对我国制造业上市公司现金股利政策影响因素的实证分析

股利政策不仅关系上市公司的市场形象,还影响上市公司的发展,因而历来备受投资者、上市公司本身以及理论分析家的关注.至于现金股利政策,就中国目前而言,证券监管部门为了保护中小投资者利益,直接将现金股利政策和公司再融资挂钩,更增加了现金股利政策对公司发展的重大影响.本文采用2006年的数据,对我国制造业上市公司现金股利政策的影响因素进行了实证研究.结果表明公司净资产收益率、每股经营现金流量净额和资产负债率对现金股利影响作用明显.     

股权分置改革后上市公司股利政策研究

2006年我国股权分置改革基本完成,这种制度变革是否对上市公司2006年的股利政策产生了影响.通过对2006年上市公司股利政策进行统计分析,结果显示2006年上市公司的股利政策具有股利分配形式以现金股利为主、整体分红水平提高不多、异常派现行为减少等特征.在对这些特征进行分析的基础上,提出了应加强现金流量管理和大力发展机构投资者.     

再融资公司的现金分红和现金流操控研究

证监会2006年和2008年相继发布了强制拟再融资上市公司分派现金股利的文件,旨在提高股东回报。以2006年和2007年A股再融资上市公司为样本,对这些政策颁布前后上市公司分红和现金流的变化情况进行研究发现,在证监会强制要求下,上市公司的分红水平有所提高,但股利分派也成为了大股东转移公司利益的手段。而且,公司的现金流在再融资前后波动较大,存在被操控的迹象。     

上市公司现金股利概况及其影响因素分析

经济社会处于不断发展的阶段,尤其是金融市场发展,更是需要我们大家共同构建。因此,在现在的情况下,越来越多的人会逐步的进行研究上市公司的股利分配。股利的分配,尤其是现金股利的分配,更是成为非常多的人进行研究以及分析的对象。就目前我国的情况来看,由于证券市场不完善,大股东集中控股,使得上市公司股利分配存在着很多问题。股利的分配其实非常多的就是依靠现金进行分配,这也是非常多的股东进行股票收益的一个重要的办法以及途径。很多企业为了更好的提高自己的企业形象,并且更多的吸引投资者的目光,就会更多的选择股利分配。受到宏观经济政策的影响,以及证券市场的不完善等原因,有能力分配现金股利的公司并不多,并且现金股利支付水平较低,股利分配缺乏稳定性。可以解决这些问题的办法其实是非常多的,比如说改善融资环境,扩大融资渠道;完善披露制度,加强监督力度;我们也可以更多的进行法律层面的架构,通过搭建起完善的法律服务的体系,来更好的约束整个市场的发展。     

国有上市公司股权结构与股利政策现状分析——基于中国A股市场的经验数据

股权分置改革后,上市公司股权结构与股利政策状况是关注热点.通过研究总结和分析深沪两市国有上市公司近十年股权结构特征和股利分配政策特点,结果显示:股权结构方面,股权分置改革后国有股比例下降,机构投资者持股比例普遍较低,股权集中度有所下降但幅度较小,股权制衡度有所提高但总体仍然较低;股利政策方面,不分红现象普遍存在,现金股利是最主要的分配方式,股利支付总体水平不稳定,股利分配缺乏连续性.     

浅析房地产类上市公司的股利分配

股利政策是股份制企业确定股利及与股利有关的事项,指导股利分配活动所采取的方针、政策和制度。我国上市公司的股利分配政策问题一直是各界关注的焦点,股民与上市公司之间的不平等"博弈"也一直在进行之中。本文以房地产上市公司股利政策作为主要研究对象,结合国内相关政策,针对房地产上市公司的具体股利分配情况,以样本公司2008～2010年三年的数据为对象,对房地产上市公司的股利分配政策进行了初步研究,以期探讨上市公司的股利分配现状、动因,并提出了相应的建议。     

基于上市公司股利政策改革下的投资者保护——现金分红与股票回购的选择

根据上海证券交易所上市公司现金分红指引(征求意见稿),鼓励上市公司通过股票回购的方式来回报投资者,特别是股价被低估等原因而无法现金分红的上市公司,股票回购等同于现金股利。但是在当前我国资本市场的环境和规章制度尚不成熟、亟须改善的情况下,为了保护投资者,我国上市企业实施的分红制度应当以长期、稳定的现金股利为主,而股票回购只是一种补充,并且是在特殊目的下短期使用的手段。     

我国上市公司股利分配政策问题刍议

股利政策能够反映公司业绩的优劣,因此会影响到股票的价格。上市公司也非常重视股利分配政策的制定。股利分配政策也是现代公司财务管理活动重要内容之一。首先我们总结了我国常见的上市公司股利分配政策;然后从四个方面指出我国上市公司股利分配政策存在的问题;最后从四个角度提出完善我国上市公司股利分配政策的措施。     

煤炭上市公司股利分配影响因素及对策

文章针对煤炭上市公司股利分配形式存在多样化、股利分配缺乏连续稳定性、现金股利支付水平偏低、股利政策的制定受到一定限制、政策的随意性较强等现状,从法律法规、债务契约的约束、股东因素影响、经济环境、盈利能力、负债状况、成长能力、公司资产的流动性等方面分析影响煤炭上市公司股利分配的因素,最后得出提高公司的经营能力、拓宽融资渠道等优化煤炭上市公司股利分配建议。     

股利分配不稳定性及其原因分析

股利分配不稳定性是我国上市公司股利政策的一个普遍特征，从控股股东，流通股股东，上市公司业绩三个维度对上市公司不稳定的股利分配行为进行了深入的分析。在股权流通性分裂下，控股股东以每股净资产增长为自己最大目标，对股价的关心程度低，股利分配在很大的程度为筹资服务；流通股股东的现金股利收益率相对其投资成本太低：上市公司的业绩差等原因造成上市公司的股利分配不稳定。     

上市公司分配政策的思考

上市公司股利分配是股东实现投资回报的重要方式,它关系到股东的现期收益与公司的未来发展,关系到不同股东群体之间的利益均衡,进而关系到上市公司和证券市场的健康发展。由于上市公司缺乏有效的内部监督,大股东滥用职权,使得上市公司对于股利政策不够重视,很少考虑中小股东利益,而主要以大股东利益最大化或融资最大化角度出发制定股利政策。本文主要针对股利政策分配中的短期行为和"一股独大"等问题,运用股权理论和财务理论,探索完善上市公司治理结构、制定稳定股利政策、规范上市公司分配方案等问题,以期解决上市公司股利分配的政策问题。     

我国上市公司股利政策影响因素及其行为动因探讨

对股利政策的解释是金融领域最难解决的问题之一。对我国上市公司现金分红数据进行实证研究表明,股利政策既受到公司盈利能力、成长能力、现金能力等财务因素的影响,也受到大股东等利益相关者行为的影响,而且股利政策更倾向于是公司各股东间博弈的结果,应从行为金融学视角研究上市公司股利政策以弥补传统研究的缺陷。     

健全我国上市公司股利分配政策

我国上市公司非理性的股利分配政策,已影响到我国资本市场的发展,对中小投资者产生了严重的负面影响。本文从我国上市公司股利分配现状及特征入手,在分析我国上市公司股利分配现状成因的基础上,提出了健全我国上市公司股利分配政策的建议。     

我国上市公司股利政策解析

纵现我国上市公司股利分配的历史,不分配股利的公司居多,分配股利的公司以股票股利为主,现金股利的支付水平极低。然而,我国资本市场对此的反映却比较平淡,股利政策对股价所产生的负面影响并不十分显著。形成这种扭曲现象的原因是多方面的。既有上市公司自身的原因,又有投资者的原因,还有国家政策方面的原因。     

如何规范上市公司股利分配政策

我国上市公司股利分配政策的制定普遍存在着非理性倾向。年报分析表明，上市公司股利分配中出现非理性行为的深层原因是体制问题。因此，改革和完善公司治理结构、会计制度、审计制度是规范上市公司股利分配政策的关键。     

我国上市公司股利分配现状及政策建议

我国股票市场经过数多年发展，取得了很大进步，为经济飞速发展注入了无限动力与活力。作为反映上市公司经营业绩的一项重要参考，股利政策对上市公司的股价和投融资都有深远的影响，然而我国上市公司股利分配现状却存在很多问题，对资本市场的发展造成了不利影响。本文通过对我国上市公司股利分配现状进行分析，针对上市公司股利分配存在的问题提出了对策建议，以进一步规范我国上市公司股利分配行为。     

上市公司股利分配形式之比较

我国《公司法》规定，上市公司只能采用现金股利、股票股利这两种股利分配形式。但在实践中，上市公司还采用了配股、股票回购等多种方式。它们会对公司财务产生不同的影响，而明辨其所产生的不同效应，对上市公司确定股利分配形式具有重要意义。     

浅析上市公司异常派现

根据股票的价值是发行公司发放的全部现金股利贴现值的理论，合理发放股利将有利于股票的定价。在这种条件下，上市公司会根据自身发展的情况合理制定股利政策。而长期以来，我国上市公司一直吝于分红，尤其是现金分红，这种行为严重地侵害了广大股东的利益。因此，中国证监会在2000年底明确要求上市公司在申请配股或增发新股时必须满足近三年现金分红的条件。在2001年3月28日中国证监会     

终极股东特征对现金股利政策的影响 ——基于董事会特征的调节效应分析

股权分置改革后,中国上市公司发放现金股利的意愿不断增强,但现金股利发放差异较大。有些上市公司发放少额现金股利,而有些上市公司却进行高额派现分红。聚焦于终极股东特征对现金股利政策的影响,并考察董事会特征在终极股东特征与现金股利政策之间的调节作用。实证研究表明：（1）现金流权与现金股利政策负相关,并在一度程度上呈现U型非线性曲线关系;控制权与现金股利政策显著正相关;两权分离度与现金股利政策显著正相关。这表明现金股利政策既是终极股东掏空的工具,也是掩饰掏空的面具。（2）第二大股东至第十大股东股权制衡很难制衡终极股东隐蔽的掏空行为。（3）两职合一能够增强终极股东特征对现金股利政策的影响。（4）董事会独立性显著减弱终极股东特征对现金股利政策的影响。研究结论能够为现金股利政策的影响因素研究提供新证据。     

我国钢铁行业上市公司现金股利分配政策研究

我国钢铁行业上市公司在股利政策的制定和实施上带有很大的目的性和随意性,缺乏规范性和连续性,不派现和低派现的现象严重。通过实证结果表明,除了现金净流入量,钢铁行业上市公司的其它财务指标对股利分配政策的制约关系不大。