基于“三元悖论”视角的我国汇率形成机制与货币政策独立性关系的研究

本文对2000年-2012年我国外汇占款比重进行分析,探讨汇率改革以来货币政策独立性关系。通过建立多元回归模型对汇率改革之前和汇率改革之后外汇占款比重的实证分析,得出结论,汇率改革后我国实行的有管理的浮动汇率制度使得货币政策比汇率改革之前具有相对的独立性。     

浅谈三元悖论下中国资本流动和汇率制度

本文对三元悖论的提出和发展进行了回顾,并讨论了三元悖论中货币政策的独立性、资本的自由流动和稳定的汇率制度这三个经济目标在我国发展的现状和问题。三元悖论对我国政策组合的选择有一定的理论意义,为保证货币政策的独立性,必须在资本流动和汇率稳定之间有所取舍、找到平衡。     

“三元悖论”与中国汇率制度选择

＂三元悖论＂的基本原理是指在货币政策独立、资本自由流动和固定汇率这三个经济目标中最多只能同时实现两个,而该理论本身也存在理论假设过于绝对化,组合难以有效实现,政策组合难以执行的局限性。基于对中国资本流动现状和货币政策有效性分析和＂三元悖论＂的基本原理分析,得出我国的汇率制度选择终级目标是实现＂货币政策独立＋资本自由流动＋自由浮动汇率＂的政策组合。     

从“三元悖论”看中国汇率制度的理性选择

作为WTO的新成员 ,中国的经济金融将进一步向世界开放 ,这意味着中国的金融自由化也将是一个必然的趋势。在新的形势下 ,中国的汇率制度将面临着新的选择。从“三元悖论”出发 ,结合中国的实际 ,从长期来看应该选择放弃固定汇率制度 ,保持货币政策的独立性的政策组合 ,而从短期来说应从现行汇率制度所存在的问题入手 ,形成真正意义上的管理浮动汇率制度 ,再向完全的浮动汇率制度过渡     

由三元悖论引发的对我国汇率制度的思考

从三元悖论中的政策选择出发,通过分析开放经济中的一般性政策选择,并结合中国当前面对的挑战,指出我国最初的政策选择汇率稳定和货币政策自主权在外贸结汇体制的影响下已受到了极大挑战,提出应对策略。     

人民币汇率制度的选择:基于“三元悖论”视角的理论分析

本文从克鲁格曼的“三元悖论”理论视角出发,构建央行成本最小化模型作为汇率制度选择问题的理论分析工具,分析不同资本流动条件下汇率制度的选择,并探讨我国现有金融体制下最优人民币汇率制度以及金融深化进程中人民币汇率制度将向更具弹性的汇率制度方向渐进变迁。     

三元悖论与二元悖论研究综述

关于开放经济下的政策制定应当遵循三元悖论还是二元悖论这一问题,学界至今未得到一致的回答.本文对国外学者和国内学者对于三元悖论和二元悖论的相关研究文献进行整理和归纳,试图理清开放经济政策制定依据的理论发展脉络,并展望二元悖论未来的可能研究方向.     

基于“三元悖论”的我国货币错配成因实证分析

经济学中“三元悖论”在我国最显著的表现是货币政策与汇率稳定的冲突。本文采用我国1986—2012年的外汇数据,对我国货币错配现象进行了实证分析。结果表明,我国的货币错配规模在大幅增加,货币错配程度变得比较严重。对此本文提出了相关建议。     

由“三元悖论”探讨我国的外汇占款

"三元悖论"理论揭示了开放条件下经济体系内部制度选择之间的矛盾,即货币政策独立性、汇率稳定性、资本自由流动性三者的不可兼得。这说明宏观调控当局面临多重相互交织、相互矛盾的目标时必须有所取舍,这种取舍需要针对本国的现实状况。以三元悖论理论为基础,结合当前中国货币方面存在的一系列问题,探讨宏观调控方如何通过使用和调整外汇占款这一环节与对策,来实现对中国当前货币政策的改革和优化。     

浅析欧债危机中显现的“新三元悖论”

欧债危机发生至今已有两年多,但仍未找到有力的解决方案。"体制危机"导致"欧元区危机"的路径是明显的,一个没有共同财政政策作为支持的货币联盟在结构上是不稳定的,但如果各个政策间存在冲突,那么政策的效果也不会显著。本文关注了欧元区未来改革中应注意的一些问题,只有作出不矛盾的政策,欧元区才有可能尽快走出困境。     

“三元悖论”理论对我国金融政策搭配的启示

我国长期以来实行的是独立的货币政策，稳定的(固定)汇率制度和严格的资本管制。研究基于”三元悖论”理论，从数学原理的角度出发，探讨了当前我国合理的政策搭配应该是以维护货币政策的独立自主性为前提，同时实现固定汇率制弹性幅度的扩大和资本管制放松的结合。     

谈人民币汇率制度改革对周边国家汇率的影响

本文采用时间序列分析方法对人民币汇改前后美元兑日元、美元兑港币两种货币汇率收益率序列进行建模,研究它们的风险变化规律。研究结果表明,美元兑日元,美元兑港币汇率变化的风险评估中,所建模型很好的体现了人民币汇改这一事件的影响,通过对比分析其条件方差序列,进行两种汇率的风险评估。风险评估结果显示人民币升值这一事件对美元/日元、美元/港币汇率的影响较小,风险水平变化不大。     

汇率制度的选择及对中国汇率制度改革的新探索

我国现行的汇率制度实质上是钉住美元的固定汇率制度,在逐步允许资本自由流动、金融进一步开放的背景下,其内在的弱点和缺陷会日益凸现。目前我国应该实行的汇率制度是改良的小幅度爬行汇率目标区制度,该制度的建立有助于我国经济金融改革的深入和平稳运行,也有助于建立浮动汇率制度最终目标的实现。     

印度汇率制度改革与放松资本管制问题研究

本文简要回顾了印度汇率改革与放松资本管制的过程,通过构建三元悖论的三个政策目标指数,分析了印度在汇率改革与放松资本管制的过程中的政策权衡,印度政府更重视资本账户开放度和汇率稳定,政策选择趋向“中间地带”。     

德国汇率制度改革的经验

本文通过陈述德国汇率制度改革的历史,比较了德国与日本在汇率制度改革时的经济形势和中国当前经济形势的相似性,并给出了关于当前中国汇率改革的建议。     

三元悖论理论的应用与发展:文献评述

三元悖论是经济开放条件下许多国家研究宏观经济政策选择的基本理论依据,通过梳理三元悖论的理论渊源,本文从汇率制度选择、经济开放条件下一国宏观政策搭配组合研究以及金融危机研究等角度,对三元悖论理论的应用研究进行文献评述。     

“浮动恐惧”还是趋势性贬值?——“8.11”汇改以来人民币汇率贬值机制分析

本文采用Beveridge和Nelson提出的对非平稳时间序列进行分解的方法,将"8.11"汇改以来人民币实际有效汇率指数分解为确定性趋势成分、随机趋势成分和周期成分,以研究人民币汇率形成机制。确定性趋势分析表明,尽管"8.11"汇改以来人民币汇率整体呈现贬值态势,但是人民币实际有效汇率指数的非趋势平稳特征、人民币实际有效汇率波动范围以及中国宏观经济基本面三方面研究表明人民币汇率并存在长期持续贬值趋势;中国经济进入"新常态"、美国经济强劲复苏以及美元进入加息通道是导致人民币持续贬值的主要原因,而市场情绪的顺周期性则加剧了人民币汇率下行压力;人民币汇率周期成分和随机趋势成分研究表明"8.11"以来人民币汇率对各种外在随机冲击的反应比较敏感,人民币汇率双向波动呈现常态化态势,市场力量在人民币汇率形成机制过程中的作用不断增强。     

三元悖论分析和国内经济活动引导下中国的做法

亚洲金融危机过后,克鲁格曼借鉴了布雷顿森立体系瓦解和双挂钩机制失败的原因从而完善了三元悖论,即资本自由流动、货币政策独立与固定汇率制度不能同时实现,它们位于三角形的三个顶点,最多可实现其中两个。例如：欧洲地区为了实现资本的自由流动和固定的汇率制度而放弃独立的货币政策,形成了欧元区;美国为了实现货币政策的独立与资本的自由流动,而实行浮动的汇率制度;中国保持货币政策的独立和汇率的固定,从而进行了一定程度的资本管制。但是随着社会的发展这三方面的融合度渐渐升高,政府会以国家利益为中心采取一系列的措施来兼顾三方面的优势。从2008年全球金融危机后逐步与各国签订双边互换协议和2016年人民币加入SDR货币篮子等经济活动可知,中国正在加快资本的自由流动性,在保持货币独立的前提下使汇率制度变中求稳地发展。综合对三元悖论的理论分析和对上述经济活动的分析,我国应继续坚持资本项目的开放进程,促进资本的自由流动,在此期间加强跨境资本的监管力度以避免资本外逃等情况的发生。同时需要稳步进行汇率的市场化改革,以推动人民币汇率市场化进程,促进人民币汇率稳定。     

论蒙代尔的三元悖论和我国的相机抉择

分析了我国货币政策汇率政策及资本市场开放的现状，并对蒙代尔的三元悖论进行具体解析。     

汇改对我国中小企业出口的影响测度与预测——基于汇改后月度数据的实证分析

当前我国中小企业出口经营困境凸显,进一步汇改是否会加剧其困境成为关注的焦点。本文基于汇改后的月度数据,采用GARCH模型分析各次汇改对汇率弹性的影响特征,构建向量误差修正模型测度和预测汇改对中小企业出口的影响。结果表明:汇改促使人民币每升值1%,其出口减少3.874%;汇率弹性增强1%,其出口减少0.034%。预测的中小企业出口总额较为平稳。进一步汇改以增强汇率弹性为核心不会对中小企业出口总量造成大的冲击。