货币政策四题

货币政策四题崔建军一、货币政策发挥作用的经济环境我国金融界对货币政策问题的研究，主要集中在货币政策目标选择、货币政策传导机制、中介指标、作用效应等方面，而对更为根本性的问题─—货币政策发挥作用的经济环境问题则很少涉及。其实，深入研究货币政策发挥作用的...     

抑制通胀与货币政策的有效性分析

当前通货膨胀和货币政策倍受社会关注，2011年以来，货币政策在抑制通胀的问题上没有起到明显的成效，针对此问题，本文通过对我国通货膨胀的成因，以及货币政策的有效性分析，对提高我国货币政策的有效性及抑制通货膨胀提出了相应的建议。     

我国现行货币政策工具的效用、问题与选择

我国现行的货币政策工具经过多年的演变与筛选，已初步形成了较为适应我国国情的货币政策组合。然而，实践证明，随着经济环境的不断变化、金融创新的不断推进，现有货币政策工具已暴露出不少亟需解决的问题。本文在正确认识我国经济发展现状的基础上，分析了现行央行货币政策工具的效用，并指出了存在的问题及其成因，提出了最优的货币政策取向和工具组合。     

中国货币政策工具论

货币政策工具是整个国家货币政策的主要组成部分，探讨货币政策工具的有效性不能孤立地看待它。目前我国中央银行独立性尚低，经济环境的规则尚未完全市场化，而货币政策的内部又未能形成高度相关的传导机制，在这样的条件下，我国货币政策工具的运用必然是低效而乏力的。因此，在积极培育经济环境，努力塑造良好的货币政策传导机制的同时，还应对货币政策工具本身进行改造。目前我国货币政策工具运用的情况和问题：１．存款准备金。我国存款准备金率一直较高，１９８５年降低了存款准备金比率，并将所有金融机构的存款准备金率定为１０％，…     

从紧货币政策下的货币政策传导工作研究

面对货币政策调控和传导中的种种问题，基层央行应积极探索应对策略，在从紧的货币政策下，进一步做好货币政策的传导工作，优化信贷结构，加大对“三农”、服务业、消费等方面的信贷支持力度，支持地方经济又好又快地发展。     

从债务危机看欧元危机

2009年12月希腊爆发的债务危机持续蔓延至整个欧洲，究其根源，是欧元区财政政策与货币政策的不对称结构引起的，而《稳定与增长公约》中对财政指标的限制又使这一问题雪上加霜。要解决这一问题，必须改变欧元区货币政策和财政政策不对称的现状，财政政策走向与货币政策对称化将是欧元区未来财政体制发展的方向。     

非均衡区域金融体系中的货币政策传导差异分析

中国是一个发展中大国，区域经济金融发展呈现严重非均衡状态。东、中、西部三大经济带之间的金融机构和金融市场体系差距对我国目前货币政策传导机制产生了严重影响，造成货币政策传导效率与传导渠道在各区域的显著差异，严重弱化了稳健货币政策促进宏观经济增长的实效性。因此，构建区域金融支持体系、理顺货币政策传导机制、缩小地区经济差距，已是一个十分紧迫的问题。     

对我国货币政策目标选择的一点思考

一国的货币政策目标通常包括四个方面：物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡。同时达到上述四个目标是困难的，这就存在一个货币政策目标选择上的孰先孰后的问题。笔者认为，正确选择货币政策目标，对于我国的经济发展有着重要的现实意义，因此有必要对这个问题作...     

前车之鉴：巴西＂独立的货币政策＂代价惨重中国应保持货币政策松紧的灵活性

目前，中国货币政策更适宜“中性”，正像李克强总理所说，“既不放松，也不收紧银根”。但中国的货币政策也必须考虑另一个问题，即在金融全球化、资本全球流动日中国金融开放程度越来越高的前提下，人民币作为弱势货币，它决定了中国货币政策具有不可避免的“相对性”。     

改革新视角

戴相龙：银企矛盾非政策失误在中国银行举行的“经济全球化与银行业的未来”中银论坛上，人民银行行长戴相龙表示，目前货币政策执行过程中比较突出的问题在于，一方面商业银行的头寸比较宽松，另一方面，中小企业贷款难反映比较强烈。这主要是由于结构不合理导致的，而并非货币政策的问题。货币政策主要解决总量问题。今后的贷币政策要在企业改制和银行转换经营机制这两个方面下功夫。今后几年需要继续实行稳健的货币政策，加强商业银行监管，促使商业银行不良资产每年平均下降二至三个百分点，同时保持国民经济每年增长七个百分点，达到既…     

调整信贷对策 充分发挥货币政策作用

１９９７年以前，我国的货币政策一直围绕通货膨胀这一突出经济问题，尽管控制在从紧和适度从紧的区段微速运转，还是有不少金融机构超规横、绕规模，乱用会计科目、帐外经营、超负荷等直接或间接发放贷款的“积极性”旺而不降。怪罪货币政策作用失灵是不现实的，恰恰相反，正是货币政策的作用，有效地抑制了通货膨胀继续，不然后果更不堪设想。１９９７年后，面对通货紧缩，需求不足这一新的突出问题，中国货币政策转变为适当扩大货币供应量，一再鼓励银行扩大信贷规模，以求治理通货紧缩。可是金融机构的放款积极性反而不高了，在贷款增长…     

2005年全年货币运行状况分析

2005年，人民银行继续执行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，调节货币供应增量和结构，取得了一定成效。目前，突出的问题是存款大幅增长而贷款增速较低，金融机构流动性普遍上升，社会资金使用效率降低；外汇储备规模不断扩大，不仅造成大量资金闲置，而且削弱了货币政策的调控效力。     

货币政策边界研究——基于多元主体的货币政策思想实验

围绕党的二十大确立的建设现代中央银行制度工作任务，一项重要工作是要完善货币政策体系，健全基础货币投放机制和货币供应调控机制。而这项工作的前提是要对货币政策边界有一个清晰的认知。为此，本文在理论上对货币政策有效性边界展开了研究。结论是：货币资本与其他生产要素(例如劳动力等)的结构问题是货币政策有效性的重要边界条件。当货币资本或者流动性相对过剩时，不同货币政策调控方式与央行“无为而治”状态没有明显区别，甚至某些时候更差；而当条件相反时，货币政策可以发挥作用。因此，货币政策执行不应只是局限在简化的政策目标本身，而应由“目标导向”向“政策边界导向”转向。本文的主要意义在于提供有关政策边界问题的思想实验，同时，本文也对现实边界问题进行了简单的说明。     

央行：信贷政策应放弃规模控制

近期，中国央行营业管理部主任杨国中在一份央行主管杂志上发表署名文章表示，当前中国积极的财政政策和适度宽松的货币政策还不具备调整的经济基础。杨国中在文中表示，当前流动性过剩仍是货币政策操作面临的主要问题，行政性贷款规模限制不是解决流动性问题的根本办法，     

关于宏观财政,货币政策若干问题的辨析与思考

本简要评述了当代西方经济学关于财政货币政策若干问题的论辩，认为这些论辩对我国如何正确运用财政货币政策，加强和完善宏观调控，有参考和借鉴价值。     

论环境变迁对我国货币政策传导渠道效率的影响

对我国货币政策传导渠道低效的问题，许多学者进行了有益的探索。本文认为，随着我国经济改革的深入，支撑我国传统的以信贷渠道为主的货币政策传导机制的环境条件发生了改变，是我国货币政策传导低效的主要原因。加快金融领域的改革，特别是利率市场化的改革，在完善信贷传导渠道的同时，尽快建立以货币渠道为主的传导机制，才是提高我国货币政策传导效率的有效途径。     

黑龙江省中小企业应对货币政策收紧的发展对策研究

货币政策收紧不利于黑龙江省经济快速增长。黑龙江省经济发展相对落后，2010年全省经济总量低于辽宁、内蒙古，在东北地区位居第三位，要使全省经济保持稳定增长，必须要有较快的投资作保证。而今年治理通胀、收缩流动性，我国货币政策逐步收紧，将使我省投资增长放缓。而融资难问题一直制约着我省中小企业发展，货币政策收紧将使我省中小企业生存处境更加艰难。     

完善中国货币政策框架的对策研究

什么是货币政策框架，目前尚无统一规范的定义。但已有不少经济学家在研究货币政策时，广泛使用这个概念。国际货币基金组织（IMF）的专家们指出，“货币政策框架就是运用货币政策工具实现货币政策的操作目标，通过操作目标实现货币政策的中介目标，从而达到货币政策的最终目标的基本架构”。因此，上述定义把货币政策工具、货币政策目标、货币政策运作机制3个方面的内容融为一个有机的整体，提出了货币政策的操作意义。     

货币政策不确定性对日本货币政策有效性的影响研究

日本作为较早实施非常规货币政策的主要经济体，在长期的经济衰退背景下进行了最激进的货币政策尝试，研究货币政策不确定性对日本货币政策有效性的影响对后疫情时期全球的货币政策调整策略具有重要借鉴意义。基于SE-IVAR模型对日本货币政策不确定性不同水平下货币政策对宏观经济的调控作用的实证分析表明：(1)日本货币政策不确定性对日本货币政策有效性在短期内存在显著的影响效应，货币政策不确定性的上升会削弱货币政策调控宏观经济的效果；(2)日本货币政策不确定性处于高区制时，货币政策对产出、核心通胀、消费和长期利率的刺激作用在短期内均有不同程度的降低，在长期内仅对经济增长的抑制作用更明显；(3)日本在2001年后实施的非常规货币政策对产出的拉动效果要优于常规货币政策的效果，但非常规货币政策受货币政策不确定性的影响程度要高于常规货币政策；(4)日本常规货币政策和非常规货币政策对缓解核心通胀紧缩的效果仅局限于短期，难以在长期内实现核心通胀的温和增长。     

紧缩性货币政策下中小企业融资问题探讨

2007年以来，我国货币政策逐步转为“从紧”，这将使得中小企业融资难问题更加突出。文章从融资成本和融资来源方面分析了紧缩性货币政策对中小企业的影响，并探讨了中小企业如何利用四种信用形式实现多元化融资。