刍议公司治理中所有者与经营者之间的委托代理问题

所有者和经营者之间的委托代理问题是公司治理的一个重要方面。由于理性经纪人假说和信息不对称等因素,使得所有者对经营者始终存在“提防”心理。在传统的委托代理问题研究中,主要是站在公司的角度,单一地研究所有者对经营者以股票期权为主要方式的约束激励制度。但这种约束激励制度在解决代理问题上的效果并不理想。本文在论述现有的解决委托代理问题方法的基础上,从公司治理的外部环境研究公司治理中所有者与经营者之间的委托代理关系问题,并提出相应的建议。     

国有企业激励方面存在的问题与对策建议

我国以建立现代企业制度为方向的国有企业改革,实际上是社会主义经济中的一场“经理革命”。整体来看,中国国有企业改革在解决经理的短期激励问题上比较成功；但在解决经营者选择和经营者长期激励问题上却是不成功的。中国企业家目前仍然面临各种各样的“59现象”、“新59现象”和“冯根生难题”。     

浅谈股权分置改革中的股权激励问题

股权激励是指通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利,使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。在我国,最先是由党的十五届四中全会《关于国有企业改革和发展若干重大决定》的报告提出要建立对经营者的激励和约束机制,这就为股权激励的实施提供了最基本的制度性支持。1999年10月14日,中国证监会前主席周正庆关于“在高科技上市公司中可以试行股票认股权”的讲话,引领股权激励制度建设进入探索试点阶段。2005年5月,证监会启动股权分置改革试点以来,上市公司股权激励…     

美国股票期权激励制度及其启示

美国是实施股票期权激励计划最早、最成功的国家.股票期权作为一种新型的激励工具,将经营者的报酬和公司的经营业绩结合在一起,大大地提高了经营者的积极性.本文首先对美国股票期权激励制度的产生、发展及其激励效果进行了论述;其次指出了我国对股票期权激励制度认识的几点误区;最后得出美国股票期权激励制度中存在的我国进行股票期权激励计划可以借鉴的地方.     

美国股票期权激励制度及其启示

美国是实施股票期权激励计划最早、最成功的国家。股票期权作为一种新型的激励工具，将经营者的报酬和公司的经营业绩结合在一起，大大地提高了经营者的积极性。本文首先对美国股票期权激励制度的产生、发展及其激励效果进行了论述；其次指出了我国对股票期权激励制度认识的几点误区；最后得出美国股票期权激励制度中存在的我国进行股票期权激励计划可以借鉴的地方。     

论股票期权在我国应用的缺陷及解决思路

股票期权制度作为一种长期激励制度,利用经营者持有股票将经营者的利益与公司股东的利益联系起来,有利于促进经营者实现企业利益最大化,降低代理成本。但在我国现行的制度下,应用股票期权制度还存在一些缺陷,本文从公司外部环境与内部治理两个方面论述了股票期权制度的应用局限,并提出了解决思路。     

财务治理视角的激励机制研究

激励机制和监督机制都是企业制度中的约束机制。其中,监督机制对企业经营层来讲是一种被动的约束,而激励机制则是一种积极的约束。好的激励和约束机制在一定程度上加大经营者自身目标和企业目标的融合,从而有效地激发经营者的行为。完善的公司激励约束机制是实现有效财务治理的前提,只有来自市场、公司权利制衡和业绩评价的经营者约束与激励机制协同运作,经营者的道德风险和逆向选择才能得以有效控制。     

经营者持股效应的理论分析

现代企业制度产生“两权分离”,形成委托——代理关系,产生代理问题,而经营者持股是解决代理问题的一种激励方案。本文认为,经营者持股可以满足代理人的多种需要,从而激励代理人产生有利于实现企业目标的行为;经营者持股是代理人参与企业剩余分配的有效方式,是建立激励契约的必然选择。     

经营者股票期权激励制度探究

经营者股票期权制度作为西方企业对公司管理层进行长期激励约束的重要制度形式,自引入中国以来,对我国国有企业经营者激励约束机制的建立起到了重要的作用。从经营者股票期权激励制度推行的现实意义着手,分析了我国企业推行股票期权激励制度存在的问题,提出了相应的解决对策。     

我国上市公司引入股票期权制的若干思考

股票期权的报酬激励机理可概括为“业绩—股价—报酬”的连动。这种激励机制的优势在于它能起到长期激励作用并使经营者和投资者的利益趋于一致；其劣势在于它使得经营者的业绩与报酬不匹配,还可能诱发财务操纵。股票期权制要发挥积极的激励功效需要有效的证券市场、健全的法津法规和完善的公司治理结构等。目前,我国应着重于加快各项制度建设,改善上市公司实施股票期权制激励的条件和基础。     

公司治理与内部控制

一、公司治理的涵义 公司治理是所有者对经营者的一种监督与制衡机制，即通过一种制度安排来合理地配置所有者与经营者之间的权力与责任关系，其最终目标是保证企业进行科学的决策和提高公司的业绩，从而使股东利益达到最大化，防止经营者对所有者利益的背离。公司治理不仅包括“静态”的治理结构，还应包括“动态”的治理机制。“静态”的公司治理结构是公司制度的核心，良好的公司治理结构是提高企业经营管理效率的基本要素。     

基于EVA的经营者激励制度探讨

经营者为企业制定战略目标，决定了企业的发展方向，所以为经营者制定合理的激励制度至关重要。本文探讨研究了EVA激励制度的概念优势及缺点。本文认为EVA由于计算难度大，对应用的市场要求高等原因使得其不能普遍应用，但作为新的经营者激励制度，它以新的视角用科学、合理的方法为公司利益相关者提供了传统经济评价指标所不能提供的信息，其在企业绩效评估及对经营者的激励上仍然起着相当重要的作用。     

股票期权制在国有企业的应用研究

随着现代社会化大生产和市场经济的发展 ,人力资源的开发已成为人力资源管理中最重要的功能。在完善国有企业经营者的激励与约束机制中 ,股权激励是一种全新的激励方式。在奠定有“股”可“期”的基础上 ,建立真正的企业家市场 ,进一步完善股票市场与相关的法规和制度 ,才能更充分地调动经营者的积极性     

激励机制中一种非传统激励方式探析——股票期权激励

首先介绍了激励机制的相关理论问题,接着对一种非传统的激励机制——股票期权激励展开分析,此种激励方式相对于传统的薪酬制度是一种非常有效的人力资源激励机制。股票期权这一激励措施已经成为美国公司激励经营者的一种极重要的手段,在中国,已经引进了这一激励制度并且需要进一步完善。而实施股票期权制度就必须有健全的公司治理机制。     

国有企业股权激励机制研究:事实、逻辑与价值

实证表明对股权激励的绩效需要客观和辩证地认识。股权激励的内在逻辑在于以约束和激励兼容方式将委托人和经营者的利益协调一致。我国国有企业股权激励制度在取得既定绩效的同时,还存在内部治理结构和外部市场环境的掣肘,因而需要建立所有者和经营者相互制衡的公司治理结构,并加快经理人市场和资本市场的培育。     

从“59岁现象”探讨国有企业经营者收入分配的改革

<正> 有一段时间,我们为“59岁现象”惋惜,为“59岁现象”困惑,惋惜、困惑过后我们不得不承认我国现行分配体制的不合理也是诱发“59岁现象”的原因之一。在经营权与所有权两权分离的现代企业制度下,经营者只有在比较完善的激励与约束条件下,才会产生提高企业经济效益和促进企业创新的内在动力。当前,我国国企改革面临的问题之一就是经营者的激励与约束机制不完善,经营者的收入未能与企业的经济效益挂钩,因此,经营者“捞一把走人”的思想十分严重。可见,企业经营者收入分配的问题已到了非解决不可的地步了。     

上市公司股票期权激励面临的挑战及治理机制研究

现代公司制度的特征之一是公司经营权与所有权的分离,这种分离有效地提高了公司的治理效率,但同时也产生了经营者以自身利益为出发点侵害股东权益等一系列新问题,因此,基于以上问题的公司治理理论也在不断创新。股票期权激励正是在这种背景下产生的,其主要思想是将公司经营者的利益与股价挂钩,使经营者能够参与公司利益分享,解决剩余控制权与剩余索取权相分离所产生的矛盾,减轻经营者的机会主义行为。但我国股票期权激励在应用中尚存在许多挑战,因此,对股票期权激励机制的进一步研究具有一定的理论和现实意义。     

股票期权激励制度的理论基础

股票期权激励是企业资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度。其理论基础有委托代理理论、人力资本理论、交易费用理论、内部人控制理论、需要层次理论等。本文通过分析讨论股票期权激励制度的理论基础,得出股票期权激励制度将经营者的收益与企业效益联系在起来,建立二者之间的正相关关系,使经营者更加关心投资者的利益和资产的保值与增值。     

中国职业经理人与老板的共同困惑

中国的职业经理人制度如何建立？在所有者和经营者之间，如何建立起一种既有激励又有约束的制衡关系？怎样保证经营者既拥有较为充分的权力和较为持久的动力，又要对所有者负责，处于所有者的约束之下？这些问题随着当年的“小霸王事件”和前不久发生的创维“陆强华事件”而迅即被推向前台。     

关于股票期权激励理论与实践的思考

自1996年上海仪电控股(集团)公司在国内率先实行了股票期权制,上海和武汉等地的控股公司和上市公司纷纷对建立经营者股票期权制度进行了尝试和探索.本文主要讨论了股票期权制度的发展和理论基础,以及我国股票期权激励实施中存在的问题.经营者股票期权作为一种对管理层的激励机制,它的产生有两个理论来源:代理成本论和人力资本产权论.目前,我国股票期权激励实施中主要存在资本市场不完善、法律制度不健全、股权激励配套措施需改进等内外部原因.