我国国债的利率效应与基准利率研究

我国转型期国债的利率效应对利率市场化改革上有重要的意义,本文研究表明,由于我国转型期财政金融体制改革未到位,利率以管制为主,货币的财政性发行,所以国债规模及其占GDP比重增大对利率变动的影响很不规则,但我国国债二级市场及其收益率形成,国债一级市场引入竞争性招标机制,国债回购利率市场化,国债期货交易试验及近年来中央银行债券公开市场业务操作等则促进了利率的市场化进程,国债市场利率将成为我国市场经济条件下的基准利率。     

发展国债市场：实现利率市场化之关键

本文从利率－－基准利率－－国债利率－－国债市场的逻辑出发，分析基准利率的市场化改革中的关键地位，探讨国债利率是有效的基准利率，以促进我国新一轮的金融体制改革。     

利率市场化过程中我国基准利率的选择与培育

同业拆借利率作为基准利率是比较现实的选择,而再贴现率无法充当基准利率,目前国债利率也不宜选作基准利率。要完全实现市场化,还必须进一步完善金融市场。     

我国利率市场化的基准利率选择

在全面推行利率市场化的进程中必须要选择一个合适的基准利率。本以我国的利率市场化改革为背景,以英国和美国的基准利率选择和运用为经验,分析研究了适合我国利率全面市场化的过程中基准刘率的选择及应注意的问题,并探讨了解决问题的途径。     

论利率市场化改革中基准利率的选择和培育

市场化的利率结构的核心是基准利率的建立。我国应选择再贴现率作为基准利率，并通过发展票据市场、取消信用再贷款、改革再贴现政策、转换商业银行经营机制和完善中央银行制度等措施来培育、强化其基准作用。     

适应我国利率全面市场化的基准利率的研究

基准利率的选择和培育是成功推行利率全面市场化改革的重要举措。本文以我国现行利率体制及其改革趋势为背景,探索了国际上基准利率的选择原则和惯例,分析研究了适合我国利率体制开放环境下的基准利率的选择及其问题,并探讨了解决问题的途径。     

中国利率市场化中基准利率的选择——Shibor作为基准利率的可行性研究

推进利率市场化改革、培育金融市场基准利率是进一步建立中国社会主义市场经济的重中之重.本文系统性地讨论了Shibor在中国货币政策中的传导功能,并首次将Shibor引入DSGE模型,分析其对实体经济的影响.研究结果表明本文建立的DSGE模型同实际经济的主要特征具有较好的一致性,央行能够通过Shibor对经济进行微调,从而为政府在“十二五”期间推进金融市场基准利率体系的建设,进一步发挥Shibor的基准作用提供了理论和实证的支持.     

基准利率及利率市场化对商业银行影响的探析

基准利率是利率市场化机制形成的核心,分析基准利率对利率市场化改革的积极意义,上海银行间同业拆借利率(shibor)变动、利率市场化对商业银行产生的影响,探索利率市场化下中国商业银行的应对措施。     

利率市场化后基准利率的选择问题

正大家中午好!我的发言题目是《利率市场化后基准利率的选择问题》。这和我们今天在这里所讨论的新供给是有关系的,因为新供给不仅是一方面着眼于约束供给方面的诸多结构性、制度性因素来进行解放问题,而且推进在供求市场上     

完善基准利率体系,构建利率走廊机制

确立基准利率是利率市场化改革的重要内容。文章对我国市场上现有利率的基准性进行了实证分析,提出完善市场基准利率体系和培育央行政策利率体系应成为利率市场化改革的中期目标,利率走廊机制应成为我国政策利率体系制度安排的构想。     

基于标准泰勒规则的我国货币市场利率偏离估算

本文利用泰勒规则方法对我国货币市场利率偏离程度进行了估算。对我国货币政策反应函数的经验分析表明,我国货币政策并不符合稳定货币政策规则要求。标准泰勒规则具有良好的稳健性。根据泰勒规则原式及稳定货币政策规则最低条件计算结果表明,我国货币市场利率长期存在负的利率缺口,货币政策对通胀和产出缺口并不是稳定的,更不是最优的,货币政策存在着长期偏误。这对进一步理解我国的通货膨胀和宏观经济波动,合理评价货币政策,提供了新的视角。     

审视利率市场化改革

2000年9月,我国推行外币利率市场化改革,标志着我国利率市场化进程又迈出了历史性的一大步,为下一步规模更大、影响更加深刻的人民币利率市场化改革奠定了基础。利率市场化不是我们想不想或愿不愿意选择的战略方向,而是一个必然趋势。虽然这个过程进展缓慢,但毕竟有了方向性的举措。一是中国加入WTO后,国际金融资本加入到国内竞争中的趋势已不可避免,按照国际公认的共同市场规则运行已成为金融产业改革的迫切需要。二是利用货币政策调控宏观经济运行状况的需要。一方面,随着向社会主义市场经济转变的改革进程不断加速,     

Market Power and Interest Rate Spreads in the Caribbean

This paper investigates the determinants of the high bank spreads observed in the Caribbean over the financially liberalised period of the 1990s. A theoretical model is formulated and tested using panel data. Among other factors, market power is found to be one of the main influences on these large spreads. A major conclusion of the paper is that to reduce interest rate spreads, alternatives to commercial banks' loans should be encouraged, and the recent move to impose monetary regulations on non-banks be discouraged.     

关于推进利率市场化的几个问题

利率市场化是指存货款利率由各商业银行根据资金市场的供求变化来自主调节，中央银行基准利率仅为引导。在我国成为WTO正式成员的今天，在社会主义市场经济体制日益完善的今天，稳步推进利率市场优化为迫切、非常必要。本文从我国稳步推进利率市场化的目标和思路，有利条件和不利因素以及需注意的问题等几个方面，理论联系实际地进行了分析，对当前推进利率市场化有很强的针对性和实际意义。     

当前我国"负利率"现状及货币政策选择

在当前的宏观经济形势下,我国的负利率对居民消费和储蓄、企业投资、商业银行的经营管理和资本市场等具有不同影响。综合考虑这些影响,央行目前不宜提高名义利率,而应该提高宏观经济调控水平,确保经济能够长期健康发展。     

浅析利率市场化改革及措施

利率市场化 ,顾名思义就是指政府完全或部分放弃对利率的直接管制 ,使利率由金融市场上资金的供求关系决定 ,按价值规律自发调节 ,从而引起其上下波动。而利率作为货币体系的内在变量 ,又是中央银行货币政策工具之一 ,因而利率市场化也指在一定时期内中央银行根据现实经济环境、经济政策要求 ,通过在市场机制调节下的利率政策效应来影响和促进货币政策目标的实现与国民经济的发展。我国利率市场化的最终目标就是形成在社会资金供求关系中 ,以基准利率为中心 ,市场利率为主体 ,既有国家宏观调控功能 ,又具有市场自我调节功能的一种利率管理系…     

中国市场化利率形成机制的模型实证研究

本文从多个角度选取了可能影响市场化利率的多个变量,对市场化利率作协整建模分析.单位根检验结果表明,在样本期1993年第1季度至2004年第2季度内,我国宏观经济数据的非平稳性非常显著,选取的所有的时间序列季度数据均是含有一个单位根的非平稳序列.通过Granger 因果关系检验,找到了影响市场化利率的Granger原因.运用协整理论构建了市场化利率模型,从长期均衡方程看到主要影响市场化利率的因素分别为GDP、通胀因素(CPI)、汇率、货币供应量(M0,M1).从最终建立的短期动态误差修正模型各项评价指标来看,该模型具有良好的统计性质,从拟合值及预测值结果看具有较好的拟合及预测精度.因此,该模型对市场化利率预测与控制具有较好的参考作用.     

Money Market Uncertainty and Retail Interest Rate Fluctuations: A Cross-Country Comparison

Abstract. This paper analyzes empirically the relationship between money market uncertainty and unexpected deviations in retail interest rates in a sample of ten OECD countries. We find that, with the exception of the United States, money market uncertainty has only a modest impact on the conditional volatility of retail interest rates. Even for the United States, we find that the effects of money market uncertainty are spread out over time. Our results also indicate that money market uncertainty tends to be passed on to retail rates to a lesser extent in countries where banking relationships play a substantial role.