破解地方政府融资难问题探析--基于对某省的走访调查

当前我国部分地方政府存量债务偿还压力大、偿债能力弱,尤其是县级政府收支矛盾突出,新增债务接续难度大,政府投融资平台融资渠道窄、资金成本高。其成因除了历史体制因素和政策环境变化外,主要在于地方政府金融运作意识有待提高、融资平台市场化运作能力偏低、社会资本参与地方建设积极性较弱。为此,在地方政府积极创新融资模式的同时,省级政府应主动统筹施策,建立三级融资平台互通共济机制、成立省级纾困基金、规范PPP模式、发挥省级政府机构的组织协调作用、推进融资平台分类管理与市场化运作改革、构建金融专才调配机制、定期评估地方政府债务风险,以有效增强地方政府的融资能力。     

金融分权对地方融资平台债务规模与结构影响的实证研究

地方融资平台正处于转型关键期,而其债务规模的持续增长给市场化转型增添了压力,不利于防范和化解地方政府债务风险.本文选取2009-2019年2489家地方融资平台的相关数据,实证检验了金融分权对地方融资平台债务的影响.研究发现,金融分权显著促进了地方融资平台的债务扩张;进一步分析发现,该效应主要体现于地方融资平台债务中的城投债务和长期债务,融资约束是金融分权债务扩张效应的作用渠道.此外,金融分权的债务扩张效应在基础设施、民生相关行业的地方融资平台中更加明显,新《预算法》实施后该效应减弱.本文的政策建议包括,重塑金融垂直管理体系、加快地方融资平台市场化转型、改造不同区域和行业的地方融资平台.     

地方政府融资平台金融监管与会计规范问题

近年来,地方政府融资平台债务凸显所暴露的风险对财政和金融系统的稳定构成了极大威胁,对我国财税体制改革、金融监管和会计制度改革等提出了更高要求。本文概要介绍地方政府融资平台发展情况和债务状况,分析地方政府融资平台存在的主要问题及原因,提出理顺地方政府融资平台与政府财政关系、完善平台公司治理结构、加强金融监管,建立风险预警机制、规范融资平台会计核算和信息披露等政策建议。     

数字金融对地方政府债务融资的影响北大核心CSSCI

数字金融作为金融发展的新型业态,极大拓展了金融服务的范围和深度,对缓解地方政府债务融资困境具有重大作用。本文基于我国2015-2019年省级面板数据,探讨了数字金融发展对地方政府债务融资的影响及内在机制。研究发现:数字金融发展对地方政府债务融资效率具有积极作用,不仅提升了债务融资规模,还抑制了融资成本和融资风险,在一系列稳健性检验后这一结论仍然成立;同时,数字金融不仅直接影响地方政府债务融资,还通过提高财政透明度和金融资源配置效率间接对地方政府债务融资规模、成本和风险产生积极影响;此外,数字金融对地方政府债务融资的影响还受到地方政府能力的影响,在地方政府经济管理能力和公共治理能力的调节下,数字金融对地方政府债务融资规模的积极作用更加明显。本文的研究结论表明数字金融发展对地方政府债务融资具有积极影响,这为缓解当前地方政府债务融资困境,科学管理地方政府债务,防范系统性金融风险,推动区域经济高质量发展提供了新的方向和政策启示。     

地方政府债务的对冲手段简

中国地方政府债务产生原因之一是金融体制不完善,产业升级落后的衍生物——金融体制的落后使得地方政府的资金来源只能从传统的信贷渠道获取,产业升级的落后使得地方政府热衷于基建等长周期投资。因此,破解地方政府债务困境,需要从金融创新和产业创新入手     

金融生态环境与地方政府债务融资成本——基于省级城投债数据的实证检验

地方政府投融资平台的债务风险近年来不断累积,导致担负一方经济建设重任的地方政府背负着巨大的偿债压力。金融生态环境决定了市场主体的外部融资条件,势必也会影响到地方政府债务融资的成本,然而鲜有学术文献尝试探讨二者间关系。鉴于此,本文以2006-2012年期间的省级城投债数据为样本,实证考察了金融生态环境对地方政府债务融资成本的影响效应。结果表明:在控制其他因素的情况下,良好的金融生态环境能够为地方政府筹措资金创造条件,有效地降低了地方政府债务融资成本;地方的经济基础越好,当地政府债务融资的成本越低,这在财政分权程度也比较高的地区更为明显;地方政府治理水平越高,政府债务融资的成本越低,尤其是在法律环境相对薄弱的地区。本文的研究发现不仅能够提供地方政府债务融资影响因素方面新的经验证据,而且对于地方政府债务治理具有重要的参考价值。     

我国地方政府债务的风险传递链分析——基于欧债危机的警示

近年来,我国政府将"尽快制定规范地方融资平台的措施,防范潜在财政风险"列入宏观层面重点抓好的工作之一。2011年,银监会将地方政府融资平台风险列为当年银行业三大风险之首。2012年1月6日,温家宝总理在全国金融工作会议上对今后一个时期金融改革发展部署时强调,要防范化解地方政府性债务风险,并指出要"综合施策、标本兼治",妥善处理存量债务。由此可见,防范与化解地方政府性债务风险,正亟待解决。欧洲主权债务危机已给我们深刻警示。借此来探讨我国地方政府债务风险的防范及措施,对于避免发生系统性金融财政风险具有重要的理论及现实意义。     

试论金融控股公司的资信评估

近年来,我国地方政府出资设立城投公司等作为地方投融资平台,在资本市场上十分活跃。通过发行债券（包括企业债、公司债、中期票据和短期融资券等）,这些地方政府投资公司为当地经济发展注入了资金,同时也扩大了当地政府债务负担。而中国地方政府性债务已经引起了社会广泛的担忧和全球范围的关注。近年来一种新型的地方政府投融资平台又出现在资本市场,这就是地方金融控股公司。而关于金融控股公司的资信评估,目前鲜有研究,本文就此展开讨论。     

地方政府债务风险传导机制分析北大核心SSCI

为控制地方政府债务及债务风险,审计署三次摸底地方政府债务情况,地方政府债务问题引起各方关注,由于数据的缺失和信息的不对称,债务规模引起各方的猜测。本文认为,总量和规模只是地方政府债务问题的一个方面,为能够全面深入分析债务问题,本文以审计署公布的2010年的数据为分析基础,从宏观经济基本面、金融系统以及政府部门三个层面分析风险的产生、可能的风险积聚,以及通过融资平台枢纽风险的金融、投资及政府三个传导路径,显然,防止局部风险的集聚、扩散以及切断传导途径是控制和化解债务风险问题的关键。     

地方政府债务影响金融生态环境的机理与效应研究——以山东省16地级市面板数据为例

地方政府债务规模扩张和结构演化对金融生态环境发展有着深刻而复杂的影响。本文利用2009-2019年山东省16地级市数据,从地区经济增长、金融发展、政府治理和社会信用体系建设四个方面研究了地方政府债务对金融生态环境的作用机理和影响。研究发现：合理的地方政府债务规模增长对金融生态环境发展有正向促进作用,表现在债务扩张推动了地区经济基础和社会信用基础建设,且尚未发现这一促进作用存在显著的临界值;但隐性债务占比越高越不利于金融生态环境优化,主要是阻碍了地方金融稳定发展;地方政府债务规模和结构演变对周边地区金融生态环境质量的提升具有与本地区同向的效应。     

客观认识和评价地方政府融资平台的作用

应该充分肯定现阶段地方政府融资平台的积极作用,正确认识融资平台债务与地方政府债务的关系,不应该盲目夸大融资平台的债务风险一、准确认识融资平台债务与地方政府债务的关系(一)融资平台债务公司不等于地方政府债务尽管目前地方政府融资平台公司巨额的债务规模蕴含着潜在的财政风险和金融风险,但我们也应客观地认识到,地方政府融资平台公     

官员晋升激励、经济责任审计与地方政府投融资平台债务

本文以2007-2011年中国29个地区的年度数据为样本,实证检验了地方政府官员晋升激励强度和地方审计机关经济责任审计处罚力度对地方政府投融资平台债务的影响。研究发现,地方政府官员晋升激励强度越大,地方政府官员就越有动力融资,地方政府投融资平台债务增长速度越快,债务风险越大。并且,官员晋升激励对地方政府投融资平台债务的影响受到经济责任审计的约束。地方审计机关实施的经济责任审计处罚力度越大,越有可能降低官员晋升竞争对地方政府投融资平台债务的激励程度,进而降低地方政府投融资平台债务增长速度和债务风险。     

关于地方政府融资平台的观察与思考——基于大额资金监测分析视角

相关监督管理部门如何能够迅速洞察地方政府债务的实际情况并考察其风险,如何能在政策制定过程中合理平衡与地方融资平台密切相关的地方政府、银行、金融中介与项目公司等各方的利益,是本文的研究内容。我们认为,通过收集与分析地方政府融资平台的大额资金交易数据,能够以最小成本在最短时间内获得真实的一手数据,完整再现平台公司的资金流全景,有助于我们分析判断平台公司真实的财务与债务状况,能够在一定程度上防范和化解地方政府债务的各种风险。     

地方政府债务与金融生态环境——基于典型事件的实证检验

在减税降费政策和地方政府不断创新举债的背景下,探索金融生态环境的优化方案对于地区经济高质量发展和金融体系稳定具有重要的价值。以2006—2018年的季度数据为样本,通过OLS和分位数回归模型以及政府债务影响金融生态环境的门槛模型分析,发现:样本期间内,地方政府债务对提高金融生态环境质量具有一定的贡献,优化金融生态环境可以从地方政府债务视角展开;在地方政府债务处于高速扩张阶段,应关注地区信用市场的潜在危机;小规模的地方政府债务不会显著影响金融生态环境,但适度规模的地方政府债务在跨过门槛后具有更强的正外部性,且其可持续性的拐点尚未出现。基于研究结论,提出加强地方政府债务管理水平、适当放松政府举债约束的同时谨防隐性债务、强化政府债务高速扩张地区的信用市场建设等优化金融生态环境的举措。     

地方政府投融资平台债务风险评价体系研究——基于成都工业投资集团的案例研究

投融资平台作为地方政府最大的债务举借主体,其不断攀升的债务规模给地方政府带来巨大偿债压力,并引起社会各界的广泛关注。本文从宏观和微观两个层面出发,通过研究地方政府投融资平台债务形成原因,利用多因素分析法、层次分析法、Z分数模型等工具构建了地方政府投融资平台债务风险评价体系,并以成都工业投资集团为对象进行实证研究,提出了防范地方政府投融资平台债务风险的相关政策建议。     

国际经验视角下地方政府融资模式探讨

为了促进地方经济发展，金融危机期间我国地方政府融资平台数量和债务规模迅速扩张，但是银行直接贷款比重过大，金融监管机构应高度关注地方融资平台的潜在风险、地方政府融资模式拓宽等一系列问题。本文归纳了地方政府融资模式主要类别，分析了当前地方政府融资模式潜在风险，介绍了国外地方政府融资模式成功经验，借此为金融监管部门提供参考依据和政策建议。     

我国地方政府投融资平台发展与地方政府债务风险研究

<正>地方政府投融资平台债务是地方政府隐性债务的重要来源。“隐性债务”问题让地方政府债务风险不断累积,成为威胁整个财政金融体系安全稳定的巨大“灰犀牛”。本文回顾我国地方政府城投平台政策演变历程,分析城投平台近期主要风险特征,并提出了加快城投平台市场化改革、化解地方政府债务风险的建议。     

地方政府融资平台资产与负债匹配性分析北大核心SSCI

作为地方经济建设的重要资金来源,地方政府融资平台在促进地方经济发展、加快基础设施建设、改善民生和保护环境等方面发挥了重要作用。2015年新预算法的正式实施和2014年《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》的出台标志着我国依法启动了对地方政府债务的限额管理,给地方债设立了"天花板",剥离了融资平台公司政府融资职能,融资平台公司不得新增政府债务,仅存量地方政府融资平台债务纳入预算。本文以地方政府融资平台为分析对象,从资产结构、资产变现能力、负债总量、项目收益等方面,分析其资产与债务匹配性问题。     

地方融资平台的债务风险及防范措施研究

地方融资平台自诞生以来,突破法律、体制和政策的多重约束,多渠道筹集建设资金,为加快地方城镇化和工业化发展做出了重要贡献.但同时也暴露出了负债规模过大、风险过高的问题.本文研究和分析了地方融资平台债务风险的实质、形成原因和发展现状,并就此提出改进融资平台建设、控制债务风险的对策建议.一、融资平台债务风险的实质及形成成因1.融资平台债务风险的实质本文主要研究地方融资平台可能引发的债务风险,而融资平台是地方政府在财力不足情况下,为解决城市建设巨额资金需求而组建的平台公司,是地方政府职能的衍生载体,主要代行地方政府的资金筹集和支出职能.融资平台自诞生以来,多渠道筹集建设资金,为加快地方城镇化和工业化发展做出了重要贡献.然而,地方政府投融资平台在撬动金融资本加速地区经济、社会发展的同时,也积累了巨额的政府债务,由此形成了债务风险.因此,本文认为,融资平台的风险实质是地方政府的债务风险,其终极表现就是政府无力偿还债务.     

地方政府金融资源竞争中的金融风险探讨

由于地方政府财政支付能力不足,财权与事权不符,地方政府为了提高政绩,通过直接干预或者间接关于来夺取金融资源。政府以政府信用做担保来获取银行贷款,以此来促进政府融资,随着地方政府与金融机构之间的关系的日益紧密以及政府债务越来越多,这将会形成地方政府债务风险。如果政府无法及时偿还政府债务,地方政府债务风险将会变成地方金融风险。本文通过介绍了地方政府对金融资源分布的影响,分析了地方政府债务风险向金融风险的转换,阐述了地方金融风险评价体系以及评价模型,提出了化解地方政府金融风险的建议,为我国地方政府解决金融风险提供一定的参考。