中国企业债券市场何时成“旺市”

企业债券市场优势：藏在深山人未识 企业债券、股票、政府债券是证券市场的三个基本品种，在美国、日本、德国等发达国家．债券市场的规模远远超过了股票。2002年．在美国通过企业债券融资所获得的资金要比通过股票融资所获得的资金高15倍。美国证券市场中，企业债券所占的比重在50％-60％之间．政府债券所占比重在20％左右，     

企业债券市场管理弊端剖析及政策建议

近几年来，我国股票市场获得了较大发展，但债券市场，特别是企业债券市场的发展却相对缓慢，整个资本市场的发展极不平衡。而在欧美发达资本市场，债券几乎与股票平分秋色。以美国为例，美国公司债券余额在2001年上半年已超过商业银行贷款余额，接近上市公司股票市值总额。而我国自1987年发行企业债券以来，至今企业债券的存量不过400亿元左右，只有A股流通市值的2％。由于企业债券融资市场裹足不前，我国大部分企业外部资金来源过分依赖银行信贷，股票市场也承担了相当大的融资压力，这在很大程度上增加了我国金融体系的风险，大力发展企业债券融资，调整资本市场的不平衡结构，已经成为推动我国资本市场健康发展，拓宽企业融资渠道，降低我国金融系统风险，推进经济改革进程的重要选择。因此，有必要研究现有企业债券管理制度存在的问题，采取适当政策，促进企业债券融资的迅速发展。     

规范直接融资势在必行

1984年我国企业开始利用股票，债券等直接融资方式来筹集资金后，企业直接融资以较快的速度迅速发展起来，至1997年，我国股票预计发行额度将达300亿元，企业债券发行规模为150亿元。     

发展企业债券促进金融市场协调健康发展

长期以来,我国企业债券市场发展严重落后于股票、国债市场的发展.这种不平衡的融资体系加重了我国金融市场的脆弱性.目前看来,大力发展企业债券已经刻不容缓:这就要降低准入门槛;放松利率管制;积极培育商业银行、保险公司等机构投资企业债券;深化国企体制改革.     

企债市场为何不火

在股票和国债‘风风火火闯九州’、国际资本市场债券融资方兴未艾的今天,我国的企业债券市场却似乎成了被人遗忘的的角落。     

企业债券融资的风险分析及防控措施探讨

目前,企业在国际资本市场中,实现直接融资的最主要方式有两种:股票融资和债券融资。文章选择浙江吉利作为例子,联系到债券融资风险,细致剖析企业债券融资过程中可能会面临的各种风险,从内外两个角度分析我国上市公司债券融资风险的成因,并提出风险防范对策。     

试论中国企业债券融资优势与制度约束

发行企业债券存在众多的融资优势,但我国企业债券的发展一直处于低落的市场发展状态.一方面源于企业内部因素,但主要是受到制度的约束,使得企业倾向于发行股票融资,造成当前我国企业融资结构不合理现象.一、企业债券融资优势分析关于利用债券进行融资的理论,主要有以下三种:“资本结构理论”、“银行贷款与公司债券比较理论”和“公司债券优势理论”.它们分别从各自的角度论证了企业债券相对与其他融资渠道而存在的比较优势.本文从宽泛的角度来论述企业债券融资优势.     

我国企业债券市场融资的策略研究

我国资本市场的一个重要特点是企业债券融资发展速度缓慢,形成以市场机制为主导的企业债券管理制度、塑造真正的企业债券市场主体、提高全社会资源配置效率和改善资本市场融资结构是保证国民经济健康发展的当务之急。     

我国资信评估业发展中的问题分析

中国证监会副主席屠光绍日前表示,我国公司债市场启动的时机已经成熟,屠光绍认为,中国大力发展公司债市场具有重要意义,在当前中国的融资体系中,依靠银行体系进行间接融资比重较大,直接融资比例较低,这不利于金融结构的完善,应该提高直接融资,尤其是债券市场的比重.资信评估作为市场经济运行中不可或缺的重要一环,对企业债券市场的发展意义重大.目前,我国企业债券资信评估工作中存在的一些问题,已成为我国债券市场发展的主要瓶颈之一.本文试图在对我国资信评估业进行充分调研的基础上,阐述我国企业债券资信评估工作的一些不足,以冀能有助于我国企业债券市场的发展和完善.     

试论中国企业债券融资优势与制度约束

发行企业债券存在众多的融资优势，但我国企业债券的发展一直处于低落的市场发展状态。一方面源于企业内部因素，但主要是受到制度的约束，使得企业倾向于发行股票融资，造成当前我国企业融资结构不合理现象。     

中国企业债券市场:现实选择及政策预期

我国目前债券市场尤其是企业债券市场的发展严重滞后于股票市场,使整个资本市场发展极不平衡。有关数据显示,截止到2003年4月底,我国企业债券发行并托管于银行间市场和交易所市场存量约为1339.18亿元,仅占A股流通市值的0.001667%。而在发达的市场经济国家,大部分企业会选择“内部集资—发行债券—发行股票”的融资顺序,在美国最近十年,企业从债券市场取得的新资金平均约为从股票市场融资的10倍。企业债券市场规模偏小,使得企业难以在权衡财务风险和资金成本关系上,确定最优资本结构,在相当程度上也增加了我国金融体系的风险。因此大力发展…     

发展我国企业债券市场的几点思考

同股票市场和国债市场的“门庭若市”相比,企业债券市场发展相对缓慢、规模较小,徘徊于低水平均衡的陷阱,从而导致资本市场结构不合理的扭曲状态。这与国外成熟市场经济国家企业融资方式选择的次序“内源融资-债务融资-股权融资”相背离。本文指出了我国企业债券市场存在的一些问题及原因,探讨了进一步完善发展我国企业债券市场的有效措施。     

企业债券市场存在的问题及其发展对策

企业债券作为一种直接融资的手段。其融资数额明显偏小。和我国金融市场的发展明显不相适应。面对影响它的深、浅层次原因,必须积极引导国有企业利用债券融资;建立和健全信用评级制度,大力发展信用评级机构;改进和完善企业债券监管制度,推动企业债券市场的迅速发展。     

中国证券市场非均衡发展的经济分析

一、证券市场的非均衡发展证券市场包括股票市场和债券市场，其中债券市场主要包括国债市场和企业债券市场。９０年代以后，我国证券市场获得长足发展，对推动企业融资机制的转换，优化资源配置发挥了重要作用。但从证券市场的结构看，发展不平衡问题十分突出，表现为股票...     

发展我国企业债券市场的思考

一、我国企业债券市场发展现状 一般来说,企业融资模式分两种：内源融资和外源融资。根据梅耶斯和马基卢夫提出的“啄食顺序理论”,企业在选择融资方式时,一般以内源融资为主,而在选择外源融资时,往往是首选债权融资,其次才是股权融资。然而,我国企业在融资时并未遵循这一规律,在1992年至2003年的12年间,股权融资额从94亿元上升至1357亿元,增长13倍多;     

企业债券融资的国际比较分析与启示——基于优序融资理论视角

本文基于优序融资理论,通过对不同融资模式下企业债券融资的国际比较,结合我国企业融资模式的变迁,指出大力发展企业债券融资是扩大我国企业融资渠道的必然选择。     

对我国企业债券问题和发展的思考

一、我国企业债券发行市场及流通市场存在的问题分析 1.优先发展股票、国债的倾斜政策是企业债券进程缓慢的主要原因 企业债券的发展,除了其自身的内在作用力外,很大程度上取决于政府的政策导向。我国客观上已存在着对企业     

我国企业债券市场发展的现状研究

一、我国企业债券市场发展现状 经过十几年的发展,我国的企业债券市场已经初具规模。到2002年7月23日神华集团企业债券的承销开始,我国共发行的企业债券近3332亿元。截至目前,沪深交易所挂牌交易的企业债券共13只(未包括3只可转换企业债),发行总额238.89亿元,其中上海交易所挂牌交易的企业债券共11只,发行总额193.89亿元;深圳交易所挂牌交易的企业债券共2只,发行总额45亿元;而2002年8月23日时上市交易的股票(A股)为1171只,发     

加快天津企业债券市场建设研究

当前,发行企业债券作为一种重要的直接融资手段,其作用已经日显重要。天津滨海新区的累计投资预计在未来5年内将达到5000亿元左右。大力发展企业债券融资,有利于推动企业资本来源多元化,减轻企业对银行贷款的依赖,改变企业的银行债务融资比例过高、短期负债比例居高不下的状况。加快发展企业债券融资,注重企业债券与其他各种融资方式在滨海新区和天津市企业发展中的合理组合,不断优化融资结构,已经成为滨海新区和天津市建设资金来源的重要途径之一。     

企业债券市场发展及其监管问题研究

一、我国企业债券市场的现状(一)发行规模偏小目前我国企业债券市场的发展远远不能跟上形势的需要,相对于国债、金融债、股票市场,企业债券市场是我国证券市场乃至金融市场的“跛腿”和“短板”。2005年是近年来企业债券发行量最高的年份,也不过654亿元,平均每年企业债券余额在全部债券余额中的比重仅有3%左右,也就是说国债和金融债券等所占比重高达97%,与股票发行额相比,企业债券也存在日益被边缘化的危险。(二)发行品种单一在我国股票市场上,既有主板、中小板,又有国内板、国外板等,而在企业债券市场,从我国现有的企业债券来看,几乎都是按…