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TIPS的运行机制和对我国的启示 总被引:1,自引:0,他引:1
很多西方发达资本市场都发行了通货膨胀保护型债券,或者叫通货膨胀指数化债券,本文介绍一种能够预防通货膨胀的国债产品--美国财政部通货膨胀保护债券(Treasury Inflation Protected Securities,TIPS),并谈谈对我国债券市场的启示. 相似文献
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指数化债券(index-linked bonds或者index-linked gilts)作为一种通过尽可能避免通货膨胀风险来固定真实收益率的金融工具,在经历了漫长的默默无闻之后,最近变得日益受人青睐.不仅有包括英国、美国、加拿大、瑞典、以色列、新西兰、意大利在内的不少国家发行了指数化债券,而且还有更多的国家正跃跃欲试.本文首先对指数化债券以及指数化的历史进行了简要回顾,对相关理论讨论进行了总结,然后从成本、与货币政策的协调、风险等三方面分析了指数化债券的特点,对指数化债券日益走红的原因提出了自己的解释并进行了初步检验,最后对指数化债券在中国的前景进行了展望与讨论. 相似文献
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通胀指数债券目前已在多个国家推出。美国自1997年推出TIPS以来,快速发展成为世界上最大的通胀指数债券市场。本文全面分析了1997年以来美国通胀指数债券市场的发展现状、特征,从投资人、发行人以及政府部门的角度分别分析了通胀指数债券受到广泛欢迎的原因所在。在此基础上,结合当前我国通胀压力高企、通胀预期管理难度加大的实际情况,探讨了我国推出通胀指数债券的必要性以及需要注意的问题。 相似文献
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通胀指数债券以其对通货膨胀风险的良好规避能力存在真实的市场需求,目前我国债券市场还缺乏这类品种。作者详细阐述了通胀指数债券的原理和市场需求,并对目前我国的CPI缺陷进行了分析,建议早日推出通胀指数债券。 相似文献
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通货膨胀背景下,在金融衍生品市场开发通货膨胀指数型衍生证券,成为规避通货膨胀风险,保护资产价值的一种方法.本文主要通过分析金融产品创新的背景和意义,对通货膨胀指数型衍生证券定价进行理论探索,并利用蒙特卡罗模拟方法改进技术,对通货膨胀指数型欧式看涨期权进行定价分析.最终得出结论:开发通货膨胀指数型衍生证券对于规避通货膨胀风险有一定的作用,基于产品本身的复杂性,利用蒙特卡罗模拟技术为产品定价在理论上有很大的可行性,且利用蒙特卡罗模拟方法改进技术--带beta系数的控制变量技术,无论在模拟时间还是收敛性方法都效果良好. 相似文献
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传统公司法理论认为,债券持有人是公司的债权人,与公司之间是债权、债务关系,属于公司的外部关系,债券持有人的利益只能依靠合同法来保护,没有任何法定的机构来保护债券持有人,尤其是无担保债券持有人的利益。因此,各国公司法都专门设立相应的公司债债权人团体保护制度,以保护公司债债权人的个别利益和全体利益。下面以大陆法系的公司债债权人会议制度为例来对公司债债权人保护制度进行探讨。 相似文献
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夏明 《湖北商业高等专科学校学报》2011,(4):12-18,26
本文通过对哈耶克有关文献的梳理,着重指出目前的通货膨胀是一种"凯恩斯的通货膨胀",进而从理论上指出:凯恩斯通货膨胀是一种"人为"性质的通货膨胀,是一种忽视生产过程和结构的通货膨胀,是一种在经济和政治层面上将造成危害的通货膨胀。在国内外通货膨胀已存蔓延之势的情形下,批判凯恩斯通货膨胀将为中国制止通货膨胀从心理、政治和现实三个方面提供思想资源。 相似文献
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伴随老龄化趋势、通货膨胀的压力加大和经济形势的变化,社保基金的保值增值成为当前乃至今后一个相当重要的命题。目前,我国社保基金结余大部分集中投资于无风险和低风险的银行存款、政府债券、金融债券等投资品种,少部分投资于股票等易受通货膨胀影响的资产。笔者认为,社保基金的资产结构多元化、投资方式多样化、投资比例合理化、监管与法律体系完善化,是其规避通货膨胀风险的较好选择。 相似文献
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《现代营销(创富信息版)》2019,(7):20-21
据IMF预测的数据显示,2018年全球通货膨胀同比将达到3.5%。2018年初以来,通货膨胀的前景愈来愈模糊,虽然上半年的经济保持着稳定增长,但是通胀水平却处于起伏不定的状况,看起来有点后劲不足。通货膨胀的存在,对企业的融资策略毫无疑问石油影响的。本文分析通胀预期对于企业融资选择的影响。研究发现:通货膨胀预期对企业融资行为具有相当大的影响,在存在通胀预期的经济环境中,企业往往会选择债务性融资,特别是借款和债券融资,这些融资选择与通胀预期的趋势高度拟合。 相似文献
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可转换债券的交换期权定价模型 总被引:3,自引:0,他引:3
可转换债券是一种内含期权结构的特殊金融产品。通过对可转换债券内含期权性质的研究 ,发现可转换债券内含的将债券转换成股票的期权不是一般的标准期权 ,而是一种期权的买方有权将一个资产转化为另一个资产的奇异期权———交换期权。以往对可转换债券的定价研究 ,很少对可转换债券内含期权的这一特点加以重视。因此 ,从对交换期权的定价角度入手 ,通过分别对构成可转换债券的无期权债券和期权的定价方法 ,推导可转换债券的定价模型 相似文献
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在宽松货币政策的直接驱动下,全球负收益率债券一度达到了18万亿美元之巨,其中主要分布地在欧洲国家与日本。负收益率债券对应的是经济萎缩与通货紧缩,虽然降低了发行人的成本,但也扭曲了市场定价机制,同时也必然产生负反馈效应;然而,伴随着今年全球不断走高的通货膨胀,主要经济体都迈动了大幅收紧货币政策的步伐,由此也带动国家主权债、公司债等收益率的不断走高,直至最终彻底走出负值区间。只是与负收益率债券具有正反两方面的影响一样,债券收益率从负转正也必然产生双刃效应,因此从市场投资者到经济决策者都应当进行必要的思路切换。 相似文献
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可转换债券是指发行人依照法定程序,在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券.与普通债券相比,可转换债券可以视做一种附有"转换条件"的公司债券.这里的"转换条件"就是一种根据事先的约定,债券持有者可以在将来某个规定的期限内按约定条件转换为公司普通股票的特殊债券,其实质就是期权(Options)的一种变异形式,与股票认股权证(Warrant)较为类似.因此,我们可以把可转换债券视为"债券"与"认股权证"相互融合的一种创新型金融工具("混合债券",Hy-brid Bonds).本文对可转换债券的价值构成以及投资风险进行理论分析,并结合我国当前证券市场现状,对我国可转换债券的发展提出建议. 相似文献
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债券销售时,按年金付息、到期还本和按复利计息到期还本付息两种情况符合债券销售价格理论,而按单利计息到期一次还本付息债券不符合债券销售价格理论,不能根据传统的理论简单确定溢价、折价、等价三种销售价格,应根据具体情况进行深入分析。 相似文献
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通货膨胀是纸币流通条件下特有的一种社会经济现象,通货膨胀概念有着与物价上涨显著区别,通货膨胀是推动物价上涨的一项重要因素,在通货膨胀下,人民币的利率会上升,从而影响了资金的流向,家庭理财的策略要增加家庭收入来源实现多样化,增加抵御家庭的收入风险和通货膨胀风险的能力. 相似文献
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目前我国养老保险基金完全投资于银行存款和政府债券,在利率管制和通货膨胀双重制约下,其结果是实际收益率偏低甚至为负值,不仅难以保值,更不可能增值.要实现养老保险基金的保值增值,必须使基金进入资本市场进行多元化有效投资。 相似文献