浅谈投资管理中的实物期权方法

一、期权与实物期权期权是一种选择权,它赋予合约持有者在某一时期内,以事先确定的价格买进或卖出的权利。期权持有者拥有在期权到期日或之前以一个固定价格（称为执行价格）购买或出售一定数量标的资产的权利。购买看涨期权者有权在某一特定时间内以某一确定的价     

基于MATLAB的欧式期权定价与隐含波动率应用

期权价格依赖于标的产品的价格、执行价格、无风险利率、从目前到期权到期的时间、基础资产的波动率等变量。欧式期权定价和银行波动率的应用是金融工程领域研究的重要内容。本文利用MATLAB工具箱实现对欧式期权定价的求解,并进一步探讨隐含波动率在投资实践中的应用。     

上市公司员工股票期权激励的会计处理及其财务影响

一、期权的概念及员工期权激励的内容期权分为看涨期权与看跌期权。看涨期权是期权出售者给予期权持有者在将来确定的到期日或之前以确定的价格购买某种资产的权利。看跌期权是期权出售者赋予期权持有者在将来确定的到期日或之前以确定的价格出售某种资产的权利。其中,美式期权允许其持有者在期权到期日或者之前的任何一天行使买入或卖出的权利,欧式期权只允许在到期日当天执行。     

期权理论在项目投资风险控制中的应用

期权是一种以合约的形式定义的选择权,它赋予合约持有者在一定时期内,以预先确定的价格(称为执行价格)买进或卖出一定数量的标的资产的权利(而非义务)。为获得这一权利而预先支付的期权费是这项期权的价格。期权作为金融市场的一种衍生工具,其功能主要在于规避风险,以便在商品、股票或外汇买卖等基础性交易发生损失时能够得到补偿。而从广义上说,期权实质上是一     

国内权证市场的投资策略

权证实质是一种看涨、看跌期权。权证的定价比较复杂,有多个因素可决定权证的价格,其中正股价格、执行价格、到期日、股价波动率等几项是最主要的。在国内投资权证,可以选择利用波动率构建无风险套利组合;根据国内权证收益率特点确定在折价时买入权证而在溢价比率非常高时卖出权证;针对不同的市场预期,选择投资不同的权证类型等投资策略。     

国内权证市场的投资策略

权证实质是一种看涨、看跌期权。权证的定价比较复杂，有多个因素可决定权证的价格，其中正股价格、执行价格、到期日、股价波动率等几项是最主要的。在国内投资权证，可以选择利用波动率构建无风险套利组合；根据国内权证收益率特点确定在折价时买入权证而在溢价比率非常高时卖出权证；针对不同的市场预期，选择投资不同的权证类型等投资策略。     

实物期权的资源能力基础

目前在实物期权的研究工作中,对于实物期权的资源能力基础尚缺乏研究,在实物期权产生于资源、能力与市场机会的匹配上,其价值不仅取决于执行价格、标的资产的价格等,还取决于自身的能力、资源和市场竞争等因素。     

浅议标的资产服从混合过程的期权定价模式

本文通过对期权标的资产的价格行为过程进行分析,引入一种价格服从混合过程的新模式,推导出一种新的期权定价模型,获得了较理想的结果.     

基于BS模型的上证50ETF期权实证研究

本文基于Black-Scholes定价模型对上证50ETF期权的价格进行实证研究,用控制变量法分析影响期权价格的五个因素(标的资产现价、期权执行价格、无风险利率、波动率、期限),通过R软件实现对上海证券交易所挂牌交易的上证ETF期权的实证检验,将利用Black-Scholes模型计算出来的期权理论价格与实际收盘价进行对比,分析实际期权价格与测算价格差异产生的原因。     

动态经验投影随机折现因子的估计方法——对Rosenberg-Engle的扩展

如何得到实用性强的经验随机折现因子是现代实证金融领域的一个难题。通过对Rosenberg-Engle投影随机折现因子参数估计方法进行扩展,改进Rosenberg-Engle仅适用于股指期权和外汇期权等多期权单标的资产状况,从而建立一种能够同时适用于单一期权单一标的资产和少数期权单一标的资产情形的投影随机折现因子估计方法。     

某些财务要素和事项基于期权的解释

<正>期权是一种赋予其持有人在某给定日期或在该日期之前的任何时间,以特定价格购进或售出某项特定资产之权利的合约,分为看涨期权与看跌期权。看涨期权赋予持有人在一个特定时期以某一固定价格购进一种资产的权利;看跌期权赋予持有人以固定的价格售出某一资产的权利。许多财务事项都具有期权的特征。     

几何型亚式期权的定价研究

本文主要讨论了几何型亚式期权的定价问题,利用强路径依赖期权的统-B-S模型,分别得到在常利率和时变利率下的固定敲定价格和浮动敲定价格的几何型亚式期权定价公式.     

贷款定价的期权分析及对中国银行信用风险思考

贷款定价的期权分析,将有限责任体制下的厂商借款视为购买厂商资产为标的,以贷款本金为执行价格的期权,并运用期权定价模型推出风险贷款价值及利差的计算公式,指出债务程度对厂商拖欠贷款的关键影响,从而看出中国信用风险与利率管制,贷款管理,企业制度等因素有关。     

对我国权证市场非理性的度量:一个尝试

我国权证品种重新推出以来,权证价格与标准资产定价理论严重不符的现象时有发生,其中之一是那些在最后一个交易日前已经确定没有行权价值的权证(以下称之为零值权证)仍有交易发生,其原因多被媒体归结为投资者的非理性。本文从行为博弈论的视角出发,用投资者之间缺乏理性共识(Common knowledge of rationality)来解释这一现象,并构造一种虚拟的标的资产,从而将零值权证的投机价看成一个美式看跌期权(我们称之为非理性期权),通过该期权的成交价格,利用二叉树模型倒算出隐含的到期时间,即投资者认为可能会有交易发生的时间,用以衡量权证市场的非理性程度。     

美式封顶看涨期权的定价分析

期权是现代金融风险管理的重要工具之一,确定的执行价格以及特殊的损益是期权最大的特点。美式期权可以在期权到期日之前的任何时间行权,封顶确定了市场价格和执行价格之间的间距,看涨期权具有损失有限收益无限的特点。自1973年Fischer Black和Myron Scholes提出了著名的期权定价公式,Black-Scholes的研究框架成为期权定价研究的主流。标准的美式封顶看涨期权定价是自由边界问题,本文从美式封顶看涨期权性质研究开始,继而建立自由边界模型和变分不等方程两种模型对美式封顶看涨期权的定价进行分析。     

各类股票期权的会计处理及信息披露

股票期权是授予未来以一定的价格购买股票的选择权,即在签定合同时给予在未来某一特定日期以签定合同时的价格购买一定数量公司股票的选择权。持有这种权利的人员可以在规定时期内以股票期权的行权价格购买本公司股票,此行为称为行权。在行权以前,股票期权持有人没有任何的现金收益;行权以后,个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。     

权益资本的期权特征

<正> 对于一个负债经营的有限责任企业,它的资本是由企业股东提供的权益资本和债权人提供的债务资本组成。企业债务是以企业资产作担保,在债务到期日之前,债权人不会强迫公司破产,提前偿还。在不考虑税金和公司破产成本等因素,企业在到期日价值由股东和债权人分割。如果在债务到期日公司价值超过债务到期值,股东就会满足其他权利要求者(债权人和优先股股东等)的利益要求,执行偿还到期债务的权利,公司支付债务后剩余的全部价值都归股东所有,即股东此时拥有权益资本,如果在债务到期日公司价值低     

战略业绩评价视角下股票期权行权价格的修正

股票期权将管理者的预期收入与公司未来发展紧密地结合在一起,只有当未来股票市价超过期权的行权价格,管理者才能从中获利。为避免授予期权时市场价格的失真,企业在确定行权价格时,应根据市场价格失真程度重新修订行权价格。本文从战略角度出发,以平衡计分卡为平台,构建一个业绩评价指标体系,并且设计一个BSC综合评价值评价企业的经营业绩。同时,鉴于我国股市的弱式有效,考虑股价行业分类指数变动的影响,根据BSC综合评价值率和股价行业分类指数变动率对授予日行权价格进行修正,使修正后的行权价格既能消除股市弱式有效的影响,又能更好地反映经营者业绩。     

基于B-S模型的上证50ETF期权定价研究

ETF(交易型的开放式指数基金),可以在交易所内上市进行交易并且基金的份额是可变的,在开放式的基金中是一种极其特殊的基金。ETF的优点是它结合了俩大类基金——封闭式和开放式的运作特点:第一、交易成本低;第二、当天可以套利;第三、具有高透明性。本文以上证50ETF为研究的对象,通过对模型中的参数进行分析来分析期权的基本信息。以Excel、MATLAB为工具,利用历史波动率来估计标的资产收益率的波动率,代入B-S模型中对期权进行定价计算,并将计算出的结果与期权的市场价格进行对比,分析定价误差(真实市场价格与B-S模型价格差)产生的可能原因。     

期权交易(上)

<正> 一、期权交易的基本概念 自从1973年芝加哥货物交易中心正式引入标准期权交易合同后,期权市场迅速扩大,期权交易被广泛地应用于现代金融的各个领域,期权交易的种类从普通股票期权发展到商品期权、利率期权、指数期权、货币期权和期货期权等,并且新的期权交易类型仍在不断产生。 期权交易,是期货合约选择权(Options on Futures Con-tracts)交易的简称,表示一种权利的买卖活动。交易者通过付出一笔较小的费用,便得到一种权利,这种权利使得交易者能够在合约到期之前的任何时候,以事先定立的价格和数量选择是否购买或出售相关期货合约,但不负有必须履约的义务。在期权合约的有效期内,期权可以转让,超过规定期限,合约失效,买主的权利随之作废,卖主的义务也被解除。