中国金融开放应坚持“以我为主”战略

当前世界经济的关键词是:全球经济失衡、流动性过剩。中国经济关键词是:经济长期看好、巨额顺差和外汇储备。在这些关键词和亚洲金融危机十周年的背景之下,中国应该特别关注几个问题:     

从金融开放角度看中国的金融改革

国内金融自由化改革是一国金融开放的先决条件.本文在理论上证明了在国内微观、宏观金融自由化不足的情况下,贸然的金融开放与金融、经济危机的必然逻辑联系.在此基础上,从金融开放的角度,具体考察了我国金融的现实条件,并按开放的要求粗线条地给出了中国未来微观、宏观金融市场化改革的基本思路.     

从金融开放角度看中国的金融改革

国内金融自由化改革是一国金融开放的先决条件。本文在理论上证明了在国内微观、宏观金融自由化不足的情况下,贸然的金融开放与金融、经济危机的必然逻辑联系。在此基础上,从金融开放的角度,具体考察了我国金融的现实条件,并按开放的要求粗线条地给出了中国未来微观、宏观金融市场化改革的基本思路。     

全球经济失衡下巨额外汇储备对我国的影响

随着改革开放的进一步深入,各种原因导致了中国外汇储备的激增,在全球经济失衡的背景下,巨额的外汇储备影响着我国货币供给量,并有可能带来金融危机风险。     

全球经济失衡下的金融泡沫经济

进入21世纪的世界经济发展中出现的一个突出现象就是全球经济失衡加剧。全球经济失衡加剧强化了全球性的流动性过剩,从而促进了金融泡沫经济的生成和发展。金融泡沫经济指金融经济偏离实体经济,具有独立性和广泛性而形成的一种泡沫经济。本文运用实证研究方法和规范研究方法,在研究上述三者关系和全球性金融泡沫经济生成和发展的基本条件和基本表现的基础上,分析了这种经济的基本特征和重要影响。     

中美应加强金融开放与合作

中美金融市场发展程度不同,对美过快开放会给中国带来较大风险,对此应保持清醒认识近年来,中美金融合作取得显著进展,推动金融市场稳定和改革成为双方金融合作的重要议题。一方面,中国不断深化金融对外开放,提高对美金融开放程度,放宽美国金融机构准入和资本准入门槛,进一步拓宽中美金融服务领域合作。另一方面,美国对中国金融开放程度相对较低。在市场准入方面,对中资银行采取复杂的多     

加固中国金融的防火墙

全球经济已经在许多方面发出警告，过剩资金的全球过度性流动已经威胁到世界经济的秩序。在这样一个大环境下，我们要特别警惕全球流动性过剩输入中国。[编者按]     

中国金融开放的内外失衡问题——基于政治学视角的金融生态链分析

本文针对中国金融开放中内外失衡问题,结合中国金融开放的现实态势从政治学的视角分析了政府进行如此政策选择的原因,并对于现有外国战略投资者的行为特征进行了阐述,指出其中可能存在的隐患,同时在此基础上对于金融开放中优先对外开放的国际案例作了评析,指出其成败得失;而后结合金融生态链理论用中国企业融资渠道的实证数据分析了中国的现实金融需求,指出目前的金融制度供给不适应现实需求的发展,因此加快对内开放,完善金融生态链是现实的迫切需要,并结合国内外"民间金融"发展的成功经验提出相应的政策主张.     

中国金融服务业开放战略分析

金融服务业开放可能面临的风险一般而言,金融服务业开放将面临包括来自三个方面的一系列风险：1．来自国际金融业发展趋势的压力与风险国际金融业的迅猛发展,正在逐渐改变市场经济的很多特征,对发展中国家的金融发展和改革以及制度转变,都提出了新的要求。但目前的国际金融体制很大程度是由某些金融资本所控制和支配的,金融市场开放以及规则也是由这些金融利益集团提出的,因此在某种意义上,     

金融开放下宏观审慎监管调控金融体系失衡的有效性研究 ——基于IMF2000年至2013年调研数据的实证分析

本文使用国际货币基金组织对各国2000年至2013年宏观审慎监管实施状况的调研数据,结合国际清算银行提供的全球流动性数据进行实证分析。实证结果表明,在开放条件下,宏观审慎监管能够有效降低各个国家的信贷失衡水平;全球流动性不会影响宏观审慎监管的有效性,宏观审慎监管可以在开放条件下有效地控制信贷供给,因此金融开放不会对实施宏观审慎监管产生影响。     

G-3经济“L型”衰退,中国经济“V型”调整

2008年9月以来,随着雷曼兄弟的破产及此后一连串重大金融机构事件的发生,美国次贷危机急剧恶化,并迅速演变为全球性金融危机。各国政府,特别是美国政府采取了一系列紧急救市行动,由于这些政策措施只是暂时稳定了市场信心,未能解决引发危机的根本性问题,因此全球金融危机仍在继续发展,金融市场仍将巨幅波动。金融危机进一步冲击了实体经济增长。基于此次危机的特殊性和严重性,我们认为G-3(美、欧、日,下同)经济体将会陷入"L型"衰退。尽管中国金融体系受到金融危机的直接影响较小,但是危机却通过出口和投资等间接渠道对中国实体经济产生了较大影响。随着中国政府及时出台系列重大应对措施,中国经济有望走出与G-3经济体不同的"V型"调整轨迹。     

中国,从容应对金融海啸

有人说,眼下出现的金融海啸远在大洋彼岸,不会给自己的生活和中国的经济带来什么麻烦,我们何必庸人自扰。这种观点是偏颇的。从理论上讲,当今的中国早已加入到世界经济的大熔炉中,一损俱损,一荣俱荣,你能独善其身?从实际上讲,世界金融     

中国的金融谜题和全球失衡

中国的金融谜题产生于两个原因:(1)大量的储蓄过剩(贸易顺差)导致货币错配,这是因为中国是一个不成熟的债权人,不能借出自己的货币,相反,国内金融机构积累了大量外币债权(主要是美元)。(2)中美经济学家都误把储蓄过剩归因于人民币的低估。为了安抚美国,人民币对美元以每年6%或更多的速度逐步升值。人民币自2004年以来可预期的升值和美国利率自2007年中期以来的持续下降,不仅吸引了热钱的流入,而且抑制中国的巨额贸易顺差以私人资本的方式流出。与2005年至2006年的情况类似,这种外汇市场上的对人民币升值的单向赌注已不能由中国相对美国较低的利率抵消。因此,中国人民银行现在必须进行干预,以防止人民币的棘轮式升值,并且因此而成为中国唯一的国际金融中介机构。尽管中国人民银行为了消除外汇储备积累的货币影响做了大量的努力,中国的通货膨胀率还在不断上升,过剩的流动性不断涌入全球经济之中。中国已经从一个对美国和欧洲的价格水平起紧缩作用的力量转变为推动通货膨胀的力量。由于货币错配,人民币的浮动既不可行,也不可取——强势的人民币不能减少中国的贸易顺差。相反,为了进行货币控制,以及普通私营部门为中国庞大的经常账户盈余融资,需要汇率重新回到类似于1995年至2004年的人民币对美元的固定名义汇率。但是,要使新确立的人民币对美元的汇率成为可信的货币锚,外国为推动人民币升值的"中国打击论"必须停止。货币稳定能使中国人民银行重新获得对货币的控制能力并遏制通货膨胀。只有这样,中国政府才能采取果断措施,通过减税、增加社会开支和提高的股息支付等方式来减少贸易(储蓄)顺差。但只要经济依然过热,政府对采取这些减少贸易盈余的措施就有所犹豫,因为这些措施短期内会导致通货膨胀的后果。     

国际金融发展的三大特征与中国的金融发展及开放战略

一、国际金融发展的三大特征 1.金融经济的地位将继续快速提高,而物质经济的地位和比重将相对下降.其表现是股票和有价证券在国民经济中的比重以超常规速度发展.     

中国经济发展之路：金融稳定促经济增长

在经历了本轮全球金融危机冲击之后,有的国家和地区还在痛苦之中,有的国家和地区虽然经济复苏,但是又出现了新的问题。二次探底、欧洲债务危机、第三次大萧条等等新一轮的世界经济问题使原本复苏非常快的中国金融市场也出现了新的变数。在这种情况下,中国经济会不会出现大的调整？未来中国宏观经济的走势如何？我们应该如何从国际金融危机中吸取教训,保证金融体系的安全？在2010年中国宏观经济预测秋季论坛上,来自经济金融界的专家学者齐聚一堂,共同探讨关于中国经济增长路径与金融稳定的重大问题     

金融改革应聚焦“金融滞后”与“金融弱国”

讨论我们的金融改革,是一个范围极广、内容极为丰富的命题。即使不从笔者前述的金融是一个四维的大金融系统概念出发进行讨论,而仅从一般教科书所述的金融体系概念出发,金融——也是由各类金融机构所组成的金融机构体系、由各种金融产品工具在其中运行的金融市场体系、由主要     

亚欧国家金融开放与我国金融安全思考

金融安全是国家经济安全的最重要因素之一,任何一个国家,一旦实行对外开放,融入经济全球化特别是金融全球化进程,就会立即卷入国外的金融漩涡。就可能会在一定程度上面临金融安全问题。尤其是当金     

中国金融战略研究三问(上)

中国的崛起能否以及如何与世界的转型和睦相伴,迫切需要有金融战略的谋划。其中探讨金融战略的内容亦是必要而迫切的。这已成为关乎国家存亡、贫富和兴衰的大事。     

中国的金融谜题和全球失衡

中国的金融谜题产生于两个原因:(1)大量的储蓄过剩(贸易顺差)导致货币错配,这是因为中国是一个不成熟的债权人,不能借出自己的货币,相反,国内金融机构积累了大量外币债权(主要是美元)。(2)中美经济学家都误把储蓄过剩归因于人民币的低估。为了安抚美国,人民币对美元以每年6%或更多的速度逐步升值。人民币自2004年以来可预期的升值和美国利率自2007年中期以来的持续下降,不仅吸引了热钱的流入,而且抑制中国的巨额贸易顺差以私人资本的方式流出。与2005年至2006年的情况类似,这种外汇市场上的对人民币升值的单向赌注已不能由中国相对美国较低的利率抵消。因此,中国人民银行现在必须进行干预,以防止人民币的棘轮式升值,并且因此而成为中国唯一的国际金融中介机构。尽管中国人民银行为了消除外汇储备积累的货币影响做了大量的努力,中国的通货膨胀率还在不断上升,过剩的流动性不断涌入全球经济之中。中国已经从一个对美国和欧洲的价格水平起紧缩作用的力量转变为推动通货膨胀的力量。由于货币错配,人民币的浮动既不可行,也不可取——强势的人民币不能减少中国的贸易顺差。相反,为了进行货币控制,以及普通私营部门为中国庞大的经常账户盈余融资,需要汇率重新回...     

中国开放政策应进行策略性调整

新历史时期的特征 当今全球经济处于严重失衡。全球经济失衡是当前世界经济的主要矛盾。随着“冷战”的结束与现代信息技术的发展．提供了国际生产新分工和供应链延长的可能性，由资本的属性所决定，自然出现了发达国家的产业资本纷纷转移到不发达国家。加上布什政府上台后巨额的“双赤字”政策和亚洲国家汲取金融危机教训后采取积存大量外汇储备的政策，出现了占全球GDP约30％的富国美国，