中国外汇储备规模与汇率关系的实证研究——基于人民币对国外主要币种汇率的分析

在目前中国外汇储备连年增长、人民币相对美元升值的背景下,运用协整、Granger因果关系检验等时间序列分析方法对外汇储备和人民币对国外主要币种汇率关系进行实证分析.研究结果表明,外汇储备与人民币对国外主要币种汇率之间不具有长期的协整性,但存在从外汇储备到人民币对国外主要币种汇率的单向因果关系.外汇储备的增长会引起人民币对国外主要币种汇率上升,短期内外汇储备的增长会对人民币汇率升值带来一定的压力.中国应考虑对人民币名义汇率的调整,从而缓解人民币的升值压力,抑制外汇储备的增长速度.     

中国通货膨胀率和外汇汇率的模型研究

通过运用格兰杰因果检验模型和协整检验,考察了1996年1月到2014年9月间,中国CPI当月同比变动频率以及外汇汇率(以美元为兑换对象)的变动频率的关系,来分析两者间短期和长期的关系。实证分析结果证明:在短期内,通货膨胀率和外汇汇率互为格兰杰因果的关系;从长期来看,通货膨胀率和外汇汇率也存在着相互影响的关系。     

The Empirical Analysis on the Influence of Foreign Exchange Reserves on China＇ s Price Level --Based on the Cointegration Test and the Error Correction Model analysis

协整和格兰杰因果检验结果表明,我国外汇储备与物价水平存在协整关系,且外汇储备是物价水平的格兰杰原因,表明外汇储备增加将对通货膨胀形成压力。但从误差修正模型的检验结果看,我国外汇储备对物价水平的影响在短期内较为有限,其主要原因是我国央行短期内进行大量的外汇冲销操作。因此,我国需要采取有效的措施来缓解通胀压力,如加大央行公开市场业务操作、改革外汇管理体制、适当放宽汇率浮动幅度以及合理使用我国现有外汇储备等。     

外汇储备对我国物价水平的影响——基于协整检验与误差修正模型的分析

协整和格兰杰因果检验结果表明,我国外汇储备与物价水平存在协整关系,且外汇储备是物价水平的格兰杰原因,表明外汇储备增加将对通货膨胀形成压力。但从误差修正模型的检验结果看,我国外汇储备对物价水平的影响在短期内较为有限,其主要原因是我国央行短期内进行大量的外汇冲销操作。因此,我国需要采取有效的措施来缓解通胀压力,如加大央行公开市场业务操作、改革外汇管理体制、适当放宽汇率浮动幅度以及合理使用我国现有外汇储备等。     

CME人民币汇率期货与人民币汇率关系的实证研究

利用EG两步协整检验法以及Granger因果关系检验对芝加哥商业交易所(CME)人民币汇率期货与人民币汇率现货之间的关系进行实证研究.人民币汇率期货与现货之间存在长期均衡关系,人民币汇率现货与人民币汇率期货之间有双向Granger引导关系.因此,从国外外汇期货与现货关系表现出的特点、数据与方法、实证结果等方面进行了论证.     

人民币汇率与我国国际收支的相关性分析

汇率波动是否会影响国际收支,从文献资料看,不存在统一的观点。利用2005年汇率改革后的月度数据,运用协整检验和格兰杰检验来考察人民币汇率波动和国际收支的关系,从实证结果看:人民币汇率的变动对进出口的作用并不显著,但汇率与出口、进口存在单向因果关系;人民币汇率与外汇储备存在协整关系。     

人民币汇率与我国外汇储备关系的实证分析

我国近几年来外汇储备规模的急剧增长与人民币汇率有必然的联系，本文选取人民币兑美元的逐月中间汇率作为人民币汇率，运用协整、Granger因果检验等检验方法对外汇储备、人民币兑美元汇率进行实证分析，结果显示二者具有长期的协整关系，而且存在外汇储备对汇率的单向因果关系。外汇储备的增长会导致人民币汇率下调，从而人民币兑美元升值。我国应该改革人民币汇率形成机制，放松政府对汇率的管制，创新国家队外汇储备的管理方式，从而抑制外汇储备的快速增长，保持人民币汇率的稳定。     

我国外汇储备规模与汇率关系的实证研究

在目前人民币持续升值的背景下,本文研究外汇储备和汇率间的关系,利用协整理论进行实证分析得出二者之间存在长期均衡关系,实证结果显示:二者之间是负相关关系,即人民币汇率的下降将引起外汇储备的增加。     

对我国外汇储备超适度规模的实证分析——基于改进的阿格沃尔模型

本文运用改进的阿格沃尔模型,选取1994-2010年数据对我国外汇储备适度规模进行了实证分析,结果表明:目前我国外汇储备规模已经明显过量。Johansen协整检验和Granger因果关系检验显示:进出口额、GDP、外商直接投资与外汇储备规模之间存在长期协整关系,对外汇储备规模能够产生长期的影响;但外债余额尤其是短期外债余额和广义货币供应量也能在短期内对外汇储备规模产生影响。本文认为,改善贸易结构并扩大内需,加大进口力度并支持对外投资,重视GDP的质量并促进经济理性增长,严格外企准入制度并转变外企引进结构,增强人民币汇率弹性等政策措施是抑制我国外汇储备过度增长的有效途径。     

外汇储备与人民币汇率的相关性研究

近年来,我国大量的外汇储备急速下降以及人民币贬值问题成为国内乃至国际经济学界讨论的热点,因此,分析两者的关系具有十分重要的意义.本文采用我国2005年第一季度至2016年第三季度数据,逐一对其进行平稳性检验和协整检验,最后应用Granger因果检验实证分析我国汇率水平与外汇储备的内在联系.最后得出结论:二者存在协整关系,且为Granger意义上的单向因果关系.     

欧债危机背景下短期黄金价格与汇率的联动关系研究

本文运用Granger因果关系检验、协整分析、VAR模型和脉冲响应函数等分析方法,分别对欧债危机非正常态背景下的黄金价格与外汇市场中主要外汇品种的汇率之间的联动关系进行实证研究.     

人民币汇率与上证板块指数关系的实证研究

本文在分析汇率与股价传导机制的基础上,对人民币汇率和上海证券交易市场的五个板块指数之间的联动关系进行了检验。结果表明,汇率与上证金融、地产指数、上证能源之间不存在长期的协整关系;而汇率与上证医药、上证材料之间虽然存在长期协整关系,但是只有上证材料是汇率的单向格兰杰原因。     

人民币汇率与股指的协整分析及因果检验

汇率与股票价格的关系在理论和实证中存在较大争议。本文运用JJ协整检验、格兰杰因果检验分析了我国沪深主要股指与美元兑人民币汇率之间的长期协整和因果关系。研究发现虽然汇率与股指之间存在长期的协整关系。在格兰杰因果检验中,美元汇率与A股指数和综合指数有双向因果关系,对沪市B股有单向因果关系,与深市B股没有相关关系。     

汇改后中国汇率市场与国际原油期货市场联动关系研究

本文利用JJ协整检验和Granger因果检验的计量方法,研究了汇率制度改革后中国汇率市场与原油期货市场的关系。实证结果表明,汇率制度改革后,人民币名义汇率与原油期货价格存在长期稳定的协整关系。从长期来看,原油期货价格上涨是人民币升值的单向Granger原因。从短期来看,原油期货价格和人民币名义汇率互为Granger成因。针对以上结论,进一步分析、提出了相应的政策建议。     

中国涤纶产业链均衡发展的协整性分析

根据协整理论,利用中国1984--2009年的涤纶产业数据对中国涤纶产业链的均衡发展进行协整分析,主要包括对PTA年产量与涤纶年产量、涤纶年产量与纺织服装净出口额以及这三者之间的协整性进行了检验,并建立了它们之间的误差修正模型。协整检验表明,直接上下游之间存在协整关系;上中下游企业间存在长期协整关系,整个产业链均衡发展。     

中国外汇储备适度规模实证分析

截至2007年底,中国外汇储备突破1.5万亿美元,建立计量模型对中国外汇储备规模进行实证分析表明：自2001年以来中国外汇储备实际规模一直大于适度规模。应扩大内需,酌情开征外汇交易税,适度进行汇率改革,以缓解外汇储备过快增长的局面。     

中国外汇冲销干预和货币政策独立性研究

2002年以来,中国国际收支"双顺差"加剧,外汇储备急剧增长,货币供应量增长,通货膨胀压力凸现。为了稳定人民币汇率和抑制通货膨胀,中央银行采取了一系列外汇冲销干预措施。文章在分析外汇冲销干预有效性理论的基础上,分析外汇储备急剧增长下外汇冲销干预的效力和制约因素,认为外汇冲销干预短期内能抵消外汇占款、控制信贷增长,但效力有限;在长期内,外汇冲销干预不仅会影响货币政策独立性,还可能导致通货膨胀、利率上升、汇率升值乃至经济"滞胀",因而难以具有可持续性,最后,文章提出加强外汇储备管理,增强外汇冲销干预效力和货币政策独立性的政策建议。     

中国财政收入与GDP之间关系的协整分析

文章利用协整理论对1952年～2003年中国财政收入与GDP之间的关系进行实证研究,研究表明:(1)中国的财政收入与GDP之间存在Granger因果关系,二者之间存在着相互促进效应;(2)中国财政收入与GDP之间存在着长期均衡的协整关系和短期动态调整机制;(3)中国财政收入对GDP的弹性小于1。     

中国货币政策工具的协调性分析及对策

运用向量自回归(VAR)模型和Johansan协整检验,对中国货币政策工具之间协调性进行分析,结果表明:货币政策工具的各项指标之间存在不同程度的依存关系,而央行贷款利率始终能有效地抑制外汇占款,因此应加强货币政策工具的配合使用及合理控制外汇占款.     

浅谈中国外汇储备过高的利与弊

中国的外汇储备量显示中国已经彻底摆脱了目前仍在困扰大多数发展中国家经济发展的外汇缺口.拥有如此巨大的外汇储备,意味着我国有着充裕的国际支付能力,不会被债务危机或压制本币汇率的投机性货币攻击打倒.当然,巨额外汇储备也蕴涵一定的负面效应.在抑制外汇储备增长的过程中,作为一个发展中国家我们需要对此进行全面的权衡,制定合理有效的外汇管理体系.