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1.
商勇 《金融经济(湖南)》2007,(22)
利率期限结构是在某个时点上不同期限的利率所组成的一条利率曲线。它可以表示为在某个时点不同期限的零息债券得到其收益率所组成的一天收益率曲线。利率期限结构是债券市场中最为重要的概念之一,体现了利率与剩余期限之间的关系。从横截面的角度看,利率期限结构可以用一条无风险债券的收益率曲线表示。当前市场上构建收益率曲线用的是到期收益率,而到期收益率编制的曲线只能得到收益率曲线的一个大致近似,即期收益率才是收益率曲线的精确反映。然而即期收益率并不能直接从市场上观察,因此只有通过拟合估计才能得到。即以市场上附息债券的价格为基础,利用曲线拟合技术来估计国债的即期收益率曲线。利率期限结构的估计方法有很多,较常用的主要有息票剥离(Bootstrap method)、样条估计(Spline approximation,如多项式样条、指数样条、B-样条等)和Nelsen-Siegel方法(包括改进的Nelsen-Siegel-Svennson方法等)。息票剥离法就是将息票从债券中剥离,并在此基础上估计无息票债券的利率水平。息票剥离方法由于是不断地进行但变量求解,因此它的计算误差相对较小,计算也相对简单。但是由于假定线性关系,因此对利率随... 相似文献
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一般而言,收益率曲线是表示相同品质债券从最短期 限至最长期限的各种不同期限的债券收益率的连线图.收益率曲线是研判利率走势、进行市场定价、协助制订货币政策与实施财政政策的基本工具,也是进行投资的重要依据,因此对我国债券市场收益率问题的探讨将很有意义. 相似文献
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2011年4月份债券市场主要特点为:中债净价总指数振荡走高:各类债券指数普涨.企业债表现突出;国债收益率曲线连续第三个月陡峭下移;高等级企业债收益率曲线全面下移。10年以内期限下移幅度较大;高等级企业债信用利益出现一定幅度下降,目前,多方迹象显示,债券市场已现转弱迹象,或将进入振荡期,在这一阶段.国债收益率曲线将经历由陡峭化下移到平坦化转动的转变,多数期限的信用利差将出现下降,但中期信用利差变化则面临一定不确定性。 相似文献
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2011年4月份债券市场主要特点为:中债净价总指数振荡走高;各类债券指数普涨,企业债表现突出;国债收益率曲线连续第三个月陡峭下移;高等级企业债收益率曲线全面下移,10年以内期限下移幅度较大;高等级企业债信用利差出现一定幅度下降。目前,多方迹象显示,债券市场已现转弱迹象,或将进入振荡期。在这一阶段,国债收益率曲线将经历由陡峭化下移到平坦化转动的转变,多数期限的信用利差将出现下降,但中期信用利差变化则面临一定不确定性。 相似文献
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构造国债收益率和公司债收益率之间的差距即信用利差指数具有重要的意义,不仅为券商和债券投资者提供债券定价依据,还可以度量发债公司的平均信用水平,为宏观经济的运行提供参考.基于多项式样条、指数样条和Nelson-Siegel模型等不同收益率曲线的构造方法,构造了信用利差指数,并对最优参数的估计进行了研究. 相似文献
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关键利率久期
我们知道,修正久期是用来衡量债券组合对收益率曲线平行移动的敏感性的一种方法.那么,如何来衡量债券组合对收益率曲线形状变化的敏感性呢?关键利率久期就是这样一种方法,它可以用来比较具有相同修正久期的两个(或多个)债券组合的收益率曲线风险.这种方法是在保持收益率曲线上其他收益率不变的情况下,改变特定期限的收益率,进而衡量债券组合对这种变化的敏感性.债券价格对特定收益率变化的敏感性称为利率久期. 相似文献
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商勇 《金融经济(湖南)》2007,(11):110-112
利率期限结构是在某个时点上不同期限的利率所组成的一条利率曲线.它可以表示为在某个时点不同期限的零息债券得到其收益率所组成的一天收益率曲线.利率期限结构是债券市场中最为重要的概念之一,体现了利率与剩余期限之间的关系. 相似文献