基于半参数Copula模型的相依关系研究——对我国股指期货和现货的实证分析

研究结果表明,半参数t-Copula模型对我国期货和现货的相依关系拟合得相对最好,这与我国期货成立初期不对称的相依关系不同的是,股指期货与股指收益之间存在对称的正相依性,并具有显著的厚尾特征。     

基于Copula函数的沪深300股指期货相依风险研究

本文对沪深300股指和股指期货仿真交易收益率极端风险和相依关系进行了研究,用DCC-GARCH模型描述了股指期货和现货之间动态的条件相关系数,并以极值分布为边际分布对四种常用的Copula函数进行了拟合,发现Frank Copula的拟合效果最好,其次为Clayton Copula。在此基础之上,对不同组合的VaR和CVaR进行测度,发现投资组合比例与风险之间呈现“U”型特征,这也为股指期货套期保值提供了一种新的研究方式。     

我国房地产业与银行业的相依关系

基于混合Copula模型选用房地产业和银行业的行业指数收益率数据对我国房地产业与银行业的相依关系进行研究,使用非参数核密度方法估计房地产业与银行业的指数收益率序列的边缘分布,并结合EM算法对混合Copula参数进行估计,得出结论:混合Copula模型相对于单个的Copula模型能更灵活的刻画出房地产业与银行业非线性与非对称的相关关系;两个行业在市场活跃时的相依强度略大于市场低迷时的相关强度且行业相依结构为正。文章的最后对于预防房地产业和银行业的风险传染给出参考性建议。     

股指期货与现货指数领先滞后关系——基于沪深300指数期货合约与沪深300指数的实证分析

中国国内股指期货于2010年4月16日正式推出.本文采用间隔为一分钟的日内高频数据,运用格兰杰因果关系检验,发现了国内沪深300股指期货对市场信息的反应更迅速.随后运用互相关分析法进一步研究得出了国内股指期货领先沪深300指数0-5分钟的结论.本文同时还结合我国市场研究了股指期货日成交量对股指期货和现货指数领先滞后时间的影响.最后,结合国外的研究结果及我国的实际情况分析了股指期货领先现货股指的原因,并就领先滞后关系的存在对我国资本市场的意义做了深入分析.     

中国股指期货市场的价格发现能力研究——基于小波多分辨分析的视角

运用小波多分辨分析、线性和非线性Granger因果检验方法,分析我国沪深300股指期货和沪深300股票指数之间价格引导关系的结果表明：从短期来看,在1～2天的短期交易周期中,股指期货是股指现货的单向Granger原因,股指期货具有一定的价格发现功能;随着交易周期的加长,股指期货和股指现货之间不存在线性和非线性的Granger因果关系.这表明从长期趋势来看,目前我国股指期货的价格发现功能并没有得到有效发挥.     

基于协整及VAR模型的股指期货与股票指数关系研究

本文研究结果显示,股指期货和现货存在长期均衡关系,期指的当期波动对股指的当期波动有显著性影响;股指期货与现货之间还构成了单边因果关系,股指期货是现货的因,而现货不是股指期货的因;现货的波动对股指期货的冲击不大,而股指期货的波动则对现货的冲击很大。     

论股指期货的功能及对我国股票市场的影响

当今,股指期货在我国的金融市场发挥着越来越重要的作用,研究股指期货的功能及对我国股票市场的影响可以让我们更清楚地认识股指期货,并利用它更好地促进我国金融市场的发展。本文第一部分论述了股指期货的概念及其产生背景,第二部分阐述了股指期货具有的一些特点,第三部分对股指期货三个突出的功能进行论述,第四部分着重叙述了股指期货对我国股票市场的影响,最后根据以上对股指期货的论述,为促进我国的股指期货的发展提出几点建议。     

我国股指期货价格发现功能的研究

本文根据沪深300股指期货高频数据,运用协整检验、Granger因果检验来分析股指期货同现货价格之间的领先滞后关系,借助VECM模型和GS模型方法揭示股指期货与现货在价格发现和信息传导中各自的重要程度,得出股指期货价格和现货价格间存在长期稳定的协整关系,股指期货具有价格发现的功能。     

关于我国推出股指期货的思考

股票指数期货简称股指期货,是以股票价格指数为标的物的一种金融期货合约.股指期货的推出给我国金融市场带来很大的变革.本文先分析了我国股指期货推出的原因,然后讲解了股指期货推出带来的影响,最后提出了金融创新产品股指期货规避风险的方法     

影响我国股指期货的因素分析

近几年来,股指期货成为金融期货品种中发展速度最快、交易金额最大的一个品种.股指期货与股票相比有其自身的特点,但同时股指期货也不同于期货本身,因此,本文主要探讨我国的股指期货影响其价格的一些因素分析.     

针对我国股市特点推出股指期货的积极意义

股指期货是一种以股票指数为标的物的金融期货合约。就规避股票市场系统性风险来说,股指期货发挥着独到的作用。本文针对我国目前股票市场系统风险占比大,而市场上有缺少规避系统风险的金融工具,迫切需要推出股指期货以规避市场系统风险的现实,对股指期货的避险功能及原理,和其在我国推出的意义进行研究。文章共分两个部分:上半部分,简要介绍股指期货的基本知识,重点介绍了股指期货的套期保值功能,并针对股指期货规避系统风险的功能,对股指期货的原理进行分析。下半部分,结合我国股市的情况特点分析在我国推出股指期货的积极意义,全面地认识股指期货的发展对我国的影响。     

基于多元随机波动模型方法的股指期货与现货关系研究——以亚洲五地金融市场为例

本文以多元随机波动模型检视亚洲五个主要金融市场股指期货与现货的报酬关系与波动溢出效应。实证发现,五地金融市场股指期货与现货之间皆存在双向的波动溢出效应。股指现货动态相关系数和波动持续系数均高,显示现货市场具有聚类的现象。此外,本研究进一步探讨股指期货与现货的联动和共同波动因子的关系,实证发现,股指期货与现货的波动关系是同时受到共同信息发布的影响。     

针对我国股市特点推出股指期货的积极意义

股指期货是一种以股票指数为标的物的金融期货合约。就规避股票市场系统性风险来说,股指期货发挥着独到的作用。本文针对我国目前股票市场系统风险占比大,而市场上有缺少规避系统风险的金融工具,迫切需要推出股指期货以规避市场系统风险的现实,对股指期货的避险功能及原理,和其在我国推出的意义进行研究。文章共分两个部分:上半部分,简要介绍股指期货的基本知识,重点介绍了股指期货的套期保值功能,并针对股指期货规避系统风险的功能,对股指期货的原理进行分析。下半部分,结合我国股市的情况特点分析在我国推出股指期货的积极意义,全面地认识股指期货的发展对我国的影响。     

关于我国推出股指期货的思考

股票指数期货简称股指期货,是以股票价格指数为标的物的一种金融期货合约。股指期货的推出给我国金融市场带来很大的变革。本文先分析了我国股指期货推出的原因,然后讲解了股指期货推出带来的影响,最后提出了金融创新产品股指期货规避风险的方法。     

股指期货对股票现货市场的影响研究

自1982年股指期货的推出,到现在已经30多年,30多年来世界各国的学者对于股指期货的研究始终没有中断。2010年4月我国的股指期货也正式推出,这对我国金融业来说是具有意义的一座里程碑。本文主要从股指期货对于股票现货市场的波动性、流动性和价格领先之后关系进行研究分析,在总结大量学者的研究成果上,得出了自己的看法。     

浅析股指期货的推出对我国金融市场的影响

酝酿巳久的股指期货今年正式启动,作为我国新推出的期货品种,股指期货势必对我国股市造成一定的影响.文章介绍了股指期货的基本概念,分析我国推出股指期货的根本动因.在探讨股指期货对我国金融市场(主要是证券市场)可能存在的积极和消极影响的基础上,提出维护金融市场合理有序发展的建议.     

NFA对股指期货宣传的严格规范

我国沪深300股指期货推出在即,此前,期货经纪公司和具有IB（introducing broker）资格的券商已经开始进行有关股指期货业务的宣传与开发。由于期货是一种特殊的投资工具,其交易特点和交易规则具有复杂性和专业性,对普通投资者来说,对期货知识了解知之甚少,期货中介机构与投资者之间的信息是不对称的。如果对宣传开发活动缺少规范,很容易导致中介机构为了吸引投资者参与交易,片面夸大期货投资的高收益特征,忽略对期货风险的全面揭示,容易引起公众对期货的错误或片面认识,不利于保护投资者的利益。     

论我国股指期货与股票市场波动性的关系

我国从2010年开始推出股指期货,迈向“双边市”时代,作为一个新兴的金融衍生工具,它的市场化必然会对股票市场产生深刻的影响.本文从股指期货与股票市场波动性的关系为切入点,探讨股指期货推出后股票市场波动的几个维度,分别从短期、中长期、横向和纵向进行了分析.     

论我国股指期货与股票市场波动性的关系

我国从2010年开始推出股指期货,迈向"双边市"时代,作为一个新兴的金融衍生工具,它的市场化必然会对股票市场产生深刻的影响。本文从股指期货与股票市场波动性的关系为切入点,探讨股指期货推出后股票市场波动的几个维度,分别从短期、中长期、横向和纵向进行了分析。     

沪深300股指期货VaR-GARCH模型风险管理研究——基于恒指期货的比较视角

当今,国际资本大量涌入新兴经济体,金融衍生产品发展也十分迅猛。股指期货作为一种管理风险的重要金融工具,在管理风险的同时,也是一把双刃剑,自身拥有极大的风险。我国去年推出了沪深300股指期货交易,在管理股市风险的道路上走出了关键一步。但我国股指期货的发展还处于初级阶段,对股指期货的风险没有形成全面的认识。本文从与香港恒指期货这个成熟市场比较的角度,运用VaR—GARCH模型对我国股指期货的风险进行实证分析,得出沪深300股指期货当前风险管理水平与恒指期货存在一定差距的结论,并建议加强跨市监管,完善我国股指期货的风险管理体系。