券商直投的劣势

大多数券商是国有企业,机制问题难以解决;券商又是一个大喜大悲的周期性波动行业,业绩的波动风险既不利于券商持续做直接投资,也不利于培育稳定的投资人队伍     

误判加息 误在哪里

<正>误判"2010年将加息"的人有个共性,即多用线性逻辑来推断加息,但经济现象或经济行为之间并非简单的线性逻辑关系。自从去年年末到今年上半年,关于央行要加息的预言此起彼伏,也成了社会主流观点,从国际大行到国内券商,从著名学者到平民百姓,几乎都众口一词言加息,甚至具体到了几月几日将加息。不过,笔者曾经在去年年末判断加息的预言将不会成为现实。时至今日,     

2007年是券商上市的最佳时机

券商上市近期成为众人瞩目的热门话题,从广发证券借壳延边公路成功上市,到一批券商纷纷策划借壳上市;从证券业协会在北京召开券商上市问题专题研讨会,到各家媒体连篇累牍刊登有关券商上市的各类文章;从过去对券商上市存在认识误区,到现在管理层、券商逐渐对券商上市形成共识。可以毫不夸张地说,目前券商上市已经受到管理层的高度重视,众多券商摩拳擦掌、跃跃欲试,有些券商正在紧锣密鼓地筹备上市的准备工作。这里,我们暂且不谈券商上市的重要性和紧迫性,也不讨论券商上市的标准及方式,只是重点分析券商上市时机的选择。综合各方面因素分析,…     

券商直投回归理性

<正>目前,国内券商仍以传统业务为主.而直投作为一项创新业务将改变券商现有业务模式.增加券商盈利渠道,平滑因市场波动而造成的业绩波动,并且有利于深层次地挖掘客户价值。6月19日,中信证券发布公告称,直投子公司金石投资有限公司设立中信并购基金管理有限公司获得了中国证监会的批准.中信并购基金是目前中国证监会批准设立的第一只并购基金.该基金的成立标志着传统券商业务取得了一次创新性的进展。     

券商直投现状及运行模式

创业板开通创造了巨大的财富效应,IPO企业身后频现的券商直投因在短期内获取巨额浮盈而引人瞩目。直投业务的开展将为券商增加盈利渠道,平滑因市场震荡而引起的业绩波动,有助于促进股权投资市场的繁荣;同时运行模式中也存在不容忽视的问题。     

拓宽券商融资渠道

<正> 中国加入WTO,既给我国证券公司提供了难得的发展机遇,也给证券公司带来了严峻的挑战。随着中国加入WTO,我国证券业将逐步加快其国际化的进程,不断扩大其对外开放度,这意味着,届时年轻的中国证券公司无疑将面临来自欧美各大著名投资银行的全面挑战。目前,我国证券市场还处于新兴、转轨阶段,国内券商在资本实力、资产规模、创新能力、管理水平、经营业绩、盈利能力、治理结构和员工素质等方面都与国外著名券商相距甚远,尚不具备与国外券商相抗衡的能力。有鉴于此,应尽快为国内券商开辟新的融资渠道,促使券     

年报将现 谁更亮眼

正一年一度的上市公司年报发布的大潮如期而至。目前已有1000多家上市公司发布2013年年报业绩预告,其中有6成以上的公司业绩预喜,业绩的最终发布也只差临门一脚,只等2014年三四月份的集中发布。本期,《经济》杂志约访了多位行业分析师,在他们长期观察的基础上,为读者预测2013年热点行业上市公司的业绩情况以及2014年哪些公司或有亮眼表现,提前解析这场盛宴背后的一些亮点。券商净利润将超20%券商行业在2013年可谓是表现较为稳定,成     

东方证券三度闯关

虽然证监会鼓励券商选择IPO融资,但是东方证券激进的自营业务或将带来不可估量的利润风险。以往"看天吃饭"的券商们,要如何应对A股市场跌宕起伏的走势,保持业绩的持续性?在券商股炙手可热之际,A股市场迎来了一波券商上市潮。华安证券、国泰君安、东方证券、东兴证券已先后披露招股书,再加上已经获得批文的国信证券,券商扎堆冲刺IPO异常亮眼。其中,东方证券在过去的十三年内曾两次冲关IPO失利,此次三度闯关值得关注。     

券商发债融资的偿付风险分析

券商发债融资的契机允许符合条件的券商发债,可以使券商获得一个稳定、低成本的中长期资金来源,拓展了券商的融资空间。发行债券也将改变中国券商长期债务偏低的现状,优化券商的财务结构和资产结构。更深层次地看,允许券商发债的更大意义在于：通过发债门槛这一市场的手段,会使券商更加分化,强者更强,进一步促进券商界的分化、重组,     

券商:异质化生存

<正>针对目前证券行业的竞争格局．左晓蕾的建议是各券商应该建立各自的蓝海战略．而不是冲进红海里去拼杀。“券商应该通过市场化的方式分化重组．大家应该去寻找各自的蓝海．建立自己的比较优势．避免同质化和浪费资源。这不但对大券商有意义．同样也是中小券商的生存之道。”     

优化组合 细分市场 严防风险──论兼并重组浪潮中江苏证券业发展的对策

一、国内券商的现状及趋势目前我国券商现状呈现以下几个特征：（－）数量众多,竞争剧烈。据统计,目前我国专营证券业务的券商96家,具有兼营业务资格的信托投资公司245家,财务公司69家,融资租赁公司16家,总计达450多家券商,营业部更达2600家以上。目前,我国券商主管业务收入大都来自于传统的一、二级市场。总体来看,券商在一、二级证券承销与证券买卖手续费中占利润的五成;客户交易存款帐户保证金利差占三成;券商自营与代理企业理财收入占二成。由于上市的额度管理,券商数量众多使得一级市场争夺十分激烈,证券一级市场形成严重…     

券企联姻，如何走得更远

一、参股券商给券企双方带来的益处对于企业来说,上市公司参股券商,将产业资本与金融资本相结合,可分享券商的高额利润。以辽宁成大为例,其上半年实现净利润１１４０４万元,较上年同期增长２２９．６９％,每股收益０．４６元,较上年同期增长８７．４０％,其中投资广发证券实现收益９３０９万元,占其净利润的８１．６３％。另外,雅戈尔、天山纺织、吉林敖东等上市公司参股券商的投资回报率都相当可观,从而为其在市场上树立业绩优良的形象立下奇功。对于券商来说,券商可利用上市公司参股的热潮扩大资本金和自身经营规模,以增强抵…     

2008年7月券商集合理财及证券投资类私募基金评价

<正>券商集合理财评价券商集合理财评级思路一年前,国金证券率先在国内推出"非公募集合理财评价",对券商集合理财、私募基金等非公开募集的证券理财产品进行评价,旨在方便广大投资者了解这些非公募集合理财产品、对其风险收益特征及实际管理人的投资管理能力有更深入的比较和认识,并促使整个行业的"阳光化"发展。     

券商业务中关联度及其测算方法探讨

<正>我国券商业务主要由自营业务、承销业务和经纪代理业务三大块传统业务组成,券商有时也分为证券自营商、证券承销商和证券经纪商,在相应机构上包括经营总部、投行总部和资产管理总部三大业务主体。长期以来,大多全国性券商比较分散,彼此缺乏信息沟通,各个券商之间的关联与横向整合较差。此外,券商本身业务的纵向整合也不理想,券商范围内的不同业务之间以及业务与其他经济过程之间的关联度均很差,更谈不上业务上的支持和联合。因此,如何加强对券商业务链中关联度及其测算方法研究,使其业务单元能彼此共享某些基础活动和支持系统,尽快形成协同效应已亟待需要解决。     

主办券商声誉对新三板企业长期绩效的影响

新三板市场在拓宽中小企业融资渠道、促进实体经济发展、完善我国多层次资本市场体系方面起着至关重要的作用,主办券商又是新三板市场运行的关键。文章以2014年在新三板挂牌的企业为研究样本,分析这些企业2015—2017年的经营绩效,并探究主办券商声誉对企业长期经营业绩的影响。研究发现,高声誉的主办券商并不能像理论上那样提高企业长期的经营绩效反而起到阻碍作用,对完善新三板市场管理机制有一定借鉴意义。     

证券公司经营模式评析与优化

一、我国证券公司4种典型的经营模式考察-基于效率行为因素的判断目前国内外证券公司的经营模式有3种类型,一种是按客户的类型来划分,另一种是按业务类别来划分的,或者二者兼而有之。证券业组织结构的效率与其主体经营模式密切相关。对于我国证券公司经营模式的分析,笔者根据法人治理结构的特点和组织结构框架,在分析券商经营效率的基础上,从4大类来探讨我国证券公司的主要典型经营模式:一是以广发证券、海通证券、大鹏证券为典型代表的创新型券商;二是以申银万国、国泰君安为代表的传统稳健型券商;三是以中信证券、光大证券为代表的金融控股集团型券商;四是以中国国际金融公司为代表的合资经营模式。     

风险投资:券商亟待拓宽的创新业务

作为风险投资的重要投资主体和市场中介的券商是与风险投资具有内在相融性的专业金融机构.从券商自身的发展来看,参与风险投资是券商扩展自己投资银行业务的现实需要.因此,研究和探讨券商参与风险投资业务,对于促进证券业健康有序的发展,完善风险投资机制都有着重要的意义.券商参与风险投资不仅意义深远,而且已具备了可行性,关键是选择好的参与方式,并有效地防范化解风险.     

对资本市场的正负影响

<正>随着利率市场化改革步伐的加快,证券市场格局必然发生重大变革。利率市场化必然影响宏观经济,而股票价格能够迅速、有效地反映宏观经济变动;利率市场化将对企业业绩、金融资产结构、银行的经营管理和券商经营产生影响,从而决定了股票价格、资金流向等证券市场基本因素的变化。     

券商掘金：寻找新“蓝海”：券商：异质化生存

针对目前证券行业的竞争格局，左晓蕾的建议是各券商应该建立各自的蓝海战略，而不是冲进红海里去拼杀。”券商应该通过市场化的方式分化重组，大家应该去寻找各自的蓝海，建立自己的比较优势，避免同质化和浪费资源。这不但对大券商有意义，同样也是中小券商的生存之道。”     

证券承销过程中的财务报表分析

随着我国证券市场的进一步发展和完善,我国股票发行方式由原来的审批制转变为核准制。核准制下,投资银行的业务面临着新的挑战。新股发行的风险将向券商转移。券商将面临着承销风险、政策风险等。为了降低券商风险,投行人员在项目运作过程中应对会计师事务所出具的审计报告进行深层次思考,以判断哪些问题可作有限度的包装,哪些问题应给予充分的披露。