人民币汇率变动与国内股价的关系

使用2005年7月21目前后的数据,通过协整检验、格兰杰因果检验和向量自回归模型分析,实证考察了人民币兑美元汇率与我国国内股价的关系。结果发现,两者存在协整关系;汇改前不存在因果关系,汇改后存在人民币汇率到上证综指的单向因果关系,人民币汇率是上证综指变化的格兰杰原因。     

人民币汇率与股票价格关系的实证研究

本文以我国2005年7月21日汇率形成机制改革为界,分别分析了我国2001年1月2日～2005年7月20日(Ⅰ段)和2005年7月21日～2007年12月28日(Ⅱ段)人民币兑美元汇率中间价与上证综指收盘价之间的关系。结果表明:实行有管理的浮动汇率制后,人民币兑美元汇率对上证综指有着显著的短期动态影响,且两变量序列之间存在协整关系;人民币兑美元汇率与上证综指间存在显著的双向波动溢出,且波动溢出均存在不对称性。实行有管理的浮动汇率制后,两市场间的波动溢出效应更为显著。     

基于EGARCH模型的人民币汇率波动性实证分析

本文基于美元兑人民币中间价的高频数据,利用GARCH模型和EGARCH模型拟合分析人民币兑美元汇率的波动特征.通过综合比较分析,EGARCH(1,2)模型拟合效果较好.由分析结果可知,人民币对美元的波动具有明显的聚集性和不对称性,可为指导投资者进行投资以及监管者制定政策提供有力的依据.     

人民币汇率波动性的影响因素研究

本文的实证研究表明,在“8.11”汇改后人民币汇率的波动性显著增加,并且其波动性的影响因素与汇改前汇率波动的影响因素存在明显的不同.在汇改前,VIX、房价、工业增加值增长率和贸易条件对人民币兑美元汇率的波动性有显著影响,而在汇改后,离岸人民币兑美元汇率的波动性及其一阶滞后变量、外汇储备增长率和贸易顺差增长率是显著影响汇率波动性的因素.这与2015年8月以来离岸市场的“补偿性贬值预期压力”的惯性相关,也与储备下滑带来的进一步贬值预期和进出口贸易因素有关.因此,短期内稳定离岸市场的人民币汇率和防止外汇储备进一步下滑,将是稳定人民币汇率的关键因素,并在一定程度上存在稳汇率和稳储备之间的“两难选择”.在政策选择上,央行适度调控离岸人民币的流动性,降低做空人民币的筹码,是防止离岸市场人民币汇率波动的有效手段.而在在岸市场,加强资本管制,防止资本外逃带来的汇率冲击则是有效的政策选择.     

人民币汇率预测及方法选择——基于ARIMA与GARCH模型

自2005年7月人民币汇率改革以来,人民币持续升值,已影响到经济生活的各个方面,正确分析与预测汇价及其波动对各经济主体金融政策与投融资决策的制定有着十分重要的意义。本文选取国内外学者较为认同的ARIMA和GARCH模型对人民币美元汇率建模,并对其预测误差进行分析,结果表明在对人民币兑美元中间价的预测中,GARCH模型预测相对ARIMA模型更优。     

试论黄金平价下人民币兑美元汇率的弱平衡取值

人民币兑美元汇率一直是市场关注的重点,2015年汇改后的剧烈波动更是引起金融市场的震荡,众多专家学者或者是金融人士纷纷从各种角度对未来做出自己的预期.本文试从黄金作为货币平价的参照,结合多年来人民币兑美元的变动范围为预测条件,做出判断.     

人民币汇改大跨步

正人民币汇改从2005年至今已近9年,小幅的单边升值几乎成为主基调。然而在今年2月末到3月中旬,人民币对美元汇率波动空间明显加大,甚至出现罕见的大幅贬值情况,央行4月上旬将人民币兑美元日间波幅从围绕中间价从1%扩大到2%,意味着持续数年的人民币单边升值告一段落,双向浮动阶段已然来临。央行汇改新思路日渐清晰。     

基于条件异方差模型的人民币汇率波动特征研究

本文利用GARCH模型和GJR模型对人民币兑美元日收益率的汇率波动率建模,了解人民币汇率的波动特征,实证结果表明,人民币兑美元日收益率存在波动率聚集、"新息"对汇率波动的影响具有非对称性.     

对我国股票价格与汇率之间联动性的研究

本文选取了2010———2012年间的上证综指和人民币兑美元汇率中间价为研究对象,通过建立VAR模型,对二者的相互关系及传导机制进行了分析。结果表明,汇率与上证综指之间并不存在长期均衡的动态关系,仅仅存在从股票指数到汇率的单向因果关系,符合流量导向模型。根据研究结果,文章进一步提出了针对性的政策建议。     

人民币汇率机制改革对我国就业的影响

一、人民币汇改的核心内容2005年的人民币汇率制度改革可以归纳为以下三个核心内容:1·人民币汇率小幅升值。2005年7月21日19时,美元对人民币交易价格调整为1美元兑8·11元人民币,这使得人民币汇率在8年未动之后,对美元小幅上调了2%,这个汇率升值的幅度大大低于之前的市场预期(5%~10%)。因此,从汇改对人民币汇率的调整看,属于微调。自7月21日中国人民银行宣布人民币汇率机制改革以来,人民币对美元汇率水平总体处于上扬态势,人民币对美元汇率水平一直在1美元对人民币8·10元上下浮动,但总体呈现上浮趋势。到2006年1月5日,人民币兑美元汇率升…     

人民币对美元汇率升破6．81创出汇改以来新高

受国际油价大幅回升、美元走弱影响,人民币对美元汇率大幅走升。来自中国外汇交易中心的数据显示,9月23日人民币兑美元汇率中间价报6．8009,较前一交易日走高234个基点,再度创出汇改以来新高。     

人民币国际化对人民币产品发展的影响

自2005年汇改至2011年6月,人民币兑美元汇率累计升值幅度高达27.89％,升值预期进一步释放.境内外人民币交易显著扩大,香港离岸人民币计价产品市场的创新也有明显的加速趋势.国际化进程中开始遇到各种新问题,对政府和银行等交易主体的建设能力提出新的挑战.     

引力模型下汇率波动对贸易流量的影响——基于中美、中日贸易的实证研究

在贸易引力模型下引入汇率波动性因素对中美、中日贸易总量进行实证研究,验证了贸易引力模型的成立,并发现:人民币兑美元汇率波动显著抑制中美贸易总量;人民币兑日元汇率波动对中日贸易总量无显著影响。考虑到中日间贸易较大部分采用美元结算,因此将人民币兑美元汇率与日元兑美元汇率波动引入中日贸易框架,发现人民币兑美元汇率与日元对美元汇率波动均显著地抑制中日贸易总量。结论说明,在国际贸易中汇率波动给交易主体带来经济风险,抑制国际贸易的发展,各国应注重维持汇率的稳定以促进经济贸易的健康发展。     

多力共举人民币汇率再攀新高

经过强势整理,人民币兑美元汇率中间价4月25日再次发力,一举拿下6.23的汇改以来新高.与此同时,人民币兑美元即期汇价亦同步刷新汇改高点,盘中一举升破6.17关口.市场人士表示,人民币持续走强的背后,暗含热钱流入、外贸增长、人民币国际化进程加快以及欧元不力等多因素的共同推动,目前来看,人民币继续升值仍是市场主识,由此带来的外汇占款稳步增长有望延续并给市场注入更多流动性.     

人民币汇率风险度量研究——基于不同持有期的VaR分析

随着人民币汇率的进一步改革,我国外汇市场的开放程度进一步加大,人民币汇率的波动进一步加强,这些因素都加大了人民币汇率的风险。本文以不同持有期下的人民币汇率风险度量为研究重点,采用先进的汇率波动风险度量VaR工具进行汇率风险管理研究。并结合我国外汇市场的实际情况,运用各种VaR模型对人民币汇率波动风险进行实证研究,主要结论有:我国人民币兑美元市场具备使用VaR模型度量人民币汇率波动风险的前提条件;持有期逐渐增大,人民币兑美元汇率风险也呈逐渐增大趋势,但相对于成熟市场不同持有期之间的变化,我国外汇市场还是有许多需要改善的地方;置信度逐渐增大,人民币兑美元汇率风险呈逐渐增大趋势,不同风险承担主体选择的置信度不同。     

汇率改革对人民币兑美元汇率中间价的影响——基于ARIMAX模型的实证分析

为研究2015年汇率改革对人民币汇率的影响,本文以2014年1月1日-2015年12月5日的人民币兑美元汇率中间价的日数据为样本,采用干扰分析法对2015年央行“汇改新政”背景下的人民币兑美元汇率中间价进行了实证分析.ARMAX检验的结果表明,汇率改革在经济意义上会导致人民币贬值,同时统计意义也是显著的.汇改引发人民币贬值的主要过程:一是离岸市场平美元头寸的需求触发了离岸人民币汇率的第一波贬值;二是套利盘进一步恶化了人民币贬值预期,给人民币带来了巨大的贬值压力并触发了第二波贬值.     

人民币汇率波动与证券市场价格波动相关性的实证分析

文章尝试运用单位根、协整模型和向量自回归模型,对人民币汇率波动与证券市场价格波动的相关性进行实证分析。分析结果显示,无论从长期运行关系还是短期波动状况,人民币兑美元汇率与上证指数、A股指数之间存在显著的相关关系,而与B股指数之间则不存在显著的相关关系,而人民币兑欧元、日元汇率与上证指数、A股指数之间则不存在显著的相关关系。     

基于时间序列ARIMA模型的人民币汇率走势预测

2010年6月19日,央行为进一步增强人民币汇率弹性,推出第二次人民币汇率形成机制改革。本文旨在研究第二次汇改后的人民币兑美元汇率的波动情况。本文为探究时间序列长度对预测准确性的影响,使用R软件选择出一个较为适用的模型即ARIMA模型,使用2010年6月19日至2011年7月19日的的人民币兑美元中间价进行拟合,并对未来半月汇率进行预测。同时,为对比长短与样本对预测精度的影响,又使用2011年1月1日至7月19日的交易日汇率数据进行预测。对比发现两中ARIMA模型对汇率预测均有效,而短样本预测精度较长样本更优。据进行预测。对比发现两中ARIMA模型对汇率预测均有效,而短样本预测精度较长样本更优。     

人民币升值的负面影响及对策

中国人民银行于今年5月15日公布的人民币对美元汇率中间价一举突破8：1的心理关口,达到1美元兑7.9982元人民币,这是自去年7月中国汇改以来人民币汇率的新高点。在过去的近10个月里,人民币对美元的累计升幅已经超过3.36%,这进一步引起人们对人民币升值的关切。对     

基础货币、外汇储备和人民币对美元汇率的波动

本文分析了2005年人民币汇改以来,我国基础货币供应的结构特征,以及人民币对美元汇率波动和外汇储备的关系,在此基础上探讨央行对基础货币调控较为被动的深层次原因。