疫情以来主要经济体货币政策对央行资产负债表影响的国际比较

2020年新冠肺炎疫情在全球范围内暴发后,各国和地区采取了多种非常规货币政策应对疫情对经济造成的严重冲击。目前疫情已持续两年多时间,各国货币政策实施效果如何？文章通过归纳疫情期间美欧日英四个主要经济体国家及我国央行推行的主要货币政策,从多角度、多层面比较分析货币政策对各国央行资产负债表在整体规模、组成结构等方面的影响,结合当前形势为新时期我国人民银行维持资产负债表的健康可持续,提出需关注的问题和政策建议。     

结合龙江实际 深入贯彻落实稳健的货币政策

<正>今年以来,新冠肺炎疫情在全球蔓延程度和对世界经济的冲击均超出预期,贸易保护主义、逆全球化思潮抬头,主要经济体摩擦升级,国际市场波动加剧,全球经济大概率面临自二战以来最大幅度衰退,主要国家央行宏观政策全面转向宽松,国际环境不确定性增加。在此背景下,     

2021年国际经济金融回顾及2022年趋势展望

2021年以来,全球经济在疫情的反复冲击下艰难复苏。疫情引发的全球供应链不畅、发达国家劳动力供给短缺等因素使全球通胀高企,推动主要央行货币政策转向,新兴经济体加息潮蔓延,金融市场风险加大。疫情后,数字经济和低碳发展加快,低碳转型成为疫情后国际合作的亮点。中美博弈持续,中美关系仍是全球经济面临的重大不确定性。文章梳理了2021年国际经济金融热点问题,并对2022年趋势进行展望。     

全球通胀对我国经济的潜在影响

今年以来,由于全球经济复苏、刺激政策生效和供应链修复缓慢,全球主要经济体通胀迅速升温并屡超预期.美欧主要央行行长们几乎一有机会就会提示,通胀是"暂时性"的.但在新冠肺炎疫情不断反复的作用下,通胀压力变得更加难以判断. 全球通胀的原因及特点 首先,本轮全球通胀最重要的驱动因素是能源. 伴随新冠肺炎疫苗接种的推进,新冠肺炎疫情有所缓解,全球经济生产处于复苏阶段.新冠肺炎疫情后,全球央行长期维持量化宽松政策,有力助推了实体经济的复苏.然而在流动性异常宽松的环境下,需求推动的大宗商品等原材料价格上涨以及供给短缺推动的能源价格飙升,主要经济体CPI出现趋势性回升.全球主要国家的新能源政策打击了传统能源供给,极端天气给能源的供需两端带来冲击,宽松的货币和财政政策又人为扩张了能源需求,由此引发全球能源供需失衡.这种失衡扭曲了能源市场价格,推高了原材料、制造、运输成本,并将价格最终传递到消费端,引发了全球性通货膨胀.     

关注全球央行“降息潮”

2020年,全球央行降息潮再起。据统计,截至3月16日,全球2020年以来共计降息41次,而2019年全年全球共降息132次。除经济增长动力不足外,新冠疫情的爆发与蔓延成为近期央行降息的主要动因。     

应变不确定性 持续强化金融风险防控能力——12月财经金融热点观察

<正>在不确定性激增的当下,防风险再成重中之重。放眼全球,当前通胀持续维持高位,成为全球经济的最大挑战。百年变局和世纪疫情叠加,主要发达经济体央行快速收紧货币政策,全球经济衰退迹象已经显现,或将进入滞胀状态。值得关注的是,新冠肺炎疫情导致政府债务大幅增加,企业和家庭部门的资产负债表受到损害,全球杠杆率高企,金融市场容易受到情绪和宏观政策因素等的影响,债务较重的部分经济体对全球融资紧缩更加敏感,一些脆弱国家的经济金融走向有很大的不确定性。     

新冠肺炎疫情的扩散、影响与应对

新冠肺炎疫情的暴发给全球经济与金融市场蒙上了阴影。相比于2003年的SARS,新冠肺炎疫情对经济的影响更为深刻和全面。本文阐述了新冠肺炎疫情在国内和海外扩散的轨迹,疫情对国内外经济、金融冲击,和疫情带来的短期、中期以及长期影响,并探讨了应对之策。     

量化宽松货币政策的理论、实践与影响

全球金融危机已使全球经济陷入衰退,为应对危机各国央行不断降息.随着短期利率接近零,美、日、英等主要国家的央行转而求助于"量化宽松货币政策",即通过购买长期国债等方式向经济注入巨量的流动性.全球大规模采取量化宽松政策在历史上尚属首次,对世界经济和中国经济都将产生难以估量的影响,对此有必要进行深入的分析.为此,在对量化宽松政策理论基础进行分析的基础上,进一步研究了日本量化宽松政策实践的经验与教训,以及当前量化宽松政策对全球经济的的影响.     

中国央行领跑全球疫情应对

由于新冠肺炎疫情在全球蔓延,疫情应对已成为当前各国货币政策的核心考量因素。中国货币政策已成为全球疫情应对的领跑者,盯着美联储研判中国央行政策操作已经不再有效。疫情年初在中国暴发,中国央行迅速行动,进入疫情应对模式。从迄今为止的操作看,中国央行可谓是有章有法、精准施策。在疫情应对的关键时期,货币政策主要是保证市场流动性充裕,重点支持疫情防控;随着疫情得到控制,生产经营活动逐渐恢复,货币政策迅速转向支持企业复产复工。在应对中,中国央行交替使用一揽子政策工具,既有数量工具又有价格手段,拓宽了政策空间;同时,还与其他政策充分协调,以进一步强化政策效果。     

疫精蔓延 日韩经济受沖击

新冠肺炎疫情在全球范围内快速蔓延,日韩已成为重点疫区国家。疫情在对两国正常社会生活造成一定影响之外,也使两国经济受到冲击。在当前疫情扩散的背景下,日韩两国均出台了"战疫"措施,救济国内受疫情冲击严重的行业,而这些措施效果如何、两国经济最终如何克服疫情影响,正受到国际社会的普遍关注。     

新冠肺炎疫情下中国资本市场分析与应对之策

新冠肺炎疫情成为2020年开局“黑天鹅”.疫情对全球金融市场产生的冲击致避险情绪升温,道琼斯工业指数在28个交易日内下跌38.4%,部分新兴市场国家股票指数、大宗商品、美债收益率均进入下行阶段.疫情在国内扩散后,中国政府采取了富有成效的应对措施.投资者认为,国内疫情得到有效控制,疫情属于短期冲击,对人民币资产长期估值影响有限.在疫情海外扩散时,还有投资者称A股是全球资金避风港.但随着经济全球化、国内外市场联动性逐渐增强,海外市场危机时,人民币资产也很难独善其身.疫情对中国资本市场影响大致分为两个阶段,第一阶段属于美元流动性冲击,第二阶段属于经济基本面向资产价格的传导.     

全球负利率政策的成因、影响与建议

随着新冠肺炎疫情对经济冲击的加剧,全球经济面临衰退风险。以美联储为代表的多国央行降息,利率再度降至历史低位,部分经济体负利率程度进一步加深。作者主要论述了全球负利率政策的基本情况、原因和经济影响,并针对多国负利率政策对我国的影响,提出了相应的政策建议。     

海外疫情扩散的挑战与对策

<正>在国内新冠肺炎疫情防控取得明显成效的情况下,海外疫情自2月下旬以来呈现加速扩散、多点爆发之势,外部输入风险值得引起高度重视。海外疫情将对全球经济形成多方面影响:一是给全球经济带来"供需双杀"的自收缩倾向,造成世界经济在第一季度和上半年增速放缓;二是引发全球金融市场恐慌情绪,资产价格震荡加剧;三是人民币资产开始体现出避险属性,既是机遇,也将对我国的金融管理形成短期和中长期挑战。我国应在前期已有的疫情防控和稳定经济的政策基础上,加强措施应对海外疫情扩散的新挑战。     

央行数字货币发展研究综述及展望

在全球经济数字化转型的大背景下,银行数字化建设蓬勃发展,数字货币应运而生。疫情下,发行央行数字货币成为各国完善货币体系和提升本币国际竞争力的主要手段。本文从货币的形态变化及功能属性出发,通过历史与现实的结合,梳理我国与主要经济体数字货币研究进展,评述全球主要经济体央行数字货币研究中的热点问题,在此基础上,借鉴发达国家经验,为中国人民银行加速推进数字人民币建设提出政策建议。     

全球经济金融形势分析

<正>当前,全球经济对疫情的适应能力已显著增强,经济走势将逐渐趋于正常化,供需缺口将进一步弥合2021年上半年,全球经济在疫苗接种进展积极与发达经济体宽松的财政政策推动下强劲增长,风险资产和大宗商品价格整体上涨,美债收益率快速上行,美元指数出现震荡。2021年下半年,新冠病毒变异毒株导致疫情再度蔓延,全球供应链出现严重瓶颈,主要发达经济体增长放缓、通胀压力上升,呈现“类滞胀”走势。多家央行发出货币政策紧缩信号,     

疫情的产业链冲击与财务公司应对

<正>新冠肺炎疫情在国内扩散以及全球大流行对经济社会发展造成了巨大的破坏。全球将面临需求不足和供给不畅的双重压力,2020年国内和全球经济面临巨大的下行压力。2020年第一季度我国GDP下挫6.8%,国际货币基金组织预测2020年全球经济将萎缩3%。更值得注意的是,疫情冲击使得要素流动出现部分中断,对产业链造成实质性破坏,并且疫情对产业链冲击可能是中长期的。作为产业链上重要的金融机构,财务公司需要积极主动应对疫情,多措并举有效修复并服务产业链。     

欧美推出超常规宽松政策日趋慎重

近几年,美国与欧元区接踵而来的危机事件和欧美央行为救助而执行的超常规政策是影响全球经济和国际金融市场的主要因素。虽然欧美央行的超常规政策只是针对其自身情况作出的调整,但在全球经济金融高度一体化的情况下,其一举一动都会对波及国际市场,并对其他国家产生影响。尤其是在国际货币体系中,美元与欧元分别是第一、     

各国央行应对金融危机采取流动性救助措施的比较研究及启示

当前,新冠肺炎疫情席卷全球,将对今年全球经济运行和金融市场产生较大冲击,对我国央行提供流动性的精确度和有效性提出了更高挑战。本文对美联储、欧央行、日本央行应对2008年金融危机履行“最后贷款人”职责,采取的流动性救助手段进行了比较分析,并梳理分析了近期我国及三大央行应对疫情采取的流动性救助措施,对我国央行完善流动性救助机制提出了建议。     

全球货币政策将转向不同步的政策“退潮”

鉴于各经济体修复节奏的差异,不同经济体货币政策的边际变化也会有所不同,全球货币政策将由普遍性的大宽松向着不同步的政策“退潮”转化。2020年,在新冠肺炎疫情的冲击下,全球经济陷入衰退,主要经济体央行普遍进入极度宽松状态,纷纷采取降息与扩表操作。而随着疫苗逐步落地,全球经济将延续回升趋势,通胀温和抬升。     

美元风采依旧,欧元年内突破1.0

2016年美国经济增长势头加快,美联储升息与全球其他国家和地区通缩严峻,美联储之外的全球其他主要央行继续担任"救火队长"的角色,各国央行的货币政策没有最宽松,只有更宽松,"负利率"成为主流.