扩大股票融资减轻企业负债

改革开放以后，国家对投资体 制进行了改革，即实行“拨改贷”，导致财政与银行功能的错位，企业新建和技术改造资金，大部分依靠银行贷款，造成国有企业负债率上升。统计资料表明，现有国有企业的负债率仍然高达７０％以上，不少企业在扣除资产损失和潜亏挂帐后已资不抵债，在企业陷入困境的同时，银行不良资产大量沉淀。资产负债率过高，是影响国有企业走出困境和建立现代企业制度的主要因素之一。为此，党的十五届四中全会《决定》就改善国有企业资产负债结构问题，提出一整套政策思路。而积极发展资本市场，提高直接融资比重，则是其中…     

债券融资和股票融资的比较探析

企业融资渠道的发展从以银行为主的制度安排逐步向银行与资本市场共同发展的混合型金融制度演变,这为企业按照自身需求寻找低成本的融资渠道提供了更充分的空间.债券融资和股票融资作为企业融资的两种方式,已被大多数企业所采用.文章通过对两种融资方式的融资主体、融资成本、融资途径方面进行比较分析,以期为企业的最优融资方案提出建议.     

扩大股票融资 减轻企业负债

<正> 改革开放以后,国家对投资体制进行了改革,即实行"拨改贷",导致财政与银行功能的错位,造成国有企业负债率上升。资产负债率过高,是影响国有企业走出困境和建立现代企制度的主要因素之一。党的十五届四中全会《决定》就改善国有企业资产负债结构问题,提出一整套政策思路。而积极发展资本市场,提高直接融资比重,则是其中的一项重要政策。     

市场主导型融资模式下股票期权激励机制的利弊

在市场主导型融资模式下，上市公司经理层与股东之间的利益冲突十分严重。为了激励职业经理更多地从股东利益出发行事，越来越多的公司实施了包括经理层股票期权计划在内的各种激励机制。在信息不对称条件下，以广大中小股东为主体的外部投资者很难评估经理层的工作努力程度和经营决策水平、因此很难设计出一种真正基于经理人员努力程度和决策水平的薪酬体系，只能通过寻找一种能够反映经理人员努力程度和决策水平的中间指标来决定他们的薪酬标准。在有效的股票市场里。公司股价无疑可以较为客观地反映公司的市场价值，股价上升通常被认为是经理层努力经营、正确决策的结果，因此从理论上看，以股票期权作为经理人员薪酬计划的一部分可起到激励、监督、约束职业经理经营决策行为的有效作用。     

管理层股票期权激励的实施动因研究

文章从代理理论、金融结构、公司治理角度研究了我国管理层股票期权激励实施的影响因素,提出国有控股是解释目前股票期权激励决定因素实证结论相互矛盾的关键因素。文章以2006~2012年实施股票期权激励的上市公司作为研究样本,以同时期、同行业、同数量的未实施股票期权激励的上市公司作为控制样本,研究发现:国有上市公司规模、公司风险同股票期权激励实施正相关,民营上市公司公司规模、公司风险以及债务比重同股票期权激励实施负相关;流动性约束与股权集中度与股票期权激励实施不相关。     

股票质押典当融资业务探讨

一、引言 甘肃省富润典当有限责任公司成立于2007年11月5日，工商行政管理部门核准的经营范围为：动产质押典当业务；财产权利质押典当业务；房地产抵押典当业务；限额内绝当物品的变卖；鉴定评估及咨询服务；商务部依法批准的其他典当业务。目前甘肃省富润典当有限责任公司已经征得了中华人民共和国商务部、甘肃省商务厅、兰州市公安局的批准，     

建立我国股票信用交易的思考

信用交易，又称保证金交易或垫头交易，是指证券交易人通过交纳一定数额的保证金取得对证券经纪人的信用，而进行证券买卖的一种交易方式。它包括融资交易和融券交易。在我国推行股票信用交易应该说是大势所趋。     

试论企业的融资方式及中小企业的融资

融资是企业为保障正常运营和发展的需要,以其自有(有形和无形)资产的增值能力或增值潜力价值为担保,通过参与资本市场的金融交易,获取一定资金的资本经营行为。企业选择不同的融资方式,从本质上讲是企业对其资本结构的调整。这种调整可以实现降低企业资金成本,规避一定     

中国民营企业融资体系分析

在不断膨胀的经济总量中,民营企业发挥的作用越来越大,而且也充当了经济活力源泉的角色。然而,民营企业也面临许多困难,出现了利润率和成长成功率下降的局面,其中融资问题是反映最为强烈的问题。本文分析了民营企业融资的各种渠道及其发展前景,指出在将来银行融资、债券融资和风险投资融资限制较多,发展前景不佳。企业之间的互助融资、股票融资和民营金融借贷将是未来民营企业成长过程中的主要融资来源。     

关于我国企业融资方式选择的思考

企业的发展、壮大关系到企业的生存发展,而企业融资作为企业财务管理活动的首要环节.企业融资越来越受到众多企业的关注,而企业融资方式的选择是企业融资过程中首先面临的问题,因此对企业融资方式的选择的研究具有重要而又深远的意义.     

股票期权的冷思考

一段时期以来，股票期权受到了前所未有的关注，有些地方相继开展期权试点，而不少公司则经不住巨大的诱惑力，纷纷尝试把期权制引入企业，同时有关专业会义也传出了我国将出合鼓励企业实施股票期权计划的激励政策，所有这些迹象表明，当前我国正处于大面积行股票期权计划的激励政策，所有这些迹象表明，当前我国正处于大面积推选股票期权的孕育期，那么，推行股票期权制度我们真的作好的准备吗？     

经济市场化与我国企业融资方式选择

社会主义市场经济体制在我国的建立和完善，为我国企业带来了新的崭新的发展机遇，也产生了一些亟待建立的新问题。其中，如何建立有效的企业新型融资体制，直接关系到我国国有企业能否走出困境，实现资本重组与资本结构优化，从而促进现代企业制度的建立。此外，也关系到我国能否出现一批具有规模经济效益的大型“龙头”企业，以带动整个中国经济走上了一条高质量的发展道路。因此，如何利用新的融资方式为经济建设和企业发展筹集资金，以及为体制改革打好基础，正在成为我国政府、企业界和金融界的热门话题。本拟从我国体制改革的国情出发，把融资市场化的目标同解决国有企业的比较分析，努力探讨适合我国企业发展的融资渠道的选择。     

融资模式、信息协调与技术采用

银行和股票两种融资模式对创新的影响不同。银行充任了监督者的角色,故银行融资更能促使企业进行长期投资;作为一种公共信息,股票价格能够协调厂商的技术标准采用行为。给定技术标准,银行融资有利于促进创新,但在面临技术标准的更替时,股票融资能够诱致新技术时代更快来临。随着股票价格精度的提高,股票融资制度的优势会得到进一步加强。本文的假说为解释美日创新成果的差异提供了一个全新的视角,上世纪七八十年代,日本技术后来居上,与美国并驾齐驱;进入90年代,美国重新发力,尤其在信息技术领域取得绝对领先优势。     

西方企业合并股票转换比率的决定

70年代以来,西方企业合并活动日渐盛行。企业合并有吸收合并和创设合并两种形式。前者为资本实力较强的企业收购资本实力较其弱的企业;后者则为两实力相当的企业合并组成新的企业。无论采取何种合并形式,都存在着企业股票转换问题。采取吸收合并形式,被收购企业的股票就要转换成收购企业的股票;采取创设合并形式。     

中国上市公司资本结构和融资倾向

本文在西方资本结构理论基础上 ,针对中国资本市场的特殊性 ,对国内上市公司的资本结构和融资倾向 ,以及影响中国上市公司资本结构的各种因素进行了理论和经验分析。基本结论是 :中国上市公司的长期与短期融资倾向存在较大差异 :短期融资行为与资本结构平衡理论较为吻合 ,而长期融资行为既不符合平衡理论 ,也与西方国家企业所遵循的优先融资顺序完全不同。由于国内股票市场缺乏有效的内部监督机制 ,上市公司可能遵循“内部资金 -股票 -负债”这样一个颠倒了的长期融资顺序。