海外交易所动态（2005年11月）

英国竞争委员会（Competition Commission）发表附带并购计划修改意见的最终审查报告，表示将视条件允许泛欧交易所（Euronext）或者德国交易所并购伦敦证券交易所（LSE），主要前提条件是要确保LSE结算机构LCH.Clearnet的独立性。     

EURONEXT收购伦敦证券交易所提案相关情况介绍

自1998年以来．围绕伦敦证券交易所（LSE)的股权之争一波末平，一波又起。首先发起攻势的是德意志交易所．在一番轰轰烈烈的较量后，收购LSE，组建国际交易所IX的计划宣告搁浅；随后，北欧证券交易所集团OM竞标失败；2004年底．欧洲大陆两大交易所——德意志交易所和EURONEXT又展开角逐．在前者的收购方案被LSE董事会否决后，EURONEXT公开了收购伦敦证券交易所的初步提案。     

欧洲证交市场的并购风云

以追逐有着“贵妇人”之称的伦敦证券交易所（LSE）为主线，由欧洲和美洲等多家国际证券交易大佬共同制导的并购大戏正在欧洲市场缤纷上演。随着这场资本跨国游戏的结束，世界财富的流动路线可能被改写，全球证券市场的规模和结构也将因此而洗牌。     

海外证券市场动态（2005年10月）

伦敦证券交易所（LSE）宣布，拟建立一个横跨整个欧洲的网络，连接欧洲各地的投资、顾问、中介机构以及股票发行人．将AIM市场建成真正的泛欧市场。     

海外交易所动态（2005年10月）

10．3 伦敦证券交易所（LSE）宣布．拟建立一个横跨整个欧洲的网络．连接欧洲各地的投资者、顾问、中介机构以及股票发行人，将AIM市场建成真正的泛欧市场．     

世界交易所合并浪潮及其启示

合并浪潮频现全球交易所竞争加剧从2010年10月开始,全球出现了新的一轮交易所合并浪潮。2010年10月25日新加坡交易所尝试收购澳大利亚证交所,并已经于2010年12月25日获得澳洲竞争与消费者委员会批准;2011年2月8日晚,多伦多证券交易所集团(TMX)宣布将和伦敦证券交易所集团(LSE)寻求合并可能;几个     

中资地产美元债违约风险及对策分析

近年来，国内房企广泛发行中资美元债，境外发债逐渐成为房企融资的重要方式之一，融资量逐年上升。但随着新冠疫情全球扩散，美元债市场加剧动荡，加之国内出台房地产融资“三条红线”政策，境内房企境外发债困难加大、规模收缩，“借新还旧”滚动机制备受考验，多家头部房企陆续爆发债务危机，对我国金融稳定造成威胁。在此背景下，深入分析新形势下中资地产美元债违约风险的影响因素，并提出有效防范化解对策显得尤为重要。     

推行市政债背景下政府融资平台风险防范研究

近年来政府融资平台债务规模逐年递增,平台风险凸显,如何通过地方政府自主发债的模式化解融资平台公司风险是亟需解决的问题。国务院、财政部先后发文提出深化国家预算管理制度改革、推行地方政府自主发债,说明现在是解决地方政府融资平台债务的关键时期,借鉴西方国家地方政府发债的经验,对我国地方政府自主发债、化解融资平台风险具有一定的现实意义。     

新冠肺炎疫情以来企业债券融资特征、原因及建议 ——以甘肃为例

2020年新冠肺炎疫情以来,债券融资政策和市场环境呈现较大变化,企业债券融资面临新情况、新问题,特别体现在信用分层、区域分化加剧的背景下,弱区域、低评级企业发债融资压力加大。甘肃省财政实力弱,发债主体以城投和地方国企为主,高评级企业少,且主要集中在基础产业领域,具有典型的顺周期特征,受外部环境变化影响较大。疫情以来,甘肃企业在银行间市场发债融资呈现出融资总量收缩、融资主体趋向高评级、融资期限趋短、城投企业融资困难的特点,企业未来偿债能力值得关注。通过分析政策和环境变化对甘肃省企业在银行间市场发债融资的不利影响,力求多措并举为弱区域、低评级企业发债融资探索新思路。     

境外发债的税务考量

发债主体及投资方式的不同,直接影响境外发债的税务成本。企业应将这些因素纳入境外债权融资的考量范畴。2012年美国第三轮量化宽松(QE3)政策实施之后,全球市场,尤其是美国资本市场,出现了超低利率环境;与之相反,国内IPO冻结,银行贷款紧张。这导致了大批中国境内的企业,尤其是房地产企业,掀起了一轮境外发债融资的高潮。据不完全统计,2013年上半年,共有34家上市房企海外募集903亿     

关于我国券商债权融资的辩证思考

融资渠道不畅是长期困扰我国券商发展壮大的一个重要因素。券商发行债券能使其获得一个稳定、低成本的中长期资金来源，提升券商资本实力。但是发债融资并不能根本解决我国证券业的深层次问题，国内券商要想真正走出困境，必须在改善经营管理和优化内部治理结构上下工夫。     

我国发行债券的社会审计项目分析

随着我国经济的回暖发展,在市场资金面宽松、企业融资需求旺盛、发债成本低廉和管理层大力扶持直接融资等的刺激下,企业发债热情也比往年同期相比空前高涨.如何做到有效的监管,让发债工作得到可持续和稳健的发展,是一个需要重点关注的社会问题.在发债工作中,会计师事务所承接的发债审计服务作为一个重要环节,其种类多样化和流程重要性是需要重点关注的,让发债审计服务得到持续健康的发展,是所有审计人员的责任.本文就我国的发债种类和发债审计环节中相关重要性内容做具体阐述和分析.     

欧元区低廉融资成本吸引全球企业

<正>据英国《金融时报》报道,随着欧洲融资成本下滑至创纪录的低点,全球各地的企业都投身到一波欧元借贷狂潮中。报道称,对企业来说,美国债券市场依然是最受欢迎的发债融资场所。不过,随着欧元区收益率下跌以及欧元贬值,越来越多的企业正受到成本更低的境外融资的吸引。今年2月,可口可乐发行了85亿欧元债券,创下了新的纪录,这是美国发债方发行的最大一笔欧元债券。吸引来的购买需求超过200亿欧元,尽管这     

我国企业债券市场的改革和创新

企业债券如果发行主体为公司制企业，即为公司债券。企业债券市场对一国的经济和金融的发展具有重要意义。首先，与贷款相比，债券融资在体现借款人意愿方面，具有更强的灵活性，即债券发行人可以更直接和充分地在融资时利用自身的信用状况。其次，相对于不能交易的贷款而言，债券能够在场内或场外市场流通，具有更强的流动性。再次，从宏观角度看，一个国家或地区如果有一个发达的债券市场，可以分散融资风险，提高一国金融体系的稳定性，这也是亚洲金融危机后得出的一个重要结论。正因如此，在美欧等发达经济体的债券市场上，公司债券一般占20％左右。不仅信誉良好的大企业发债，而且中小企业也通过一些信用增级方式发债。根据世界银行的统计，2005年全球债券发行量甚至超过了新增贷款。     

伦敦AIM市场运作机制及对我国创业板市场建设的启示

一、AIM发展现状 AIM（alternate invertment market）即伦敦证券交易所另类投资市场，建立于1995年6月，是伦敦交易所在总结“未上市股票市场”（OFEX）失败的基础上建立的专门服务于成长性中小企业的市场。经过短短10多年的发展，目前该市场已经成为全球中小型并快速成长类公司的主要融资市场之一。作为国际创业板市场上迅速崛起的一颗耀眼新星，AIM成为中小型企业资本市场的楷模，值得学习和效仿。     

城投企业境外发债风险管理

近年来,伴随我国资本项目的逐步开放,债券市场的国际化进程明显加快,我国企业在国际资本市场上的融资行为也日趋活跃,私人部门外币债券发行规模已连续七年位居新兴市场国家首位。城投企业,作为境外发债的重要主体之一,其发债数量和发债规模也迅速增长,在拓宽融资渠道、改善债务结构、匹配海外资产、提升国际知名度方面起到了积极作用。研究城投企业境外发债的基本情况和特征,分析城投企业境外发债快速发展的动因及面临的主要风险,并提出相应的建议,有助于引导城投企业科学合理规范境外发债,有效防范外债风险。     

企业境外发债的思考

随着经济的快速发展和改革开放的深入推进,我国企业境外发债融资需求日益增多.作者在梳理境外发债政策框架基础上,阐述了境外发债的模式,分析了目前企业境外发债存在的问题,并提出了相关政策建议.     

太阳能产业黑马频出

浙江昱辉成功登陆伦敦证券交易所再次引起了大家对太阳能产业的关注，昱辉的制胜砝码是什么？如何在这个金潮涌动的行业中脱颖而出？[编者按]     

债券市场的宏观审慎监管

债券市场是金融市场的重要组成部分,也是一国经济发展的重要动力来源。在融资功能方面,债券市场是企业重要的直接融资平台,企业可以通过发债,降低融资成本、缩短融资链条、开拓融资渠道。     

企业短期融资债券对金融市场的冲击

一、企业短期融资债发行的基本要求 人民银行在制定的《短期融资债券管理办法》中明确基本要求，各商业银行根据各自的特点还提出了一些细化条款，如企业的净资产、发债规模、行业特点等。企业申请的具体条件如下：