货币政策对我国股市影响的实证分析

本文旨在分析股价与货币政策的关系,通过对1998年到2009年的月度数据的实证分析,得出货币政策对股票价格确有影响。方法上,本文首先通过主成分分析法,对货币政策的各个变量进行变量筛选,再对筛选后的变量进行单位根检验、协整分析和格兰杰因果关系检验。最后得出,货币供应量、市场利率和贴现率能够在保持原变量85%的信息的情况下,对股票市场价格指数有正的影响。     

货币供应周期对股市波动周期影响的实证研究

货币供应量伴随经济的波动呈现周期性变化。近两年来央行货币政策一直处于紧缩状态,资金面的紧张对企业造成了一定影响,同时国内外大量的实证表明货币供应量对股市收益率也有显著的影响。本文利用M1/M2构建货币供应量剪刀差指标,通过协整-误差校正模型,发现货币供应量剪刀差与上证指数波动具有长期均衡关系,货币供应量剪刀差每变动1%,上证指数波动幅度达到9.85%。但两者之间的短期效应不明显。通过脉冲响应函数,发现货币供应量剪刀差指标领先上证指数的时间为3个月。     

人民币实际有效汇率波动对我国进出口影响的实证分析

本文采用协整分析法,在利用1996～2007年的季度数据考察人民币有效汇率变化对我国进出口影响的基础上,给出了估计的协整方程,并得出结论:人民币有效汇率对我国进出口的影响并不显著。最后本文就估计结果给出了经济意义的解释。     

我国汇率和股价因果关系的实证研究

汇率变动与股价变动是否存在因果关系,国外学者进行了大量的研究,而结果不尽相同。在我国原有的固定汇率制下,股价变动与汇率的变动无关。在人民币汇率制度的改革下,我国的股价和汇率之间是否存在一定的因果关系,目前尚没有开展这方面的研究。文章采用协整方法对汇率和股价的长期均衡进行分析,应用格兰杰因果检验方法对它们之间的因果关系进行经验性研究。结果表明,两个变量之间存在着双向的因果关系。     

我国房地产价格与人民币汇率关系的实证研究——基于汇改以后的数据

本文利用我国2005年7月至2010年3月的人民币名义有效汇率和房地产价格的月度数据建立协整模型,使用格兰杰因果检验方法对我国的房地产价格和人民币名义有效汇率的关系进行实证检验。得出结论:人民名义有效汇率和房地产价格之间存在着正的相关关系,保持人民币汇率小幅升值有利于维持房地产价格的稳定。     

人民币均衡汇率的统计研究

均衡汇率是制定现实汇率的基础，是判断现实汇率是否合理的标准，长期以来，人民币汇率的形成与调节缺乏均衡汇率。均衡汇率的不存在，不仅使中央银行对汇率的操作陷于被动，而且受东南亚金融危机的影响，人民币更是面临着许多新的压力和挑战。本文在探讨人民币汇率决定因素的基础上，建立了人民币均衡汇率模型，并利用计量经济学中的协整方法，判定这些决定因素即利率差、通货膨胀率、国内生产总值、外汇储备、美元的名义有效汇率与人民币汇率存在长期稳定的关系。     

人民币汇率波动对湖北省价格传递效应的研究

本文针对人民币汇率波动对湖北省价格的传导效应进行了实证检验。实证研究结果表明:人民币汇率波动对湖北省价格的传导效应是不完全的,传递水平低于全国水平。短期波动调整到长期均衡的调整力度比较小,也低于全国水平。人民币汇率不是影响湖北省价格的主要因素,而外部供给冲击、需求冲击以及货币供应量都是影响湖北省价格的重要因素。     

次贷危机前后中国股市与汇市关系——人民币汇率与上证指数的实证研究

本文基于我国2005年6月²012年12月的时间序列数据,采用协整检验以及VAR模型,对次贷危机前后人民币汇率与股票价格之间关系进行了实证研究,并利用国际收支理论和汇率传导机制对实证结果进一步进行解释,提出相应的政策建议。     

人民币汇率市场化的股市效应研究

汇率作为影响国民经济的重要指标,不仅影响宏观经济的运行,还会作用于资本市场,对上市公司的股票价值、收益率等产生影响。本文从实证方面对汇率和股市的关系进行了分析,对汇率市场化进程下股价指数和汇率两个指标序列进行单位根检验、协整检验以及格兰杰因果检验,以发现我国股市与汇市之间的内在联系。并分行业进行研究,具体分析二者产生联系的原因。     

汇率与股价关联的实证研究——基于汇改后中国大陆、台湾、香港的数据

通过运用协整检验和格兰杰因果检验对汇率制度改革后中国大陆、台湾、香港的股市与汇市关系的实证结果表明,中国大陆汇市与股市存在长期稳定的协整关系,短期相互影响明显;台湾汇市与股市只存在短期的相互效应;香港数据表明两者不存在因果关系,但方差分解显示股市变动对汇率波动有一定的冲击效应.     

人民币汇率水平和波动对国际贸易的影响——基于中美和中日贸易的实证研究北大核心CSSCISSCI

当前全球金融危机对中国造成的影响已经显现,最新数据显示中国的出口和进口都遭遇了20世纪90年代以来的最大跌幅;而与此同时,受金融危机的影响,人民币汇率正经历着巨大的不确定性和波动性。多年来美国一直是中国最大的出口对象国,日本一直是中国最大的进口来源国。本文通过历史数据采用汇率波动对国际贸易影响实证研究的标准模型,建立了中美和中日贸易模型,从中发现人民币汇率水平和波动对国际贸易产生影响的规律以应对危机冲击。研究结果表明,面临全球金融危机的不断蔓延和日益复杂多变的国际环境,暂缓人民币升值和人民币汇率形成机制改革的步伐也难以抵消这种负面冲击。中国经济的发展须在"扩内需,调结构"上做文章。     

汇率波动、外部风险蔓延对我国股市的影响机制研究

基于结构突变的新视角,重新审视人民币汇率、中美股市和利差因素之间的相互影响机理.通过内生变结构协整检验实证发现,样本期内几个金融子市场间的长期均衡关系出现了两次结构突变,汇率与股市间的关系符合流量导向型模型,汇率始终处于主动地位,存在着从汇率到股价的非对称性价格溢出效应;而在市场间联动性上,存在从美国股市到国内股市的非对称性价格溢出效应;全球金融危机是协整关系出现第一次结构突变的直接原因,而这种市场间的相互影响机制则在突变之后逐渐减弱.     

人民币汇率波动对福建省进出口贸易的影响

汇率是调节经济的重要杠杆,是影响对外贸易的重要因素.本文利用1986-2010年的面板数据,建立进出口对数模型,运用E-G两步法协整检验对福建省进出口贸易与汇率波动的关系进行了实证研究,从而证实了:福建省进出口贸易与汇率之间存在协整关系,并且汇率波动对出口贸易的影响较大,而对进口贸易的影响比较微弱.     

汇率制度改革后中国股市与汇市关系——人民币名义汇率与上证综合指数的实证研究

本文利用协整检验和Granger因果检验的计量方法研究了汇率制度改革后中国股市与汇市的关系。实证结果表明,汇率制度改革后中国股市与汇市存在长期稳定的协整关系,人民币升值是中国股市上扬的单向Granger原因。最后,本文利用国际收支和资本流动理论对这些实证结果作了进一步解释,并提出了相应的政策建议。     

人民币汇率波动对福建省进出口贸易的影响

汇率是调节经济的重要杠杆,是影响对外贸易的重要因素。本文利用1986-2010年的面板数据,建立进出口对数模型,运用E-G两步法协整检验对福建省进出口贸易与汇率波动的关系进行了实证研究,从而证实了:福建省进出口贸易与汇率之间存在协整关系,并且汇率波动对出口贸易的影响较大,而对进口贸易的影响比较微弱。     

构建人民币汇率目标区制度的实证研究

目标区汇率制度起源于欧洲共同体的六国货币汇价变动目标区计划,在克鲁格曼加以理论化和形式化后,逐渐成为了世界上较负盛名的一种中间汇率制度。在我国目前的汇率改革中,目标区汇率制度自然也是一个可供选择的方案。为了研究我国可否构建人民币汇率目标区的问题,本文将用实证研究的方式来探讨人民币汇率目标区的可行性,并将选取货币供应量、外部贸易条件、通货膨胀率等数据,运用协整模型的分析方法来研究这些变量与人民币实际汇率的相关关系,进而分析人民币汇率目标区是否适合中国目前的国情。     

我国通货膨胀率与汇率、货币供应量间关系的实证研究

采用协整与方差分解的方法对中国货币供应、通货膨胀与汇率的关系进行实证研究发现,通货膨胀率与汇率的滞后一期有相反的关系,与货币供应量自身滞后一期有正向关系,并且都具有回归自然水平趋势,长期货币非中性。而通货膨胀并不影响汇率和货币供应量。一方面应当采取措施适当降低货币供应增长率;另一方面适当提高汇率,但偏松汇率政策的滞后效应可能导致经济紧缩应当采取措施降低汇率增长率,因此应谨慎调控宏观经济政策,以避免金融风险。     

我国反向货币替代的汇率及汇率预期效应研究

本文基于含货币替代的粘性价格货币模型,利用2002-2010年的月度数据应用边限协整方法研究了货币替代对人民币即期汇率及汇率预期的影响。实证结果表明,人民币即期汇率及汇率预期受到货币替代及国内外通货膨胀差别的显著影响。从长期来看,反向货币替代总体上使得人民币升值及存在升值预期,从短期来看,货币替代可能引发人民币贬值及贬值预期,且存在货币替代的放大效应。因此,要注意防范货币替代对人民币汇率及汇率预期的不利影响。     

我国股市波动与GDP增长关系的实证检验

本文运用协整检验和格兰杰因果检验探索了我国GDP与上证指数的关系。本文对数据进行一阶差分处理后,进行协整检验后得出GDP与上证指数之间存在长期均衡,随后用格兰杰因果检验探索长期均衡的具体方向,确定了前一期的上证指数对GDP有影响,最后建立了误差修正模型。