基于GARCH模型的中国股市研究

文章主要研究了2005年沪深证券交易所联合发布沪深300指数以来,中国股市的波动性。通过分析沪深300指数2005年4月11日至2011年5月18日1484个日交易数据,利用SAS9.1软件建立了GARCH统计模型,研究了中国股市的收益率波动性。     

沪深300行业指数波动性和联动性研究

为帮助投资者全面把握行业层面的市场风险,本文选取沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的沪深300行业指数的日收益率为研究样本,首先借助GAKH模型估计沪深300十个行业指数日收益率的条件方差,借以考察各行业板块的波动特征,然后利用Granger因果检验对沪深300行业指数间的联动效应进行了深入地分析.     

沪深交易所创新多以失败告终

由于在官办框架之下自身缺乏明确的定位和目标,沪深证券交易所近年来的创新可谓一轮又一轮,但大多以失败而告终。     

第三次新股恢复发行：能否走出怪圈？

中国证券业规划委员会委员波涛说,虽然沪深证券交易所建立有十五年了,但始终未能关注建立商业精神和增强商业竞争力。     

让未上市公司股份自由转让

2010年一开年，我省就正式启动了未上市公司股份转让试点。通俗地讲，全省范围内凡是股票不在沪深证券交易所上市交易的股份有限公司，均可通过试点平台进行股份自由转让。     

关于东北区域性资本市场的定位及结构之探讨

东北区域性资本市场的定位,既应考虑如何避免和克服我国证券交易所在定位上的缺陷所引发的系列问题,又能顾及东北区域性资本市场同我国证券交易所在层次及分工上的对接。东北区域性资本市场的结构安排,不仅应同振兴东北的行动计划和东北区域经济的特点相适应,而且应能在较高的起点上,弥补沪、深证券交易所在规制上的缺失。东北区域性资本市场结构的设计应包括这样几个层面：全流通的股票市场、多样化的债券市场、共同的产权市场及有特色的期货市场。     

渐进市场化:佣金制度的改革逻辑

我国证券市场成立伊始,就实行单一固定佣金制度。依据证券交易所业务规则,深沪买卖股票佣金按成交金额的035%交纳,且明确规定券商不得任意提高或降低收取佣金的标准,交易佣金的收取标准及方式由证券交易所决定。但随着证券市场的扩容和交易量的不断扩大,深圳证券交易所率先调低佣金收取标准,紧接着上海证券交易所也做出相应调整,但依然没有改变佣金过高的状况。     

完善我国证券自律监管的对策建议

证券自律监管是证券监管体系的重要组成部分，我国证券自律监管体制下，无论是是证券业协会还是沪深证券交易所，都存在诸多缺陷，建议通过健全自律监管组织治理结构、强化监管职权、建立监管协调机制等措施加以完善。     

上市公司质量与监管

上市公司质量是证券市场投资价值的源泉。沪、深两市2004年报凸显出上市公司的质量缺陷,这不仅反映了上市公司法人治理结构的不健全,而且也折射出证监会监管的低效和证券交易所监管的有名无实。本文针对监管中存在的问题,提出了完善上市公司监管的基本思路。     

国有控股上市公司并购重组的成效与建议

广东资本市场快速发展,截至2010年3月,广东在深、沪证券交易所挂牌的上市公司共有247家,占全国上市公司总数的13.7%,居全国第一。2009年底,广东上市公司总市值达2.51万亿元,占全省GDP的64.3%。其中国有控股上市公司有71家,且大部分为上市时间较久的主板公司。     

场内基金的交易优势与投资价值

<正>场内上市基金是指在沪深证券交易所上市交易的基金产品,在运作形式上包括封闭式基金、上市开放式基金(LOF)、交易型开放式指数基金(ETF)和分级基金等类型。经过12年的发展历程,上市基金的类型日益丰富,产品创新层出不穷,在整个基金市场中已处于较为     

股票市场对非流通股比例的价格反应——兼析释放非流通股对股市冲击效应及策略

一、问题提出及本文内容中国股市波澜发展近１０年,规模不断壮大,市场规范化程度也大为提高。截止１９９８年底,沪深证券交易所上市公司已达８５１家,总股本２３４５亿股。但与社会公众股同为普通股、享受相同的红利政策、在大多数上市公司股权结构中占有绝对份额、总...     

论我国股票指数期货的政策设计

论我国股票指数期货的政策设计卢昌崇据悉，深、沪两地证券交易所将推出股票指数期货。因此，研究发达国家股票指数期货交易的利弊以扬其长、避其短，分析我国股票指数期货运营后的基本态势以推出适当的政策设计，便成为一个摆在我们面前的新课题。一、关于股票指数期货的...     

突发事件下的证券市场稳定措施

沪深证券交易所 2 0 0 3年“5 .1”期间延长休市是在突发事件下采取的市场稳定措施。突发事件下的市场稳定措施是证券市场外生稳定机制的重要组成部分 ,主要可分为停市、稳定政策和安定基金三类。市场稳定措施与政策市下的政府干预不同 ,市场稳定措施有利有弊 ,在具体运用中应倾向于选择市场化的措施     

国债市场乍见新格局

<正> 6月的中国国债领域,发生了一系列重要的格局性调整。新的国债市场框架雏型,随着本月一系列政策的出台和实施而逐淅显现在人们的面前。6月6日,中国人民银行发出《关于各商业银行停止在证券交易所证券回购及现券交易的通知》。自该日起,各商业银行全面停止在沪、深证券交易所及各地证券交易中心的证券回购与现券交易。6月14日,媒体报道财政部已批转了中央国债登记结算有限公司《实物国债集中托管业务(暂行)规则》。该规则明确规定:集中托管的实物国债方可在依     

股市扩容与大盘走势

<正>我国证券市场属于典型的新兴市场,自创建以来一直处于高速发展阶段,仅用10余年的时间就走过了国外成熟市场几十年乃至上百年的历程,截至2002年底,我国上市公司达1224家,筹集资金8772.36亿元,沪深证券交易所总市值约45创X)亿元.占GDP的     

证券市场的发展与河北省面临的机遇

证券市场的发展与河北省面临的机遇□马占奎王松魁经过５年多的试点试验，我国证券市场快速成长，以沪深两地证券交易所为主体的市场格局已具雏形。实践证明，证券市场的建立和发展，对促进国民经济发展和深化经济体制改革起了推动作用，对提高人们的金融意识转变投资观念...     

浅谈国有股的流通方案

从沪深两地证券交易所成立算起，我国证券市场已有１０年的发展史了。在这１０年当中，证券市场规模空前壮大，截至去年８月底，沪深两市总市值占国内生产总值比重已接近５０％。如果仅从表面上看这一数字，确实令人欢欣鼓舞。然而事实并非如此简单，其中之一就是占上市公司总股本６８％的国有股和法人股不能上市流通，人为的造成我国股市所特有的同股不同价、同股不同权的怪现象，这在很大程度上制约了企业转换经营机制、建立起真正的公司法人治理结构、合理配置资源和利用股票市场传递信息。因此，国有股的流通是一种大势所趋。 一、国有…     

浅析安定性股东与中国股市的安定

从1984年上海第一家向社会公开以股本方式募集资金的“上海飞乐音响股份有限公司”成立以来,中国股票市场经历了一个从无到有、从小到大、从大胆尝试到走向成熟的过程。截至2002年底,沪深证券交易所已有上市公司1224家,投资者开户人数已达到6648.08万户,股票流通市值12484.56亿元,股票总市值38329.13亿元。1991～2002年A股市场累计发行筹资额为6706.77     

Altman's Z-Score模型在企业风险管理中的应用研究

随着市场竞争的加剧,信息化、高科技化进程的加快,企业决策难度、经营成本和收益的波动增大,企业风险管理彰显出重要性.笔者通过对沪、深证券交易所2007年～2009年暂停上市或终止上市的32家公司的Z值分析,认为用Altman's Z-Score模型预测企业风险是有效的.根据对Altman's Z-Score模型组成变量的比较分析,笔者提出了企业防范风险的有关措施.