我国“粮食银行”的价格发现功能及效率研究——以大豆期货交易为例

随着我国社会经济的发展,期货市场随着现货市场的发展而产生,对现货供应商和投资者的经济需要提供支持。本文通过向量自回归模型、Johansen协整分析、Granger因果检验等方法和层面逐级分析了以大豆为例的农产品期货价格的调整关系,为我国农产品期货市场获得国际价格的权利做好良好基础工作。     

我国粮食期货市场价格发现功能的实证分析——以玉米和小麦市场为例

为了弄清目前我国粮食期货市场价格发现功能的有效情况,以上市年份较久、市场成交规模量占比较大的玉米和小麦市场为例,选取了2006年～2016年的月度相关数据,运用协整检验和VAR模型进行了实证分析.结果表明:粮食期货市场价格发现功能确实有所发挥,但发挥程度仍不充分,具体品种表现差异性较大.因此,应从完善期货市场交易品种与期货合约,培育市场参与主体,加快推广“保险+期货”创新模式等方面入手推动粮食期货市场的发展,不断提升其在调整农产品价格和促进农业发展中的作用.     

我国农产品市场价格变动背后的生产成本效应--以粮食为例

以粮食为主要研究对象,探讨我国农产品市场价格变化过程中存在的生产成本效应。在具体方法上,将成本因素划分为生产成本、供应成本和机会成本三类,选取有关变量指标,并选择小麦、稻谷和玉米三类代表性的粮食,以1988年~2017年全国数据为样本进行实证检验。结果发现:我国粮食价格上涨背后的成本效应非常显著,农业生产资料价格、劳动力成本、农产品物流成本、劳动力机会成本等是引起我国粮食价格上涨的重要成本因素;此外,粮食区域供应成本是小麦和玉米价格上涨的一个推手,但是对稻谷价格的推动作用却不显著。     

刍议我国大豆期货与小麦期货的价格发现功能的实证研究

在期货市场中的运作中,价格对市场的影响起着非常重要的作用,它不仅在一定程度上决定着期货市场的效率和利益问题,它本身功能的发挥情况也会对期货市场的可持续发展造成一定的影响,所以市场的投资者以及相应的监管者都特别重视期货的价格发现功能。对期货和现货价格的调查研究可以为价格发现功能的具体运作情况奠定良好的基础。     

我国铝期货市场价格发现功能实证研究

本文通过相关性分析、单位根检验、协整检验、误差修正模型等研究方法对我国铝期货市场价格发现功能进行实证研究。研究表明：（1）在我国期货价格与现货价格存在一个协整关系;（2）它们之间表现出以期货价格向现货价格传导为主的单向传导关系。     

我国生猪期货市场价格发现功能研究

自2021年1月生猪期货上市以来,其价格发现功能对生猪市场进行价格预测以及风险管理具有重要意义。本文以我国生猪期货为研究对象,选取2021年1月8日-2023年1月31日我国生猪期货和现货交易数据,对我国生猪期货的价格发现功能做初步分析,并且进一步通过平稳性检验、协整检验、格兰杰因果关系检验、向量修正模型、GS模型分析以及方差分解分析方法实证分析我国生猪期货的价格发现功能。结果表明：我国生猪期货在价格发现中起单向的主导作用,我国生猪期货对现货有一定的价格发现功能,但价格发现功能仍待提高。基于此,应完善生猪期货相关规则制度体系,强化生猪场外市场规范建设,推动生猪产业链上企业参与期货市场积极性。     

我国影子银行发展对资产价格推动作用的研究--以股票市场为例

近年来,我国影子银行发展迅速,可能对资产价格产生推动作用。理论上,影子银行通过信用创造机制影响实际货币供应量,进而对资产价格产生影响。以我国股票市场为例,利用2003-2013年月度数据进行实证研究的结果表明,以委托贷款、信托贷款等形式为主的影子银行在短期内对上证综指的影响较为显著。对此,金融监管当局应密切关注影子银行创造的各类金融资产的价格波动状况,谨防资产泡沫的产生。     

我国燃料油期货市场价格发现功能变化的实证研究

使用上海期货市场和广州黄埔现货市场数据,对我国燃料油期货市场的运行效率问题进行了实证研究与分析。研究发现我国燃料油期货市场在长期中价格发现效率在观察期内有所提高的结论,并针对我国燃料油期货市场价格发现问题,提出了部分政策建议。     

我国棉花期货市场价格发现功能动态演进研究

2010年我国棉花价格出现大幅涨跌且波动率明显增加,在此背景下,本文对棉花期货市场价格发现效果的动态演进进行了实证分析。主要结果显示,棉花期现货价格存在显著稳定的长期均衡关系;期货市场在价格发现中起主导作用,贡献率高于98%;在短期波动中,期现货价格波动均主要受到期货价格波动的影响,且影响程度日益增加。     

木材期货市场价格发现功能的实证分析——以胶合板为例

为考察木材期货价格发现功能,本文选取胶合板为对象,运用格兰杰因果检验等统计方法对胶合板的期货价格与现货价格的互动关系进行实证分析。其结果显示:胶合板的期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,且期货价格对现货价格是单向引导的,进一步研究发现期货市场在价格发现过程中占主导地位。因此,本文认为我国木材期货虽上市较短,但价格发现功能得到充分发挥。针对以上结论,本文提出了相关政策建议。     

沪铜期货市场发现价格效率程度的实证研究

期货市场所拥有的发现价格和风险规避两个功能,是其他金融市场所不具有的,相比较期货的风险规避功能,发现价格功能就显示了旺盛的生命力。本文利用误差修正模型、协整检验、冲击响应分析、格兰杰因果检验和误差分解分析等方法,依据上海期货交易所的铜期货,研究上海铜期货价格和铜的现货价格之间的的动态关系,来说明铜期货市场的发现价格功能是否有效。研究结果表明:上海期货交易所的铜期货价格和铜的现货价格之间存在着较为长期的协整关系,铜期货市场表现出效率较高的发现价格功能。     

我国豆粕期货市场价格发现功能的实证研究

本文实证研究我国豆粕期货的价格发现职能。本文实证的结果表明,我国豆粕的现货和期货市场之间存在双向引导和长期协整关系,豆粕期货市场具有很强的价格发现功能。     

我国大豆期货市场有效性的实证研究

大连商品交易所是一个较为成熟的竞争性的市场,其管理是规范和完善的,已经能够初步发挥农产品期货市场所固存的价格发现和风险规避的功能。在目前情况下,大连商品交易所是期货合约的年均成交额占到了我国农产品期货市场年均成交额的70%左右。因此,从某种程度上可以看出,我国的农产品期货市场已慢慢地步入弱式有效阶段,已经能够较好地发挥其固有的功能和作用。     

我国锌期货市场价格发现功能的实证分析

本文通过锌的期货价格与现货价格走势图分析、 ADF检验、协整检验、格兰杰因果检验及误差修正模型来研究上海市场锌的期货和现货价格之间的关系,从而考察我国锌期货市场功能如何。本文研究的结果显示,锌期货市场具有一定价格发现功能,且相对锌现货市场,有引导作用。     

国债期货的价格发现功能实证研究

国债期货合约的重启为我国的国债现货提供了价格发现以及套期保值的重要功能。本文围绕国债期货价格发现这一核心功能,选取国债期货真实交易数据进行实证检验。在价格发现功能的实证检验中,发现国债期货对国债现货存在价格发现作用。最后,文章针对实证分析给出结论以及国债期货进一步发展的建议。     

我国石油期货市场价格发现功能及波动溢出效应研究

有效的期货市场对现货市场具有明显的价格预期作用,投资者凭借此能够规避现货市场价格风险,实现石油产品套期保值.为探究我国石油期货市场是否已达弱势有效,借助协整分析、双变量EGARCH模型、Garbade-Silber模型等计量方法,对我国石油期货市场价格发现功能进行分析,研究结果表明:我国石油期货市场与现货市场之间存在协整、双向格兰杰因果关系及波动溢出效应,期货市场价格发现贡献度低于现货市场,期货价格参考性较低,难以发挥规避风险等作用,同时也无力争夺国际定价权.基于此,提出了构建有效的石油期货市场运行机制的对策建议.     

中美玉米期货市场价格发现功能的实证研究

本文运用相关性分析、单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数分析、G-S模型分析等方法及其相应指标,对中国玉米期货市场(DCE)价格发现功能进行实证研究,并与美国玉米期货市场(CBOT)进行比较。结果显示,国内现货市场信息不够透明、现货商未能获取足够的市场信息进行及时的理性决策,是中、美玉米期货市场功能发挥有效性差距的一个重要原因。