股票市场风险溢出效应研究:基于EVT-Copula-CoVaR模型的分析

本文通过融合EVT-Copula模型和CoVaR模型的分析特点,构建了EVT-Copula-CoVaR模型,研究了美国股票市场的风险溢出效应,结果发现美国股票市场对英国、法国、日本、中国香港及中国股票市场均存在显著的风险溢出效应,平均风险溢出强度为56%,对中国上证指数的风险溢出强度最弱,但也高达33%。模型诊断和后验测试表明,该模型方法可以有效地对单个金融机构(或金融市场)的风险溢出进行衡量,有利于金融监管当局及时跟踪系统性风险的变化。     

民族经济背景下我国离岸金融市场的定位

目前我国还没有形成真正意义上的离岸金融市场。由于交易对象的显著差异，我国离岸金融业务的服务对象：交易目的和产品定价与其他离岸金融市场都有明显不同，其中特有的政治风险是不可忽视的。我国的离岸金融市场的风险特征决定了市场目标应该以服务国内经济，扶持在境外的民族经济为主，兼具调节我国国际收支功能。在市场模式的选择上，我国应该建立分离渗透型离岸金融市场。     

商业银行信贷风险定价的几点建议

近年来，我国利率市场化的步伐逐步加快，2005年1月31日，中国人民银行发布了稳步推进利率市场化报告，指出利率市场化改革的核心在于建立风险与收益对称的定价机制。随着我国金融市场环境的逐渐成熟，利率市场化是发展的必然趋势。     

流动性与资产定价：研究综述

资产定价是金融学的核心任务之一,而传统的资产定价模型在解释不完美的现实金融市场时遇到了困难。将流动性等微观结构因素融入资产定价模型已成为当今金融领域研究的一个热点。本文从流动性水平和流动性风险两个方面系统回顾了国内外流动性与资产定价关系的研究现状,并指出了我国在流动性与资产定价关系研究方面存在的问题以及未来的研究方向。将流动性因素融入资产定价模型,建立具有广泛解释性和充分简单性的新资产定价模型还有很长的路要走。     

从非系统风险和系统风险看次贷危机的风险传递

本文从非系统风险和系统风险的概念出发，以金融市场作为划分非系统风险和系统风险的参照物，研究次级房屋抵押贷款的非系统风险如何通过衍生品CDO、CDS演变为金融市场的系统风险，我道出次贷危机最终升级为全球金融危机的原因。     

大数据时代下数学理论模型在金融市场的应用——从风险度量角度

金融市场的核心问题是资产定价,风险度量是资产定价的基础及重点。理性投资者在预期收益不变的同时始终追求风险最小化,而风险可以通过数学工具量化。大数据时代下,信息采集更为便利高效。因此,可以传统风险测度理论指标为基础,在严谨的数学逻辑下,由所得精准数据,结合新的科学理论算法建立新型(性能优良、便于计算、合理检验)风险度量理论模型,这也是今后值得深入探究的方向。     

金融创新工具缺陷与风险控制缺失——美国次贷危机成因再透视

本文以美国住房抵押贷款证券化的风险及其控制研究为切入点，通过对美国次贷危机的原因进行透视，找到其中蕴含的风险因素，为中国住房抵押贷款市场安全运作和金融市场稳定提供有益的参考。     

金融市场投资风险管理对风险价值的应用

随着人类的进步和社会的发展，市场一体化和金融全球化的进程在不断加快，中国的金融市场也面临着巨大的挑战。特别是从上世纪末开始，一系列金融危机的发生，使人们不断思考金融市场的风险预防措施。在此种情况下，金融创新和信息技术不断发展，滋生了很多用来保值和规避风险的工具，但是由于金融市场的投机性比较大，这些工具往往被用于投机，而如何有效地控制金融市场的风险，是金融机构当前面临的一大难题。     

利率市场化与商业银行风险控制

市场经济的快速发展使得金融市场的空间和份额逐渐扩大，我国政府针对银行业推出的利率市场化改革方案，是市场经济发展的必然要求，是我国利率管理体制的改革目标，能够有效的促进银行业在市场经济的条件下又好又快发展。利率市场化虽然给予了商业银行在资金定价方面的自主权，却也带来了很多风险。商业银行应该积极应对挑战，防范和化解各种风险，获得长远发展。     

浅议对公贷款风险定价的建模与实现

商业银行人民币贷款风险定价是银行经营管理中的一项重要内容，其中的难点是风险溢价的计量。在全球金融危机的背景下，只有建立起比较完善的风险定价体系才能在充满风险的市场中平稳发展。国外的贷款定价方法虽然较为成熟，但不符合我国商业银行的实际情况，市场环境也无法满足模型中的假设条件。笔者借鉴国外先进定价经验，对传统的成本加成定价法进行改进．解决了风险溢价计量的难点。     

珠三角上市中小企业研究分析报告

2012年一季度，随着欧洲长期再融资计划（LTRO）的实施，缓解了欧元区内部的主权债务违约风险和金融市场风险，并且在美国相对较好的经济数据带动下，全球股票市场包括中国市场走出了一波上升行情。     

新形势下我国房地产资产证券化问题思考

一、推行房地产证券化的迫切性和意义 （一）分散和化解金融风险的需要 目前我国金融市场是以银行为核心的，因此，银行面临的风险也将影响到整个金融市场。银行信贷面临四种风险，即信用风险、利率风险、流动性风险和提前偿还风险。     

美国次贷危机对我国住房贷款证券化的启示

美国次贷危机的爆发引起国际社会的广泛关注，本文以美国住房抵押贷款证券化暴露出来的风险隐患因素为切入点，从中国住房贷款证券化的实际情况出发，分析我国住房贷款资产证券化中需要防范的风险，提出1、稳定房价；2、建立房地产行业风险预警机制；3、规范房地产评估机构。为中国住房抵押贷款证券化安全运作和金融市场稳定提供有益的参考。     

刍议我国保险业风险证券化的可行性

保险风险证券化是金融和保险在风险管理领城融合的根本课题。从风险管理供给看，它是保险公司方法和金融市场方法融合进而扩展彼此功能的结果；从风险管理需求看，其根源是公司风险管理变化，直接原因是保险公司自身的风险管理要求。我国试行保险风险证券化，应该整合保险公司的金融功能，完善偿付能力监管。     

发挥衍生工具市场功能推进"世界工厂"建设

成为“世界工厂”是中国参与国际分工的必然结果。但是，世界工厂的建设需要有相应配套的市场机制，特别需要市场提供有效的风险管理工具。衍生工具市场具有转移风险和发现价格的经济功能，我国的期货市场已经打下了较好的基础。进一步发展我国衍生品市场，有利于完善市场机制、形成自主定价中心、健全风险管理和回避的市场机制，推动中国早日成为“世界工厂”。     

中国股市风险价格测度

投资者投资于风险股市，必然要求获得风险补偿，这种超出无风险收益的股市投资回顾就是股市的风险升水，其大小衡量的股市的风险价格。本文统计发现，我国沪深股市的风险升水并不相同，我国股市的交易费用过高，剔除交易费用后，两市的平均风险升水则分别降为8．56％和5．33％。夏普比率即单位风险价格显示，上海市场比深圳更具有投资价值，但上海30指数则几乎不具有投资价值，两市的投资价值均低于同时期的美国股市。     

从债券市场定价效率看利率市场化程度

利率市场化改革的最终目的是让市场最终决定资金的价格,相关市场主体成为市场的参与者和市场秩序的遵守者。市场对风险的定价能力是衡量利率市场化程度的重要参考指标。本文以银行间债券市场的中期票据为研究对象,考察债券市场风险定价的合理性。研究结果显示,银行间债券市场已经具备合理的风险定价能力,同时发现债券风险定价的能力与其流动性相关。流动性不足是制约风险定价能力的重要原因。     

加强滨海新区离岸金融市场风险监管的对策

离岸金融市场是金融自由化、国际化的产物，目前已经成为现代金融的重要组成部分，在国际金融发展中发挥着重要的作用。与此同时，离岸金融市场也存在消极影响，它加剧了金融风险，加大了金融控制的难度。因此，我们应加强离岸金融市场的风险监管，有针对性地提出风险防范的对策建议，使滨海新区的离岸金融市场建立在稳健的基础之上。     

我国风险投资家报酬机制设计研究

优秀的风险投资家是风险企业乃至社会、国家经济发展的重要资源,而这种资源又是非常稀缺的。我国风险投资的发展还有很多不尽如人意的地方,其原因之一就是风险投资家的激励约束机制不完善和不合理,严重限制了风险投资家人力资本价值作用的发挥。我国风险投资家报酬机制必须进行改进和创新,不仅要考虑风险投资家个体,还要求考虑要素的市场定价机制,人力资本要素的相应作用,以及不确定的市场需求等。     

对银行信用卡风险管理若干问题的反思

受美国金融危机的影响,我国目前正处在一个稳定金融市场、防范金融风险、保持经济增长的大背景下,清楚认识及研究如何有效防范银行信用卡各类风险将有着重大的理论意义和实践意义。本文分析了银行信用卡风险的表现形式及风险产生的原因,并提出了几点有效防范银行信用卡风险的建议。