指数期权与现货价格之间的动态关系及其定价偏差研究——基于香港恒生指数期权市场

本文以香港恒生指数期权为研究对象,对期权与标的价格之间的动态关系和指数期权定价偏差进行研究。研究结果表明：恒生指数分别和恒生指数看涨期权、恒生指数看跌期权之间存在相互关联的关系,引起看涨期权价格偏差的主要原因有期权价值状况、到期日隐含波动率、交易量等因素。这个结论为中国持续连贯地发展股指衍生品市场提供了坚实有力的证据。     

对股权激励机制的思考

在我国，围绕着股票期权出现了各种各样概念的混淆和认识的偏差，许多企业的股票期权激励未能充分发挥其应有的效用，股权激励机制建立完善仍需做进一步探索。本文从股票期权存在的积极意义和目前存在的问题等方面对这一问题进行了阐述。     

股票期权的制度优势

由于人们对股票期权制度存在依据、价值取向在认识上的偏差，致使该制度的引进效果并不理想。为解决这一根本问题，本文就股票期权制度存在的合理性、必要性及制度优势进行了探讨。     

Black-Scholes模型及其在新型期权定价中的应用

虽然Black-Scholes模型成功解决了在有效市场下的期权定价问题,但由于它是在一定的假设条件下建立的,在实际的交易实施中,投资者会在得到一定的股票红利同时忽视了交易成本。Black-Scholes模型是近年来在期权定价方面应用的重要模型之一,极大推动了期权市场的革命性变化。本文围绕着Black-Scholes模型的期权定价,对其在新型期权定价中的应用进行了分析,并给出了一些自己的看法和建议。     

实物期权在房地产投资决策中的案例分析

本文分析了传统净现值法在房地产投资决策中存在的缺陷,提出对于高度不确定性的房地产投资而言,实物期权法应该是更为适合的决策方法。并基于延迟期权和扩张期权,分别采用二叉树模型和B-S模型对实物期权在房地产投资决策中的应用进行了案例分析。     

布莱克-斯科尔斯期权定价模型分析

本文首先介绍期权定价模型兴起的经济背景并详细分析了期权价值的主要影响因素;接着主要围绕最为著名的期权定价模型——布莱克-斯科尔斯期权定价模型,对其成立的前提条件、推导过程作了较为详细的说明,并通过实例运用模型进行期权定价,简单分析了期权价值对布莱克-斯科尔斯期权定价模型中各个变量的敏感性。     

期权定价公式的二叉村推导与分析

期权的定价方法多种多样,其中最著名的就是B--S模型以及CRR的二叉树模型.本文阐述了期权定价的核心理论--由Cox,Ross,Rubinstein(CRR)提出的的二叉树模型.首先从单期二叉树定价开始讨论,然后进一步扩展到多期,分别讨论和推导了欧式看涨看跌期权定价公式,美式看跌看涨期权的定价公式;最后还适当的放宽了二叉树的假设条件,讨论了发放现金股利时美式期权提前执行时股票的临界价格;同时,在每个定价公式后面都给出了详细的例子加以说明;文章的最后对本文做了个简单的总结并指明本文存在的不足以及以后进一步研究的方向.     

兼有亚式期权和指数期权特性的新型经理人期权模型

本文剖析了经理人股票期权激励中凸显的问题,结合亚式期权和指数期权的特点,构造了一种改变收益结构的新型期权,并推导出该期权价值的近似解析式;最后,模拟实证分析指出该模型较其他模型有着较好的激励效果。     

双障碍期权定价模型在经理人激励中的应用研究

本文通过将双障碍期权定价模型应用于经理股权激励制度中,有效抑制了经理人哄抬股价的可能,增强股东与经理人之间的利益趋同效应,并利用沪市两支股票2007.1.31-2008.1.31以及2008.1.31-2009.1.31的数据对双障碍期权定价模型的有效性进行了实证研究.     

实物期权定价模型的研究

实物期权方法是当今投资决策的主要方法之一,它对于不确定环境中的战略投资决策是一种有效的解决方法。本文通过对实物期权及其定价模型的理论发展进行了研究和比较,得出了实物期权的二叉树模型相比于其他模型的优点,并可用于对当前广泛的实物期权进行估值研究。     

保险公司视角下的"保险+期货"定价模型及其验证

"保险+期货"产品费率厘定不准确会导致项目的实际赔付率与预期赔付率出现偏差,造成不同主体间利益的不平衡,影响这一创新产品的良性发展.本文在预测农产品价格的基础上,将农产品价格数据特征及保险条款因素与"价格保险"的定价模型进行了耦合,通过Copula对存在关联关系农产品价格和产量分布进行了连接,结合目标价格、目标产量、保险条款改写"收入保险"定价模型的有关算法,优化了"保险+期货"产品的定价过程.验证表明,优化后的定价过程可以提升"保险+期货"产品的定价精度.此外,本文还对"不同于美式期权、欧式期权、亚式期权的'农产品期权'的定价",起始价格、预期平均价格在期权定价中的对接,历史数据特征、保险条款因素与期权定价模型的耦合,不同行权价格、不同期权类型、不同行权条件下的期权换算等问题进行了技术性探讨.     

基于模糊决策空间的B-S期权评价模型研究

在不确定情况下,如何对期权价值进行准确定价一直是研究的热点.在项目评价中,由于人类思维及行为具有模糊以及难以量化的特点,传统的期权定价方法使决策不可避免地再次被刚性化.为此本文应用模糊理论及贝氏定理来度量该模糊性及模糊样本信息效果,据以作为估计期权定价模型中相关变量期望值的依据,并藉以建立模糊期权定价模型,以确定不确定性情况下的B-S期权定价问题.     

基于Black-Scholes模型的期权定价应用研究

Black-scholes模型是近年来期权定价方面的重要模型之一,这一模型推动了美国期权市场的革命性变化.本文将介绍源于Black-schoks模型的期权定价,重点分析使用该模型求解在风险中性的条件欧式看涨和看跌期权的解析解,并且结合maltab程序具体分析欧式和美式期权的定价并求解精确解.该模型对我国期权市场的发展具有重要的意义.     

国债期货定价与交割期权关系实证研究

本文研究我国国债期货中交割期权对期货定价的影响。通过加入对交割期权的考虑,建立期货价格与远期价格的关系,并建立了国债期货定价的线性回归模型。模型认为,国债期货的价格除了和利率有关,还和不同可交割债券对利率变化的敏感性有关,正是这种不同的利率敏感性导致交割期权价值的不同。本文采用期货仿真交易数据和银行间市场的可交割债券实盘数据进行实证研究。分析结果显示存在很强的证据表明交割期权对国债期货定价有显著的影响。     

期权定价理论与净现值法在投资决策中的比较分析

本文构了投资评估中的期权决策模型，并利用其与净现值法对一个具体问题进行实证比较分析，研究了期权决定模型与净现值法两者的差异。     

再售期权、货币幻觉与商品住宅价格泡沫

再售期权和货币幻觉两个因素分别从投资者对未来现金流分布的信念差异和对贴现率估计偏差的角度解释房地产价格泡沫的形成和膨胀。本文以上海商品住宅市场为例,运用动态剩余价值模型从租金房价比角度测度上海房价泡沫水平,并检验再售期权和货币幻觉对上海房价泡沫的解释作用。经验分析发现,上海商品住宅市场存在再售期权和货币幻觉效应,其中货币幻觉效应对房价泡沫影响具有不对称性但解释作用更强,建议应重点关注高通胀和实际负利率对房价泡沫的影响。     

流动性定价方法探讨

流动性定价是一项崭新课题。本文对国外流动性定价的三种方法(计量实证方法、财务分析方法、期权定价方法)进行了述评,并提出了构建一个流动性组合期权定价模型的研究方向。     

我国利率市场化进程中商业银行的利率风险管理分析

本文旨在通过对利率风险管理方法演变历程的概览,还原我国利率市场化下真实的利率风险环境和我国银行业的风险管理水平,揭示利率风险管控重点——利差的合理性,并探寻其忽视内含期权所致的真实利差偏差的重要隐患。实证分析我国存贷利差合理性的基础上,得出存在偏离真实合理水平的结论。由此,提出期权调整利差（OAS）模型,结合金融工程产品分解和期权定价思想,展示其操作流程与方法对比。所得调整后利差,运用于有效久期-凸度管理模型,形成完整的利率风险管理体系,从而提出了有关风险管理方法工具、银行业务拓展和市场数据系统建立的建议。     

期权定价在保险中的适用性探讨

保险与期权在性质和特征上有许多相似之处,本文对比二者特性与功能的异同之处,引入期权定价的B-S模型和二项式模型,并对于利用两种期权定价模型给保险费定价的方法进行定性分析。     

我国大陆地震巨灾价差期权定价研究

本文借鉴国内外相关研究结论,运用泊松分布对中国大陆地震发生频率进行拟合,并对其进行χ2检验,进一步构建模型对中国大陆地震巨灾价差期权进行蒙特卡罗模拟定价,对中国大陆地震价差期权价格的影响因素进行了实证检验,最后提出了推动中国大陆地震巨灾期权发展的建议。