证券市场会计信息披露监管刍议--兼谈美国会计信息披露监管制度改革对我国的启示

会计信息是有效联接资本所有者与资产经营者的纽带,是资产经营者按照相关规则要求对受托资产进行处理的结果。但由于会计信息本身的外部性、公共物品性及信息不对称问题的客观存在,使理性资产经营者可能的道德风险与逆向选择行为产生不出完全真实的会计信息,导致资本市场失去赖以存在的基础。这是证券市场会计信息监管的主要经济理由。然而,问题的另一方面又是,怎样监管?应注意哪些问题?由于信息披露是证券市场中最基本的制度安排之一,因而,本文剖析了我国上市公司会计信息披露监管的现状及其存在的问题,在借鉴美国经验的基础上提出我国证券…     

盈余管理与公司治理结构

公司的所有权与经营权分离是现代公司的特征,公司法和公司章程对所有者和经营者的权利和义务都有明确的规定,经营者应该以所有者的利益为重来管理经营活动。但由于两权分离的存在,两者存在着信息不对称和委托代理等问题,致使所有者、经营者之间的利益不相一致。而在证券市场上最受投资者关注的就是盈余信息。投资者要求企业公布的会计信息是真实可靠的,但为了实现各自的利益或出于种种目的,管理者对盈余进行操纵。在本文中,我们主要讨论现代公司的治理结构与盈余管理之间存在的联系,并提出相应的对策。一、公司治理中产生盈余管理行为的原因…     

独立审计准入管制原因经济学解释

独立审计对经营者披露的会计信息进行鉴证，高质量的审计意见可以改变和改进投资者的投资决策。因而，独立审计也具有显著的经济后果性。由于独立审计的经济性和外部性，信息不对称引发的道德风险和逆向选择，审计主体的有限理性和机会主义行为使得市场需要一个机制来甄别审计主体的资质和审计报告的质量。     

上市公司资产负债表分析

在证券市场日益发展的今天,上市公司的筹资与投资行为已有了广阔的发展空间,上市公司的利益主体也呈现出多元化的格局。所有权与经营权的分离,使得财务会计的职能凸显,会计报表成为联系公司内部与外部利益群体的纽带。在信息不对称的情况下,处于上市公司外部的投资者怎样才能从公司对外提供的会计资料中获取有价值的决策信息?作者认为,理性的报表分析至关重要。本文将从上市公司的第一报表——资产负债表入手,通过该表的解读,试为投资者提供一种报表分析的思路。一、资产负债表的结构分析资产负债表是根据“资产=负债 所有者权益”的会计恒…     

碳信息披露、外商直接投资与融资约束

本文主要从融资约束角度讨论企业碳信息披露的经济影响,认为碳信息披露能够缓解企业与投资者之间的信息不对称,帮助企业吸引更多的外商直接投资;外商直接投资可以发挥外部金融的作用,改善企业的资金结构,也可以通过给企业提供设备等固定资产抵押物增加银行等金融机构的贷款,改善企业的融资困境,鼓励企业积极进行碳信息披露。     

系统风险视角下公允价值层级中的信息不对称

公允价值计量属性在一定程度上给管理层创造了行使自由裁量权的契机。该文通过收集并整理我国上市公司2014～2017年末公允价值分层计量数据,研究在系统风险视角下公允价值分层计量对信息不对称的影响。结果表明,第一层级净资产携带的信息可靠性较高,有利于抑制信息不对称,第二、三层级净资产携带的信息可靠性较低,增加了信息不对称。第一层级净资产和第二、三层级净资产在系统风险的影响下均增加了股票投资者的信息不对称。该研究结论有助于引导投资者关注公司公允价值计量带来的隐性成本,对系统风险较高的公司,投资者尤其要审慎投资。     

会计稳健性对中国上市公司融资成本影响的研究

在蓬勃发展的资本市场上,会计对投资者的保护作用日渐增强,在合理范围内,企业提供的会计信息越稳健,越能够降低信息的不完备程度,缓解信息的不对称,因此会计稳健性一直是学术界和实务界研究和关注的热点。本文结合理论和上市公司融资成本与实行稳健会计政策的关系研究,并在此基础上提出相关的政策建议。     

上市公司自愿性信息露披初探

会计信息披露是解决会计信息需求者与提供者之间信息不对称问题的重要手段,按照信息披露的动机和内容,可将信息披露分为强制性信息披露和自愿性信息披露。强制性信息披露是法规明确规定的上市公司必须披露的信息。自愿性信息披露是相对于强制性信息披露而言的,是指除强制性信息披露之外,上市公司基于融资成本、公司形象、投资者关系、     

浅谈经营者与投资者目标的协调和统一

建立产权清晰、权责分明、政企分开＼管理科学的现代企业制度,是我国企业改革的目标和方向。实现的主要途径是建立股份公司。投资者（股东）为企业提供财务资源,他们处于企业之外,经营者（经理人员）在企业里直接从事管理工作。从产权关系看,投资者与经营者之间是一种委托代理关系,即投资者是委托人,经营者是代理人。但是往往委托人与代理人的目标不完全一致。本文就如何协调和统一经营者与投资者目标作探讨。1．经营者与投资者目标背离的原因（1）投资者目标与经营者目标。投资者建立企业的重要目的,在于创造尽可能多的财富,这种财…     

上市公司自愿性信息披露初探

会计信息披露是解决会计信息需求者与提供者之间信息不对称问题的重要手段，按照信息披露的动机和内容，可将信息披露分为强制性信息披露和自愿性信息披露。强制性信息披露是法规明确规定的上市公司必须披露的信息。自愿性信息披露是相对于强制性信息披露而言的，是指除强制性信息披露之外，上市公司基于融资成本、公司形象、投资者关系、     

经济野生动物企业及其产品市场准入制度初探

为促进经济野生动物产业的健康发展,经济野生动物企业及其产品市场准入制度不可或缺,健全的市场准入制度有助于消除经济野生动物产业中信息不对称和野生动物资源的"外部不经济性"。有效的市场准入制度不仅可以从源头上保证经济野生动物及其产品消费者的切身利益,而且也切断了非法经营者依靠猎取野外资源获取经济利益的销售渠道,保护野外资源的同时,促进经济野生动物产业的发展。建立经济野生动物企业及其产品市场准入需要充分尊重市场的作用,并逐渐建立统一的经济野生动物企业及产品的市场准入标准。     

经济野生动物企业及其产品市场准入制度初探

为促进经济野生动物产业的健康发展,经济野生动物企业及其产品市场准入制度不可或缺,健全的市场准入制度有助于消除经济野生动物产业中信息不对称和野生动物资源的"外部不经济性".有效的市场准入制度不仅可以从源头上保证经济野生动物及其产品消费者的切身利益,而且也切断了非法经营者依靠猎取野外资源获取经济利益的销售渠道,保护野外资源的同时,促进经济野生动物产业的发展.建立经济野生动物企业及其产品市场准入需要充分尊重市场的作用,并逐渐建立统一的经济野生动物企业及产品的市场准入标准.     

完善会计师事务所内部质量控制

注册会计师发表的审计意见是对财务报表所提供信息可信赖程度的一种保证。特别是对上市公司而言,由于信息的不对称,使得会计师事务所通过其审计执业活动所提供的信息保证对于在信息占有上是弱势群体的广大中小股东、潜在投资者,以及外部债权人尤为重要。然而,近几年来国内外财务造假丑闻不断,一些知名的会计师事务所因其审计失败亦深受牵连,导致了社会公众对民间审计的执业质量倍感寒心,会计师事务所和注册会计师同样面临着空前的诚信危机。如何提高审计质量、降低审计风险,重拾信任成为各会计师事务所普遍关注的现实闯题。     

证券研究报告对个体投资者决策行为影响研究

现实诸多金融异像的存在和心理学研究结果表明,投资者受信息不对称或情绪等影响,决策行为是有限理性的。简单来说,投资者的决策行为是受各类证券信息刺激的反应。但由于信息不对称等原因,广大中小投资者过度依赖证券分析师,而证券分析师出具的研究报告又会影响投资者的预期,作用于股价。因此有必要加强证券分析师的监管,引导规范个人投资者的投资行为。     

上市公司经营者的薪酬设计

目前,我国企业的薪酬制度仍以月薪制为主。月薪制的特点是低工资、低奖金,其实质是一种平均主义的制度,因而起不到对经营者的激励和约束作用。有些企业(其中大多数是上市公司)也实行年薪制,但由于对经营者的考核指标不完善和支付方式不恰当,使得现行年薪制偏重激励,忽视约束和风险,易产生短期行为。就上市公司而言,经营者拥有公司内部职工股或公司职工股,由于内部职工股和公司职工股上市流通时其价格远远高于经营人员购买时的价格,因而,内部职工股和公司职工股实际上成为激励经营者的重要手段。内部职工股自公司公开发行股票上市之日起三年…     

环境信息披露对上市公司信贷行为的影响研究 ——基于400家重污染行业上市公司数据研究

基于可持续发展理念的落实和减少信息不对称的需要,社会各界对重污染行业环境信息披露要求日益迫切,同时经济主体逐渐关注信息披露对上市公司信贷行为产生的影响。本文选取400家重污染行业中的A股上市公司2014-2018年面板数据,检验企业环境信息披露水平与其融资成本、信贷规模之间的影响,并进一步探究企业规模与信息披露水平的交互效应对其产生的影响。研究表明:重污染行业上市公司环境信息披露水平越高,其融资成本越低,信贷规模越大;同时,随着企业规模不断扩大,公司环境信息披露水平越高,其债务融资成本越低,信贷规模越大。因此,企业环境信息披露体系的完善与相关法律法规的建立,是推动我国绿色金融发展的关键举措。     

谈统计信息的质量保证

谈统计信息的质量保证苏永玲，刘淑惠统计信息是经济信息的重要组成部分．是国家宏观调控的重要依据，也是企业及其外部投资者了解经营情况和实施投资决策的重要参考。如果信息失真，不仅导致国家及外部投资者的决策失误，而且也会严重损害国家、企业、个人等方面的利益分...     

内部审计与信息披露质量研究

公司治理本质在于受托责任,即在股东、董事会与管理层之间形成委托——代理关系,而受托责任的核心在于信息的充分披露,但是信息在委托人与代理人之间的分布是不对称的.Healy和Palepu (2001)指出,在资本市场中,由于企业家总是比外部投资者拥有更多的企业信息,所以,投资者在向企业投资时,面临不了解投资项目优劣的信息问题;在向企业投资后,又面临自利的企业家侵占外部投资者利益的代理问题.信息问题和代理问题阻碍了资本市场资源的有效配置.这就需要有—个完善的机制保证管理层披露高质量的会计信息,保护股东的利益不受侵害,维护资本市场的发展,而公司治理正好充当了这样一种保护机制.完善的公司治理与高质量会计信息之间存在良性循环关系.运行良好的公司治理系统是提供高质量会计信息的前提,而高质量会计信息又是公司治理有效运行的基础.本文正是基于此背景借助于内部审计的确认服务与咨询服务两大职能,探讨内部审计如何改善信息披露质量,以及内部审计审计活动中如何改善其与审计委员会、注册会计师以及管理层的关系,进而提高信息披露质量.     

基于信息不对称的IPO抑价研究述评

首次公开发行抑价是证券市场中普遍存在的现象,抑价研究也是理论成果最丰硕的IPO领域。对从信息不对称角度解释IPO抑价的文献进行了梳理,分别从发行人与投资者、承销商与发行人、投资者之间三个方面评述了IPO参与者之间的信息不对称如何影响IPO抑价,以及如何通过信息的有效传递降低抑价水平的相关研究。     

ABCM下的企业业绩评价体系

现代企业是"一系列契约的联结",两权分离,产生了所有者与经营者之间的委托代理关系.委托代理关系双方存在信息不对称,经营者拥有信息优势.不对称的存在使代理人为自我利益而行动,甚至不惜以牺牲股东的利益为代价,即发生了"道德风险"和"逆向选择"两个基本的代理问题.于是,委托人需要通过设计一种激励机制或约束机制来奖惩代理人,以使代理人为委托人的最佳利益而工作.而这种约束或激励机制就是以业绩评价为依据的,可以说业绩评价是企业内控制度的重要组成部分.