“一带一路”倡议下企业如何规避外汇风险--基于经营性对冲和金融性对冲的比较

"一带一路"倡议下我国"走出去"的企业越来越多,企业国外业务占比日益增加,小币种汇率的不稳定性引致汇率波动风险不断攀升。本文基于2013-2017年264家参与"一带一路"建设的中国企业微观数据,实证检验了企业经营性对冲和金融性对冲策略的外汇风险对冲效果以及二者之间的关系。研究结果表明:经营性对冲和金融性对冲都能起到良好的对冲效果,经营性对冲的效果优于金融性对冲,二者之间是互补关系;东道国综合发展程度越高,企业采取经营性对冲策略的对冲效果越好,且制造业企业比非制造业企业更适合采用经营性对冲策略。     

外汇风险对冲、融资约束与企业价值关系研究

随着我国资本市场对外开放程度的不断提高，我国已有不少企业开始使用外汇衍生工具规避汇率风险。本文以2013-2021年沪深A股上市公司数据为样本，基于固定效应模型，实证分析上市公司运用外汇衍生工具对冲风险对企业价值的影响。研究表明：外汇风险对冲可以提高企业价值，融资约束在外汇风险对冲与企业价值之间具有中介作用。进一步分析发现：高市场化地区的企业进行外汇风险对冲对企业价值的提升作用更大。本文研究结果证实了我国加快外汇衍生品市场建设的必要性，应稳步推进外汇衍生品市场建设，引导企业合理运用外汇衍生工具，严格防范外汇衍生工具交易的风险。     

对冲基金对我国金融体系的影响

本文研究对冲基金对我国金融体系影响后认为:对冲基金如运用得好,对我国的金融市场结构的调整等方面会带来正面影响;如运用不好,会加大我国金融市场的风险,因此,在实际运用中,要谨慎使用。     

我国商业银行汇率风险问题研究

利用资本市场法对我国14家上市商业银行自2005年7月汇改以来的汇率风险进行了实证研究,实证结果显示,50%的中国商业银行汇率风险暴露显著,且规模较大的银行汇率风险暴露较为显著。     

行为金融学视角下的对冲基金投资理念研究

本文提出了对冲基金投资理念这一概念,它包含创造绝对收益和坚持风险对冲两个方面。借助行为金融学的理论工具以及大量的数据指标分析,本文论述了对冲基金在长期中获得良好绩效的主要原因,指出对冲基金与传统机构投资者相比,表现出收益较高而风险较低的金融异象,具有正面的市场价值,金融危机后仍将在全球范围内保持较快增长。我国政府应当以积极主动的态度,鼓励和引导本国对冲基金(私募基金)的健康发展。     

企业国际化是外汇风险对冲的动因吗

本文以中国上市跨境投资企业为样本,主要从非线性关系的视角研究了国际化程度是否是企业做外汇风险对冲的动因。研究发现:(1)在考虑外汇风险敞口的冲击效应时,发现虽然国际化深度和广度都是外汇风险对冲的动因,但外汇风险敞口的冲击降低了国际化深度对风险对冲的影响作用。进一步研究发现,外币债务与外汇衍生品使用呈现"互补"关系。分样本研究发现,若企业设立的是生产型海外子公司,则国际化广度可降低外汇风险敞口,但对于贸易型海外子公司,国际化广度的作用则相反。(2)在考虑结构突变时企业国际化与外汇风险对冲的非线性关系,发现随门槛变量的不同,它们之间可呈现出"倒V型""倒U型""U型"等多种关系类型。由此可知,不同的企业特质会对两者关系产生影响:中低国际化深度、中大型规模、较高跨境投资额的企业国际化深度是外汇风险对冲的动因,国际化广度全阶段、中大型规模、中低跨境投资额的企业国际化广度也是对冲动因,其他情况下均不是外汇风险对冲的动因。本文不仅拓展了既有的国际化理论研究,而且对中国跨国企业的风险管理实践也有借鉴意义。     

金融衍生品交易对商业银行绩效的影响研究

本文以中国上市商业银行为样本,从风险水平和盈利水平两个角度实证分析了金融衍生品交易对商业银行绩效的影响.结果发现,金融衍生品交易并没有对商业银行风险产生对冲作用,相反在较低显著性水平下具有促进作用,同时金融衍生品也没有通过套期保值等功能对商业银行的盈利能力产生正向作用,相反会弱化其盈利能力.结果表明,我国商业银行有可能...     

对冲基金——最后的泡沫?

"对冲基金"的英文是 Hedge fund,原意为"风险对冲过的基金",它是一种高风险高回报的投资基金,起源于50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,规避和化解证券投资风险。     

基于美国20只对冲基金的风险测量模型比较

对冲基金的基金(FOHF)逐渐成为世界金融发展又一强势着力点,并在后金融危机时代成为一枝独秀。本文选用经过Cornish-Fisher扩展CVaR资产配置模型的对冲基金投资组合构建与优化模型La-MCVaR。选取美国的20只代表性对冲基金,得到有效前沿,并与均值—方差模型、均值—风险价值等模型比较分析,结果表明模型La-MCVaR是切实可行的,可以应用到对冲基金的投资组合(FOF)的构建中,为投资决策作参考。     

定向降准对受惠企业融资约束和经营业绩的影响分析

定向降准政策对于扶持我国特定行业的企业成长以及稳定金融持续高质量发展具有重要意义,但该政策在实际传导过程中是否真正有效一直存在争议。本文从定向降准传导路径中受惠企业的视角出发,以双重差分的方法研究政策对于上市的中小企业发展中融资约束和经营业绩的影响。实证结果表明：定向降准政策对于符合标准的上市中小企业的融资约束的缓解作用有一定局限性;在经营业绩方面,受惠企业并未将资金投入到生产经营中,而是流向了资本市场,增加了企业的系统性风险;政策的有效性和执行性尚待提高,本文为此提出了关于加强定向降准政策保障实施和监督的建议。     

汇率要闹哪样？

汇率波动幅度扩大使得汇率更具弹性，对整体经济运行是好事，却给外贸企业带来经营风险，这需要外贸企业建立长期汇率风险对冲机制。     

金融工程和汇率风险防范策略探析

目前在各个国家中，均使用了浮动汇率制度，在制度的影响下会使各项经济交易面临较大的潜在汇率风险，在汇率波动下，可能会使经济主体获得较多收益，也可能对经济主体带来经济损失，因此，需要合理规避汇率风险，正确应用金融工程，使企业能够有效解决金融方面的问题。本文分析了金融工程对金融风险管理所带来的相关影响，对汇率风险进行了分析，在此基础上提出了汇率风险的有效防范措施，希望对相关企业具有参考价值。     

全球对冲基金透视

对冲基金在前段时间内一系列的金融风暴中屡屡出手,引起了了国际金融界的高度关注。最近传来的消息表明,尽管有些对冲基金风光依旧,但全球许多著名的对冲基金日子并不好过。如美国的长期资本管理基金因遭受重大损失而被接管。对冲基金究竟是什么？其特征、运作方式如何？本文认为,对冲基金并不那么神秘,其表现也时好时坏。我国应对对冲基金的发展动向给予高度重视,并加以研究,以维护我国对外开放过程中的金融和经济安全     

外贸出口企业有效规避汇率风险的路径分析

当前,我国的人民币汇率制度调整和改革的力度不断加大,浮动汇率的机制使得习惯于固定汇率的本土企业在经营中面临较高的汇率风险,特别是外贸出口型企业更需要学会在销售利润逐渐下降的状况下如何面对汇率风险。为此,本文将对汇率风险的基本内涵和类型进行分析,探讨外贸出口企业汇率风险的生成原因,最后就服装出口企业在规避汇率风险措施方面提出有效的对策。     

对冲基金风险管理简析

对冲基金作为具有极大外部性的交易主体在国内和国际的资本市场中都是不容忽视的,其发展受到证券市场的波动影响,同时也具有普通投资工具的本质。在系统风险和非系统风险的双重作用下,对冲基金如何生存,对我国对冲基金的发展有极大启示。     

浅谈我国对冲基金现状及监管

随着金融改革逐渐深入,我国对冲基金规模不断壮大,规模和发展速度与其监管体系的完善程度还存在一定的差距,具体监管细则也在不断的借鉴和摸索中。本文通过分析对冲基金的自身特点以及在全球和中国的发展情况,找出目前其存在的问题,结合我国现有的监管体系,提出几点对冲基金监管方向的建议,展望我国对冲基金的发展。     

新汇制下我国涉外企业规避汇率风险之方略

新汇制将我国涉外市商推到了汇率风险的风头浪尖之上,但我国涉外市商(尤其是中小企业)在规避汇率风险方面仍然存在外汇风险较为淡薄的观念,尤其是对汇率避险工具了解不透,使用规模较小等问题,为提高避险能力,应根据我国现行外汇管理体制和现有的金融衍生工具,制定出企业在交易合同签定前和签定后规避汇率风险之方略。     

人民币升值背景下企业汇率风险管理的几点建议

自人民币汇改以来,人民币不断升值,汇率波幅逐渐扩大,汇率风险对企业经营及利润的影响越来越大.加强对汇率风险的有效管理,尽量减少、避免因汇率波动而带来的损失是我国当前许多涉外企业面临的一项重要任务.因此,企业有必要从识别,评估汇率风险入手,使用内外部管理工具及技术,管理人民币汇率风险,提高企业竞争力.     

浅谈海外EPC工程项目规避汇率风险的管理

海外EPC工程承包是中国同世贸经济交往和技术合作的一种重要方式.近年来我国对外投资增长迅速,投资遍及全球170多个国家和地区,对我国经济增长贡献显著.然而,受汇率波动影响,防范汇率风险已成为我国企业,特别是对外直接投资企业不可回避的问题.如何通过规避汇率变动风险来保障企业的正常经营成果,通过及时准确地把握汇率变动趋势来采取切实有效的对策防范汇率风险,已成为每个企业无法回避和迫切需要解决的问题.因而国际工程承包企业应通过及时建立预测系统,转变经营理念,合理利用金融衍生工具等手段,在生产经营的各个环节建立汇率风险防范机制,促进企业的长足发展.     

金融衍生产品的使用对我国上市商业银行业绩影响的实证研究

20世纪90年代以来金融衍生品高速发展,品种越来越多,规模越来越大,已成为企业用以对冲财务决策风险使用最多的工具。然而,随着雷曼兄弟的倒下,美国金融危机蔓延全球,人们意识到金融衍生品是一把双刃剑。本文以2012-2014年我国8家商业银行的数据作为样本,运用实证的方法分析了金融衍生品的运用对商业银行业绩的影响。结果表明,金融衍生品的使用没有对商业银行的业绩产生提升作用,相反会使其盈利能力弱化。