上市公司发行可转换债券经济分析

本文对可转换债券的投资价值进行详细分析,对可转换债券的债权募集书进行说明,对上市公司发行可转换债券进行经济效益分析,最后从投资者的角度分析了可转换债券的投资方法。     

基于Black-Sholes期权模型的可转债定价与交易策略

自2017年资管新规出台以及新的可转换债券发行、申购方式实施后，可转换债券成为我国资本市场的一个热点话题。文章以Black-Sholes模型为基础，对可转换债券的定价进行研究，选择电子通信行业以及医药行业的部分可转债为例，对其2019年度和2020年度的价值进行分析，在计算可转债相应时点理论价值和实际价值的基础上确定债券的买入和卖出时机，形成可转债的交易策略。研究成果对可转债市场上的可转债投资有参考和借鉴作用。     

可转换债券融资对我国上市公司价值的影响研究

可转换债券兼有股权融资和债权融资的两种效用,通常会促使投资者对转股时机与转股数量有不同的决策,这些决策对发行可转换债券的公司价值有不同影响。文章通过建立影响公司价值的分析模型,探讨我国上市公司发行可转换债券对公司价值所产生的影响,并利用我国上市公司1998年至2014年期间发行可转换债券的样本数据进行实证分析。研究发现：上市公司进行可转换债券融资后,公司价值会因其偿债能力变化而下降;国有股权比例之于公司价值的影响,是通过影响公司经理人经营行为来实现的;成长性不同的公司在债券存续期内的公司价值变化,并不存在显著差异。文章基于委托代理角度对可转换债券影响我国上市公司价值展开研究,在一定程度和范围内拓宽了公司治理问题的分析空间。     

可转换债券发行的可行性分析等问题研究

本文首先探讨了公司发行可转换债券的主要目的,接着从公司基本层面、发行时机等角度对公司发行可转换债券是否具有可行性进行分析,并研究了影响可转换债券价值的八个因素,最后建议发行可转换债券的公司应从以上几方面考虑来制定发行条款和价格等取得融资成功。     

我国可转换债券定价的实证分析

通过引用Black-Scholes定价模型评估期权的价值,并对Black-Scholes定价模型进行修正,体现了红利发放对可转换债券定价的影响,该模型可以在理论定价的基础上提高可转换债券定价的精确性。而且通过对可转换债券的理论价格和实际价格之间的相关关系研究,得出可转换债券的理论价格和实际价格之间的线性关系,对投资者具有指导意义。     

可转换债券价值及投资风险分析

可转换债券是指发行人依照法定程序,在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券.与普通债券相比,可转换债券可以视做一种附有"转换条件"的公司债券.这里的"转换条件"就是一种根据事先的约定,债券持有者可以在将来某个规定的期限内按约定条件转换为公司普通股票的特殊债券,其实质就是期权(Options)的一种变异形式,与股票认股权证(Warrant)较为类似.因此,我们可以把可转换债券视为"债券"与"认股权证"相互融合的一种创新型金融工具("混合债券",Hy-brid Bonds).本文对可转换债券的价值构成以及投资风险进行理论分析,并结合我国当前证券市场现状,对我国可转换债券的发展提出建议.     

我国上市公司可转换债券的定价分析

本文分析了可转换债券的价值理论,把可转债的价值分为普通债券的价值与看涨期权的价值之和,并以招行转债为实例,引入债券定价模型和Black-Scholes期权定价模型进行数值计算,进一步考虑利率风险因素,引入三因素模型进行计算,     

浅谈可转换债券的会计处理

一、可转换债券发行人的会计问题 (一)发行可转换债券时的会计处理 现行可转换债券在转换为股票前,其会计核算与一般债券相同.当债券持有人行使转换权利时,按债券账面价值结转为股份,其中,按可转换债券面值和已提的利息,分别借记"应付债券--可转换债券(债券面值)"和"应付债券--可转换债券(应计利息)"等;按股票面值和转换股数计算的股票面值总额贷记"股本"科目,按实际用现金支付的不可转换股份的部分,贷记"现金"科目,借贷方之间的差额,贷记"资本公积--股本溢价"科目.债券持有人到期未行使转换权利的,按债券条款约定,发行人偿还本息,其会计核算与一般公司债券相同.     

当前可转换债券融资发展的动因及制约因素分析

在当前经济不景气，股市风险过大的情况下，大力发展可转换债券是筹资者和投资者的共同愿望。从筹资者、投资者、政府、三方的角度出发分析可转换债券发展动因。并就目前我国发展可转换债券存在的制约因素，进行了分析，提出了建议。     

《企业会计制度》讲解（十四）

六、负债核算的主要区别（三）发行可转换公司债券的核算可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。可转换公司债券既有债券的性质，又有股票的性质。债券持有者在转换期间内行使转换权利，将债券转换为股份，则债券持有者成为企业的股东，享受股东的权利；债券持有者在转换期间内未行使转换权利，未将债券转换为股份的，则债券持有者作为债权人，有权要求企业清偿债券本息。由于可转换公司债券具有双重性质，债券持有者可享受股东的权利，或享受债权人的权利，风险较小，因而一般可…     

中国和加拿大对公司发行可转换债券会计处理比较

可转换公司债券是一种具有债权和股权相融合的组合金融工具,一方面其给证券市场的证券需求者提供了一项可以自由选择转换为股票的权利,另一方面发行证券的公司能以更低的利息成本筹集资金,所以从2001年开始我国证券市场可转换债券发行量一年比一年增加。由于可转换债券是证券需求方和作为证券供给方上市公司互利的一种融资方式,而我国原《企业会计准则》对可转换债券的会计处理还是按照普通债券业务处理,一定程度上没有揭示可转换债券的可转换属性。所以本文以举例对我国和加拿大可转换债券的会计处理进行比较,以揭示可转换债券的可转换属性。     

可转换债券融资动因综述

可转换债券作为一种重要的融资方式,是介于股票和债券之间的一种债券。可转换债券具有期权的性质,企业采用可转换债券融资的原因主要包括代理成本、信息不对称、税收优惠与条款设计。通过对可转换债券融资动因的文献进行简单的梳理,得出我国应该借鉴国际上可转换债券的研究结论,重点从可转换债券的条款设计入手,来防止代理成本、信息不对称等一系列的问题,从而使可转换债券市场得到稳定、持续的发展。     

可转换债券融资的风险防范探讨

据中国证监会2003年7月公布的统计数据显示，2002年下半年到2003年6月末，沪深股市已发行可转换债券99亿元，超过了前12年发行额的总和，上市公司通过可转换债券再融资已经进入高潮期。本文拟围绕可转换债券的融资优势和运用不当可能引发的各种风险进行探讨。     

国有企业发行可转换债券的融资分析

可转换债券市场的繁荣对于我国资本市场走向成熟以及化解金融风险都具有重要作用。国有企业利用可转换债券进行融资能够扩大其融资渠道,解决公司面临的融资难问题。本文在对可转换债券的基本内涵进行阐述的基础上,分析了国有企业对可转换债券的运用,并针对其存在的问题提出相关的应对措施。     

可转换债券融资问题分析

从我国利用可转换债券融资的现实情况来看,存在诸多不容忽略的问题,公司对可转换债券的认识有限,相关的法律法规还不够完善,所以还不能有效利用可转换债券进行融资,可转换债券的作用还没有在我国的资本市场上充分发挥出来,亟须进行相关分析和研究。     

可转债隐含波动率、名义价值与实际价值测度研究——以医药制造上市公司为例

可转换债券具有债权性、股权性与期权性等多重属性，其隐含波动率测度是进行债券定价及实施风险管理的重要手段。采用实证分析与市场观察比较方法，构建二叉树模型，选取15家医药制造上市公司可转债为样本，通过逆向推导可转债隐含波动率，并对其与正股价值、债券价值的影响关系展开分析。实证结果表明，将可转债的内置条款加入可转债实际价值测度中会使可转债名义价值与实际价值偏离度增大，可转债隐含波动率的“拉升”提示市场走势的不确定性增强。     

我国上市公司可转换债券融资方式的应用效果分析

随着改革开放进程的不断推进和发展，我国市场经济发展日益繁荣，资本融资市场也越来越健全。尤其在当前市场经济各方面制度日益健全、体制逐步完善的背景下，上市公司在融资手段和融资途径上也有越来越多的选择。其中可转换债券融资作为一种新的融资方式，在当前上市公司进行融资方面发挥着重大作用，对完善我国证券市场也具有重要意义。本文首先从可转换债券融资方式的相关概述入手，结合目前上市公司可转换债券融资的现状分析我国上市公司可转换债券融资方式的应用效果。     

可转换债券的交换期权定价模型

可转换债券是一种内含期权结构的特殊金融产品。通过对可转换债券内含期权性质的研究 ,发现可转换债券内含的将债券转换成股票的期权不是一般的标准期权 ,而是一种期权的买方有权将一个资产转化为另一个资产的奇异期权———交换期权。以往对可转换债券的定价研究 ,很少对可转换债券内含期权的这一特点加以重视。因此 ,从对交换期权的定价角度入手 ,通过分别对构成可转换债券的无期权债券和期权的定价方法 ,推导可转换债券的定价模型     

可转换债券定价模型的研究

首先描述了可转换债券定价模型,然后对这些模型进行了较为详细地分析,最后提出了可转换债券定价模型所存在的问题。     

可转换公司债券及其会计处理

可转换公司债券是一种创新金融产品 ,是现代企业进行融资的重要途径之一。目前对可转换债券发行的会计处理有两种意见。一般是采用账面价值法 ;另一种是市场价值法。研究并规范可转换公司债券的会计实务处理 ,对企业具有重要的现实意义。