财务杠杆效应对企业债务融资决策的影响研究

财务杠杆效应是企业财务决策中的重要概念，对企业债务融资决策具有重要影响。本文旨在探究财务杠杆效应对企业债务融资决策的影响。财务杠杆效应对债务融资决策有着多方面的影响，包括债务融资的激励作用、财务风险和债务承受能力、资本成本和融资条件、经营策略和投资决策以及股东权益价值和股东回报等。本文还通过案例分析，进一步验证了财务杠杆效应对企业债务融资决策的影响，以期为实践中的企业债务融资决策提供参考与借鉴。     

财务杠杆与中小企业融资策略

目前,多数中小立业所处的外部环境普遍存在资金短缺、市场不稳定等因素。在技术、管理等内部条件一定的情况下,制定科学的融资策略,保持自有资金与借入资金的合理比例,充分发挥财务杠杆的积极作用,是小企业在激烈的市场竞争中能否取胜的关键。本文试对财务杠杆正负两方面的效应进行分析,开阐述中小企业如何运用财务杠杆为企业融资决策服务,旨在为中小企业的融资拓展思路。一、财务杠杆的效应分析财务杠杆也称融资杠杆,是指企业在制定资本结构决策时对债务资本的利用。企业在一定债务总额下进行经营,债务利息通常是固定不变的,当息…     

企业债务融资的三分效应

基于现代企业理论,债务融资效应包括治理效应、财务杠杆效应和投资效应三个方面.在资本结构理论的分析框架下,治理效应和财务杠杆效应是企业改变产权比率所产生的政治后果和经济后果,而在企业利用负债扩大规模时,债务资本具有创造价值的投资效应.因此,“企业利用负债不会创造价值”是一个不全面的说法.     

浅析企业合理利用财务杠杆的重要性

随着市场经济的快速发展和企业融资渠道的多样化,投资者提供公司资本的现象已很少出现,债务管理已成为企业的一项重要财务战略。企业债务管理可以产生财务杠杆,适度的财务杠杆效应能给企业带来积极的作用,企业财务管理是为了通过财务杠杆的充分利用,财务风险有效控制,达到资本结构最优和企业效益不断提高。     

财务杠杆正效应分析

企业进行筹资时,不同的债务资本筹资比例会导致不同的资本结构。同时,负债的存在,能够产生可供企业利用的财务杠杆。基于此,本文讨论了企业财务杠杆和资本结构的关系,试图使企业在筹资决策中合理确定资本结构,充分发挥财务杠杆的正效应,实现企业价值最大化的财务目标。     

从温州中小企业倒闭现象探析财务杠杆的有效利用

财务杠杆具有提高权益资本收益和放大财务风险的双重效应。2011年温州多家中小企业的集中倒闭,就是由举债经营不当所产生的财务杠杆负效应直接导致的。为使财务杠杆发挥积极效应,企业应针对影响财务杠杆效用发挥的息税前利润、负债比率和债务利息率这三个因素,增强自身的盈利能力并优化资本结构,同时政府也应为企业融资创造良好的外部环境。     

财务杠杆简化计算公式运用要注意前提条件

所谓财务杠杆利益,是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给股权资本带来的额外收益。在企业资本规模和资本结构一定的条件下,企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的,当息税前利润增多时,每1元息税前利润所负担的债务利息会相应降低,     

上市公司资本结构决定因素实证分析

一、引言 资本结构又称财务杠杆（Ｆｉｎａｎｃｅ ｌｅｖｅｒａｇｅ）,是一个企业的自有资本（又称权益资本）与债务资本的比例以及债务资本中各种债务的不同比例关系,简言之,资本结构（Ｃａｐｉｔａｌｓｔｒｕｃｔｒｕｅ）即企业的负债程度及在负债中流动负债与长期负债的比例关系。企业发展需要资金,现代企业经营管理的一项主要内容是融资决策,企业的融资决策分内部融资和外部融资,而外部融资又分负债融资和权益融资。由于负债融资和权益融资在发行成本,净收益、税收及债权人对企业的经营影响等方面有很大的不同,企业如何根据自己…     

数字化转型速度如何影响企业债务融资——基于“降成本”与“去杠杆”视角的研究

将微观企业层面的数字化转型速度与宏观政策层面的“降成本”和“去杠杆”任务相结合,实证检验数字化转型速度对企业债务融资的影响。研究发现,数字化转型速度能够有效抑制代理风险、信息风险及声誉风险,从而降低企业债务融资成本,有助于实现“降成本”的目标。对于非成熟期、供应链集成与智力资本水平较高的企业来说,数字化转型速度的“降成本”作用更明显。基于数字化转型速度优化的研究发现,一方面,相较于数字化转型匀速与减速,数字化转型加速显著降低了债务融资成本,数字化转型减速提升债务融资成本的原因在于数字化转型的边际递减效应而非管理层自利行为;另一方面,反映外部数字化发展水平的“宽带中国”政策与内部数字化转型速度在降低债务融资成本方面具有“互补”效应。基于“去杠杆”视角的债务结构优化研究发现,数字化转型速度能够优化债务期限结构、风险结构及资本结构,从而实现“去杠杆”目标,其中数字化转型加速的“去杠杆”作用尤为突出。     

我国上市公司现金持有量与财务杠杆关系研究——以上海B股为例

本文以我国上海证券交易所2000-2006年间上市的B股53家上市公司为样本,以公司现金持有量为应变量,以现金流、公司规模、财务杠杆、银行债务为自变量,股利支付意愿为控制变量,检验上市公司现金持有量与财务杠杆之间存在何种关系。检验结果说明,企业现金持有量与企业财务杠杆比率显著正相关,且回归系数为0.311,透露出的信息是企业现金持有量与财务杠杆呈正比,意味着管理者往往通过提高负债来从事过度消费,也就是代理问题严重。现金持有量与企业银行债务显著负相关,财务杠杆均值为0.5519,银行债务约为总负债0.49的分析结果等透露出的信息是,企业持有现金的大部分是通过外部股权融资操作而来。这印证了我国企业在进行外部融资时,存在股权融资优于债务融资的现象。     

LBO:企业家的资本利器

LBO(LEVERAGE BUYOUT),又称杠杆收购,是20世纪80年代兴起于美国投资银行业界的一种企业兼并的特殊形式。所谓杠杆收购,是指以债务资本为主要融资工具,对收购目标进行股权投资。其运作方式主要是运用财务杠杆加大负债比例。以被并购企业的资产为担保而获得债务融资,以较少的股本投入融得数倍的资金,对企业进行收购、重组, 使其产生较高盈利能力,实现并购的价值。作为收购的一种形式,LBO是一种以小搏大、高风险、高收益、高技巧的资本运作方式。     

财务杠杆与财务风险防范

财务杠杆是企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用。运用财务杠杆既可以获得财务利益,同时也会承受相应的财务风险。本文通过对财务杠杆与财务风险的探讨,指出其对企业发展的影响,认为决策者需正确识别并合理利用财务杠杆,优化资本结构,在获得财务杠杆利益的同时,把财务风险控制在最低水平。     

LBO：企业家的资本利器

LBO(LEVERAGE BUYOUT)，又称杠杆收购，是20世纪80年代兴起于美国投资银行业界的一种企业兼并的特殊形式。所谓杠杆收购，是指以债务资本为主要融资工具，对收购目标进行股权投资。其运作方式主要是运用财务杠杆加大负债比例，以被并购企业的资产为担保而获得债务融资，以较少的股本投入融得数倍的资金，对企业进行收购、重组，使其产生较高盈利能力，实现并购的价值。作为收购的一种形式，LBO是一种以小搏大、高风险、高收益、高技巧的资本运作方式。     

LBO:企业家的资本利器

LBO(LEVERAGEBUYOUT)，又称杠杆收购，是20世自己80年代兴起于美国投资银行业界的一种企业兼并的特殊形式。所谓杠杆收购，是指以债务资本为主要融资工具，对收购目标进行股权投资。其运作方式主要是运用财务杠杆加大负债比例，以被并购企业的资产为担保而获得债务融资，以较少的股本投入融得数倍的资金，对企业进行收购、重组，使其产生较高盈利能力，实现并购的价值。作为收购的一种形式，LB0是一种以小搏大、高风险、高收益、高技巧的资本运作方式。     

产品市场竞争对企业财务保守行为影响

财务保守行为是指在较长时间内持续地采用低财务杠杆政策的行为。低财务杠杆也就是在企业的资金总额中债务资金所占比重较低。因此，采用财务保守行为意味着企业在建立资本结构时较少利用债务筹资，其资产负债率较低。财务保守行为与传统的注重追求最佳避税和破产成本权衡的资本结构管理观点相比，保守的财务政策更重视对风险的控制以及企业财务灵活性的追求，强调企业财务政策和融资战略及竞争战略的协调一致性，是一种新的资本结构管理观点。     

浅谈企业经营的债务风险

受美国金融危机的影响,我国一些企业都在收紧扩充步伐。究其原因,有外部环境变化的影响,更主要的是这些企业自身潜存着债务风险。企业筹资一般有两条渠道：一是企业所有者投入的资金以及留存收益转增的资本,即所有者权益;二是企业通过银行信用和商业信用等方式筹集的资金即负债。企业负债经营可产生＂财务杠杆效应＂和＂抵税作用＂,提高权益资本利润率,因而现代企业把负债经营作为经营战略。笔者通过分析财务杠杆原理,论述了企业在负债经营过程中应该兼顾财务杠杆效应和债务风险,正确把握负债的量与度,保持合理的债务结构,并加强营运资金的管理,使企业在考虑风险与报酬的基础上实现企业价值最大化的目标。     

论企业融资中的财务杠杆效应

一、财务杠杆效应产生的前提 财务杠杆效应是在企业融资过程中产生的，只要企业的融资方式中有银行借款、发行债券、融资租赁和优先股，就会发生债务利息、租金和优先股股利等固定财务费用，这些固定财务费用的支出将会影响企业税后利润，使普通股的每股利润发生变化。一般地讲，举债经营的企业在资本结构一定的前提下，不论利润多少，债务利息和优先股股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，每1元利润所负担的固定财务费用就会相对减少，     

电力行业上市公司的财务杠杆效应分析——基于2006-2009年的经验数据

我国上市公司的资本结构普遍不合理,并没有充分发挥债务融资的财务杠杆效应。本文以我国电力行业四家上市公司作为实证样本,基于其财务杠杆效应的利用现状,通过多元回归分析揭示了净资产收益率与负债权益比、债务利息率、息税前利润率等影响因素的相关性及显著性,从而为电力行业上市公司财务杠杆效应的有效利用提供理论指导与实务借鉴。     

浅谈企业经营的债务风险

受美国金融危机的影响,我国一些企业都在收紧扩充步伐.究其原因,有外部环境变化的影响,更主要的是这些企业自身潜存着债务风险.企业筹资一般有两条渠道一是企业所有者投入的资金以及留存收益转增的资本,即所有者权益.二是企业通过银行信用和商业信用等方式筹集的资金即负债.企业负债经营可产生"财务杠杆效应"和"抵税作用",提高权益资本利润率,因而现代企业把负债经营作为经营战略.笔者通过分析财务杠杆原理,论述了企业在负债经营过程中应该兼顾财务杠杆效应和债务风险,正确把握负债的量与度,保持合理的债务结构,并加强营运资金的管理,使企业在考虑风险与报酬的基础上实现企业价值最大化的目标.     

现代企业融资结构决策的原则

融资是企业资本运行的起点,也是企业收益分配赖以遵循的基础。融资结构是指企业债务资本与权益资本的构成及其比例关系。它在很大程度上决定企业偿债和再融资能力,决定企业未来盈利能力,成为影响企业财务形象的重要指标。合理的融资结构可以降低融资成本,充分发挥财务杠杆的作用,使企业获得更大的自有资本收益率;否则,会使企业背负沉重的财务负担,面临较大的财务风险。因此,现代企业财务管理面临的一个重要问题是如何从企业财务状况、经济效益出发,遵循一定的原则,采取科学的测算方法,对与融资结构相关的诸因素进行综合分析,确定和选择最优…