我国实行股票期权的可行性

经理股票期权又称认股权证,指的是公司给予公司高级管理人员一种权利,拥有这种权利的人可以在一定时期内以一定的价格购买一定数量本公司股票的权利。近年来,随着股票期权在美国的广泛应用,我国对实行经理股票期权的呼声也日渐高涨。实行经理股票期权需要具备哪些条件,我国的现实状况如何,这是经理股票期权可行性分析的基础。实行经理股票期权必须具备以下两个基本条件:一是具备真正有效的资本市场。1967年,哈里·罗伯茨首次提出了有效市场的三种形式:第一,半弱式有效市场理论,其市场价格中反映了过去价格中的全部信息;第二,半强式有效市场,…     

从“安然”事发前后看股票期权与财务造假

股票期权是公司赋予高级管理层的一种权利 ,管理者可以在规定时期内以股票期权的行权价格购买本公司股票。行权之前 ,股票期权持有者没有任何现金收益 ;行权之后 ,持有者的收益为行权价与行权日市场价之间的差价。期权制度产生的初衷在于将管理者的利益与公司的效益紧密地捆绑在一起 ,激励公司管理者更多地关注公司的长远目标 ,而不是仅仅将注意力集中在短期财务指标上。据此 ,期权持有者为了获得更大的个人利益就必须努力经营以提高公司业绩。可见 ,股票期权有利于降低企业的代理成本 ,减少管理者因决策失误造成的损失 ;股票期权作为一种长…     

当前我国股票期权的股票来源存在的问题及对策

股票期权行权所需股票来源按国际惯例主要有增发、回购、预留、转让。在我国目前的制度体系下,公司实施股票期权试行的股票来源模式均存在一定问题:一、公司发行新股票发行新股作为股票来源的:首先,行权期间每月都需要会计师事务所出具验资报告,并进行股本变更;其次,上市公司股本的每次变化需要及时公告,     

股票期权制度的“本土化”探析

<正> 自20世纪90年代后期,伴随着美国股市牛气冲天,股票期权这种激励制度显露出了巨大的激励效应并逐渐成为潮流。据统计,在美国500家大企业中,有80％的企业选择了“股票期权”方式;在美国全部上市公司中,有90％实行了股票期权计划。在欧、日等其它     

析我国股票期权的实施

股票期权源于美国.自20世纪80年代至今,美国绝大多数企业实行了这种制度.由于这种制度可以促使经营者关心投资者的利益和资产的保值和增值,使经营者的利益和投资者的利益更加紧密地结合起来,所以世界许多企业纷纷仿效这一制度.据统计,全球排名前500家大工业企业中至少有89%的企业实行了股票期权制.目前美国经营者的大部分个人财产是股票期权.专门研究报酬问题的皮埃尔·梅尔合伙公司的一项调查显示,1997年底,美国最大的180家上市公司的总经理平均拥有价值2870万美元的股票期权.     

股票期权——国企改革新思路

股票期权是指由产权所有者与企业经营者之间签署契约,授予其按约定的价格在约定的时间内购买一定数量的企业股票的权利。这个购买过程称为行权,行权以后,持股人可以自行决定何时出售行权所得股票,个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。企业业绩越好,股票价格越高,经营者高价出售股票,所获取的收益也越高。企业效益不佳,股价下跌,     

限制性股票与股票期权的实施效果差异

随着股权分置改革的深入,股权激励自2005年起逐步在上市公司中展开,但各企业对相关法律政策的理解是智者见智、仁者见仁,所实施的激励模式呈现多样化,实施的效果也不尽相同.文章通过回归分析深市4|B家已实施股权激励计划的中小企业,了解中小企业股权激励的模式,分析不同激励模式之下的经营效果,得出限制性股票与股票期权两种激励方式在金融危机下的效果差异.     

从财务管理角度看我国股票期权存在的问题

近年来,我国有些地方(上海、北京、深圳、武汉、杭州等地)也仿效西方国家实施了股票期权.尽管股票期权能在一定程度上解决委托--代理问题,但不能否认我国在现阶段推行该措施还存在诸多问题,本文主要讨论其在企业财务管理中存在的问题.     

股票期权制度操作实务

<正> 关于受益人的确定受益人就是股票期权实施的对象,主要是公司的高层管理人员。为了增强激励作用只能把受益人局限于公司的少数高层管理人员,并以此发挥"锦标制"的功能,这样才能最大限度地发挥激励效果;其次,在有限的股票期权额度范围内,授予过多的人员无法拉开差距,造成事实上的大锅饭;最后,股票期权本身也是有成本的,可以根据股票期权模型计算出股票期权的价值,如果将股票期权授予那些对公司市场价值以及与公司利益无关或相关性很小的人员则背离了股票期权的初衷,就等于公司的股东将所付出的激励成本白送给受益人。所以,在确定受益人时,应尽量缩     

股票期权制度简述

股票期权制度是企业分配制度的一种新形式，是针对原有分配制度所固有的一些问题而进行的人力资源管理观念的更新。过去的人才管理存在着诸多问题，其根本原因在于观念的陈旧，主要表现在这样几个方面：一是缺乏资源观。现代的人力资源观认为对人力的投入不是一项花费，而是一项投资，这种投资是有产出的。国外许多知名企业在这方面做得非常成功，据称摩托罗拉公司人才培训的收益大约是所投资的３０倍。而某些公司的领导却认为人事管理是花钱而不是赚钱的事务，尽量减少其开支，需要人就到市场上去招，几乎不对员工进行过培训。只重视短期投…     

关于亚式股票期权及其定价方法的研究

股票期权是70年代中期首先在美国发展起来的一种金融创新工具,20多年来股票期权作为防范股票价格波动风险或投机的有效手段而得到迅速发展。近年来,国际衍生金融市场除了交易人们较为熟悉的美式期权和欧式期权之外,还出现了一种称为亚期权的新型期权。本文鉴于我国当前金融创新的发展动向,仅就亚式股票期权的特征及其定价方法进行探讨,以加深人们对金融衍生证券的认识;至于亚式货币期权等其他亚式期权在此暂不作讨论。     

股票期权激励及其有效性探讨

上市公司股票期权激励制度作为重要的经理人激励机制，在理论界与实业界已经得到普遍认可，但是，对其实施的有效性问题却很少分析。本文通过科学评价股票期权激励制度的作用，对我国实施股票期权激励制度提出政策建议。     

股票期权“激励如何到位”

股票期权激励主要是针对企业管理者以及核心技术人员(本文统称管理者,但侧重于前者的分析),在国外已经相当流行,近几年国内有少数企业开始进行尝试,而前不久国家财政部和科技部对国有企业(主要指高新技术企业)就实施股权激励试点正式联合发布指导意见,其中就涉及到股票期权激励试点。在这种大背景下讨论股票期权激励是很有必要和意义的。本文     

关于我国上市公司股票期权制度实施障碍的思考

所谓股票期权,是公司给予高层管理人员购买本公司股票的选择权.持有这种权力的管理人可以在股票期权计划约定的时期内以约定的认股价格购买约定数量的本公司股票.在管理者行权之前,股票期权持有人没有任何的现金收益.管理者的收益取决于期权行权日公司的股票市价与行权价格之间的差价.     

股票期权为什么会无效？

股票期权既实现了经理个人收入最大化,又实现了股东权益的最大化,但在中国实施却很可能失败。