完善我国中央银行最后贷款人制度的思考

最后贷款人制度是中央银行维护金融稳定的一项核心制度。本文从最后贷款人制度的历史变迁人手，分析了中央银行最后贷款的基本属性及其形式上的一些新变化，最后指出了我国最后贷款人制度存在的主要问题并提出了相应的政策建议。     

最后贷款人（LLR）制度：香港经验及其启示

本文介绍了香港金融管理局履行最后贷款人角色的有关情况：（1）LLR的性质；（2）外汇基金是金管局履行LLR功能可应用的资源；（3）提供LLR援助的先决条件；（4）金管局向有问题机构提供LLR援助采用的3种基本途径；（5）LLR援助的期限和秕率；（6）LLR援助的抵押品要求和最高限额；（7）对境外银行香港分行的LLR援助；（8）须经财政司司长同意的资金援助；（9）对没有清偿能力银行的处置；（10）对问题贷款的处置。 从实践看，1980年前的银行流动性危机香港政府基本没有介入；1980年代．基于问题银行可能产生的系统性影响和对港元的潜在冲击，香港政府对部分机构进行了救助。虽然没有对银行使用破产清算的方式，但并不意味着香港政府害怕银行破产。香港金融管理局给了外部清晰的信号：香港政府接管银行或向银行提供财务支持并不是一个惯常的政策，给予援助并不是必然的。香港没有自动救赎无力偿付债务银行的政策，1990年代对BCCI的处理中．金管局判断BCCI没有系统风险，就对其进行了清盘，所有存款得到兑付，但是清盘过程也是痛苦的；2000年后开始研究建立存款保险制度。 文章接着对内地近几年地方政府动用公共资源对地方法人类金融机构的资本救助和财务重组进行了总结。面对部分城市商业银行历史包袱沉重、资产质量较差、资本金不足、亏损严重等问题，参照近几年国有商业银行不良资产剥离、财务重组和农村信用社改革等思路，一些地方政府动用公共资源，积极采取类似措施对地方金融机构进行财务重组。止2004年末各级地方政府及股东累计弥补城市商业银行财务亏损51.42亿元，累计剥离不良资产71．73亿元．累计置换不良资产235．12亿元，投入的资产总额达358．27亿元。典型案例有在佛山市政府支持下兴业银行收购佛山商业银行、哈尔滨市商业银行资产重组、重庆市商业银行不良资产置换、成都市商业银行不良资产处置、大连市商业银行不良资产剥离以及河南省对城市商业银行、城市信用社的风险化解。相较于香港，内地地方政府不是货币当局．但是从动用公共资源化解银行历史包袱、救助潜在问题机构（直接或者间接注资，成立资产管理公司等）这一点上看．又有一定的类似性。 最后文章给出了几点启示：（1）处置地方法人类金融机构的风险，必须发挥地方政府的积极作用：地方政府动用公共资源的救助行为要规范化；长远中要让市场机制发挥作用，淘汰一批劣质的地方金融机构也是非常重要的：监管当局要注意地方政府换届周期对地方金融机构稳定性的影响；密切关注一些地方政府时地方法人类金融机构的实际控制权（不控股）所隐含的风险。（2）建立我国基于市场机制作用的真正的LLR制度。（3）金融机构风险管理中要制定应急计划（contingencyplan），引入适合自己的压力测试法。（4）更严格地限制异地非金融机构类股东八股地方法人类金融机构，加强对股东关联交易和高管人员直接或间接贷款的监管。（5）适当扩大外汇储备的运用范围。（6）央行有硌要建立微观金融跟踪监测与分析研究部门或者在既有部门中强化这项工作。     

我国最后贷款人制度的问题及对策

最后贷款人制度是一国金融安全网的重要组成部分,在防止银行挤兑、防范和化解金融风险方面发挥着十分重要的作用.本文分析了当前我国最后贷款制度存在的主要问题,提出相应的对策建议.     

对最后贷款人制度“太大而不能倒”法则的探析

“太大而不能倒”是一个在银行学中用来描述银行监管者可能会插手出现严重财务问题的大银行的术语,也是最后贷款人制度的重要策略之一。在一般情况下,中央银行应只拯救规模超过一定界限的银行,把银行规模作为影响中央银行行动的主要决定因素。本文第一次对Goodhart,Huang(1999)关于“太大而不能倒”的模型进行了介绍,并对最后贷款人制度中“太大而不能倒”法则在美国的实践情况及经验教训进行了简要的描述和总结。文章提出了一个关于“太大而不能倒”法则在区域金融安全中运用的简单模型,并对经济衰退时期的“太大而不能倒”策略的实际运用进行了分析。     

完善我国最后贷款人制度的法律思考

目前，我国与最后贷款人制度相关的法律、法规主要有《中国人民银行法》、《银行业监督管理法》、《中国人民银行紧急贷款管理暂行办法》、《防范和处置金融机构支付风险暂行办法》等。上述法律、法规中关于央行最后贷款人制度的规定，存在以下几点问题。     

构建我国现代最后贷款人制度的目标、范围与原则

我国目前以偿付性救助为主要特征、以再贷款为主要形式的最后贷款人(the lender of last resort,缩写为LOLR)制度,对暂时缓解我国金融机构的支付危机、消除存款人及其他债权人的恐慌心理以及稳定金融市场均起到了重要作用。但是,它会产生道德风险、央行亏损、通货膨胀等多种负     

关于进一步完善中央银行最后贷款人制度的思考

从最后贷款人制度的产生和发展的进程可见,中央银行履行最后贷款人职责有其产生的必然性.作为金融宏观调控的工具之一,最后贷款人制度对防范一个国家金融危机的发生发挥了重要的作用,但同时也带来了道德风险.本文从如何更好地发挥最后贷款人制度的角度出发,着重论述了最后贷款人制度的要素条件、实行建设性模棱两可原则,并就如何建立完善市场退出机制,以保障最后贷款人制度的健康实施提出对策建议.     

香港金融制度简介及启示

本文主要通过对香港金融制度的基本特点和香港银行业发展的总体介绍和思考，提出了完善大陆金融制度和深化农发行内部改革、增强可持续发展能力的新思路。     

从阿里巴巴香港上市看海内外市场制度差异

刚刚在香港上演的“阿里巴巴”资本神话,可谓一时风光无限,131亿港元的融资额荣登全球互联网融资榜亚军,上市首日1996亿港币的市值成为中国互联网企业市值冠军,超过了也曾经风光一时的140亿美元市值的“百度”。在阿里巴巴之前,史玉柱的“巨人网络”登陆纽交所融资十亿美元;在香港市场,女装名牌鞋商“百丽国际”融资100亿港币,“碧桂园”融资129亿港币。     

制度执行三类人假设

就具体的业务操作层面而言,现在商业银行的制度监督体系都围绕着查漏补漏这一个思维定式。从另一视角探析制度监督体系,应该说另有他途。制度不可能堵住所有的漏洞,要进行体系外补救。从长远来看制度执行要从观念和文化着手。应该设立观念锻造中心、不良倾向监控信息中心和资金流向敏感路途报警系统。     

"中间制度消失论"的争议及评析

汇率制度的选择一直是国际金融领域争论不休的问题。“中间制度消失论”在90年代兴起，在一定程度上是与这个时期的世界观经济发展现状相映照的。一些实行两端汇率制度的新兴市场国家，基本上都没有受到太大的金融危机冲击。如阿根廷和中国香港这两个实行货币局制度的国家（地区），都相对顺利地渡过了20世纪90午代；更进一步地，南非、以色列、墨西哥、土耳其等实行端点汇率体制的国家，基本上也都幸免于难。但是，2001年阿根廷危机的爆发，沉重地打击了固定汇率制，也冲击了“端点解假说”。     

货币局制度货币风险与市场预期--兼谈香港的实践

本文用利率升水和期限升水来衡量货币局制度下的货币风险.通过考察港币近年的走势,发现在危机时,港币的利率升水严重,利率升水表明市场有贬值预期.危机模型表明,市场对政府是否坚持货币局制度的预期将影响政府的损失函数,从而进一步影响政府的行为,货币局是一种信心制度.因此,政府可以采取措施,改变政府的损失函数,更好地坚持货币局制度.     

论银行参与企业治理的理论与制度

传统的委托代理理论正受到理论和实践的挑战。银行是企业最重要的利益相关人，应该在企业治理结构中发挥作用。     

西方国家存款准备金制度的发展趋势及其启示

存款准备金制度是西方国家中 央银行的重要货币政策工具,它同公开市场操作、再贴现政策一起被称为中央银行的“三大法宝”。本文根据西方国家存款准备金制度的衍变过程总结出这些国家存款准备金制度发展的趋势和特点。通过横向和纵向的比较,便于我们更加深入地了解我国现行存款准备金制度的状况以及下一步改革的方向。 一、存款准备金制度的发展历程 存款准备金制度创始于19世纪的美国。     

农村“三权”抵押贷款试点突破、障碍及深化路径——以福建省三明市为例

金融部门推动农村"三权"制度改革,允许农民将农村土地承包经营权、农民住房财产权及林权作为抵押物,向金融机构申请抵押贷款,该举措对于克服农村金融服务的制度性缺陷、解决农民贷款担保难问题、促进农村产业结构战略性调整等具有重要意义。本文以福建省三明市为例,总结梳理农村"三权"抵押贷款试点的创新实践,分析"三权"抵押贷款试点推进中的制约因素,并阐明进一步深化农村"三权"抵押融资创新的路径安排。     

美元化的成因分析及对策选择

目前，在各国纷纷推进外部金融自由化的同时，一些国家产生了不同程度的货币替代现象，这一问题又突出表现为“美元化”。本对美元化的成因进行了两个层面的分析，并在此基础上提出相应的策略。     

中央银行财务管理制度的适应性分析

随着监管职能的分离和人民银行“三定”方案的出台，中央银行的工作职责、工作理念、工作方法发生了重大变化。无论从央行在国家宏观经济中的地位看，还是从调整后的央行职能看，新时期人民银行的地位和作用将更加突出。对于为履行中央银行职责和各项业务正常开展提供积极的支持和保障的央行财务管理工作而言，面对重大变革的发展势头，如何更加适应履行央行职责的需要，就成为央行财务管理工作中值得探讨的问题。     

第二代“泛欧实时全额自动结算系统”的运行机制及启示

TARGET2系统是目前全球最主要的欧元结算系统,主要是为满足欧元推出后,统一欧元区内各国支付体系、提高欧元支付效率与安全性、便利单一货币政策实施需要,于2007年正式推出,也是TARGET系统的升级版。该系统具有开放性特点,且比较安全稳定。随着欧债危机不断恶化,TARGET2系统设计缺陷也开始显现。但该系统确实是不同主权国家共用同一支付结算系统的一种积极探索,对推动人民币跨境使用、促进亚洲区域金融一体化,具有重要启示意义。     

美国预测性财务信息披露制度及启示

一、美国上市公司预测性财务信息披露制度预则性财务信息、又称为"软信息",是指上市公司基于其生产计划和经营环境,对外公开披露的反映公司未来财务状况、经营业绩等的前瞻性财务信息,是上市公司财务报告的重要组成部分。预测性财务信息的公开披露能使投资者和债权人了解上市公司未来的生产经营状况,并据此作出合理有效的投资决策,从而防范和化解投资风险。从20世纪40年代起,美国证券和会计界就对预测性财务信息的披露进行了专门的研究,经过半个多世纪的发展,其间经历了由禁止发布到鼓励但非强制性披露的政策演变过程,现已形