对我国资本-劳动力-能源投入和科技进步的贡献率的非参数测算

本文以扩展的“索洛余值”模型为基础,利用多元非参数模型的局部线性估计,研究了改革开放以来我国经济技术进步率的变化以及资本、劳动力、能源投入和全要素生产率在经济增长中的贡献。得出结论,我国经济增长中劳动力的贡献率逐渐降低,能源的贡献率基本不变,而投资和技术进步在产出中起着越来越重要的作用。     

税收激励、资本价格与投资行为——基于中国省级面板数据的实证分析

基于中国省级的投资数据和税收数据,本文构建了资本需求和资本价格的计量模型,检验税收因素如何影响中国社会的投资数量和资本价格。实证模型显示,税收总额或有效税率的增加不仅会降低固定资产投资,而且使资本品价格明显上升,即部分税收负担转移到资本品购买者来承担。在考虑了内生性以及价格滞后性等因素后,本文采用了联立方程模型、动态面板模型以及工具变量法和广义矩估计法等,结果显示这些扩展模型估计出了更大的税收效应。     

能源价格、技术变化和信息化投资对部门能源强度的影响

本文以中国1981～2005年33个部门的投入产出表、劳动投入、资本投入序列等数据为基础,采用超越对数成本函数建立了一个包括33个部门的联立方程计量模型,研究了能源价格变化、"体现型"的技术进步、"非体现型"的技术进步、ICT投资和非ICT投资对中国33个部门能源强度的影响。研究结果表明:能源价格上涨、ICT资本投入及其体现的技术进步等因素有效地降低了中国大部分部门的能源强度。同时,能源价格变化、技术变化和ICT三大因素对能源强度的影响带有很大的部门差异性。     

中国农业增长与化学品投入的库兹涅茨假说及验证

本文基于1997-2005年中国31个省(市、自治区)的面板数据,实证分析农业增长与农用化学品(农药、化肥)投入之间的关系,主要结论如下:(1)人均农业总产值与农药投入之间存在倒u形曲线关系,与化肥投入之间存在倒N形曲线关系;(2)控制变量的加入不改变两个曲线的形状,但对转折点出现的时间产生较大影响;(3)城市化水平提高使化肥与农药的投入减少,农业份额下降使化肥与农药的投入增加;农业财政支持比重增加和工业份额上升使化肥投入增加;贸易开放度提高使化肥投入减少;收入差距扩大使农药投入增加.实证分析带给我们几点启示.     

城镇有效就业影响因素研究——基于广东省1978—2005年的实证

广东省城镇就业量决定模型的定量估计结果表明,资本投入和实际工资是引起广东省城镇有效就业人数增加的两大主要因素。资本投入有利于就业人数的增加,而实际工资上涨对就业人数增加有抑制作用;市场化程度提高对广东省城镇有效就业影响不显著,但会有正作用;保持工资的适当增长幅度是促进就业的有效手段。     

货币政策对固定资产投资价格的影响:超调理论视角

本文基于价格超调理论和托宾Q原理,全面解析货币政策对股票市场价格和固定资产投资价格的动态影响机制,发现货币供应量的增加不仅会直接提高固定资产投资价格,还会通过股票市场价格的超调效应影响托宾Q值,进而间接影响固定资产投资价格。我们进一步引入随机波动时变参数向量自回归(TVP-SV-VAR)模型,从时变角度测算了货币政策对股票市场价格和固定资产投资价格的动态影响。研究发现:货币政策对股票市场价格和固定资产投资价格的影响具有明显随机波动特征;在3个不同时点上分别施加货币政策冲击,股票市场价格超调效应都显著且其超调效应会进一步向固定资产投资价格传导;通过不同提前期的冲击可知,货币政策在短期对股票市场价格有超调影响,在中期对其超调影响不显著,而长期对其不存在超调影响。货币政策对股票市场价格的超调影响随时间逐渐向固定资产投资价格传递。     

中国碳交易政策对区域能源效率的影响

以2006—2018年30个省(市、区)的面板数据为样本,利用超效率SBM模型测算各地区能源效率,并建立双重差分模型和中介效应模型,研究碳交易政策对能源效率的影响机制.结果表明,中国碳交易政策对全国能源效率存在显著的正向影响,有助于能源效率的提升,但其对不同区域的影响不同,碳交易政策对东部地区能源效率没有显著影响,对中、西部地区能源效率均存在显著正向影响.对中介效应的分析发现,中部地区绿色技术创新和能源结构均发挥正向中介效应,而产业结构调整的中介作用不显著.西部地区产业结构调整存在遮掩效应,绿色技术创新和能源结构的中介作用不显著.东部地区绿色技术创新、能源结构以及产业结构调整的中介作用均不显著.因此,应适当减少东部地区免费初始碳配额,加快中、西部地区碳交易市场建设,提高产业结构调整质量以提升能源效率.     

我国要素市场扭曲与经济失衡之间的互动关系研究

文章研究了劳动力、资本、能源三种生产要素价格扭曲与经济失衡之间的互动关系.为实现研究目标,建立了超越对数生产函数,估算改革开放以来我国劳动力、资本、能源三种生产要素价格的绝对和相对扭曲程度.继而建立VAR模型,考察各内生变量之间的脉冲响应关系.研究表明:要素价格扭曲和宏观经济失衡之间存在相互强化的互动关系.应从调整供给结构、增加政府民生支出、改革要素价格形成机制、提高生产效率等多方面着手,实现宏观经济再平衡.     

中国粮食生产的非线性随机前沿面和技术效率研究

本文引入半参数和完全非参数随机前沿模型,克服模型设定误差,利用局部线性估计方法,由1978-2012年间中国30个省市区的面板数据,对改革开放以来我国粮食生产随机前沿面和技术效率进行半参数和非参数模型估计和测算.估计结果表明,时间和省区效应非参数模型估计的拟合优度高,不合其它模型(参数和半参数模型)估计中出现的伪非效率现象,可以较全面地反映中国粮食生产随机前沿面非线性特征和技术效率的时变特征.非参数模型的估计结果显示,劳动力和农业机械动力的平均产出弹性为负,但不显著;播种面积和化肥使用量的平均产出弹性显著为正.技术效率影响因素Tobit模型的估计分析表明,我国粮食生产技术效率的时间效应关于连续型影响因素变量具有显著的权变效应,这些因素对技术效率的边际影响也具有显著的时间效应.     

跨境资本流动会增大银行资本结构偏离度吗?

文章选取2010～2020年中国121家商业银行年度数据，构建面板回归模型分析了跨境资本流动对银行资本结构偏离度的影响及其作用机制。研究表明：(1)跨境资本流动对银行资本结构偏离度具有促进作用。相对于国有银行与股份制银行，跨境资本流动对城农商行资本结构偏离度的促进力度更大。(2)信贷规模与同业负债在跨境资本流动与银行资本结构偏离度的关系中承担着双重中介作用，跨境资本流动主要通过提高银行信贷规模和降低同业负债双重渠道来增加银行资本结构偏离度。(3)货币政策不确定性上升会加强跨境资本流动对银行资本结构偏离度的促进作用，而金融开放程度提高会减弱这一促进作用。(4)区分跨境资本类型的进一步研究表明，相对于证券投资渠道与其他投资渠道的跨境资本，以FDI为主导的直接投资渠道的跨境资本流动对银行资本结构偏离度的助推效应更大。该成果将为提升跨境资本监管效率及防控以资本结构偏离为特征的杠杆率维度银行系统性风险提供重要的理论指导与决策参考。     

中国制造业的能源替代研究——基于分行业面板数据的分析

本文通过ALLEN替代弹性模型对制造业分部门的投入要素的自价格弹性和相互之间的替代弹性进行了测算,发现资本、能源和劳动之间的替代关系不仅在整个制造业层面上差别很大,而且在每个分部门的内部差别也非常显著。就制造业整体而言,资本与劳动、劳动与能源之间都表现出明显的替代关系,而资本与能源之间表现出较强的互补关系。此外,能源的自价格弹性要明显地高于资本和劳动的自价格弹性,表明了利用能源价格上升进行节能具有较大的空间。在制造业内部,要素价格变化导致每个行业内部不同的要素替代。进而在此基础上,提出了中国能源政策的调整思路。     

朝鲜半岛铁路连接与地区开发的分析

京义线铁路(汉城一新义州)是朝鲜半岛最主要的铁路干线，其与TCR、TSR的复合将会对建设东北亚联合铁道运输网起到很大的作用。京义线铁路的连接将会加强东北亚资源开发及能源保障，降低资源的运输费用和运输时间，促进经济效应的增加。但要实现京义线铁路连接以后的效益最大化，目前还存在着诸如调节朝鲜社会间接资本投资费等许多亟待解决的问题。从长远看，京义线铁路的复合不仅有利于朝鲜半岛的政治、经济发展与交流，也会使周边国家受益，从而对东北亚地区的政治经济稳定和发展发挥积极的作用。     

我国城镇化与经济增长的非线性关系分析——基于PSTR模型

文章基于我国30个省、市、自治区1990-2012年的面板数据,采用面板平滑转换(PSTR)模型研究了我国城镇化与经济增长间的非线性关系;选取滞后城镇化率、产业结构和能源消费作为阈值变量,使用工具变量法估计模型,其主要实证研究结果为:除低水平的人均能源消费量情况外,三个非线性模型都显示城镇化和经济增长间的正相关关系;随着城镇化水平的提升,城镇化对经济增长的弹性会下降,而随着第三产业比重和人均能源消费量的增加,该弹性会增加;弹性数值随着时间的推移呈现增加趋势,到2010年开始呈现下降趋势。文章最后分析了不同地区弹性系数值的差异情况。     

非齐次预期对资本资产定价模型的影响研究

标准的资本资产定价模型(CAPM)是金融资产定价的基石,其理论推导基于一些基本的假设条件,其中之一是齐次预期假设。本文通过对非齐次预期导致的偏离齐次预期情形下的资本市场线(CML)、证券市场线(SML)、均衡及其价格的数学结构等的详细研究,得出了一些有价值的结论,从而考察了非齐次预期如何影响CAPM。     

模型化方法在企业投资预测中的应用——公司经济增长因素的定量分析

量化分析特别是模型化方法已经成为近年来实际问题研究方法的趋势走向,本文以泰科有限责任公司非冷冻法纳米碳酸钙生产策划中的投资分析进行建模,根据生产计划、预期收益率分布得出了投资需求、劳动力需求的预测.并在此基础上对原模型进行改进,以实际数据为研究对象进行参数估计得到了技术水平、总资产、员工人数对公司产量贡献的百分比,印证了技术水平的先进程度对产量增加的核心作用.为投资中技术开发、资本投入和劳动力投入的相对侧重给出数量化的建议.     

事件风险、有限参与和资产价格重估——基于搜寻理论的一个竞争性均衡模型

本文通过对资本市场中资产供求双方的行为分析,构建了一个基于搜寻理论的竞争性均衡模型.由于资产供求双方行动的先后顺序差异,事件风险的存在导致了投资者的有限参与,进而导致资产价格下跌;当资产供给者(例如"大小非")参与市场时,事件风险的存在也会导致其有限参与市场,进而使资产的实际有效供给减少.最终的结果就是:资产供求关系的变化将会引发资产价格的重估.     

国际资本流动趋势--中国资本市场的新机遇

国际资本流动新趋势 在经济全球化加速过程中,国际资本流动出现了一些新的特点:一是短期投机性资本活跃,资本流动的速度加快,流动周期缩短;二是高技术资本剩余增加,跨国公司资本向外扩张的要求增加;三是资本流入的技术用途(对传统产业技术改造和对新兴产业投资)增加,也就是技术资本投资扩张加快;四是在FDI(外商直接投资)流入中,并购资本流入份额增加,股权投资规模扩大,但在前期快速增长后会面临短期调整;五是流入发达国家的资本有所减少,更多国际资本正在加快流向发展中国家(包括中国、俄罗斯、印度和越南等)和地区;六是从区域分布上看,国际资本流入亚洲地区的数量正在逐渐增加,主要是那些市场容量和潜在需求比较大的经济体;七是在发达国家中,资本流入欧、日的速度正在加快,而流入美国的速度正在降低,美国经济可能会因资本流入减少而放慢增长.     

人民币汇率变动对固定资产投资的影响研究:理论及实证

开放经济下,汇率变动对一国投资有着重要的影响。文章根据行业特点计算得出行业有效汇率,并以此构建行业动态面板数据,运用系统GMM估计方法、非线性自回归分布滞后(NARDL)模型,结合非对称性视角,从汇率水平变动、汇率波动幅度变动两个角度考察了汇率对不同行业投资的传递效应。结果表明,人民币贬值会刺激投资,反之则反是。其中劳动密集型行业对汇率水平变动较为敏感,而资本密集型行业对汇率波幅较为敏感,且均具有显著时滞性。汇率对投资的传递主要依靠收入渠道,成本、利润渠道则并不明显。此外,劳动密集型行业对人民币贬值更敏感,而资本密集型行业则相反。     

国家风险资本的不同模式

国家风险资本存在的理由主要有两条:第一,高科技企业的R&D投资所产生的社会效益,往往超过企业本身所获得的经济效益,即"溢出效益";第二,政府对高科技企业的投入会对私有资本起到示范和引导作用.基于上述两点,各国(地区)政府对高科技企业的风险投资不断增加,其中以美国、以色列、新加坡和我国台湾省最为典型.事实上,当今美国许多成功的高科技企业如苹果计算机、康柏、联邦快递和英特尔等都曾受益于多个政府风险资本项目的资助.据不完全统计,经合组织(OECD)国家每年大约投资40亿美元,用于支持和扶植中小创新企业的发展.     

从家庭养老角度看老龄化的中国经济能否持续增长

本文在迭代模型的基础上加入了家庭养儿防老的机制,探讨了微观家庭的消费、储蓄、后代教育投资决策与经济增长的相互关系,模型的分析表明:在养儿防老机制和生育控制情况下,高储蓄往往伴随着高的教育投入。随着老龄化程度的增加,后代的教育投资量和投资率也将增加。从宏观层面上看,工资收入比重的增加,人均资本装备率的提高都将增加对后代的教育投入,这同中国目前的高储蓄、高教育投入的现状是吻合的。老龄化程度增加虽然降低了家庭储蓄率,但并不必然导致经济的衰退,其对经济增长的影响,具体取决于老龄化程度、资本产出弹性、教育部门资本投入产出弹性等参数。本文为老龄化趋势下中国未来经济增长趋势的判断提供了基础,并讨论了维持中国高速经济增长的可能性。