公司治理与代理成本——来自上市公司的经验证据

本文利用上市公司的数据,分析了公司治理与代理成本之间的关系。结果发现:股权集中度国家股比例、董事会规模、监事会规模、治理环境、公司透明度、企业规模与代理成本显著负相关;股权制衡度、领取报酬的董事比例、领取报酬的监事比例、董事会会议次数、股东大会会议次数与代理成本显著正相关;高管持股、独立董事比例、监事会会议次数、两职分离与代理成本无显著关系;财务杠杆率与代理成本的关系是混合的;国有上市公司和民营上市公司的公司治理与代理成本之间的关系与总样本基本一致。     

董事会、监事会与代理成本——基于上市公司2002～2005年面板数据的经验证据

董事会和监事会同为监督经理人、降低代理成本的公司治理机制的重要方面.我国上市公司既设置董事会,又设置监事会,实际效果如何?本文利用上市公司2002～2005年的面板数据,实证检验了董事会特征、监事会特征与代理成本的关系.研究发现,董事会规模、独立董事比例和持有公司股份的董事比例与代理成本显著负相关,领取报酬的董事比例和董事会会议次数与代理成本显著正相关,监事会特征变量与代理成本无显著关系.     

多元化与控股股东代理成本——基于中国上市公司的经验证据

本文通过分析2001～2004年中国上市公司的数据,发现上市公司总体多元化与控股股东代理成本显著正相关。民营控制上市公司和地方政府直接控制的上市公司的多元化水平与控股股东代理成本无显著关系。对于中央政府控制和地方政府间接控制的公司,多元化都显著增加了控股股东的代理成本。在拓展性检验中没有发现中央政府间接控制上市公司与地方政府间接控制上市公司,在多元化与控股股东代理成本的关系上存在显著区别,说明无论是中央政府还是地方政府,在集团控制的国有上市公司中,控股股东通过多元化掏空上市公司的现象都同样严重。     

产权性质、公司治理与环境绩效关系研究——基于中国化工行业上市公司的实证检验

文章以企业实施环境战略的程度作为环境绩效的替代变量,选取重污染行业中化工类上市公司2010—2014年的数据,在全样本和分组样本下检验了产权性质、公司治理与环境绩效的关系。实证结果显示:产权性质与环境绩效显著正相关,即国有企业对提高环境绩效具有积极作用;机构投资者持股比例与环境绩效显著正相关,且这种关系在国有企业更为明显,在民营企业中的影响较小;股权集中度与环境绩效的关系在全样本下不显著,但按照产权性质分样本后,表现出明显的相关关系,即高度集中的股权能够提高国有企业的环境绩效,而适度分散的股权可以改善民营企业的环境绩效;不论在国有企业还是民营企业中,董事会规模对环境绩效都具有正向影响,而独立董事比例对环境绩效的影响均不显著;董事长与总经理两职合一与环境绩效在国有企业中显著正相关,但在民营企业中表现不明显。该研究为改善国有企业和民营企业的环境绩效提供了相关的理论和实证依据。     

股权结构、董事会特征与控股股东代理成本——来自江浙民营上市公司的经验数据

文章利用我国江浙民营上市公司2008—2012年的数据,检验了股权结构和董事会特征对控股股东代理成本的影响。结果发现:股东之间的制衡、董事和总经理的两职分离有利于降低控股股东代理成本;控制权与现金流权的分离程度、董事会规模与控股股东代理成本负相关;董事会的独立性与控股股东代理成本不相关。     

上市公司董事会治理与公司竞争力的实证研究

<正>一研究背景对于现代公司治理来说,董事会治理居于核心地位。董事会是一个公司的关键,它关系到上市公司中的利益相关者的利益,更是上市公司竞争力的重要影响因素。一个公司想要健康发展主要是要提高自身的竞争力,提高竞争力的关键就是要有一个运行机制有效的董事会。本文拟通过对我国上市公司样本数据进行实证研究,从董事会规模、董事会结构、董事薪酬激励以及董事长的学历四方面来研究其对上市公司竞争力的影响,利用真实可靠的数据获得客观、科学的结论,为我国上市公司提出建设性意见,进一步规范和完善董事会治理制度,引导我国公司健康有序地发展。     

上市公司董事会治理与财务报告舞弊的实证研究

本文立足于我国特有的制度背景和上市公司董事会治理机制现状,运用规范研究和实证研究相结合、以实证研究为主的研究方法,解释董事会治理机制与财务报告舞弊的理论联系,发现董事会治理的改善有利于遏制财务舞弊的发生,存在缺陷的董事会治理将很可能诱发财务报告舞弊行为的发生。     

公司股权结构与代理成本——来自中国上市公司的经验数据

本文利用深沪上市公司的年报数据,考察了不同股东结构对上市公司代理成本的影响,实证分析了股权结构对企业的代理成本的影响。结果发现：上市公司大股东股权比例、公司主要股东人数以及银行负债的多少与公司的代理成本呈反比关系,且我国上市公司大股东控制下的委托代理问题比较严重。     

公司股权结构与代理成本——来自中国上市公司的经验数据

本文利用深沪上市公司的年报数据,考察了不同股东结构对上市公司代理成本的影响,实证分析了股权结构对企业的代理成本的影响。结果发现:上市公司大股东股权比例、公司主要股东人数以及银行负债的多少与公司的代理成本呈反比关系,且我国上市公司大股东控制下的委托代理问题比较严重。     

上市公司绩效与董事会治理的实证分析——基于我国西北地区上市公司

本文介绍了近年来国内外关于董事会治理特征的相关研究成果;采用定性的方法从理论上说明上市公司绩效与董事会治理特征之间的关系;然后采用定量的方法,将董事会治理特征量化为3个指标,收集上市公司3年的统计数据,利用统计软件对其进行分析处理;最后,提出合理的假设,建立多元线性回归模型,并利用采集的数据样本对假设和模型进行了实证检验。     

公司治理与财务困境成本——来自中国上市公司的证据

本文从权益价值观及公司治理视角对我国上市公司财务困境成本进行了定量考察,发现我国权益投资者承担了财务困境成本,董事会股份持有率与财务困境成本负相关;董事会规模与财务困境成本正相关;两职合一与财务困境正相关;财务困境期间,解雇不称职高级管理人员,可以降低财务困境成本。     

盈余管理与债务成本——来自中国A股上市公司的实证研究

本文以2003年至2009年我国A股上市公司为样本,分析了盈余管理与企业债务成本之间的关系。结果发现,企业盈余管理程度越高,债务成本越低。国有企业的盈余管理程度越高,债务成本越低,但民营企业的盈余管理对债务成本没有显著影响;盈余管理程度与债务成本之间的负向关系主要存在于制度环境相对较好的地区,在制度环境相对较差的地区并不存在类似结论。说明我国银行信贷管理制度和薪酬考核体系使银行缺乏识别债务人企业盈余管理的动机,相反甚至为其提供了主动寻求规则漏洞的动机。     

机构投资者与代理成本——基于高管薪酬的实证分析

如何融合管理层与股东之间的利益,一直都是公司治理领域研究的重要课题。机构投资者作为介于大股东与中小投资者之间的第三方力量,有足够的动机参与并完善公司治理机制。文章采用2004年～2010年的面板数据对我国上市公司中管理层薪酬的决定因素及机构投资者的治理效应进行分析。文章的研究发现：前十大股东中有机构投资者股东的上市公司中,公司治理机制更加完善,高管权力滥用得到一定的遏制,管理层的薪酬与其经管才能之间的相关性更为显著。     

我国上市公司董事会治理绩效影响因素实证研究

董事会治理是公司治理的核心问题.董事会治理绩效是指董事会治理的效果与质量,一般受到若干种公司治理要素的影响.我国上市公司董事会治理绩效模型的构建需要结合于我国董事会治理的现实性特征.文章实证性地研究揭示了董事会治理的内部运作机制,从而为我国上市公司董事会绩效的改进提供了策略性的指导.     

终极控制人性质、审计质量与控股股东代理成本——来自我国上市公司的经验证据

文章以我国2009—2012年上市公司为研究样本,对审计质量与控股股东代理成本之间的关系进行了探讨。研究发现:高审计质量具有降低控股股东代理成本的作用;在考虑终极控制人的性质后,在非政府控制企业中,外部审计的这种约束作用更为明显,并且随着两权分离度的提高而增强。但在政府控制的上市公司中,两权分离度、审计质量和控股股东代理成本之间的相关性并不显著。     

董事会特徵与资本结构：基于中国民营上市公司的实证研究

董事会是公司内部治理机制的重要组成部分。本文选择了144家民营上市公司最近三年的面板数据，分别运用混合OLS、一阶差分和固定效应估计等方法对董事会特徵与资本结构之间的关系进行了实证分析。     

董事会稳定性与上市公司业绩实证研究

董事会的专有特征会对其职能的行使发挥作用,进而对公司绩效产生影响。本文实证分析了董事会稳定性特征对上市公司业绩的影响。结果发现:"董事长的稳定对公司业绩有正相关影响",但是"董事会规模的稳定对上市公司业绩有正相关影响"没有得到证实。     

董事会稳定性与上市公司业绩实证研究

董事会的专有特征会对其职能的行使发挥作用,进而对公司绩效产生影响。本文实证分析了董事会稳定性特征对上市公司业绩的影响。结果发现:董事长的稳定对公司业绩有正相关影响,但是董事会规模的稳定对上市公司业绩有正相关影响没有得到证实。     

内部控制、外部审计与债务代理成本——基于我国中小企业板上市公司的经验证据

文章基于2012年深交所中小板上市公司的经验数据,实证检验内部控制降低债务代理成本的作用。研究表明,债权人能够感知中小板上市公司内部控制鉴证报告传递的信号,高质量的内部控制能够显著降低债务代理成本。进一步的研究还发现,外部审计质量低时,内部控制降低债务代理成本的作用更显著,而外部审计质量高时,这种作用不明显。我国中小板上市公司应积极完善内部控制,以获得更为宽松的债务契约条件,降低债务代理成本。