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大小非减持、理性恐慌与股市暴跌 总被引:1,自引:0,他引:1
在不完全信息理性预期均衡的框架下,基于Barlevy和Versones(i2003)的框架,研究大小非解禁背景下不同投资者理性恐慌与股市暴跌之间关系,得出股市暴跌是由理性的无信息交易者所引起的。暴跌的程度取决于市场中无信息交易者的比例、简单被动投资的数量和大小非减持的数量,且大小非减持能够改变股票暴跌的程度,使得高资产价值股票可能的暴跌程度大于低资产价值股票可能的暴跌程度。 相似文献
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袁晓兵 《河南财政税务高等专科学校学报》2001,15(4):29-32
减持国有股以筹集社会保障资金是一条弥补社会保障资金缺口的有效途径,但是其定价方式违背了市场经济条件下价格形成机制和交换原则的客观要求,必须加以更正,采用真正市场化的定价方式,科学合理地确定减持价格,以利于证券市场的稳定和社会保障资金的顺利筹集。 相似文献
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08年中国股市走势与国民经济的发展完全背道而驰.中国证券市场的发展受到空前的阻碍。目前,社会各界就证券市场存在的各种问题展开了一场大辩论.其中.大小非问题就是辩论的焦点之一,有众多的学者认为大小非问题是中国证券市场发展最大的隐患。是导致08年股市大崩盘的罪魁祸首,因而管理层应对其全面禁止。对此,笔者不敢苟同。 相似文献
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从理性投资者的角度看,估值是大小非减持的重要标准。当市场存在较大泡沫,大小非的减持较为集中,而当市场处于估值合理或者低估以后,大小非减持行为减少,减持成为一种个体行为。 相似文献
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回首去年11月份以来的走势,股指从1664点上涨到7月24目的3398点(7月27日股指已上破3400点),股指已经出现了翻番的走势。谁是本轮行情的最大受益者?答案当然是非大小非莫属。放眼当前的股市行情,还有谁的获利可以越过大小非?于是,兑现暴利也就成了大小非所要做的事情。 相似文献
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"大小非"减持金额巨大,存在暴利,税收手段调控"大小非"问题是共识。2008年至2011年是"大小非"限售股解禁的高峰,2010年"大小非"限售股减持预期将带来五百亿元至两千亿元的企业所得税收入。"大小非"限售股问题长期存在,涉及税款较多,税务机关应建立常态化信息监测机制加强管理。 相似文献
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中资银行股接连受到外资银行等海外机构投资者的减持,市场担忧由此引发的"蝴蝶效应"会进一步压低中资银行股的估值水平,继而引发对中国资本市场和宏观经济走向更深的担忧。 相似文献
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从股权分置改革到现在,我国证券市场在“阵痛”中迎来后股改时代,“大小非”的减持又是后股改时期必须面对的问题。虽然现在有部分规范性文件出台,但是违规减持行为层出不穷。制度缺陷显而易见。为了保证证券市场稳定健康发展.迎接全流通时期的到来.圆满完成我国上市公司股权改革.亟需完善“大小非”减持制度。 相似文献
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齐鲁证券的“合规创造价值”经营哲学,得到了监管部门的肯定和支持,实行了证券业务合规风险控制流程再造,2007年被中国证监会正式列为设立合规总监试点证券公司。 相似文献
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“大小非”减持下市场估值体系的困惑 总被引:2,自引:0,他引:2
本文在目前我国证券市场"大小非"减持的背景下,分析了由于限售流通股的解禁造成的市场估值体系困惑和混乱,系统地总结和阐述了金融资本和产业资本的市场估值体系以及他们的差异,提出新的市场估值体系的建立将是金融资本与产业资本两者不同估值体系博弈的结果,同时新的估值体系的建立也标志着金融资本与产业资本的紧密结合. 相似文献
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大小非解禁时机选择问题的探讨 总被引:7,自引:0,他引:7
本文认为,由于受人民币升值等因素的影响,中国股市目前估值过高,导致当前市场环境与计算股改对价水平时的假设相违背,如果允许限售股在目前高位减持,将使市场上产生更多的增量泡沫资产。当泡沫破灭后,遭受损失的不仅包含原来的流通股股东,还包含大小非减持时高位接盘的中小投资者,高价减持将使更多的散户被高位套牢,因此非流通股支付对价换取的流通权应该为受限流通权,只有当市场环境与计算对价时的假设相一致时,大小非减持才是合理的。 相似文献
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基本案情2009年10月,检查二科在“大小非”专项检查中,通过查询中国证券登记结算公司提供的“大小非”减持名单,发现有岳阳市的湖南某某集团在2008年减持交通银行股份178.14万股,交易金额1684万元。检查人员迅速下达了税务检查通知书,对湖南某某集团进行实地检查。通过调查询问、收集资料、资料分析、寻找疑点、内查外调进行核查,一起个人挂靠企业购买原始股、减持收益归个人所有、既涉及个人所得税又涉及企业所得税的税案案情终于水落石出。 相似文献
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宏达股份、冠福家用等公司因违规减持"大小非"股票受到了严厉的处罚.为了应对"大小非"的减持危机,中国证监会和沪深交易所正在抓紧研究更加严厉的处罚措施. 相似文献
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曾煌辉 《金融经济(湖南)》2008,(13)
今年已是时间过半了,而中国股市这半年来的走势一直不景气。一路下行,大部分股票是跌得不能再跌。即使是在4月24日印花税下调的重大利好刺激下,市场依然不见大的喜色,甚至连这一天跳空向上的缺口也在一个多月的时间被补得一干二净,甚至破位下行,跌破2800点。 相似文献
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2008年,中国证券市场出现了罕见的下跌走势,投资者纷纷将目光聚焦于本轮市场大幅度回落的机理上:到底是什么原因造成了这一结果?有人将其归结于经济减速,这可能是部分原因,却无法说明产生危机的美国为何没有出现同样幅度的下挫,实际上按照现在的估值水平,国内市场已经完全和成熟市场接轨,也有人将其归结于"大小非"的减持行为,他们认为正是"大小非"不计成本的抛售导致了市场极端的弱势格局. 相似文献
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几个特殊会计信息披露问题的探讨 总被引:1,自引:0,他引:1
会计信息披露是指影响股东、债权人或潜在投资者等对公司的目前和将来作出理性判断的,进而影响其决策行为的会计信息都应公布于众。一方面,会计信息披露已成为证券市场有效监管的重要组成部分。公开发行股票公司的信息披露能否做到可靠、全面、及时,直接关系到证券市场的公开、公平、公正原则是否能够得到体现和维护,会计信息披露在遵循成本效益原则和重要性原则下应做到充分披露。另一方面,随着企业经济活动的日益复杂化,现有的企业财务会计报告滞后于环境的变化,显示了它的缺陷和不足,财务报告只注重历史而不注重未来,只注重货币信息而忽视非货币信息,使财务报告的有用性受到了挑战。如果财务报告无法为信息使用者提供有用的信息,那么财务报告存在的合理性就必然受到质疑。下面,笔者对几个特殊情形下会计信息披露问题进行探讨。 相似文献