发展企业债券市场完善企业融资结构

企业债券市场和股票市场共同构成证券市场的有机整体。在我国企业债券市场的发展相对落后,多数企业经营者为保持企业的偿债能力,更乐于以不需还本付息的股权融资代替企业债券融资。这种偏重股票市场而轻视债券市场的融资结构,不仅影响我国资本市场的均衡发展,而且不利于企业实现价值最大化的理财目标。一、我国企业债券市场现状1.企业债券在直接融资中比例过低,规模发展缓慢,债券市场结构失衡。我国的企业债券市场自1987年《企业债券管理暂行条例》颁布后曾经历过一段高速发展期,但出现了较多不能到期兑付的问题,到1995年年底不能及时偿付的…     

我国发展企业债券若干问题

企业债券是债券发行人为筹措资金而向债券投资者出具的、并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证.在西方成熟的资本市场中,通过发行企业债券筹集资金已成为企业筹资的主要手段.应该说,企业债券在我国的起步是早于股票的,由于种种原因,企业债券发展并不尽如人意,相对于国债、金融债、股票市场以及企业信贷融资,企业债券非常薄弱.对此,理论界呼吁大力发展我国的企业债券市场,国家也宣布要"稳步地大力发展企业债券市场".     

企业债券融资的可行性

企业债券和股票是企业进行资本市场融资的二种基本方式.而我国前一时期,出现一些企业乱集资现象,影响了企业债券的信誉,致使企业千方百计去通过发行股票筹集资金,而忽略了债券融资同样是企业行之有效的筹资方式.事实上,企业债券融资不仅是行之有效的,而且具有广阔的发展前景.现就企业债券融资的可行性谈几点粗浅看法.     

大力发展我国企业债券市场

近年来,相对于蓬勃发展的股票市场、资本市场的另一方面,企业债券市场不论一级市场还是二级市场发展都明显滞后。但量现代企业财务理论告诉我们,企业的最佳最佳资本结构并不是完全靠股票融资,而是应当根据公司的不同情况,在债务融资和股权融资间取一个适当的比例,才能使公司的资本结构最优,因此企业债券从发行人方看是存在需求的。另一方面,从投资者需求看,现有的投资品种并不多,股票市场尽管从规模上有了很大发展,但由于中国的企业正处于市场经济的初期,上市公司的质量并不高,二级市场市盈率很高,投资者大多数无法从长期投资中获取收益,只能采取获取资本利得的方式进行投资,投资风险很大。即使是机构制造者和投资基金,也普遍采用做庄的方式控盘,而二级市场高企的市盈率又对一级市场造成不良影响。巨大的差价对承销商几乎没有风险,于是公司和承销商联手包装上市,又使上市公司质量进一步降低,有些上市公司上市一年即告亏损,形成了恶性循环。对于今后的保险基金和社保基金进入证券市场,其投资的收益性和安全性都形成了威胁,由此会影响中国证券市场的长期发展。企业债券和股票一样,都是一个合理的资本市场中不可或缺的组成部分。从完善我国资本市场,促进企业改善管理提高上市公司质量和培育机构投资者来说,都必须大力发展我国的企业债券市场。     

债券融资对中小企业的影响

虽然我国金融市场中的直接融资有了较快的发展,但作为直接融资重要组成部分的企业债券融资明显滞后于股票融资;企业债券的发展又严重滞后于国债和金融债券。企业债券融资发展滞后,严重制约我国资本市场的有效发展。本文分析我国企业债券的演变过程、发展现状和一些不利影响,并对发展我国企业债券融资提出建议。     

对发展我国企业债券的思考

我国金融市场中的直接融资在近期有了较快的发展,但是,作为直接融资重要组成部分的企业债券融资数额却明显偏小。我国企业债券市场的发展主要受到债券管理体制、国有企业缺乏债券融资的动力、投资者缺乏积极性等方面的制约。本文通过分析这些深层次原因,有针对性地提出了促进我国企业债券市场发展的对策建议。     

企业债券融资的可行性

企业债券和股票是企业进行资本市场融资的二种基本方式。而我国前一时期,出现一些企业乱集资现象,影响了企业债券的信誉,致使企业千方百计去通过发行股票筹集资     

上海发展企业债券市场的对策分析

我国企业债券市场长期以来不仅与股票市场的发展极不相称，也严重滞后于经济发展的需要，已经引起了监管层、市场参与各方的强烈关注，大力发展企业债券市场已成为社会的共识。上海作为我国的证券交易中心，债券市场一直保持了龙头老大的地位，但尚存在着发行市场落后、受制于现行法规约束     

积极发展我国的企业债券市场

发行债券作为企业直接融资的基本渠道之一,对企业而言具有不会分散公司控制权,税后资本成本低,合理利用债务杠杆能提高股东收益率等优点,对投资者而言,债券具有投资回报稳定,期限固定,有优先索偿权等优点,而且投资风险小于股票,因此在资本市场成熟的国家,企业的债券筹资勇于 股票筹资,债市的规模也大于股市,但在我国,目前企业债券市场的发展还相当滞后,积极采取各种措施,促进企业债券市场的加速发展是我国资本市场进一步发展中必须解决的问题,在刚刚通过的“十五”计划纲要中,也明确了加快发展企业债券市场是今后五年中国证券市场的任务之一。     

上海直接融资发展情况简析

随着我国投融资体制改革的推进和资本市场的建立,直接融资己成为企业获得外部资金的重要方式之一。所谓直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的行为。相对间接融资而言,直接融资具有一定的优越性,主要表现为:（1）在融资规模、期限和利率等方面更为灵活;（2）有助工改善企业的资本结构,促进企业经营机制的转换:（3）融资工具和方式的多样化可以完善金融结构,降低金融风险。目前,我国直接融资的手段主要包括股票、国债和企业债券。其中,国债融资为政府融资,股标融资和企业债券融资为企业融资行为。     

林业企业债券融资探讨

推进林业融资改革,是强化金融对社会主义新农村建设支持的重要举措,也是加快林业发展的重要举措。企业债券融资是市场经济体制下企业直接融资的重要渠道之一,当前林业资金投入后劲不足,林业企业可以尝试利用企业债券融资,以拓宽融资渠道,增加企业持续发展所需要的资金来源。     

发展我国企业债券市场的经济分析

发展我国的企业债券市场是当前的一个热门话题。许多学者都就这个问题提出了精辟的观点和分析。本文试图系统地分析我国发展企业债券市场的作用和意义,并着重指出发展企业债券市场是解决当前我国经济中一系列宏观与微观经济问题的有效办法和途径。一、发展企业债券市场有利于进一步完善我国的金融市场     

乡镇企业改制上市公司再融资方式的选择偏好

乡镇企业改制上市公司是我国股票市场上的一支新生力量，对于促进我国股票市场的发展和完善发挥着重要作用。与国有上市公司相比，乡镇企业改制上市公司更具备标准高层主体的资格，更有条件像基于市场契约所形成的企业那样进行经营活动和融资活动。那么，乡镇企业改制上市以后，它们筹集长期资金将如何选择融资方式？或者说，乡镇企业改制上市公司对再融资方式有何偏好？这正是本文试图回答的问题。     

航运企业融资渠道现状分析

企业的融资行为是一定时期社会融资体系的反映,在特定的市场环境下,企业将根据自身条件,诸如资本成本、税收、风险与收益等多种因素选择合理的融资渠道。航运业作为资本密集型行业,比其他行业更需要拓宽融资渠道。一般来说,航运企业的融资渠道包括：发行股票、筹措权益资本、银行贷款、发行企业债券、融资租赁、     

中小企业融资难的原因及对策

目前,我国企业总量的90％为中小企业,工业产量的60％和实现利税的40％来自中小企业。中小企业还吸纳了75％的就业人口,为我国国民经济的发展作出了贡献。但是中小企业在发展过程中普遍面临着一个融资难的问题。笔者试就这一问题作以下探讨。 原因 一、融资渠道不多。在当前的融资渠道中中小企业主要是以国有商业银行为主的信贷体系。民营银行、地方性商业银行是近几年才开始的实践,实力不大,数量不多。除此以外,企业的另一重要融资渠道是通过资本市场直接融资和发行企业债券。但是以中小企业的规模及实力,想迈进这个门槛非常困难。     

我国企业债发展问题探究

在成熟的市场经济条件下,企业债券是市场经济的主要融资方式。我国的企业债市场规模非常小,远远不能满足于企业融资要求和资金的投资需求。在2007年的全国金融工作会议上以及政府工作报告里,温家宝总理多次强调要加快发展债券市场,为企业债的发展定下了基调．2007年第一批企业债发债额度达992亿元,这也是监管部门批准企业债发行的最大一批额度。这些都昭示着一直呈“跛足”状态的企业债市场将迎来大发展的新机遇。     

浅析我国资本市场的完善

我国资本市场是随着股份经济的发展而发展起来的,经过十几年的发展,资本市场促进了国有企业改革,促进了多元化的投融资体系的形成,提高了我国的经济运行效率。然而,我国的资本市场还存在着制度缺陷。因此,还需要进一步改善政府行为,强化监管,积极调整资本市场的结构,完善资本市场。一、中国资本市场现存的主要问题1.缺乏多层次、多形式的资本市场。由于在指导思想上存在着偏差以及受到中国特定的经济社会环境限制,在市场体系的建设方面出现了将资本市场股市化的倾向,表现在重视股票市场发展,轻视和限制债券市场(尤其是企业债券市场)发展;重…     

浅析企业债券融资风险

一般而言，公司债券的利率会比同期存款利率，甚至同期国债利率高，这样就会吸引相当多的投资者。但也不得不承认的是，高投资回报率对应的是高风险率，由于我国企业的存在周期都相对较短，公众在购买了企业债券之后都无法预期企业的发展状况，如果企业违约，那么购买企业债券的投资者就面临血本无归。所以，需要我们从企业债券的发行审批到发行后的监管加大力度，以得到健康发展的企业债券市场。     

发展我国企业债券市场的经济分析

发展我国的企业债券市场是当前的一个热门话题。许多学者都就这个问题提出了精辟的观点和分析。本文试图系统地分析我国发展企业债券市场的作用和意义，并着重指出发展企业债券市场是解决当前我国经济中一系列宏观与微观经济问题的有效办法和途径。     

制度性障碍与中小企业融资难

在市场经济条件下,企业的融资一般是通过两个渠道完成的。一是间接融资,即主要通过银行贷款;二是直接融资,即通过发行企业债券、企业股票上市等形式。尽管目前社会资金相对充裕,但中小企业融资难一直是困扰中国资本市场的主要问题之一。中小企业融资困难既有政策原因,也有法律原因;既有银行内部治理及业务拓展方面的原因,也有中小企业自身的原因;既有资本市场发展滞后的原因,也有社会信用体系建设方面的原因,但深层次的原因是制度障碍。1、民间资本难以进入银行体系。我国现有银行体系仍然由四大国有银行和其他国有控股银行所控制,民间资本…