解读存托凭证制度与中国存托凭证问题探究

存托凭证（DR）作为一种在境内发行的金融衍生产品,它与境外基础证券相关联,其持有人对境外筹资企业含有特殊的权益关系。中国存托凭证（CDR）是对存托凭证概念的推广。在我国目前的基本经济制度下,发行CDR有积极意义,但同时其发行障碍以及对我国资本市场可能带来的负面影响不容忽视。可以结合我国基本国情与DR制度的自身属性,给出现阶段推出CDR制度的理论构想与政策建议。     

施正荣：昔日首富手握“仙股”

尚德在美的股票业绩之差令人意外：第3季度,归属于普通股股东的净亏损为1．164亿美元,稀释后每股美国存托凭证0．64美元。     

纽约银行用专业化服务敲开中国市场

纽约银行一向号称“银行中的银行”,原因是纽约银行(NYSE:BK)是一家为证券发行者、投资者和金融中介提供服务的全球领先者。纽约银行服务于全球100多个资本市场的证券交易所,在资本市场的基础设施方面起着不可或缺的重要作用。     

中国企业在美国证券市场融资主要方式：——存托凭证（ADRs）

本文介绍了美国存托凭证（ADRs）及其运行机制、特点和管理方式，认为ADRs这种筹资方式发行成本低、流动性强、投资方便、安全性较高等，是较为适合中国企业在美国证券市场进行融资的一种主要方式。文中还对中国企业在美国发行ADRs较为成功的案例进行了总结分析。     

扬子江船业在台湾TDR成功挂牌上市

首家赴台湾上市的内地企业扬子江船业9月8日正式在台湾TDR（存托凭证）挂牌上市。此次扬子江船业赴台上市．共发行24亿份TDR（相当于1.2亿股股票）共筹资45亿元新台币（约1.408亿美元）,这也是台湾证券市场有史以来的第二大TDR案。上市首山,扬子江船业牢牢封于涨停板．收盘价为20.1元新台币．比发行价18.8元新台币上涨6.91％。     

浅析中国存托凭证的发展前景及对资本市场的影响

6月6日,中国证监会发布了《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》,该文件的发布意味着市场期待已久的CDR时代从6月7日起正式到来。本文将通过对美国存托凭证(ADR)制度的分析,研究其在美国的流通方式,探寻存托凭证的内在原理。对比国内形势,提出我国发行存托凭证的建议,研究CDR在我国的发展前景和实施可行性,研究存托凭证在中国出现将对国内资本市场产生怎样的影响。     

对中国存托凭证未来制度细则的展望

2018年3月,证监会出台针对存托凭证的意见通知,A股市场有望引入中国存托凭证(CDR)为已在海外上市的优质企业的回归提供合适途径。但由于与现行制度较大的冲突以及市场对这一新型融资工具信心的不足,导致CDR并没有被很快推进。而随着科创板的设立及中国金融市场改革的不断深化,存托凭证引入国内的障碍或将被极大克服。文章简要探讨了外汇管制下CDR与基础证券转换所具有的流动性风险以及人民币兑美元价格的波动所导致的汇率风险,并基于此对未来CDR制度作出展望。     

小荷才露尖尖角——中国存托凭证发行方案逐渐成型

关于中国存托凭证(CDR)，人们已经探讨了好一阵子。不久前中国工商银行和申银万国证券股份有限公司在上海主办的“2002年中国金融创新与中国存托凭证国际研讨会”再次炒热这一问题。     

易居中国的房地产营销创新

第一次接触互联网电商时,周忻是易居中国董事局主席兼总裁,同时是一个有着20年丰富经验、商业嗅觉敏锐的房地产从业者,他琢磨怎么把互联网与房地产交易联系起来。于是,就有了中国第一个房产电商--乐居房产电商。当时,极少有人能够接受在互联网上卖房子。看在周忻的面子上,一些房地产开发商虽然答应了试试,但都认为他是在忽悠。     

中国IPO华尔街悲喜录

据Dealogic的数据,去年共有1376家公司进行了IPO,在全球范围内筹资总额达2694亿美元,这既是2009年也是2008年筹资额的一倍有余。实际上,根据Dealogic的计算,2010年第     

易居中国十周年 再迈新征程

易居中国发轫于上海,布局华东区,后北上进京,扩张华北区,至今整整十年。2009年,易居中国荣登全国销售业绩王者的宝座,同时在北京地区代理楼盘项目业绩突出,业务开始遍及华北各主要城市,华北区首战告捷,全国化战略初现端倪。2010易居中国成立十周年,具有跨越意义,这一年注定不平静。易居在华北区的扩张战略引发行业的高度     

部分OTCBB上市的中国企业

目前在OTCBB上市的中国企业共有十余家，其中具有代表性的企业包括世纪永联、中贸网、深圳明华国际等。     

最佳整体上市项目 中国船舶资产注入舍小利逐大利

资产注人过程中大股东对中小股东约47亿元的巨额让利,使中国船舶整体上市方案被高票通过,也使投资者对拟注人资产质量的关注度下降,从而使高风险资产获得了较高的估值。由于中国船舶整体上市后股价大幅飙升,国有资产也呈几何倍数增值。     

看它能否在美国上市,就知道中国公司行不行

去哪儿在百度并购后,承受着庞大的赢利压力。它能否在2013年交出成绩单,证明自己确实值5亿美元？     

中国存托凭证的发展现状及未来展望

存托凭证作为跨境投融资工具,最早由美国J.P.摩根公司发行,现已发展成为常用的金融工具。随着中国参与金融全球化的不断深入,中国存托凭证作为一种创新的金融工具,有利于促进资本在国际市场的自由双向流动,引导我国资本市场与国际接轨。由于我国资本市场尚未完全开放,中国存托凭证的推行面临诸多风险与障碍。本文在分析中国存托凭证发展历程的基础上,借鉴国际市场发行存托凭证的经验,为完善中国存托凭证制度提供可行路径。     

康师傅的武器

2009年12月16日,康师傅TDR（台湾存托凭证）正式上市交易,当日涨停至收盘。由此,康师傅控股（0322．HK）董事长魏应州拿回了171亿元新台币（约合36亿元人民币）的资金。这也创下了台湾股市最大的“IPO”募资记录。     

个别公司上市决策不取决于港交所董事会

9月25日,香港证券交易所行政总裁李小加在港交所网站个人专栏发了题为《投资者保障杂谈》的文章,对阿里巴巴要求以合伙人制度在港上市被港交所董事会否决进行回应。近几周来,关于香港投资者保障、股份架构和股东投票权的讨论十分热闹,各种声音不绝于耳。我一直仔细倾听着这些不同的声音:有些声音格外响亮,也有些较小的声音不容忽视。每当我尝试静下心来思考投资者保障问题的时候,这些声音总是萦绕在我耳边,挥     

对国内上市公司选择境外上市动机的探究——以在美国上市为例

近几年,一大批中国优质企业竞相赴美上市,我国出现了赴美上市的热潮。本文便从这一热点现象出发,通过比较分析,研究企业赴美上市的背后动机,以及对这些企业赴美上市所产生的一些影响,最后对这一现象做出总结并提出自己的看法。     

中国企业境外上市动机辨析

本文认为,中国企业境外上市是以利用外资为先导,以政府推动和干预为特征的。企业境外上市与国内证券市场的发展以及国有企业的改革三者紧密联系、互相制约,使得中国企业境外上市呈现出特有的复杂性。文章提出,研究中国企业境外上市动机必须有新的视角,不能仅仅关注境外上市带给企业自身的短期利益,只研究企业动机和财务效应,而要结合研究境外上市的政府动机、宏观效应和长远利益,科学、客观和全面地揭示企业境外上市的原因。防止以偏概全,以片面的研究结论对中国企业境外上市的合理性予以全盘否定,同时也应防止过分夸大境外上市的作用,将境外上市当作解决国内市场积弊的灵丹妙药。