投资专家把脉下半年投资机会

陈志武：新的商业模式是靠卖企业价值赚钱，美国的资本之所以这么多、资本化程度这么高，在于美国发达的股市形成了一套让人们把未来收入流进行证券化的机制，可以把未来的收入流变现。而发达股市带来的好处还包括，引发一套完整的由风险资本、私募股权等构成的股权市场，并改变企业的商业模式。传统的商业模式是靠现金流赚钱，追求现金流的最大化，靠做产品赚钱。有了活跃的股权市场后，新的商业模式是靠卖企业价值赚钱，追求企业价值的最大化。     

十种商业模式评析

商业模式应该有两个概念 一个是大概念，即企业从事经营活动的所有方式、方法，也称经营模式。如专业化和多元化，产业经营与资本经营，国内市场与国际市场等等。人们把这些统称为商业模式。     

我国商业批发的现状及对策

在新的历史条件下，作为服务贸易范围的商业批发业应当适应计划经济体制向社会主义市场经济体制及粗放型经济增长模式向集约型经济增长方式作根本性转变的要求，进一步转变落后的旧观念；完善内部机制，通过组合广阔范围的经营要素，形成群体合力；优化调整企业发展及市场开发战略及策略；在继续开发国内市场的同时，大踏步地进入国际市场，以期在国家的宏观调控下扩大资本效益，在世界范围内形成其良性资本循环，并共同构筑起我国加入WTO后的新的商品流通体系与市场体系。     

国外风险投资退出方式对我国的借鉴与启示

<正>风险投资退出机制是指所投资的企业发展相对成熟之后,风险资本由股权形式转化为资金形态的渠道或方式。与一般的产业投资和战略投资不同的是,风险投资既不通过经营产品而获得产业利润,也不是为配合母公司的产品研发与发展战略而长期持有所投企业股权,而是以获得资本增值收益为目的。风险投资本身就是资本运作,它的最大特点是循环投资:投资-管理-退出-再投资。     

金融股权投资价值浅析

最近,股权投资成为中国资本市场的热点话题,它所蕴藏的巨大价值已经在全球范围内得到显现,对于高速增长的中国经济与企业,股权投资更是蕴藏着巨大的投资价值。在股权投资方兴未艾之时,金融股权投资又以其自身特有的优势受到市场的青睐,成为投资者逐利的舞台。本文试从金融股权投资价值的角度进行分析,以探求其实施的意义所在。     

圆募股权投资走进中国

中国经济的快速发展日益吸引了国际私募股权投资基金的关注。目前中国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场之一，就是在中国银行、建设银行等商业银行的股改上市过程中，也可看到国际著名的私募股权投资机构的身影。而随着我国经济的迅猛发展以及国内资本市场的兴起，国外的金融资本特别是私募股权基金资本也将越来越多地涌入中国。截至2006年12月底，中外私募股权基金对129家内地及内地相关企业进行了投资，参与投资的私募股权机构数量达到75家，投资总额达到129．73亿美元。     

创新型企业实施资本运营战略的相关问题探讨

创新型企业资本运营战略主要有股权变动型和资产变动型两大类。创新型企业实施资本运营战略会面临风险问题、资本市场泡沫问题、盲目扩张问题、生产经营过程中的创新问题等。创新型企业应树立正确的资本运营理念,以提升核心竞争力为根本目的进行资本运营,以企业发展战略为指导开展资本运营。同时,要健全企业内部资本运营管理制度,确保企业经营持续发展。     

浅析我国上市公司融资的资本市场条件

西方国家成熟资本市场中企业外部融资首选债务融资，其次才是股权融资，而我国上市公司却偏好股权融资，这不仅受企业内部因素的影响，更取决于我国特殊的资本市场融资条件。本文以此为基础来分析我国上市公司偏好股权融资的行为，以优化上市公司融资结构。     

基于社会网的商业模式研究--本质、功能与结构

本文将商业模式热潮与新经济时代背景的复杂动态特征相联系，论证了商业模式的本质是企业在复杂动态市场结构中的角色，明确了微观立场和中观立场相结合的整合研究立场以及基于社会网的研究方法，揭示了商业模式的功能，并构建了基于社会网的商业模式结构模型。最后，基于社会网的商业模式模型，分析复杂动态环境下商业模式与企业战略之间的关系，并以小米公司为例，阐述了商业模式与战略的关系。研究表明，根据基于社会网的商业模式模型，掌握市场的运营规律，影响企业家的预见性，进而影响企业战略分析。     

中国资本市场的战略目标与战略转型

从战略角度看，股权分置改革的成功开启了中国资本市场发展的新阶段。当我们完成了资本市场的制度变革即股权分置改革后，我们就不得不研究中国资本市场的战略定位、战略目标和由此决定的战略转型，这对未来中国资本市场成为一个大国资本市场具有重要的战略意义。本文认为，到2020年，中国（内地，下同）资本市场的战略目标是：以沪深市场为轴心形成的中国资本市场是全球最重要、规模最大、流动性最好的资产交易场所之一，其市值将达到60万亿～80万亿元人民币；届时，它将成为人民币及人民币计价资产的定价中心，拥有人民币及人民币计价资产的定价权。为了实现这一战略目标，中国资本市场必须进行战略转型。     

货币政策对资本市场的非线性效应——基于自私募股权投资经验证据的分析

私募股权投资是资本市场的重要组成部分,而资本市场波动对宏观经济周期有重要影响。通过构建非线性计量经济模型,本文从不同期限结构和类型的政策模式角度探索货币政策对私募股权投资的非线性影响。研究发现,短期数量型货币政策在经济高涨时期对私募股权投资的调控效果更佳,而长期数量型货币政策在经济平稳时期对私募股权投资的调控效果更佳,数量型货币政策对私募股权投资的影响在时间维度呈现递减趋势;短期价格型货币政策在经济萧条时期对私募股权投资的调控效果更佳,而长期价格型货币政策在经济平稳时期对私募股权投资的调控效果更佳,价格型货币政策对私募股权投资的影响在时间维度呈现递增趋势。因此,长期价格型货币政策是我国进入经济新常态时期后的主要选择。     

战略联盟破冰区域市场

我们所操盘的是一家大型酒类企业，其经营的产品分为5大类，500余个品种，市场网络遍布30个省，几百个地级市县，经销商1000余家。2004年，该企业主流产品价格大幅上调，涨幅25%。在企业制定提价策略之后，诸多渠道作出了多样反应，一部分抵制，一部分支持，为了争取更多经销商的理解和支持，我们在行业内率先实施了战略区域市场的战略管理工程，保证了提价的成功。     

解读我国新特许经营制度

特许经营作为一种特殊的商业模式，早已为国际上知名商家所采用，像麦当劳、肯德基等。在这种经营模式下，企业把自己优势的经营资源许可其他经营者使用并获得收益，获许的经营者则按照统一的经营模式开展经营。对于特许人来说，这种商业模式是企业把竞争优势迅速扩张为市场优势、规模优势的一个重要手段：而对投资加盟的创业者来说，     

中国民企如何阳光化生存

中国资本市场的透明度与印度、俄罗斯类似，与英美相差甚远。在以关系为基础的商业模式和复杂的组织结构下，中国民企的透明度偏低，其代价是企业融资的能力差、成本高。民企的透明化．须从转变企业家观念入手，并将经营模式从关系型转为市场化、职业化。企业尽管为此要付出成本，但可以获取长久的回报。     

十种商业模式评析

至今，商业模式应该有两个概念：一个是大概念，即企业从事经营活动的所有方式、方法，也称经营模式。如专业化和多元化，产业经营与资本经营，国内市场与国际市场等等，人们把这些统称为商业模式。     

应对资本市场变革完善中国公司治理结构 香港高峰论坛

后股权分置时代资本市场将有哪些深刻变革，企业可获得什么机遇，上市选择本土还是海外；萨班斯法案实施带给在美国上市的中国公司哪些严峻挑战，怎样准确应对；中国企业海外投资与并购的环境如何，借助资本市场能否获得捷径；海外资产怎样监管，如何建立健全风险防范机制；如何利用资本市场改善公司治理结构；强化股票期权等激励约束机制为何成为日益重要的课题。[编者按]     

市场分割与企业多元化战略的关系研究

多元化战略决定了企业经营的范围,已有研究将它分为行业相关性和地域相关性两个维度,但笔者发现我国市场分割深刻影响着企业多元化战略。在分割条件下,由于各地市场化发展水平不同,制度相关性是企业多元化战略的第三个决策维度,它通过社会资本、政治资本和声誉资本的作用机制来影响企业的经营边界。本文详细地分析了我国市场分割的原因,以及它的上升与下降与企业行业多元化和地域多元化之间的关系,在理论上丰富了新兴的企业战略制度基础观学说,在实践上给企业的多元化发展提供决策框架和建议。     

基于内控视角下企业股权投资的风险管理对策分析

股权投资是企业日常经营过程中必不可少的一项内容，能够对企业的经营范围进行合理调整，加快规模经济的实现进程，在提升企业经济效益、增强企业竞争能力方面发挥着诸多优势，但同时企业股权投资的实施也伴随着一定的风险。文章主要围绕内控视角下企业股权投资的风险管理对策分析开展论述，首先概述了企业股权投资及其风险的相关内容，其次分析了内控视角下企业股权投资出现风险的因素，最后提出了内控视角下强化企业股权投资的风险管理对策。     

关于我国私募股权投资的研究

在我国,私募股权投资经过20多年的发展,现已经初具规模,近十年来,我国私募股权投资行业受益于资本市场的放开,正逐渐走向成熟,但是,与国外成熟的市场相比,我国私募股权投资市场现状不容乐观且市场上仍存在很多问题,在本文中,笔者在分析了我国私募股权投资市场的现状以及相关问题后,提出了具有针对性的建议,以期能对我国私募股权市场有所贡献。     

私募股权投资对企业上市后经营绩效的影响——基于江浙两省中小企业板制造业上市公司的实证分析

本文以2004—2007年在深圳证券交易所中小企业板上市的27家江浙两省制造业企业为研究对象,采用面板数据分析方法和比较分析方法,对私募股权投资对企业上市后经营绩效的影响进行了实证检验和分析。结果发现:私募股权投资对所投资企业上市后的经营业绩具有积极作用,但是这种积极作用随着私募股权投资机构的减持而不断减弱;私募股权资本所投资的企业上市后的经营业绩还不如无私募股权资本支持的企业。这一结果启示我们提高私募股权投资机构的素质与专业水平是当前亟待解决的重要问题。