上市公司三个重要财务指标的解读

对于上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。这三个指标用于判断上市公司的收益状况，一直受到证券市场参与各方的极大关注。证券信息机构定期公布按照这三项指标高低排序的上市公司排行榜，可见其重要性。但笔者建议在使用这三个指标时要做一定的调整。     

论上市公司重要财务指标的调整

上市公司披露的财务指标很多,投资人要通过众多的信息正确把握企业的财务现状和未来,没有其他任何工具可以比正确使用财务比率更重要。对于上市公司来说,最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。但是建议在使用这三个指标时要做到一定的调整,尤其是在选择投资目标——寻找一个有真正投资价值的上市公司时。     

浅谈国有股配售与回购对财务指标的影响

随着我国经济体制改革的进一步深化，上市公司逐步实施各种以公司股本结构调整为特征的资本运营方式，以适应发展的需要。国有股配售与回购国有股是上市公司对于调整国有股权比例的两种主要资本运营方式。上市公司的每股净资产、每股收益、净资产收益率等财务指标是管理层、投资者、债权人及其他利益关系人了解公司财务状况和经营管理的重要依据。     

高管薪酬与企业绩效的相关性——以信息技术行业上市公司为例

在对我国信息技术行业上市公司的高管薪酬和企业绩效进行描述性统计的基础上,采用多元线性回归模型,对样本公司的高管薪酬与其绩效的相关关系进行分析。研究结果表明:信息技术行业上市公司的高管薪酬与每股收益和净资产收益率两个财务指标显著正相关,与其他业绩指标不显著相关;在非财务指标中,高管薪酬与资产规模、高管持股、股权集中度、地区等非财务指标相关。这说明,虽然我国上市公司已建立起基于绩效评价的薪酬激励制度,但业绩评价指标过于单一,薪酬激励制度有待完善。     

因子分析法在中国食品行业上市公司研究中的应用

选取34家食品制造业上市公司，根据2007年第四季度信息及数据，选择每股收益、净资产收益率、总资产收益率等12项财务指标，对这些食品制造公司进行因子分析，为股票的分析和选择提供依据。     

中国上市公司管理层收购股权定价研究

管理层收购中的股权定价问题是备受争议的一个焦点问题。文章以1997年至2007年我国实施了管理层收购的22家上市公司总计34次股权转让价格为作为研究样本,对每股收购价格和每股净资产的关系进行了统计检验。我们的实证检验发现,每股收购价格并不显著低于收购前最后一次经审计的每股净资产。单从每股净资产的角度来讲,并不能说股权出让方存在资产流失现象。我们的实证检验还发现,不存在管理层利用会计手段在MBO之前突击调减每股净资产以降低收购成本的现象,实行管理层收购的上市公司每股净资产的增长速度虽然是下降的,但其绝对值仍是增长的。最后探讨了我国上市公司管理层收购股权的正确定价机制。     

公司治理与审计意见之间关系的实证研究

以2009—2010年我国沪深两市的A股上市公司为研究对象,采用Logistic回归分析方法,实证研究了上市公司的公司治理与审计意见之间的关系。研究结果表明:在不同年度,不同上市公司的公司治理指标对审计意见的影响程度不同;总体上看,流通股比率、每股净资产、每股收益、资产周转率和现金流量债务比与非标准审计意见负相关,董事会会议次数和资产负债率与非标准审计意见正相关。     

增发再融资的影响因素及其中长期表现

文章从财务指标的角度,运用Logit模型对增发再融资的影响因素进行了考察,研究发现,上市公司增发的融资决策与增发前的净资产收益率(ROE)、总资产增长率呈现正相关关系。在此基础上,我们通过增发前后四个财务指标(ROE、总资产增长率、资产负债率与每股经营现金净流量)的对比,进一步发现增发后公司的盈利能力出现明显下滑,增发公司经理层在增发前存在盈余管理的可能性;增发后公司出现总资产增长率明显降低,而每股经营现金净流量显著上升的情况。因此,应该警惕上市公司的代理成本问题,如在职消费、投资净现值为负的项目或高风险项目。     

后股权分置时代我国上市公司现金股利实证研究——基于信息行业数据

2005年4月到2006年底股权分置改革已基本完成,至此我国资本市场进入了后股权分置时代.目前在我国上市公司现金股利政策的相关研究中,以行业数据为样本的专门性研究很少.本文以2008年度发放现金股利信息行业上市公司的数据为研究对象,对其现金股利政策的影响因素进行了实证研究.结果表明:每股收益、每股经营现金流量净额、净资产收益率与现金股利支付水平相关度不高,每股净资产与每股现金股利相关性较强.     

上市公司会计信息和股价变动相关性研究

文章以近三年的沪深能源类上市公司的财务数据为样本,将财务指标分为三类,运用皮尔逊相关性系数分析了上市公司财务指标与其股价的关系。结果发现：上市公司财务指标对股价的解释力呈减弱的趋势;每股收益和总资产报酬率是影响股价的主要因素;公司偿债能力与股价呈负相关,对股价变动不具有统计意义上的相关性;公司盈利能力是影响上市公司股价的主要因素。     

上市公司财务会计信息分析中的问题探讨

上市公司财务会计信息一般是指公司通过招股说明书（或债券募集说明书）、上市公告书、定期报告、临时报告及其它文件，向投资者、债权人及其他信息使用者披露公司财务状况、经营成果、现金流量等诸多对决策有用的企业财务信息。对上市公司财务会计信息进行深入分析，有助于会计信息使用者获得更具价值的财务信息以及隐含在会计核算中的重要信息，从而为其做出正确的投资决策提供可靠依据。当前，我国上市公司财务报告中，作为信息披露的主要指标有：市盈率、每股收益率、净资产收益率、每股净资产和每股公积。这五项指标从总体上反映了上市公司的经营业绩、股票的质量和股票风险量的大小，成为投资决策分析的重要依据。但面对错综复杂的证券市场，单靠这五项指标作出判断显然是不够的。目前，上市公司财务会计信息分析存在着许多不足，现择要对其进行探讨。     

旅游上市公司股利分配政策研究

2009年底国务院确定将旅游业培育成国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业,这为旅游上市公司的发展带来了机遇与挑战。从国内目前研究来看,研究旅游上市公司股利分配政策的文章很少,运用整体分析、对比分析和相关性分析方法研究了近十年旅游上市公司股利分配政策呈现的特点及影响因素。研究发现,旅游上市公司股利分配政策特点鲜明并支持股利信号传递理论;相关性分析表明旅游上市公司每股现金股利与每股收益、每股净资产之间呈现中等程度相关性,每股现金股利与每股货币资金之间呈正相关性,每股现金股利与资产负债率之间呈较弱的负相关性。这说明旅游上市公司经营业绩、规模、货币资金量、资本结构对其股利分配政策有不同程度的影响。     

上市公司综合能力指标判别分类

对所有2008年在上海证券交易所的上市公司按照总市值、营业收入和净利润排名,得到前100名和后100名的上市公司,然后随机地抽取100名上市公司。用向前逐步筛选法在13个综合能力指标中选取了每股净资产、净资产收益率、总资产周转率和净资产比率四个变量。建立了以后100名上市公司、前100名的上市公司和随机地抽取的100名为分类因变量。这四个变量为自变量的上市公司的两个标准化系数和两个非标转化系数的判别分类函数以及Fisher判别函数,原始回代法验证了判别函数对上市公司的分类准确率达到58．85％,交互印证法验证了判别函数对上市公司的分类准确率达到57.2％。     

谈上市公司财务会计信息分析中的问题

上市公司财务会计信息一般是指公司通过招股说明书（或债券集说明书）、上市公告书、定期报告、临时报告及其它文件,向投资者、债权人及其他信息使用者被披露公司财务状况、经营成果、现金流量等诸多对决策有用的企业财务信息。对上市公司财务会计信息进行深入分析,有助于会计信息使用者获具价值的财务信息以及隐含在会计核算中的重要信息,从而为其做出正确的投资决策提供可靠依据。当前,我国上市公司财务报告中,作为信息披露的主要指标有：市盈率、每股收益率、净资产收益率、每股净资产和每股公积。这五项指标从总体上反映了上市公司的经营业绩、股票的质量和股票风险量的大小,成为投资决策分析的重要依据。但面对错综复杂的证券市场,单靠这五项指标作出判断显然是不够的。目前,上市公司财务会计信息分析存在着许多不足,现择要述之。     

上市公司净值提升的市场分析

上市公司的净值即每股的净资产是证券市场投资者对上市公司进行基本分析的一个重要指标.随着证券市场股权分置改革的完成,上市公司2007年采用新的会计准则和人民币对美元汇率的大幅度升值,许多上市公司的股东权益有了比较大的增加,每股净值出现了较大幅度的增值,而净值的增加对二级市场的投资带来了许多新的机会.     

农业上市公司获利能力与政府补助关系的实证分析

文章运用我国37家农业上市公司2006-2009年的面板数据,分析了该时间范围内农业上市公司获利能力与政府补助之间的关系。分析结果表明:政府补助与每股收益存在正相关性,在5%的显著水平下通过了检验,但影响系数很小;而政府补助与每股净资产没能通过检验,但主营业务收入与每股净资产显著相关。进一步说明,政府补助在很小的程度上影响了农业上市公司的获利能力,而净利润的增加并未带动股东权益的增加,企业价值没能实现。     

上市公司净值提升的市场分析

上市公司的净值即每股的净资产是证券市场投资者对上市公司进行基本分析的一个重要指标。随着证券市场股权分置改革的完成，上市公司2007年采用新的会计准则和人民币对美元汇率的大幅度升值，许多上市公司的股东权益有了比较大的增加，每股净值出现了较大幅度的增值，而净值的增加对二级市场的投资带来了许多新的机会。     

公允价值会计对会计信息质量的影响——来自中国A股市场的经验证据

从相关性的视角,利用2002-2010年中国沪深A股上市公司的数据,实证分析公允价值会计对中国上市公司会计信息质量的影响。研究结果表明,新会计准则公允价值会计的运用增强了上市公司每股净资产和每股收益对股票价格的联合解释能力,提高了中国会计信息的相关性。     

上市公司管理层收购的企业价值评估

在我国,上市公司实施管理层收购,尤其是国有控股上市公司实施管理层收购的核心问题是定价问题,因而《上市公司收购管理办法》明确规定,上市公司董事、监事、高级管理人员、员工或者其所投资或委托的法人或其他组织,对本公司进行收购或通过本办法规定的方式取得本公司控制权的,公司应当聘请评估机构提供公司资产评估报告。在以往实施的国有或国有控股企业试行管理层收购案例中,定价模式一般是以每股净资产作为定价基准的,但这一标准并不科学。因为每股净资产是依据“历史原则”从会计角度对企业资产的记录,并不代表资产的优劣和企业未来的盈…     

每股净资产调整差异对盈利能力的影响分析

本文针对“调整后股净资产”这一财务指标，采用实证研究的方法，多角度地分析了调整差异对上市场公司盈利能力的影响，不仅初频验证了每股净资产差异率与盈利能力的正相关关系，而且通过数学推导和实例检验证实：一般情况下，每骨净资产调整差异（特别是其中的潜亏项目）对当期ＲＯＥ定会产生负面影响。