货币性外汇储备资产的多层次优化配置

在中国拥有巨额外汇储备并急需寻求储备资产管理模式创新的背景下,本文以货币性外汇储备和资本性外汇储备的划分为前提,将多层次、系统的管理思想引入到外汇储备资产优化配置中。通过构建基于多层次需求的货币性外汇储备币种结构优化的AHP模型,测算出外汇储备货币性资产的最优币种权重。在币种结构确定的基础上再建立修正的资产结构优化AHP模型,并最终计算出货币性资产权重,从而实现了币种结构和资产结构优化的真正结合。研究结果表明：美元在币种权重中的领导地位还难以撼动,货币性存款在资产组合权重中也具有明显优势。因此,在货币性资产优化配置中,不宜将币种盲目多样化,同时应充分考虑货币性储备资产的功能和特性,选择流动性强、安全性高的金融资产。     

浅议我国外汇储备结构风险与防范

外汇储备对一国经济的稳定发展具有重要作用,构建合理的外汇储备结构是发挥其作用的重要前提.本文对我国外汇储备结构的现状及存在的问题进行了研究分析,从优化外汇储备的币种组合和外汇储备资产配置两个方面,提出了化解外汇储备结构风险的措施.这对于提高外汇储备资产收益,促进我国经济建设长远发展具有积极意义.     

国际外汇储备管理模式对中国的借鉴

目前,我国的外汇储备以惊人的速度在增长着,2006年更是突破万亿美元,超越日本成为世界的一大外汇储备国.对于如此绝大的外汇资产应当进行积极有效的管理,在规避风险的同时又要主动地进行投资、追求盈利.     

盈余外汇储备的弊端分析与建议

一、过多的外汇储备的负面影响 1、巨大的机会成本 外汇储备的机会成本表现为进口物品的投资收益率和持有储备资产的收益率之差.我国的外汇储备大多数用以购买美国长期国债和美元票据等低回报资产.而近年来美国存款利息和国债利息一直很低,我国持有外汇储备的收益率基本上是1%-2%左右,加上通货膨胀和美元贬值等因素很大程度上还是个负值.     

我国外汇占款对货币供给影响的实证研究

我国近年外汇占款随着外汇储备快速增加而持续增长,外汇占款成为我国中央银行的主要资产,通过基础货币直接对我国货币供应量产生影响。论文首先阐述了我国外汇占款问题的产生原因,然后对我国外汇占款对货币供给的影响进行实证研究,选取广义货币供给、外汇占款等指标作为变量,采用时间序列数据分析方法,通过Johansen协整检验建立了模型,并得出结论:我国巨大的外汇占款规模对我国货币供给数量产生了同方向的扩张作用。在短期中,外汇占款是影响货币供给的最强因素。     

持有高额美国国债对我国经济的影响及对策分析

美元资产一直是我国外汇储备的主要资产,美元资产中又以美国国债为主要投资方向。持有美国国债有利于我国国际地位的提升以及美国国债具备的投资优势成为我国增持美国国债的动因。但是将大量的外汇储备投资于美国国债也会存在债务偿还不确定、投资收益下降、资产价值缩水和通货膨胀等风险,因此我国应通过调整优化外汇储备结构、推进人民币国际化进程、扩大内需减轻对出口的过度依赖等措施来消除不利影响。     

部分外汇储备转为战略物资储备的必要性与可行性

2007年1月末．我国外汇储备已经达到10900亿美元。如何用好巨额的外汇储备，引起了越来越多的思考。一般而言，一国政府掌握的外汇资源可以有三种主要运用方式，即外汇储备（包括货币储备和外汇债权储备）、战略物资储备和能力储备。     

全球化第三战场硝烟已现

移情美元以外？ 中国国家外汇管理局日前在部署今年外汇管理工作时透露：中国将“积极探索更加有效运用储备资产的方式”，将“进一步优化外汇储备的货币结构和资产结构，继续拓宽外汇储备投资领域”。这是中国官方第一次传达出一个有关调整“外汇储备管理战略”的微妙而清晰的信号。将这个信号加以适度演绎，人们有理由推测：中国今后或将有兴趣投资美元以外的货币资产，或有兴趣设立某种战略商品基金，     

浅析我国外汇储备存在的问题及解决途径

在我国巨额的外汇储备背后存在着一些问题,主要表现在以下几个方面:一是外汇储备已经远远超出适度规模;二是外汇储备币种结构单一;三是投资效率低下。为此,我国外汇储备管理调整的途径应是:减少供给,降低外汇储备增速;合理选择投资方向,提高外汇储备的利用效率;参照国际先进经验,积极组建国家对外投资机构,提高外汇储备投资效率;加强币种结构管理,降低汇率风险等。     

对我国外汇储备问题的思考

应划清对外汇储备管理和外汇资产运用。成立“国家投资控股公司”可以解决外汇资产的运用,但不能消除外汇储备过剩的根源。     

我国外汇储备规模探析

一、我国外汇储备的变动趋势及成因1979年以前,我国依据“量入为出,以收定支,收支平衡,略有结余”的原则,实行高度集中的、以行政手段管理为主的统收统支的外汇管理体制,外汇储备数额每年基本在5亿美元左右。改革开放以后随着国家经济体制由计划经济向市场经济的转轨,外汇管理体制实行外汇留成制,并相应地建立了外汇调剂市场,企业的留成外汇额度既可用于进口,也可在外汇调剂市场上出售,使1979年至1994年间外汇储备每年开始小幅度攀升。1994年起我国外汇体制出现重大变革,其主要内容是官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨实行以市场供求为基础的…     

国有企业海外投资汇率风险分析与防范

<正>对于开展涉外业务的国有企业而言,外汇汇率风险敞口源于币种、规模以及时间的错配,期间汇率波动势必引发外汇风险。具体来说,汇率风险敞口主要表现为资产负债表维度和现金流维度两种情形。一是资产负债表维度中由投资（资产）、融资（负债）错配形成的敞口,主要形成外汇折算风险;二是未来现金流维度中由现金收支币种及其规模、时间错配形成的敞口,主要涉及外汇交易风险。     

对我国巨额外汇储备的分析与思考

在我国外汇储备突破万亿美元成为世界上外汇储备最多的国家后,国内外众多学者对此掀起了新一轮的研究和分析,给出了正反两面的评价。文章着重分析了我国巨额外汇储备的形成原因,并由此对外汇储备适度规模和外汇投资提出相应的建议。     

日本外汇储备的管理经验及对我国的启示

截至2010年9月底,我国外汇储备已高达26483.03亿美元。不断增加的外汇储备以及由此产生的一系列问题已经成为社会各界广泛关注和讨论的热点。日本也拥有巨额的外汇储备,借鉴它的外汇管理模式与管理经验,对于解决我国外汇储备的相关问题有着至关重要的意义。     

外汇储备高增长的利弊及政策取向

自1994年外汇管理体制改革以来，我国外汇储备便开始进入了一个高速增长期。从体制改革之前的1993年到2003年，我国外汇储备从212亿美元迅速扩张到4033亿美元，10年间增长了近20倍。仅去年一年，我国实际新增外汇储备就超过了1600亿美元(包括向中国银行和建设银行注资的450亿美元)，与建国之初到1999年50年间的积累相当。这在我国乃至其他发展中国家外汇储备增长的历史上都是从未有过的。目前我国外汇储备规模仅次于日本，居全球第二位。     

我国外汇储备研究与分析

一、我国外汇储备的迅速增长及其经济影响我国自1994年外汇体制改革以来,外汇储备大增,1994年516．2亿美元,到1995年的735．97亿美元,1996年的1050亿美元,1999年的1546．75亿美元,2000年的1655.74亿美元,2001年的2121.65亿美元,2002年2864.07亿美元,2003年的4032.51亿美元,2004年的6099.32亿美元, 2005年的8189亿美元。截至2006年2月底,我国外汇储备规模为8537亿美元,首次超过日本,位居全球第一。     

我国外汇储备增长对物价水平的影响

近年来,我国国际收支持续双顺差,在强制结售汇制及钉住一篮子货币的汇率制度下,这使得我国的外汇储备连年增长,规模巨大。由于外汇储备所形成的外汇占款是基础货币的重要组成部分,高额的外汇储备会通过外汇占款造成基础货币及货币供应量的巨额增长,最终对物价水平的上涨形成压力。本文分析了外汇储备增长到物价上涨的传递机制,并据此提出缓解高额外汇储备的政策建议。     

如何应对我国外汇储备过快增长

从2003年开始,我国每年的外汇储备的增加额均超过千亿美元,并在不断增长。2005年的外汇储备达到8188.72亿美元,比上年增加2089.40亿美元。截至2006年7月,我国外汇储备规模达到9545亿美元,新增外汇储备1356亿美元,已成为世界最大的外汇储备国。预计,今年外汇储备规模将突破一万亿美元。一、我国外汇储备过快增长的原因1.在我国政治环境稳定、市场潜力巨大和外资外贸政策优惠的吸引下,外资规模不断增大,对外贸易持续顺差,是我国外汇储备过快增长的主要原因。改革开放28年来,中国经济迅速崛起,人民生活水平显著提高,消费潜力和市场购买力明显增…     

解决我国外汇储备过多问题之我见

目前,关于如何进一步改善我国当前宏观经济调控,很多讨论已逐步集中在上万亿美元的外汇储备上.因为宏观经济中较难处理的困难与难点,将集中在经济发展对外平衡上,即继续不断增长的双顺差和外汇储备.这是当前和国宏观经济运行中诸多矛盾的焦点,也是对宏观经济调控的重大挑战.问题主要包括三方面内容:(1)我国外汇储备究竟多不多,1万亿美元是不是适度;(2)是偏多的外汇能不能用;(3)如何用好外汇储备.在坚持以下五个基本事实的前提下,对"超适度的外汇如何运用"的问题,谈几点看法.     

外汇储备激增背景下的人民币汇率政策选择

2005年3月末,我国外汇储备余额达到6,591亿美元,同比增长49.9%,增速之快,实属罕见,也给我国外汇问题的争论火上加油。仔细分析可以看出,这些争论实际上包含了三个相关的问题,即当前的外汇储备规模是否合适,外汇储备为何在短期内激增,以及与之相关的人民币汇率问题。我们首先来看第一个问题。关于我国外汇储备的合理规模,目前主要有三种观点。一种认为我国外汇储备的合理水平是能够满足6个月的进口需求;另一种考虑了短期外债对外汇储备的需求,认为不能小于短期外债水平的100%。按照这两种观点,我国合理的外汇储备规模应在3,000亿美元左右,并…