当前货币政策传导梗阻的原因及对策

从1998年货币政策传导效果分析入手,分析了目前货币政策传导中的梗阻问题,提出了提高基层货币政策有效性的对策建议.     

我国货币政策传导梗阻成因的经济学分析

随着改革的深入,我国货币政策的操作方式逐步实现了由行政性的直接调控手段向以市场为基础的间接调控手段的转变,并取得了一定成效。但是,政策效果不佳,原因在于市场格局发生巨变的今天,我们的货币传导途径又出现了新的梗阻。本文结合现阶段我国经济中出现的约束条件,以规范的方法对货币政策的三条传导途径在我国出现扭曲、变形直至发生梗阻的成因作出了经济学的解释,指出其根源在于货币政策的间接调控手段与经济环境的市场化程度不相匹配,尤其是缺乏规范、成熟的市场经济运作所需的制度基础。     

我国货币政策传导机制实证研究

近年来我国由于货币政策传导出现阻滞，导致了货币政策实施效果不佳。本文先简要介绍了货币政策传导机制的基本原理及分类，然后通过建立相关分析模型，对我国货币政策传导机制进行实证分析，得出目前信用渠道在我国货币政策传导中占主导地位的结论。最后对如何完善我国货币政策传导机制提出相关政策建议。     

我国货币政策传导机制实证分析

货币政策传导机制问题是研究货币政策及其工具如何通过各种金融变量对实质经济产生作用的问题。近年来，我国经济金融运行中出现了货币流通速度减慢、商业银行惜贷、中小企业融资难等问题。因此，货币政策传导机制问题越来越受到关注。介绍了西方经典的货币政策传导理论，对我国货币政策传导作了实证分析，从而弄清梗塞货币传导的体制性和制度性障碍，为进一步深化经济金融改革提供理论依据。     

中国货币政策传导机制发生梗阻的原因分析

1996年我国经济通过几年的治理整顿,成功地实现了“软着陆”的发展目标,然而,通货膨胀虽然以得以遏制,但之后通货紧缩现象又开始出现。为此,我国政府在宏观经济政策的导向上开始由适度从紧的财政、货币政策转向了积极的财政、货币政策的运用。     

中国货币政策利率传导渠道实证研究

策传导的利率渠道和信贷渠道是货币政策传导最主要的两个渠道,截至目前为止,中国尚未完全实现利率市场化,因此货币政策传导的利率渠道受制度设置因素的影响存在一定程度的阻碍。本文基于对利率渠道传导效果的定量分析,研究利率渠道传导对中国货币政策有效性的影响,旨在刻画阻碍程度,并针对研究结果给出进一步放松利率管制,强化货币政策传导效果的相关建议。     

货币政策利率传导有效性实证分析

实证分析表明,在当前我国数量型与价格型调控手段并存的情况下,利率作为货币政策的传导目标之一,具有一定的有效性。利率与名义经济总量、投资、消费的变动相关性不显著,但与实际的经济总量、投资、消费的变动呈现一定的相关性,这表明我国利率传导机制的有效性十分有限。今后必须加快利率市场化步伐、完善我国货币政策目标工具、创造有利于货币政策传导的外部环境。     

我国股票市场货币政策传导效应的实证研究

随着股票市场的蓬勃发展及其与国民经济的联系日益密切,货币政策的传导机制和效应必然要影响到股票市场的发展.本文运用单位根检验(ADF)、协整检验(Johansen)、因果检验(Granger)等计量方法对我国货币政策影响股票市场的利率渠道和货币供应量渠道进行了实证分析,得出了我国的货币政策对股票市场影响不大的结论.     

货币政策传导问题实证分析

一、引言 1998年以来,根据我国经济发展所面临的形势,党中央、国务院审时度势,及时确定扩大内需的方针,实施了稳健的货币政策,对经济发展起到了巨大的推动作用,有力地促进了国民经济持续健康发展.     

货币政策传导的国内外研究述评

本文在介绍国内外有关货币政策传导的理论和实证研究的基础上，对相关文献进行了概括和评述。从国际趋势来看，准确估算货币政策传导渠道的强度，探寻有效解决时滞问题的方法将会是今后的研究方向；而对于我国来说，系统研究货币政策传导机制，疏通传导渠道，提高传导效率是目前最重要的研究内容。     

房地产价格传导货币政策效果的实证研究

货币政策作为调控宏观经济的重要政策手段,它的经济效果需要通过诸多渠道传导来得到体现。国内外学者关于房地产价格对货币政策传导的研究还处于起步阶段,特别是国内的研究还存在着较大的争议。为了进一步检验房地产价格对我国货币政策传导的效果,本文选取2001年3月至2005年12月的月度数据,运用Johansen协整检验、格兰杰因果检验、向量自回归模型(VAR)、脉冲响应函数和预测方差分解检验等多种计量方法,对我国房地产价格传导的货币政策效果进行实证分析,结果表明房地产价格传导我国货币政策存在着阻碍,并没有表现出显著的财富效应和投资效应,利率也不能充分发挥对房地产市场的调节作用,为完善房地产价格对货币政策的传导提供了理论依据。     

我国货币政策信贷传导有效性实证分析

通过运用单位根检验、协整分析、格兰杰因果检验等计量方法,采集2004—2015年的货币、信贷、消费、物价和产出的季度数据,对我国货币政策信贷传导的效果进行实证分析表明:从中央银行货币政策到信贷市场的传导渠道是顺畅的,信贷和国内生产总值、消费者物价指数、城镇居民人均消费支出之间存在长期稳定性关系,但不明显,说明传导过程中存在一定梗塞,货币政策的传导已不再以信贷传导机制为主。今后可以从加强信贷管理、进一步调整贷款结构、拓宽中小企业的融资渠道、鼓励发展消费贷款等方面,提高信贷传导对实体经济的支持效果。     

银行风险承担渠道、流动性囤积与货币政策传导的“梗阻效应”研究

监管部门多次强调,银行要提高对不良贷款考核的容忍度,表明疏通银行风险承担渠道已成为解决货币政策传导不畅问题的重要方面。对此,本文考察银行风险承担渠道两阶段传导环节的具体表现,在此基础上研究流动性囤积对银行风险承担渠道的“梗阻效应”,得出以下主要结论：第一,宽松的货币政策显著提高了银行风险偏好水平,且风险偏好的提升会使银行有更强的信贷反应。第二,银行流动性囤积显著抑制了宽松货币政策对银行风险偏好的促进作用,显著弱化了高风险偏好银行的信贷行为。第三,“梗阻效应”在区域性银行以及资本充足率较低的银行中更为明显。本文的研究刻画出银行普遍进行流动性囤积对银行风险承担渠道形成的“梗阻效应”,为了破解货币政策传导不畅的困局,应更加重视银行流动性囤积在货币政策传导中的影响。     

我国货币政策房地产价格传导机制的实证研究

本文对我国货币政策的房地产传导机制进行了理论和实证分析,表明房地产价格已经成为我国货币政策传导的一条重要渠道,建议央行关注房地产价格,并积极发挥其传导作用,以提高货币政策的有效性。     

我国货币政策信贷传导渠道的实证研究

我国货币政策的信贷渠道在当前宏观经济调控中仍占据主导地位。资本市场的不完善和大量中小企业的存在会使得信贷渠道在今后的一段时间内继续发挥其主导作用。货币当局要有效地实施货币政策,疏通信贷渠道。积极推进中国利率市场化改革,使利率真正反映资金供求价格。稳步实现货币政策中间目标由数量目标向价格目标的转变。随着利率完全市场化目标的实现,利率与货币供给的关系,利率与贷款的关系以及利率与投资和实际产出的关系将会变得明确,因而货币政策——金融市场——货币市场——资本市场——投资消费、产出的传导路径能使货币政策实施效果更好。     

基于利率途径的货币政策传导效果实证研究

本文选取1998年第一季度-2007年第二季度的数据,运用Johansen协整检验、格兰杰因果检验、向量自回归模型(VAR)、脉冲响应函数和方差分解等多种计量方法,对我国利率途径的货币政策传导机制进行实证分析,研究结果表明,我国利率途径不通畅而不能充分发挥其传导作用,而货币供给量却表现出相对显著的传导效果。本文在此基础上揭示我国应重视对利率传导渠道的完善,并提出应进一步推进利率市场化、企业与金融机构改革、微观主体对利率的敏感性改革的相关政策建议。     

基层央行传导和执行货币政策的梗阻与建议

2004年是新修订的《中国人民银行法》正式实施的第一年，面对中央银行职能的转换，基层央行存在在传导和落实货币政策方面感到无能为力的问题，因此．基层央行如何转变工作思路、创新行之有效的货币政策传导方式、疏通货币政策传导渠道、提高货币政策传导效果成为人们关注的热点、难点和重点，本拟结合近几年基层央行传     

我国货币政策传导渠道的分析

经济的发展离不开宏观的调控,而货币政策是最主要的调控工具之一。2008年以来,我国为了应对全球性的经济金融危机,抑制经济的下滑,促进经济的平稳发展出台了一系列的货币调控政策,这在短期内对我国经济发展起到了一定的促进作用,但是这些调控措施并没有达到预期的效果,本文主要分析了我国货币政策的传导渠道。     

货币政策微观传导效应探析——兼议丹江口市畅通货币政策传导机制实践

基层央行如何准确理解、切实贯彻执行稳健的货币政策,以促进经济金融良性互动发展,是当前振兴县域经济亟待思考和探索的一个问题。本文从丹江口市能动传导货币政策入手,浅析货币政策传导机制缺陷的缘由,并得出启示。