开放式基金投资地图

开放式基金是我国资本市场上近两年发展最快的产品,现已成为人们投资理财的一个重要工具,甚至对大众生活产生的影响已经远远超出了单纯的投资产品的范畴。在一定程度上,     

开放式基金的投资误区

2003年下半年起，开放式基金渐受投资追捧，新发行的基金层出不穷，发行金额屡创新高。如海富通收益增长基金、中信经典配置基金的发行额，就分别达到创记录的130．74亿元和120．49亿元。特别是受今年第一季度持续牛市的影响，开放式基金的净值不断增长，数月内上涨10％以上的基金比比皆是，基金分红也非常可观，均高于其它投资     

我国开放式基金启发式偏差行为及其对基金投资绩效的影响

本文根据行为金融学的理论,利用计量经济学方法对中国开放式基金的投资看涨情绪变动指标和市场收益率变动指标的相关关系进行检验,以考察开放式基金是否具有锚定启发式偏差,并进一步考察基金投资心理预期对其投资绩效的影响。研究发现,中国开放式基金表现出一定程度上的锚定启发式偏差,但不明显,并且开放式基金这种非理性的投资心理会对其短期投资业绩产生负向影响,而对中长期业绩的影响却是正向的。     

证券分析师影响企业分类转移盈余管理吗?

基于分类转移盈余管理的视角,本文以2011-2019年我国A股非金融类上市公司为样本,运用混合最小二乘法,研究分析师关注是否会通过分类转移盈余管理的方式影响未预期核心盈余。研究发现:分析师关注对未预期核心盈余具有显著的负向影响,即分析师关注度越高,未预期核心盈余越低,上述关系在改变核心解释变量后仍显著。进一步研究发现,两者关系在不同外部治理环境的上市公司中有所差异,公司所在地区的市场化程度越高,证券分析师对分类转移盈余管理的抑制作用越强。研究结论丰富和拓展了分类转移盈余管理影响因素和证券分析师人数增长经济后果的研究,同时对企业管理层和投资者提供决策指导。     

资本市场开放下基金持股的盈余质量——来自沪深港通的实证检验

资本市场的逐步开放为我国金融业的发展注入了新鲜血液,外资的进入或将带来投资者结构的“鲶鱼效应”。本文以我国2010至2020年的公募基金为研究对象,利用持股组合的盈余质量来刻画投资偏好,探究了沪深港通开通后北向资金的进入对基金投资偏好的影响。研究发现：北向资金的进入显著提高了基金持股组合的盈余质量,即更偏好高盈余质量的公司股票。进一步,本文得出了两条主要影响机制：一是对高盈余质量股票信息环境的改善,北向资金的进入促进了卖方分析师群体对高盈余质量股票的投研分析,有效激励公募基金持有分析师关注更多和盈利预测更加准确的高盈余质量股票。二是对北向资金引起的学习效应,北向资金成熟的投资风格和可观的市场收益引起了国内公募基金对其持股组合的学习与模仿,特别是对蓝筹股的偏好增加,进而促进其投资组合盈余质量的提高。研究结果表明,我国资本市场的对外开放能够通过鲶鱼效应来改善投资者质量,进一步提高了资本市场的有效性。     

封闭式基金的投资价值

作为基金市场的主导，开放式基金集万千宠爱于一身，深受普通投资者热捧。而封闭式基金，却更像是一个遗失的角落。近年来，随着封闭式基金封转开的陆续实施，封闭式基金的不确定因素逐渐消失，加上其独有的折价贴水优势，以及渐行渐近的股指期货和融资融券业务，其圾具安全边际的价值洼地日益凸显。     

盈余信息质量文献综述

本文从财务负责人背景特征（性别、年龄、学历、任期等）视角出发,对以往发表的关于盈余信息质量度量及其影响因素文章进行归纳和总结,综述过程中结合自己的实务体会提出了适当的见解,供研究参考.     

开放式基金投资策略浅谈

随着开放式基金在我国的日益发展,开放式基金的投资策略问题显得尤为重要.本文首先介绍基金投资策略的定义与分类,进而分析开放式基金投资品种的选择.开放式基金品种的选择又可分为不同基金品种的选择和旧种基金的选择.最后.探讨了开放式的基金投资时机和投资方式问题.     

开放式基金投资分析

我国基金业进入崭新发展阶段的标志性法律-《-证券投资基金法》的出台,不能不说是中国基金业和中国资本市场发展史上的一个里程碑。它奠定了证券投资基金的法律基础。开放式基金是2001年开始推出的,其一投入市场,就受到市场人士和广大投资者的密切关注。随着资本市场的不断发展,开放式基金的规模也在不断壮大,产品种类日益丰富。我国推出开放式基金,是资本市场走向规范化、国际化的重要步骤,也是证监会超常规发展机构投资者的措施,对广大投资者而言既是机遇又是挑战,她也成为了中国资本市场走向成熟的标志之一。     

基金抱团对我国上市公司投资效率的影响

基于委托代理理论,运用社会网络分析方法,依据2007-2018年我国A股上市公司数据和公募基金数据,探究公募基金抱团行为对我国上市公司投资效率的影响。结果表明：基金抱团行为对上市公司投资效率产生了消极影响,盈余管理具有中介作用;与国有企业相比较,基金抱团对非国有企业投资效率的影响力更大。鉴于此,应强化对基金团体交互行为的识别和监管,从而发挥基金团体的外部治理作用,促进企业投资效率的提高。     

盈余质量影响投资效率的路径——基于双重代理关系的视角

在我国上市公司普遍存在投资效率低下的情况下,高质量的会计信息可以抑制无效投资行为,但是,会计信息会通过多种途径发挥作用。文章检验了管理层和大股东两类代理在会计信息改善投资效率过程中的中介作用。结果发现,盈余质量降低了管理层代理成本,进而有效抑制了企业的投资不足行为,盈余质量缓解了大股东的代理问题从而改善了企业的过度投资。同时发现,控股股东为了通过关联交易侵占上市公司的利益,需要在投资中掌握更多的控制性资源,导致了过度投资。     

盈余持续性、盈余信息含量和投资组合回报

本文以2001年至2004年A股上市公司中具有连续5年盈余增长的公司为研究对象，研究发现，与同行业中盈余未出现连续5年增长的公司相比，盈余连续增加的公司的会计盈余具有更强的持续性以及更高的盈余信息含量，同时，本文还发现，如果买入盈余连续5年增长公司的股票，同时卖出盈余未出现连续5年增长公司的股票，这一投资组合在未来一年内能够获得11％左右的超额回拯。     

下半年开放式基金投资策略

基于对基金投资环境的分析,从大类配置角度出发,各类基金的整体机会为：股混基金下半年如果深跌,则会有大幅反弹的机会。但等待的过程是痛苦的,因此建议投资者核心配置均衡型基金,战术增配成长风格基金;货币基金整体的配置价值不及2013年,但现今管理工具的意义仍在。     

基金投资优化组合

震荡市行情下，基金的净值随证券市场行情的下跌而缩水，面对持有的基金产品，投资者应主动地适应市场环境的变化，采取优化投资组合的方式，改变基金净值下跌而造成的基金净值缩水现状。     

盈余质量与企业投资现金流敏感度分析

本文借鉴Biddle和Hilary（2006）衡量投资-现金流敏感度的方法，具体考察了中国上市公司盈余质量与企业投资-现金流敏感度之间的关系，发现高质量会计信息通过减少管理者和股东之间的信息不对称提高了投资效率，对于代理问题的发生有一定缓解作用；随着盈余质量的提高，内部现金流与企业投资之间的关系变弱，高质量会计信息降低了企业投资一现金流敏感度。     

盈余质量与非效率投资——一个联立方程模型

非效率投资是现实中企业普遍存在的问题,其影响因素和后果是学术界关注的焦点。盈余质量是会计研究经久不衰的话题。现有文献表明,财务报告质量高,从而盈余质量高,会提高公司投资效率,抑制非效率投资。但是这类研究忽视了可能存在的内生性问题,其结果可能存在一定偏误。本文考虑了盈余质量和非效率投资互为因果的内生性问题,构建联立方程模型对盈余质量与非效率投资关系进行检验。结果表明,盈余质量能够抑制企业非效率投资,提高投资效率。反过来,投资效率的降低也会降低盈余的质量。尽管估计系数的符号与前期文献一致,但估计值有较大差异。