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通过使用广义自回归备件异方差GARCH模型对我国股市收益波动性的非对称性及波动性之间的互动性进行分析发现;在我国股票市场上,两效应在扩充样本区间内与国内文献构成一定的差异,与国外文献趋近一致。从此意义上说,我国股市正逐渐趋于理性,走向成熟。 相似文献
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波动性是股票市场与生俱来的基本属性,一个成熟稳定的股票市场应该具有适度的波动性.我国股市至成立以来,股价一直处于异常波动之中.本文借鉴ARCH簇来分析我国股票波动性的特征,发现中国股市确实存在非对称性和杠杆效应. 相似文献
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以利率调整、存款准备金率调整、货币供应量变动作为货币政策调整变量,以印花税调整和财政支出变动作为财政政策调整变量,来研究股票市场的波动,分析了单个政策调整对股票市场波动的影响和政策调整组合对股票市场波动的影响。研究发现,单一货币政策中存款准备金率调整对股票市场波动性影响显著,而利率调整对股票市场波动性影响不显著。单一财政政策中印花税调整在中期对股票市场波动性影响显著。不考虑宏观经济指数变动时,只有利率调整对股票市场波动性的影响显著为负向,印花税调整和存款准备金率调整对股票市场波动性影响不显著;考虑宏观经济指数变动时,三个政策调整对股票市场波动性的影响不显著。不论是否考虑宏观经济景气指数的变动,财政支出变动对股票市场波动的影响显著负向,货币供应量变动对股票市场波动的影响显著为正。 相似文献
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衡量一个国家股票市场风险指标的关键在于股指的波动性,这对股市甚至整个宏观经济有着重要的影响.本文以上证指数2004年01月02日~2016年2月29日的日收益率的波动情况为数据样本,利用EGARCH模型进行实证分析. 相似文献
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中国证券市场的融资功能与经济增长研究 总被引:2,自引:0,他引:2
文章首先从我国股票融资规模性和融资区域进行分析,得出当前股市并未达到预期理想的融资效果。其次分析了我国股票市场融资与我国经济增长的相关性,通过波动性分析显示其相关性不明显。最后,针对我国股票市场的现状,提出可持续融资问题不容忽视。 相似文献
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2005年以来我国股票市场波动特征研究——基于GARCH族模型 总被引:2,自引:0,他引:2
本文选取2005年6月6日至2008年8月1日的上证综指日度收盘数据为样本,使用GARCH和EGAKCH模型实证检验了这段时间内我国股票市场的波动程度和波动的非对称效应.结论表明该期间以上证综指为代表的中国股票市场的波动具有典型的阶段性特征,股市在2007年10月16日以来的大幅下跌过程中,波动水平比前期上涨过程中要大.同时比整个阶段的波动性水平也要大.全样本时间范围内上证综指确实存在非对称性的"杠杆效应",负面消息对股价波动性的影响比正面消息更大,但在其中两个时间段内正面消息的影响却比负面消息更大,而这两个时间段都属于单边行情. 相似文献
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资产收益率的波动问题是研究的焦点.我国股票市场还很年轻,对其波动性的研究一直是热点,目前研究的方法也很多.许多研究表明我国股票市场的波动性存在着一定的聚类现象,也即会存在条件异方差性.文章引用GARCH模型对中国股市的风险与收益进行实证研究,从对沪、深两市的各自分析着手,确定其关系,再结合两个市场的数据进行相关性的分析.两个市场的波动性有着密切的关系,以及中国股市将不断的有序、有效的发展. 相似文献
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中国股市的波动性及国际比较 总被引:2,自引:0,他引:2
本文通过描述性统计和基于GARCH模型族的计量分析,对上证A股综指、道指、富时100指数和日经225指数收益率序列有关波动性的基本特征进行了概括和比较,并得到基本结论:1998年7月至2008年7月期间,上海股市的总体波动性水平要高于其他三个股票市场:上海股市较高的波动性表现在日收益率序列、周收益率序列以及月收益率序列等多个时间维度上;同时,上海股市较高的波动性还表现在波动的幅度上和波动的频繁程度上。本文还指出,中国股票市场较高的波动性不能简单地从宏观经济波动性或对外金融开放角度来解释。 相似文献
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中国股票市场发展与经济增长的实证研究 总被引:2,自引:1,他引:1
本文运用Johansen协整检验、格兰杰因果检验等计量经济学方法,通过分析我国近年来宏观数据及股市规模、流动性和波动性的季度数据,对中国股票市场发展与经济增长的关系进行了计量学检验。得出的结论是:总体上,中国股票市场和经济增长之间存在长期的均衡关系,经济增长对股市的发展具有一定促进作用,但股票市场对经济增长的作用十分有限。 相似文献
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本文关于短期国际资本对股票市场间波动的传递效应进行研究,首先运用GARCH模型,研究了美国的股票市场与中国股票市场的波动规律,并量化生成了中美股票市场的波动序列;其次运用Granger因果检验考察短期国际资本能否作为一种渠道,将美国股票市场的波动性影响传递到中国股票市场;最后选取短期国际资本流动性指标、资本和金融账户差额与外汇储备占比指标、中美股市收益率差指标等来构建中国股票市场价格指数的TARCH模型,发现中国股票市场存在明显的非对称效应,且短期国际资本流动对我国股市具有明显的传递效应。 相似文献
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基于GARCH模型的国有商业银行上市对股市波动性影响的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
2006年7月5日和2006年10月25日,中国银行和中国工商银行在A股市场成功上市,在中国股票市场引起了强烈的反响。论文运用广义自回归条件异方差(GARCH)模型对国有商业银行上市前后上证综合指数的波动性影响进行实证分析。实证结果显示,两行上市对股市波动性产生的影响并不一致,中国银行的上市降低了股市的波动性,而中国工商银行的上市却加剧了股市的波动性。 相似文献
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机构投资者对股票市场影响分析综述 总被引:3,自引:0,他引:3
文章集中研究了机构投资者的投资策略、投资行为,并以此为依据分析其与股市波动性及收益率的相关性。这对于更好的分析探讨现阶段机构投资者的发展策略,发挥机构投资者对我国股票市场的积极作用,促进机构投资者与股票市场的良性互动发展具有实际意义。 相似文献
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《中南财经政法大学学报》2017,(1)
本文采用VAR模型实证研究了融资融券与我国股票市场波动性的关系,实证结果表明融资融券交易行为与股票市场的波动率呈双向因果关系。相比融券交易,融资交易对股票市场的影响更大,并且能够在一定程度上抑制股票市场的异常波动。总体来看,融资融券交易虽然对股票市场的波动有显著的影响,但影响幅度较小,股票市场的波动更多地受其自身因素及外部冲击的影响。 相似文献
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自从创业板推出以来其对股市的冲击一直备受关注,本文通过GARCH模型,分析了创业板推出以来对中国股票市场的影响,发现创业板的推出不但没有增加其波动性反而减小了股市的波动性,同时信息对股市的影响也变弱了,通过TGARCH模型和EGARCH模型发现,创业板的推出减小了对中国股市的非对称效应. 相似文献
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股票市场的实践表明,股市政策的实施会对股票市场价格波动产生直接的影响,这实际上就是股票市场的"政策效应"。将中国近年来所发生的与股市相关的重大政策事件作为政策干预变量引入EGARCH模型,对深交所股价波动进行了实证分析。表明政策因素对中国股价波动影响显著,最后提出了规避股市政策性风险的政策建议。 相似文献