B股风暴对内开放前后的B股市场

2001年2月19日，经国务院批准，中国证监会决定，允许中国境内的自然人以合法持有的外汇开立B股帐户，交易B股股票。消息一经公布，沉寂多年的B股市场一跃又成为投资者关注的焦点。那么，我国B股市场的发展历史和现状到底如何呢？如何看待这次改革对其以后发展的深远影响呢？     

三问我国B股市场

自 1992年 2月 21日真空 B股在上证所上市后，我国 B股市场经过短短 4个月的辉煌便陷入漫长的低迷中。 99年后，有关方面先后推出一系列政策举措，直到今年 2月 28日沪深 B股复牌后， B股市场才重新恢复了人气。目前的成功是表面繁荣还是弱市行情的表现 ?我国 B股市场能否成为真正的国际性资本市场 ?如何把握好市场扩容 ?陈音子同志的文章回答了上述问题。详见第 28页     

市场将保持震荡态势

经历了7月份以来的连续上涨行情后，在本年余下的一个多月时间里，大盘行情将会如何演绎？政策的“托底”和经济的疲软，究竟谁才会笑到最后？千呼万唤终于出台的沪港通将会对A股市场产生什么样的影响？而即将登场的注册制又会否给市场带来颠覆性的变革？为解开以上所有谜团，本期我们专访了深圳市上善御富资产管理有限公司董事长刘鹰先生。     

进一步规范B股市场外汇管理的政策建议

我国B股市场对境内居民个人开放之后,B股市场的性质发生了根本变化,资本项下短期外汇资金跨境流动日趋频繁,但目前B股外汇管理仍局限于对内开放初期的一些应急措施,而对B股外汇管理的完善程度则直接影响到我国资本项下可自由兑换的进程。文章从账户开立、资金划转、账务处理等环节分析了券商和银行的违规经营行为,指出现行B股外汇管理政策的局限性,并由此阐述了加强和完善B股市场外汇管理的政策建议。     

B股市场的未来出路及相关外汇管理问题研究

国家对于B股市场的未来出路一直没有定论.B股市场筹集外资的功能目前已基本被H股和红筹股取代,B股市场完全失去了存续理由.在对回购注销B股、推出国际板并与B股市场合并以及A、B股合并3种出路优劣进行比较的基础上,我们认为A、B股合并是最优出路,并提出了先允许发行B股投资基金,再允许境内合法持有外汇的机构投资B股,最后实现A、B股合并的"三步走"的思路.对于A、B股在合并过程中可能涉及到的几个相关外汇管理问题,我们都提出了明确的研究结论.     

基于信息传递分析的A、B股市场整合关系研究

一、引言 中国证券市场作为在复杂历史背景下建立并迅速成长的新兴资本市场,存在着以流通股和非流通股并存,以及A、B股并存为主要特征的市场分割.随着中国加入后,中国证券市场国际化进程的加快,市场分割已成为制约中国证券市场长期可持续发展的关键因素之一.因此,中国证券市场分割的相关理论探讨已成为国内外学术界关注的热点问题.特别是已正式实施的B股市场对内开放和QFII制度,以及将要实施的QDII和CDR等系列政策的推出之后,B股市场今后何处何存及其功能如何定位等问题,使得处于对外开放过程中的A、B股市场整合程度研究具有相当重要的理论价值和现实意义.     

B股市场,成长中的烦恼

政策调整出现断档 在人民币不可自由兑换的前提下,于1991年开设的B股市场无疑为当时我国企业引进外资提供了一个新的渠道.但是,当企业海外上市的渠道开通后,B股市场引进外资的定位与其外部条件开始不相适应;同时,早期B股市场存在着上市公司质量、信息披露制度以及市场规模等先天不足,导致境外资金对B股的热情越来越低.     

要增强投资风险意识

经国务院批准，我国境内居民可以以合法持有的外汇开立B股账户，交易B股股票。此项政策的出台，有利于逐步提高我国资本市场对外开放水平，促进我国资本市场国际化进程，同时也为境内居民增加了外汇投资品种，于国于民都有利。适度地开放B股市场，是我国资本市场宏观形势发展的需要，也是实现中国证券市场与国际证券市场接轨的现实需要。我国境内居民以合法持有的外汇参与B股市场交易，扩大了这个市场的投资者队伍，将会大大地促进B股市场的活跃程度，进一步发挥B股市场融资功能，促进经济稳定健康发展。正如其他证券投资一样，投资B股市…     

蓝筹股被严重低估

踏入骄阳5月，A股市场依然一副不死不活的老脸孔，唯一的亮点，就是新“国九条”的隆重出台，这个被市场人士寄予极高厚望的政策究竟会给A股带来怎么样的影响呢？被严重低估的蓝筹股会因此乘势崛起吗？     

A股万点不是梦

中国经济未来的前景如何？A股未来十年真的能上万点大关？此外,近期光大的“乌龙指”使得市场对量化投资备受疑虑,那么量化投资在中国的发展前景又将如何？本期我们专访了深圳嘉石大岩资本管理有限公司首席执行官汪义平先生。     

股债组合应对震荡市

近期，随着印花税下调、大额交易机制推出等金融政策的出台，A股市场开始转暖，基民投资热情也有所恢复。基金经理，尤其是上半年新发行基金的经理如何看待后市？如何进行操作？上投摩根双核平衡基金的基金经理梁钧表示，他们将更关注企业的基本面，选股更多依赖于深入扎实的研究而不是波段操作。     

高估值市场考验投资智慧

A股继续上扬,市场估值再度大幅攀升,高估值下如何投资,实实在在考验着投资者的智慧。如何做到既长期投资中国的优势企业,又不为A股的高估值所困扰呢?B股、H股市场提供了这样的低成本机会。     

我国A股与B股的收益率波动性的差异分析

中国的股票市场自从上海与深圳证券交易所成立以来,经过了20年的发展,与世界其他国家或地区的股票市场相比,中国的股票市场依旧是一个高度分割的市场,这主要表现在中国的股票市场被人为的分割为A股市场和B股市场.本文通过实证分析A股与B股指数间的互动关系及变化规律,试图找到中国股票市场不同市场的相似与差异点,从而为政策制定者提供消除或消弱股票场分割提供参考.     

规范和培育并重——试论完善B股的外汇管理

B股市场对内开放之后,市场交易主体和资金流动方向发生了根本变化,外汇管理中防范投机性冲击的任务更加艰巨。本文分析了当前B股外汇管理亟需解决的几个问题,认为应该从券商监管和跨境资本流动监测入手,规范和培育并重,切实加强B股外汇管理。     

从破发中寻觅机会

在新股“破发”比例如此之高的2011年，投资者究竟该如何应对新股破发潮？如何最大限度地回避系统性市场风险？又该怎样从破发股中挖掘大牛股呢？ 1月股市盘点     

关注B股投资中的外汇管理问题

自今年以来随着B股市场持续上涨,居民购汇额迅速攀升,只在B股市场呈现连续跌停行情时,购汇潮才逐步得以缓和。     

好股论坛

资本市场改革的最后一场盛宴——小老虎B股的政策预期日益强烈,有启动迹象,建议全仓介入,重点是纯B股,持有等待上涨。非主流被边缘化——清风徐来大盘震荡整理,权重股走势较弱,但高成长股表现较强。股指期货将正式启动,A股市场正式进入双边市时代,权重股将难以持续出现较大的溢价,也难以持续出现较     

新政之下A股能走多远？

“五一”前夕，A股市场重磅新政连续出台降低所有期货交易品种的手续费标准、正式公布新股发行体制改革指导意见、强力推行退市制度、降低A股交易的相关收费标准4项举措。市场情绪明显提振，A股5月迎来红盘开局。然而，郭树清履新证监会主席以来的一系列“郭氏新政”能否攻克长期困扰资本市场的顽疾？制度完善过程带来的政策红利又能让A股红多久？《中国外汇》就近期股市新政专访了申银万国证券研究所首席分析师桂浩明。     

涨跌幅限制:是否稳定了股票市场?——基于GARCH事件模型的实证检验

本文应用GARCH事件模型对涨跌幅限制政策实施前后市场波动的结构性变化进行了实证检验。研究发现,涨跌幅限制政策对我国股市的波动性具有一定的抑制作用,但是非常有限,同时,涨跌幅对A股市场和B股市场波动性的影响相反。因此,涨跌幅限制并没有如预期的那样发挥比较大的稳定作用,应该适当修正或放宽该政策。     

涨跌幅限制:是否稳定了股票市场?——基于GARCH事件模型的实证检验

本文应用GARCH事件模型对涨跌幅限制政策实施前后市场波动的结构性变化进行了实证检验.研究发现,涨跌幅限制政策对我国股市的波动性具有一定的抑制作用,但是非常有限,同时,涨跌幅对A股市场和B股市场波动性的影响相反.因此,涨跌幅限制并没有如预期的那样发挥比较大的稳定作用,应该适当修正或放宽该政策.