负债融资对投资行为的影响及治理

融资与投资是企业财务管理活动的两项基本内容,两者联系紧密,同时是企业价值的决定因素.本文着重从负债的期限结构和类型结构两方面,通过理论验证和逻辑推导探讨了不同结构的负债对投资行为的影响.同时,本文也阐述了负债融资对非效率投资的治理作用,主要从股东-债权人冲突、股东-经理人冲突、大股东-中小股东冲突三种利益冲突的解决等方面进行探讨.最后,根据分析结果,本文对宏观经济和公司经营提出了一些建议.     

扩大股票融资 减轻企业负债

<正> 改革开放以后,国家对投资体制进行了改革,即实行"拨改贷",导致财政与银行功能的错位,造成国有企业负债率上升。资产负债率过高,是影响国有企业走出困境和建立现代企制度的主要因素之一。党的十五届四中全会《决定》就改善国有企业资产负债结构问题,提出一整套政策思路。而积极发展资本市场,提高直接融资比重,则是其中的一项重要政策。     

广西企业负债融资风险控制浅探

负债融资概述近年来,广西抓住国家西部大开发、推进北部湾经济区发展等重大战略机遇,通过财政投入和负债融资的方式,积极完善区域经济布局,优化经济结构,实现了经济持续快速增长,     

企业负债融资的分析与策略

现代企业要快速发展,一靠技术革新,二靠大规模资金投入,而大规模资金的来源在哪里?其中,一个最主要的来源就是负债融资,这是市场经济条件下企业筹集大规模资金的必然选择。但是负债融资在给企业带来巨大利益的同时,也会带来一些潜在的风险,企业只有在适度控制负债的前提下,才能实现其价值最大化。     

负债融资财务效应的探讨

负债融资是市场经济条件下企业筹集资金的必然选择。但是这种筹资方式，在给企业带来巨大经济效益的同时，也会带来一定潜在的风险。一般认为，企业只有在最佳的资本结构下，才会实现其价值的最大化。本文从财务的角度出发，对负债融资的正负效应进行分析，以期对企业最佳资本结构的确定和融资决策有所帮助。     

企业负债效应及其最佳负债水平研究

从世界范围来看,或多或少的负债经营,是现代企业的一个共同特征.比如,1992年美国企业的资产负债率为64.22%日本与德国的分别为 79.79%、61.38%(根据 1994年中国工业经济统计年鉴1988—1992年主要国家资产、负债指标计算而得);我国企业的负债经营状况由沪市上市公司的资产负债率(如下表)也可见一斑(根据上海证券市场上市公司1996年度中期报告统计而得)     

大股东控制、负债水平与企业投资

实证检验了我国国有上市公司中负债水平与投资支出之间的关系,结果表明,企业投资支出整体上同负债水平呈负相关关系,投资支出与负债水平的关系受大股东持股比例的影响,此外,本文还发现在成长性较低的企业中投资支出对负债水平的敏感性更低,这些结果均支持了过度投资假说。     

负债融资在企业运营中的利弊

负债融资是指企业以自有资金为基础,为了维系企业的正常营运、扩大经营规模,通过银行借款、商业信用和发行债券的形式吸收资金,并运用这笔资金继续从事生产经营活动,使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代融资经营方式。     

我国企业R＆D投资密度与融资政策的相关性研究

西方的融资决策理论认为,R＆D投资与企业的融资政策有着高度的相关性,R＆D投资会影响到企业的融资政策的选择。文章构建我国企业R＆D投资密度与融资政策的关系模型,以2006年上市公司的年报数据为样本,实证检验了我国企业R＆D投资与融资政策的关联性。实证结果表明,我国企业R＆D投资与融资政策显著相关,R＆D投资密度高的企业显示出低财务杠杆水平及高比例的短期负债水平。     

企业的融资方式选择研究——来自制造业上市企业的经验证据

本文选取2008年至2013年1500家中国制造业上市企业作为面板观测值,运用计量经济学经典方法,考察与分析制造业企业投资行为与融资结构的作用机制.回归结果显示四种企业投资方式(银行贷款、债券融资、股权融资和内源融资)对于制造业企业的投资行为都有显著的促进作用,银行贷款依旧占据了融资结构中的较大比重.此外,大量制造业企业存在过度投资问题.     

负债融资发挥治理效应的条件与对策

不同融资方式的选择就是不同治理机制的选择。负债融资涉及权利、责任和利益分配问题,即公司治理问题。本文从五方面阐述了负债融资发挥治理效应的条件与对策。     

中日企业高负债投资比较

目前我国经济正处于高速增长阶段。国有企业在整个国民经济中所占比重很大，总资产约占所有企业总资产的60％左右。但是国有企业总的资产负债率比较高，经营状况不佳。而日本企业在五、六十年代经济高速增长时期，也存在相同的特征，但却没有出现类似的问题。所以本文试就二者进行比较、分析，以斯找出原因，予以借鉴。一、我国国有企业的负债投资现状（一）现状企业投资由投资和负债两部分组成。传统体制下，我国国有企业投资主要依靠财政拨款，对外负债很少，不到其总资产的20％。但是，随着改革开放的深入和资金市场的发展，企业负债投资…     

负债融资对中国家族上市公司治理影响的实证研究

通过理论分析和实证检验发现，负债融资有利于加强家族上市公司治理、提高公司盈利能力和公司价值。目前，中国家族上市公司负债融资的比重较低，负债融资净额占总资产的比重只有2％左右。因此，家族上市公司应重视负债融资，在防范风险的同时，积极调整资本结构。     

股权分置改革对上市公司投资的影响——基于负债来源结构的实证分析

以我国上市公司为研究对象,考察实施一年多的股权分置改革是否对负债融资与企业投资行为的关系产生影响,从而揭示股权分置改革的成效。实证结果表明,改革加强了负债融资与企业投资的显著负相关关系;对于拥有低成长机会的企业来说,商业信用表现出对投资的约束作用;对于拥有高成长机会的企业来说,商业信用表现出对投资的抑制作用。而银行借款表现了预算软约束现象。     

上市公司负债融资的激励效应实证研究——针对经理人员工资和在职消费的分析

从负债融资通过对经理人员工资和在职消费的影响从而进一步影响公司绩效的激励效应出发，研究负债融资的工资和在职消费激励效应，并以中国上市公司的数据进行计量分析。研究发现负债融资的工资激励效应并不明显，而在职消费激励效应具有显著的负面作用。     

企业融资要主动

感受非常特别因为今年的成长企业百强的数据是由我分析的,报告也是由我完成的,所以我对今年的数据特别了解。在分析和研究数据的过程中我留意到了一个问题,那就是怎么把投资人和企业这两方面启动.     

扩大股票融资减轻企业负债

改革开放以后，国家对投资体 制进行了改革，即实行“拨改贷”，导致财政与银行功能的错位，企业新建和技术改造资金，大部分依靠银行贷款，造成国有企业负债率上升。统计资料表明，现有国有企业的负债率仍然高达７０％以上，不少企业在扣除资产损失和潜亏挂帐后已资不抵债，在企业陷入困境的同时，银行不良资产大量沉淀。资产负债率过高，是影响国有企业走出困境和建立现代企业制度的主要因素之一。为此，党的十五届四中全会《决定》就改善国有企业资产负债结构问题，提出一整套政策思路。而积极发展资本市场，提高直接融资比重，则是其中…     

经营性负债、代理成本与公司价值

以我国上市公司2001-2010年的数据为样本,实证分析经营性负债对代理成本和公司价值的影响。研究结果表明,经营性负债能够有效抑制经理人对股东的代理成本,提升公司价值。进一步研究发现,外部来源的经营性负债和内部来源的经营性负债在抑制代理成本和提升公司价值方面没有显著差异。这一研究结论丰富了债权人治理的相关理论,并对现实中企业债务结构安排具有启示意义。