大宗交易市场上股票溢折价特征对未来投资收益影响的实证分析

随着我国证券市场的不断发展,机构投资者队伍的逐渐壮大,并且由于近几年股权分置改革的不断深入,大宗交易在整个市场交易份额中所占的比例也越来越大.本文基于我国大宗交易市场现状,通过研究大宗交易制度及其定价模式,搜集并筛选上海和深圳证券交易所大宗交易市场上的相关数据,同时运用数学建模的方式,在资本资产定价模型的理论框架下,采用数理统计的方法,进行相关性研究和同归分析,分析了大宗交易市场上股票溢折价对于后期股票交易投资收益的影响.     

B股市场资本资产定价模型（CAPM）的实证分析

近30年来资本资产定价模型（CAPM）的有效性经历了无数实证研究和检验,有些支持和肯定,另一些则提出了质疑和挑战,甚至认为β对股票的平均收益不具有解释能力,从而宣告这一理论已完全丧失了其有效性。利用B股市场开放后的这段数据,对资本资产定价模型（CAPM）的有效性进行了实证分析,截面检验结果表明,开发后的B股市场的平均收益率与β值关系的估计值没有明显的正相关,同时还证明公司规模与收益呈现明显的负相关。     

资本资产定价模型对中国证券市场创业板的实证分析

中国创业板市场已运行两年,作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分,其目的是为高成长性的中小企业提供融资渠道,同时,也使得证券市场资本市场配置多元化,以保障创业板稳健发展和分散风险的目的。通过计量经济回归分析,建立创业板资本资产定价模型(CAMP),估算其贝塔系数(β),以此考察创业板与主板市场的关系,分析中国创业板市场的投资价值及存在的问题,并提出完善创业板市场的对策。     

上海股市APT模型的建立及ST股票对其影响的实证分析

根据上海股市的历史数据建立股市套利定价模型(APT) ,并考虑ST股票对建立APT模型的影响。对这一问题,对比了包含和剔除ST股票的APT模型,验证了ST股票和APT模型在定义上的本质区别,并得出了如果将ST股票应用于APT模型,将会降低APT模型对股市的解释能力;但也得出,即使剔除ST股票的APT模型对股市的解释能力也很有限,一方面说明存在其它因素影响着APT模型,另一方面也说明APT模型本身也存在缺陷。     

机构投资者持股对上市公司透明度影响的实证分析

一、问题引入上市公司信息披露（information disclosure）是证券市场信息公开制度的核心内容,包括了上市公司强制信息披露与自愿信息披露。而透明度（transparency）是上市公司强制信息披露和自愿信息披露的共同结果,是资本市场效率的一个重要评价指标。在信息时代,资本市场信息条件与市场有效性问题日益成为金融经济学家关注的焦点。     

公司因素对纺织类上市公司资本结构影响的实证分析

以纺织行业上市公司公开数据为样本,运用多重共线分析、因子分析、回归分析方法,分析影响我国纺织行业资本结构的因素,得出资本结构与企业规模、产品独特性正相关,与企业盈利能力负相关,与成长性、资产担保余值相关不明显的相关结论。     

现行社会保障制度对不同阶层收入影响的实证分析

文章利用洛伦兹曲线和基尼系数,首先测算了城镇不同收入阶层缴纳社会保险费后收入分布的变化及基尼系数的变化情况,在此基础上测算了不同收入阶层从政府得到不同社会保障收入后的收入分布的变化及基尼系数的变化情况,从而得出社会保障制度实施的综合效应。分析结果显示,不同类型的社会保障对不同收入阶层的影响是不同的,即使某些政策有利于基尼系数的缩小,但不利于收入最低的阶层。研究认为,有针对性地调整部分社会保障政策,对调整收入分配差距的目标有帮助。     

中国基础设施建设投入对GDP和就业影响的实证分析

经济平稳快速增长和充分就业始终是每个国家政府追求的理想经济目标.中国的政府也不例外,在改革开放三十年时间里中国始终把经济目标定位在保增长促就业上.三十年来中国的GDP的平均增长速度超过10%,其中基础设施建设的投入对GDP的增长起到重要作用.三十年里中国的城镇平均登记失业率只有3.1%,但是基础设施建设投入对就业的影响并不十分明显.下面通过具体的实证研究来分析基础设施建设投入对二者的影响.     

中国国际物流发展对国际贸易影响的实证分析

基于Eviews和贸易引力模型分析了国际物流对国际贸易的影响,发现中国GDP以及贸易伙伴的GDP与双边的贸易额呈正向变动关系,说明GDP的提高会促进贸易额的提高.中国的单位货物周转费用ALC与中国及其贸易伙伴之间的空间距离D与双边的贸易额呈反向变动关系,这说明物流成本的提高会成为国际贸易的壁垒.     

我国房地产投资对固定资产投资影响的实证分析

城市土地使用制度改革和城镇住房制度改革的开展，对房地产业的发展产生了深远的影响，房地产开发投资的增长促进了我国固定资产投资的上升。本文通过采用中国1990—2006年的经济数据并利用格兰杰因果关系检验，以及协整理论分析两变量之间的协整关系，并建立误差修正模型进行分析。     

FDI对海南省经济增长影响的实证分析——基于1988-2013年数据

作为国际资本流动的主要方式,FDI对海南经济发展的影响日益显著.本文在分析海南省吸收FDI和经济发展概况的基础上,利用计量经济模型了FDI对海南省地区生产总值的影响.研究表明:FDI作为投资,促进了资本形成,直接促进了海南省经济增长.而且FDI通过技术溢出效应间接影响着海南省经济增长.海南省地区生产总值与FDI之间构成稳定的动态均衡关系,海南省实际利用FDI每增1％,就会带动海南省地区生产总值增长11.72％.要继续扩大利用FDI的规模,提高资金使用效率,促进经好发展.     

我国国际收支对通货膨胀的货币政策传导机制实证分析

一、引言 我国加入WTO以后,随着资本管制的放松和金融自由化进程的推进,我国对外开放程度进一步加大,对外贸易高速增长,经常项目持续保持着顺差状况.随着2003年我国经济进入新一轮增长期,资本账户顺差大幅增加,资本大量涌入,使我国的外汇储备大规模增加.     

出口退税对我国一般贸易出口影响的实证分析

出口退税所退税款是出口货物在出口之前已缴纳的部分或全部国内间接税,在我国主要影响一般贸易出口,但国内学者在研究出口退税与外贸出口的关系时,大多把包含各种贸易方式的出口总值作为一个整体进行分析,稀释了出口退税的实际作用.本文采用协整与误差修正模型,对出口退税对我国一般贸易出口的影响进行实证分析,克服了前人研究中存在的不足.     

债权结构、波动率与信用风险--对中国上市公司的实证研究

基于Merton方法的违约模型是现代信用风险定价与管理研究中极其重要的部分,对其适用性的研究对提高我国商业银行与企业管理信用风险的能力有着十分重要的意义.文章利用我国72家上市公司组成的样本对该模型揭示的关于债权结构、资产波动与信用风险关系的两条结论进行了检验,由此分析该模型对我国的适用性.实证结果表明,债权结构与信用风险关系的结论在中国得到支持;但是资产波动与信用风险关系的结论在中国没有得到支持.文章最后提出了一些改进建议.     

制度作为区位优势对中国吸引外商直接投资的影响——以引力模型为基础的实证分析

本文运用引力模型检验了中国的制度变量作为区位优势对中国吸引外商直接投资(FDI)的影响.实证分析结果表明,中国与投资国签署双边投资保护协定、文化因素、政策变量以及人民币贬值对中国吸引FDI具有正的显著影响,而中国的关税水平、知识产权保护程度、政府廉洁度对流入中国的FDI的影响在统计上不显著.     

我国商业银行治理机制对经营绩效影响的实证分析

2004年,我国银行业开始了以"建立和完善良好的银行公司治理"为核心的新一轮改革.运用统计分析和计量分析的基本方法,实证研究了我国商业银行治理机制各构成要素的现状及其对银行盈利能力和风险控制能力的影响.分析发现,我国商业银行的股权结构仍不合理,依然存在"一股独大"的现象;董事会与监事会的架构基本合理;各银行高管的人均薪酬较高.独立董事比例对商业银行的经营绩效产生了积极影响;第一大股东的国家股性质对银行的净资产收益率具有正面作用;前五大股东的持股比例与资本充足率也具有显著的正相关性.     

基于DEA方法的民间金融资本运用效率研究——对温州市民间金融的实证分析

目前民营企业和民间金融已经成为推动我国国民经济发展的重要因素之一.本文尝试从民间金融对GDP的贡献率和民间金融资本运用效率两个角度来分析我国目前的民间金融运行状况.衡量民间金融对GDP的贡献率时,将采用与银行贷款及全社会固定资产投资对GDP的贡献率进行比较的方式;而评价民间金融资本运用效率时,通过应用DEA模型进行测算,并以对温州市的实证研究得出一些政策建议.     

进口商品结构对我国经济增长影响的分析

本文首先分析了我国1980-2007年进口商品结构的演变情况,数据显示这期间进口商品结构的演变趋势为资本密集型产品引进的深化.接着采用郭庆旺、贾俊雪(2003)的方法计算出1980-2007年的资本存量,对进口商品结构建立模型进行了实证分析,结果显示进口中的初级产品和我国经济增长呈现显著正相关.     

中国全要素生产率的收敛及对地区差距变迁影响的实证分析

本文在前期研究的基础上,引入一个非参数的分解框架,把中国各省区劳均产出指数分解成技术进步、技术效率变化指数、劳均资本积累效应以及人力资本效应等四个部分;在指出传统DEA模型的缺陷后,用SBM模型求解了上述分解.最后对不同时期劳均产出收敛或发散的来源作了进一步的计量分析.结果显示:改革时期,劳均资本积累的产出效应逐步降低,生产率和人力资本的产出效应逐步上升,生产率的突出作用已经超过要素投入的作用,成为劳均产出增长中的首要力量,成为决定地区收入收敛或发散的主要原因.