在发展中解决股市问题

全国人大常委会副委员长成思危在日前召开的第八届(2004年度)中国资本市场论坛上指出,如果只讲规范,不讲发展,我国股市的问题永远也解决不了.推进全流通一定要有利于资本市场的改革开放和稳定发展,有利于保护中小投资者的合法权益.     

基金业发展亟待解决十大矛盾

目前，证券投资基金已经成为我国证券市场最主要的机构投资者，并是中小投资者重要的理财选择。从2001年至今，中国基金业不论是经营规模、还是经营质量都取得了长足发展，基金净值总额已超过3000亿元，基金规模占深、沪两市流通市值的比重达到了26％。但是，基金业目前还存在一些亟待解决的矛盾，只有妥善地解决了这些矛盾，才能实现可持续发展，才能真正做大、做强。     

中国股市防止泡沫的药方

中国股市或许还不是一个泡沫。不过，当中国官员开始提到“泡沫”一词时，正如中国全国人大（NPC）副委员长成思危日前在接受访谈时那样，投资者就应该小心了。     

中国股市的"全流通"

在第八届(2004年度)中国资本论坛上,全国人大副委员长成思危指出:中国股市是个半流通股市……股市发展到今天,如果不与时俱进,不考虑"全流通"问题,那恐怕是不行的。经济学家吴晓求则认为,股市全流通是中国资本市场发展目前面临的最大问题,也是我们在不太长时期内必须解决的问题。作为中国资本市场与国民经济晴雨表的股市,其"全流通"问题不仅影响中国股市,而且影响中国的经济,因而也愈来愈受到人们关注,成为社会各方关注追逐的"热门话题"。     

聚焦资本市场——中国股市的“全流通”

在第八届（2004年度）中国资本论坛上，全国人大融委员长成思危指出：中国股市是个半流通股市……股市发展到今天，如果不与时俱进，不考虑“全流通”问题，那恐怕是不行的。经济学家吴晓求则认为，股市全流通是中国资本市场发展目前面临的最大问题，也是我们在不太长时期内必须解决的问题。作为中国资本市场与国民经济晴雨表的股市，其“全流通”问题不仅影响中国股市，而且影响中国的经济，因而也愈来愈受到人们关注，成为社会各方关注追逐的“热门话题”。     

试析资本资产定价模型与中国股票市场中的资产组合

随着中国股市的不断发展,市场由无效市场逐步进入有效市场,残酷的市场培育了一批理性的投资人,投资者逐渐看到,跟庄和暗箱操作虽然存在,但牟取暴利变得不那么容易。2001年后,中国股票市场逐渐进入半强有效状态,随之而来的问题是,在新的市场环境下中国股市投资者需要怎样的理论指导?本文用实例分析介绍了资本资产定价模型,同时探讨了资产组合理论尚未在我国股票市场充分发挥作用的原因。     

国有股减持新思路:挤干净资产水分,还利于股民

在日益成熟的中国证券市场，国有股在资产评估、溢价发行、再融资等改制与营运过程中经过了多次增值，其中净资产部分平均含有30%-40%的非合理利用资金产生的增值，笔者认为这是多样化的股权结构、尚未完善的市场机制造成的，也是中国股市“同股不同权”的根源，在国有股流通变现以前，必须挤干净资产水分，还其本来面目，同时在减持过程中还利于二级市场的股东，坚持公平、公开、公正原则，保护中小投资者利益，促进市场化进程。     

推进独立董事制度

我们讲上市公司治理结构中存在制约机制不够健全和完善的问题,主要表现为控股股东与上市公司之间在人员、资产、财物方面分离不彻底、上市公司决策权过多地集中于控股股东,致使公司决策的民主化、科学化程度不高,中小投资者的利益得不到有效保护,中小投资者对公司制约得不到具体体现,而且大股东侵害中小股东权益的情况时有发生.目前,上市公司持续盈利能力较差,以及二级市场存在的内幕交易、操纵股市等问题,与公司制约监督机制方面的欠缺有很大关系.     

我国资本市场中存在的问题及对策

中国的资本市场发展了20多年,取得了一些成就,但也不可避免地存在着一些问题。本文分析了我国资本市场的现状及存在的一些问题:如以国有控股上市公司为主,缺乏大量机构投资;股票市场迅速扩张,股价上升幅度过大;债券发展减缓;基金市场规模小,投资者结构不合理等,并阐述了这些问题的成因。同时提出完善我国资本市场的对策建议:尽快实现国家股、法人股的逐步流通;放宽市场准入机制;完善信息披露制度,保护中小投资者的利益。     

过多开发小户型住宅对房地产市场健康发展的影响

小户型住宅过多的开发不利于房地产市场的健康发展.目前的小户型住宅不符合多数中低收入家庭的基本生活需求,也不符合我国年轻购房者的需求.容易造成社会行为短期化的不良形势.对于中小投资者来说,投资小户型住宅可能会产生与股市一样的套牢结局.     

证券投资基金和中国股市的开放转型

目前的中国股市正经历一场轰轰烈烈的开放和转型,个人和机构投资者、企业和政府,都深深卷入了翻云覆雨的股市波动。一方面上市公司渴望发行、增发或配股筹资,政府急于减持非流通的国有股法人股;另一方面投资者希望通过融资取得投资收益极大化。双方共同博弈,在2002年股市的震荡下跌中探索股     

改革新视角

成思危：风险投资存在六大问题 全国人大常委会副委员长、中国风险投资协会名誉主席成思危在 11月初的创业 2000风险投资研讨会上说，目前风险投资存在六大问题。 一、风险投资规模还需要扩大。目前，国内有一百多家风险投资公司，号称有一百多个亿，但是据对一些公司调查，这些公司实际投入的项目资金，或者真正做风险投资的恐怕也就是十几二十亿人民币。 二、风险投资政策法规还不健全。继风险投资后要尽快建立基金法、信托法等相关政策法规。 三、对风险投资的认识不统一。包括风险投资的特点、重点、难点，目前认识上还不完全统一，…     

股市释疑

股权分置改革以来，股市逐步出现转机，入市资金踊跃，投资者规模迅速扩大，公司业绩改善，困扰多年的非流通股获得场内流通权的问题基本解决。虽然对市场这一微观制度改革的实际效果还缺乏全面、客观的分析与评估，但大体上对其积极作用还是肯定的。也许2005年以来的A股上涨源于多种因素，但非流通股这一最大不确定因素的消除无疑增加了投资者入市的信心。     

信息要览

证券市场“黑庄”亟待治理 全国人大常委会副委员长成思危在“中国经济前景国际研讨会”上说，我国证券市场目前已经拥有 1100多家上市公司，总市值占到国内生产总值的 55％，证券市场正在加速从审批制到核准制的过渡，这一个巨大的进步。但是，还有不少问题亟待规范。 　　成思危指出，我国证券市场上存在黑庄现象是不争的事实。一些证券公司牟利心切违规代客理财，助长了黑庄的气焰。上市公司的资金回流和银行资金违规流入股市也壮大了黑庄的实力，其中流入股市的银行违规资金主要来源于银行内部的渠道和无指定用途的银行贷款。成思危说…     

关于独立董事制度中国化道路问题的研究

目前,中国资本市场还不成熟,屡屡出现上市公司“圈钱”现象,侵害中小投资者的利益,引起社会各界的关注.中国引入独立董事制度以来,虽然取得了一定的成效,但是,独立董事不独立的问题始终制约着其在监督上市公司经营行为、保护中小投资者方面发挥应有的作用.文章在阐述独立董事制度在中国实施现状的基础上,分析了独立董事制度推行过程中存在的问题,并提出了独立董事制度在中国国情下发展和完善的措施.     

外刊视野

中国股市的悲观主义新加坡《商业时报》2月14日对中国股市而言,2005年的开始并不美好,如果一系列阻碍股市发展的问题得不到解决。这一年的剩下时间也不会有太大的惊喜。随着大盘指数跌至六年以来的最低谷并在此徘徊挣扎、投资者信心也由于那些旧有的管理和流通上的问题而遭到沉     

开放式基金与中小投资者

目前中国证监会发布了《开放式证券投资基金试点办法》,这个办法的出台将规范开放式证券投资基金的活动,大大促进中国证券投资基金的发展。开放式基金的出现将丰富我国中小投资者的投资手段,为中小投资者提供新的选择。下面简要分析开放式基金对中小投资者带来的影响和中小投资者投资开放式基金应注意的问题。一、开放式基金对中小投资者的吸引与影响根据世界各国证券市场的发展经验,开放式基金是公认的一种为个人提供理财服务的理想方式。美国目前开放式基金管理的资     

中国证券市场监管体制问题探讨

我国目前的证券监管体制存在诸多的缺陷与不足,主要表现在:市场交易成本过大,效率缺失;对市场配置资源的压抑;自律机制严重不足;对中小投资者合法权益的漠视。为此,必须对我国的证券监管体制进行改革,使之进一步完善。     

开放条件下的中国股票市场运行状况分析

中国股票市场在推进规范化、市场化的进程中仍旧存在着种种问题，这需要我们从股市的投资者结构、“政策市”特征、机构投资者与个人投资者投资行为的差异、全流通问题、QFⅡ的影响等入手，来正确认识和寻找中国股市问题的症结所在，从而才能对开放条件下中国股票市场的运行状况有一个清醒和彻底的认识。     

论中国三板市场存在的问题及对策

三板市场能够多赢多效地解决历史遗留问题,同时具有构建多层次市场体系与退市公司再孵化的双重功能。它的成功建立有利于中国股票市场健康、有序的发展。 一、目前三板市场存在的问题 1)市场规模小容易被操纵。 目前,三板市场虽然经过大幅度的上涨,但总市值还不到50亿元,与主板市场的35000亿流通的市值相比,简直就是九牛一毛,市场主力只需动用少量的资金便能推动股价上涨,庄家很容易操纵市场。