用每股收益评价并购交易是否依然有效?

并购后每股收益的增加是资本市场和监管机构评价企业并购绩效的指标之一。但实证研究结果表明,由于并购协同效应难以准确测量,用每股收益率来评价并购交易的价值并不准确。2007年1月1日实施的新会计准则     

新会计准则中每股收益准则的研究

我国财政部于2006年2月颁布了新的会计准则体系,并首次引入了《企业会计准则（第34号）——每股收益》。每股收益新准则的颁布,一方面能对引导国际资本的合理配置起到至关重要的作用;另一方面也能为会计信息使用者提供更为科学、合理的每股收益信息,以助于其作出正确的投资决策。     

并购重组中的内幕交易探析

内幕交易是全球资本市场的共性问题,尤其在我国"新兴加转轨"的特殊背景下,内幕交易不仅违背公开、公平、公正的资本市场发展原则,而且严重阻碍了市场化改革的推进.文章以中国资本市场中企业并购重组的内幕交易为研究对象,从并购重组的特征及内幕交易的动机出发,寻求如何防止并购重组中内幕交易的相关对策.     

并购绩效中财务会计数据法评价

在全球性并购浪潮的席卷下，外资并购已在我国悄然兴起。并购重组是资本市场中最能体现其效率和创造新活力的一环，依托资本市场的上市公司并购是现代化企业成长的必经之路，是实现产业升级和技术创新的有效途径。面对来自外资企业的并购，加快国内企业的并购重组，壮大国内企业实力，形成一批在国际上具有一定地位和竞争力的企业可谓恰逢其时。并购将会在广度和深度上大大强于以前，这就为有关并购问题的研究提供了丰富的研究素材，也进一步证明了研究的重要现实意义。     

并购基金是否创造价值？——来自上市公司设立并购基金的经验证据

以2011—2015年上市公司设立并购基金事件为样本,研究并购基金的价值创造效应,并分别从融资和投资角度研究并购基金价值创造的影响因素。研究发现,上市公司设立的并购基金具有较明显的价值创造能力。同时,研究还发现杠杆水平较高的上市公司,其设立的并购基金会获得更高的财富效应;不同类型并购基金均能创造价值,但相关并购型并购基金比多元化并购型并购基金更具价值创造能力。     

股权结构对上市公司并购重组绩效影响的研究——按关联与非关联交易分类

并购重组类型分为关联交易与非关联交易,利用2009—2013年沪深两市主板A股制造业发生并购重组的200家上市公司的非平衡面板数据,研究检验了股权结构对这两种不同并购重组类型的绩效影响。结果表明,在非关联交易中第一大股东的持股比例与并购重组短期绩效呈正相关,与并购重组长期绩效呈负相关,在非关联交易中,股权制衡度与短期并购重组绩效呈正相关与长期绩效呈负相关,在关联与非关联交易中,上市公司的控制人属性与并购重组绩效无相关关系。     

企业并购支付方式选择理论与实证研究

从财务角度看,并购支付方式的设计与选择,不仅与并购双方的股东收益、并购价格的形成以及并购融资策略的选择直接相关,而且是并购交易能否成功的重要因素。随着我国股权分置改革的完成,无偿划拨或协议转让等方式逐渐淡出,市场化的支付方式(现金与证券支付等)将成为我国全流通时代并购支付方式的主流。如何选择合理的支付方式以实现并购交易的价值创造功能成为并购交易中亟须解决的问题。     

基于EVA指标的并购绩效评价探讨

一、以EVA指标评价并购绩效的必要性其一,用经济利润代替会计利润。由于会计核算过程受到公认会计原则的约束,使得会计利润与反映企业创造财富真实情况的经济利润产生了偏差。传统业绩评价指标的计算,都是以利润表为基础,未考虑资本成本。EVA指标弥补了传统指标的缺陷,注重资     

资本市场有效性与企业并购绩效研究方法选择——基于中国上市公司的实证分析

对上市公司并购绩效研究结论的不一致源于研究方法的不同,研究方法的有效性则依赖于资本市场有效性.采用事件研究法和会计研究法综合分析上市公司并购绩效并对不同研究方法和分析指标所得结果进行比较后发现:并购能给并购企业股东带来超额收益、提升企业价值,但盈余指标提升不明显,研究方法不同导致研究结果迥异;我国资本市场是不完全的半强式有效,研究并购绩效事件研究法局部适用,盈余指标不适用;对于总体并购事件以及不同类型并购,事件研究法和会计研究法中的自由现金流与EVA指标分析结果一致,事件研究法可以被使用;对于是否关联交易的并购绩效研究结论则相反,市场存在“关联交易恐惧”,事件研究法不适用.     

投资者将注重行业并购

汉能投资董事总经理赵小兵先生在访谈中提出,"中国的并购交易和西方相比在这个时点以前总的数量是非常少的,大部分投资机构都在私募、独立上市等清晰的路径上进行投资,大家不愿意横向在产业链上做整合和并购。在这个时点上,我相信相当多的企业出于各种各样的目的,都会注重行业的并购"。     

企业并购目标选择的模糊评价研究

一、引言 企业并购是实现企业规模扩张和战略发展的重要方式,通过并购企业能够在较短时间内实现成本或者规模的迅速扩张,是市场经济条件下企业进行资本运营的一种高级形式,是企业实现规模效应的最佳途径.企业并购过程中的目标企业选择是一项复杂的系统工程,涉及多种不同性质因素,利用利用模糊综合评价方法能够有效的对此类信息进行利用和挖掘,从而为企业并购过程中目标企业选择提供科学的决策依据.     

农业上市公司募集资金投向变更实证研究

本文运用事件研究法对农业上市公司募集资金投向变更的市场反应进行实证分析.研究发现,农业上市公司募集资金投向变更公告事件窗口内的累积平均非正常收益在统计上是显著的,表明资本市场对农业上市公司募集资金投向变更持正面反应;农业上市公司募集资金投向变更短期内对企业经营绩效存在正显著性影响.