈率、高成长性的公司不断出现。在一派热闹之下,创业板超募现象比比皆是。如此规模巨大的超募资金,创业板企业将这些资金使用到何处,是否有效地使用了这些资金,令人高度关注。本文对到2010年5月5日,在对创业板挂牌的71家公司中已披露的44家公司超募资金流向进行分析发现流向令人担忧。本文通过对创业板超募资金形成的原因、影响分析,并借鉴国际经验和国内实际,提出解决之道。     

浅谈对创业板市场正式推出的理性认识

在全球金融危机的背景下,中小企业融资难的问题再次突显出来。民建中央的调查数据显示,截止到2009年5月份,我国中小企业贷款占全部金融机构贷款的比重只有10％左右,广东地区有95％以上的中小企业缺乏资金。一些专家学者表示,应当尽快利用资本市场的优势拓宽中小企业的融资渠道,以解决我国中小企业融资难的问题,创业板的推出成为了大家的共识,从2009年5月8日《深圳证券交易所创业板股票上市规则（征求意见稿）》向社会公开征求意见,之后发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,到创业板股票的正式公开发行,创业板已成为社会公众的热点话题。     

创业板上市公司IPO折价的实证研究

2009年创业板的成功推出,在创业板上市的公司越来越多,极大调动了我国证券市场的活跃度。但是,IPO"三高"现象以及高抑价问题严重,尤其高抑价使得许多投资者追捧新股,导致一级市场资金囤积不利于资源配置。另外,2014年实施的首日44%的涨幅限制也对IPO折价的研究造成了一定影响。因此,本文将2010年1月—2015年5月底在我国创业板上市的424家公司作为研究对象,2014年至2015年的首日涨跌幅基于各股的破板价计算,通过建立多元回归模型以及相关性检验、怀特检验、方差膨胀因子检验等,对我国创业板IPO折价现象进行实证研究,从而得相关结论。     

中国创业板市场操纵行为研究

2009年10月23日,深圳证券交易所举行创业板开板仪式,首批28家创业板公司也于同月30日集中在深交所挂牌上市。这意味着酝酿十年之久的中国创业板市场终于正式推出。在拓宽中小企业融资渠道,为风险资本营造正常的退出机制的同时,由于创业板市场本身的低准入门槛,股本小易于被大资金控盘的特点,创业板市场的操纵行为必然呈现与主板市场不同的特点。试图追溯创业板市场的创建历程,通过简要介绍股票市场操纵行为,浅析创业板市场操纵行为的特点及创业板公司上市以来的表现。     

创业板发行机制的国际比较研究

我国创业板市场于2009年9月30日正式启动至今,市场表现出高发行价、高市盈率、高超募比例的"三高"现象。而进入2011年,资本市场频频出现的新股破发现象、一级市场的投资金额锐减,表明创业板发行机制不仅损害投资者利益、也影响了整个资本市场的健康发展。本文试图通过对我国创业板发行机制的研究来探寻创业板持续平稳发展之路,并通过研究国际上较为成功的创业板市场来对比我国创业板市场的发行机制,从而提出可以为我国创业板市场所借鉴的经验制度。     

机构投资者介入创业板公司治理的动因及策略分析

创业板市场已开展了一段时间.由于"三高(高发行价、高市盈率和高超募)"、成长性遭质疑以及高管离职套现等一系列问题,创业板对资金的吸引力正在降低,这也说明创业板成立之初,人们所担心的高风险问题正在体现,这就要求作为创业板市场的基石--创业板上市公司,必须首先从自身内部问题着手,规范、完善公司治理,进而控制风险.     

创业板公司IPO后业绩下滑的原因及缓解措施

创业板市场完善了我国资本市场,促进了部分中小企业的健康发展,然而创业板出现了公司IPO后业绩下滑的现象。本文对此现象进行了分析,认为公司上市前的盈余管理、募集规模与资金使用不合理、监管体系不完善均是其发生的原因。为了缓解创业板IPO后业绩下滑的现象,本文建议应进一步提高会计信息质量、提升创业板IPO募集资金的使用效率、提高保荐机构的责任意识。     

我国创业板公司盈余管理的手段及治理对策

随着2009年创业板市场的开启,不少高新科技公司纷纷进入资本市场。创业板市场在为其提供融资平台的同时,不少问题也开始凸显,如高发行价格、高市盈率、高超募率的"三高"现象。究其原因,主要是上市公司存在的盈余管理行为。本文主要探讨创业板公司盈余管理的独特手段,并提出相关的治理对策。     

我国创业板IPO抑价实证研究

2009年10月,中国创业板市场经过10多年的艰辛筹备终于拉开帷幕。创业板的推出标志着中国多层次资本市场的构建和发展由此开启。截至2011年10月12日,已有270只股票在创业板上市,其中236只股票存在IPO抑价现象,平均抑价率为44.476%,创业板IPO抑价现象也逐渐受到关注。通过理论综述、相关性检验、异方差检验,构建多元回归模型,对影响创业板市场IPO抑价的因素进行分析,结果发现首日换手率、中签率、发行市盈率、新股发行价格、公众持股数以及募集资金净额是影响创业板市场IPO抑价率的重要因素。进而得出结论,认为投资者从众心理和信息不对称对我国创业板市场IPO抑价现象有较强的解释力。     

创业板上市公司IPO前后业绩变化影响因素研究

根据创业板上市公司业绩表现,分析影响创业板上市公司IPO前后业绩变化的主要因素,包括企业自身的选择性信息披露、部分公司存在造假行为、募集资金的投资水平及使用效率较低,以及中介机构不能发挥很好认证作用等。结合创业板上市公司的自身特点提出了构建严格的信息披露和审批制度强化中介机构的责任,出台对财务造假公司的终身市场禁入法规和提高募集资金的使用效率等进一步完善创业板上市公司IPO的相关建议。     

创业板一二级市场联动失衡分析及对策

创业板自2009年成立以来,发展迅速,超募资金创历史新高。一、二级市场在"和谐"的表象下,同时也存在着失衡。大量资金集中在一级市场,使得二级市场缺少活力。一级市场风险系数低与二级市场投机性过高是导致失衡的主要原因。应从制度方、监管、投资者以及创业板公司几个方面着手强化一、二级市场联动。同时,建立财务风险系统,采取有效措施使新股发行价格更加合理,将投机市场转变成投资市场。     

创业板现状分析及在我国多层次资本市场中的定位研究

自从最初的2009年创业板推出上市以来,正式上市交易的公司如雨后春笋般爆发,截至如今已经有350多家。中国创业板的发展是非常迅猛的,然而也暴露了许多问题,本文主要结合了现如今的中国创业板市场的发展现状,进行了分析整合,分析其存在的问题,找出其中的原因所在,并给予了其在资本主义市场中的定位研究探讨。     

现阶段在符合IPO的创业板公司先行发行可转债的探讨

正一、我国创业板市场发展中存在的主要问题自2009年以来,我国创业板市场开启已接近五年,我国创业板市场的成功登陆,对我国资本市场的发展、对资源进行优化配置、为中小企业利用证券市场进行股权融资、为风险投资提供退出渠道等起到非常积极的作用。由于我国创业板市场刚刚起步,其许多交易规则,一是市场监管等还不够成熟和完善,使得创业板市场存在一些不可避免的问题与缺陷,主要表现在高市盈率、高发行价和高超募金额。二是超募