资本资产定价模型在我国证券市场中的应用

<正>一、资本资产定价模型回顾投资于证券及其他风险资产首先需要解决的两个核心问题,即预期收益与风险。如何测定组合投资的风险与收益成为市场投资者迫切需要解决的问题。正是在这样的背景下,在50年代和60年代初,马科维茨投资组合理论应运而生。马科维茨认为,在一定的条件下,一个投资者的投资组合选择可以简化为     

资本资产定价模型在中国市场的实证研究

本文试图运用深沪股票市场的数据,对资本资产定价模型进行了研究,目的是检验风险和收益的关系是否符合CAPM理论。并根据股票市场中的三种市场格局划分了三个时间段进行分别的检验。     

资本资产定价模型(CAPM)的文献综述

20世纪60年代,夏普(William Sharpe),林特尔(John Lintner)以及莫森(Jan Mossin)等人在马克维茨投资组合理论的基础上分别建立了资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model,简称CAPM)。鉴于这一理论的简捷性与可操作性,该模型一经提出便对金融理论的实践和发展产生了巨大的影响,成为现代金融学的理论基础。但是,其有效性也广受国内外学者质疑。本文通过对国内外相关文献的回顾,对资本资产定价模型的争论进行一些梳理,以求为探求资本资产定价模型在中国市场上的应用提供理论参考价值。     

资本资产定价及模型的理论探讨

一、基本原理1.当资产风险水平(标准差)相同时,理性投资者将选择具有较高收益率的投资组合;当预期收益率相同时,他们将选择风险水平(标准差)较小的投资组合。同时满足这两个条件的投资组合的集合就是有效集。     

资本资产定价模型对青岛啤酒股票的实证研究

CAPM理论是现代金融理论的核心内容之一,可以通过预测证券的期望收益率和标准差的定量关系考察证券价格是否合理性.目前,CAPM模型对个股实证研究的文献较少.本文将应用资本资产定价模型对上海股票市场上的青岛啤酒A股(600600)进行实证检验,并将结果结合青岛啤酒股份有限公司的实际情况进行分析.     

动态资本资产定价理论评述

本文主要讨论了动态资产定价理论的产生和发展.默顿和布里登使用贝尔曼开创的动态规划方法和伊藤随机分析技术,重新考察在由随机过程驱动的不确定环境下,个人如何连续地做出消费/投资决策,使得终身效用最大化.无须单期框架中的严格假定,他们也获得了连续时间跨期资源配置的一般均衡模型--时际资产定价模型(ICAPM)以及消费资产定价模型(CCAPM).这些工作开启了连续时间金融方法论的新时代.     

资本资产定价模型在我国证券市场中的具体应用

引言 资本资产定价模型（capital asset pricing model,CAPM）主要研究证券市场中资产的预期收益率、风险资产之间的关系以及均衡价格的形成。它的主要特点是可以用资产的β系数来测量资产的预期收益率,从而刻画均衡状态下资产的预期收益率及其与市场风险之间的关系。     

资本资产定价模型在理财活动中的应用

在现代企业理财活动中,不仅存在着实物资产,而且存在着资本资产,主要是股票、债券等有价证券。证券投资的高盈利性有力地吸引了众多投资者,但证券投资的高风险性又使投资者望而却步。证券投资的总风险可以分为两个部分：１．系统性风险。这类风险是由那些影响整个市场的风险因素引起的,包括国家经济政策的变动,政府实行的新税制改革及世界能源状况的改变等等。其影响是全面的,投资者不能通过投资多样化而分散此类风险。２．非系统性风险。这类风险是一种特定公司或行业所特有的风险。如一个新的竞争者开始投产同样的产品,可能影响本…     

资本资产定价及模型的理论探讨

一、基本原理1.当资产风险水平（标准差）相同时,理性投资者将选择具有较高收益率的投资组合;当预期收益率相同时,他们将选择风险水平（标准差）较小的投资组合。同时满足这两个条件的投资组合的集合就是有效集。     

基于小波分析的资本资产定价模型

小波分析是在应用数学的基础上发展起来的一门新兴学科,经过数十年来的飞速发展,小波分析理论已经被广泛运用于各行各业。本文在借鉴国内外关于小波分析理论在金融领域应用的基础上,将小波分析应用于资本资产定价模型(CAPM模型)中,从上证50指数中,挑选了其中5只股票,分析在不同时间尺度下,个股以及资产组合的市场风险。通过计算不同时间尺度下的β值,我们发现,对于个股以及资产组合,其系统性风险具有多期性结构。     

资本资产定价模型与套利定价模型的比较研究

资本资产定价模型(CAPM)和套利定价模型(APT)是进行资产选择的两大理论模型,本文分别对这两个模型的构建及其对均衡过程的描述进行分析比较,发现这两个模型从不同的角度分别验证了市场中风险-收益关系的存在。CAPM模型认为,资产组合的收益率与风险有关,所以,该模型依据预期收益率和标准差来寻找资产组合。APT模型认为,资产的收益与多因素相关,这些因素不仅包括市场因素,也包括超市场因素,如增长因素、周期因素、能源因素等。由此可以看出,APT模型较CAPM模型在内涵和实用性上更具广泛意义,这对CAPM模型既是一种肯定,又是一种补充和修正。     

基于资本资产定价模型的债券市场估值

资本资产定价是现代金融理论的三大基石之一,一些西方的发达国家的投资者常常用资本资产定价模型来解决金融投资决策等相关问题。该模型在资产预算、投资风险控制分析、投资组合绩效预测、投资案例研究分析等方面被广泛应用。     

基于上证A股市场的资本资产定价模型实证检验

本文以上证180中选取的具有代表性的82只股票为研究样本,对资本资产定价模型,运用简化的F-M方法进行实证检验。发现资本资产定价模型的假设条件与中国股市的实际情况差距过大,检验结果证明资本资产定价模型并不适应于中国市场。     

资本资产定价模型的分析及评述

诺贝尔经济学奖获得者夏普教授运用资本定价模型（CAPM）解释投资风险。该模型的特点是简洁、实用,在西方证券市场的技术分析中得到广泛的应用。本文对改模型的假设、建立过程及实用性进行了分析．并对该模型做了评迷。     

欧洲股票市场的规模和动因:基于不同β系数的资本资产定价模型实证研究

我们选用在13个欧洲股市上市的证券,形成规模和动因组合.我们不仅发现规模溢价的证据,还发现8个样本市场存在重大动因收益率.这些收益率可能不构成异常现象,因为它们与不同β值的资本资产定价模型一致.我们还发现,系统风险与经济周期有关.此外,研究结果显示,虽然规模和动因收益率显著,但是难以在中、短期利用它们,因为在我们的样本...     

基于货币和财富的资本资产定价模型

基于货币和财富的资本资产定价模型指出，任何风险资产的期望超额收益率是由该风险资产的收益率与消费、货币和财富的增长率的协方差决定的。     

资本资产定价模型(CAPM)对我国股票市场的启示

一、资本资产定价模型理论概述 马柯维茨(H.Markowitz)于20世纪50年代提出了证券投资组合理论,即不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里,奠定了现代证券投资理论的基础.     

基于上海证券交易所股票样本的资本资产定价模型有效性检验

本论文以CAPM在我国证券市场有效性检验为切入点,借助统计软件SPSS和EXCEL,选取上海证券交易所2007年1月至2011年3月的50只股票为样本,利用回归分析的方法对CAPM在上海证券交易所的有效性进行实证研究.研究结果表明在上海证券交易所股票的收益率与β系数的相关关系不显著,二者之间没有显著线性关系,CAPM目...     

CAPM模型在中国资本市场中的实证检验

本文采用中国上海资本市场的交易数据对资本资产定价模型(C A PM)的适用性进行了两个方面的检验:资产的风险和收益之间是否存在线性关系;资产的风险和收益是否正相关。结果发现:2010年1月1日至2016年1月1日期间,上海资本市场股票组合的平均超额收益率与其系统风险之间存在正相关关系,与非系统风险不存在显著的线性关系,基本符合标准形式的CAPM。     

威廉·夏普：资本资产定价模型创始人

威廉·夏普,1990年诺贝尔经济学奖获得者。夏普在美国金融界有着崇高的地位,曾任美国金融学会主席。瑞典皇家科学院贺辞中这样评价夏普的贡献：“资本资产定价模型（CAPM）被认为是金融市场现代价格理论的脊梁骨。它也被广泛用于经验分析,使丰富的金融统计数据可以得到系统而有效的利用。